春运旺季向好持续看好航空，油运上行可期提示投资机会 交通运输 证券研究报告/行业定期报告 2026 年 02 月 07 日 | 评级： 增持（维持） | | | 重点公司基本状况 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 简称 | 股价 | | | EPS | | | | | PE | | | 评级 | | 分析师：杜冲 | | | （元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | | 执业证书编号：S0740522040001 | | 南方航空 | 8.22 | -0.23 | -0.09 | 0.30 | 0.44 | 0.54 | -35.74 | -91.33 | 27.22 | 18.87 | 15.09 | 买入 | | | | 中国东航 | 6.30 | -0.37 | - ...

Investment Rating - The report indicates a stable outlook for the port industry, with a focus on infrastructure and domestic demand supporting the industry fundamentals [7][8]. Core Insights - The growth rate of cargo and container throughput in Chinese ports is slowing down, influenced by GDP and import-export growth deceleration. Coastal ports dominate in terms of throughput, with significant differentiation in growth rates among major ports [8][9]. - Since 2018, investment in inland waterway transportation has consistently exceeded that of coastal ports, leading to structural overcapacity in coastal ports. However, there remains a demand for terminal upgrades, optimization of port layouts, and channel construction, with a clear trend towards larger and more specialized port berths [8][9]. - The overall revenue of sampled port enterprises is steadily increasing, with strong operational cash flow capabilities. Future capital expenditures are expected to remain substantial due to increased financing driven by port-related project investments [8][9]. - The report anticipates that global economic growth will remain low, with uncertainties surrounding trade policies potentially impacting China's foreign trade. However, domestic demand is expected to expand, providing some support for port throughput [8][9]. Industry Overview Macroeconomic Environment - In 2025, China's economy is projected to stabilize, with domestic demand expected to support cargo throughput at ports. The economic policies are characterized by a multi-dimensional collaborative approach, focusing on stabilizing growth and enhancing domestic consumption [9][10]. - The port industry is highly sensitive to macroeconomic cycles, with the performance of cargo and container throughput closely linked to economic conditions and foreign trade developments [10][11]. Industry Policies and Regulatory Environment - The government has introduced various policies to guide the development of smart, green, safe, and efficient ports, aiming to enhance the competitive capabilities of ports through a market-oriented pricing system [11][12]. - Recent policies emphasize the integration of rail-water transport and the construction of a modern comprehensive transportation system, with significant investments expected in port infrastructure [11][12]. Industry Operating Conditions - The throughput growth of Chinese ports has shown signs of slowing down, with a notable differentiation in growth rates among major coastal ports. In 2024, the total cargo throughput reached 1,759.5 million tons, growing by 3.7% [16][20]. - Container throughput growth has also slowed, with a total of 33.2 million TEUs in 2024, reflecting a 7.0% increase [17][20]. Financial Performance - Sampled port enterprises have shown steady revenue growth, with total revenue reaching 643.36 billion yuan in the first nine months of 2025, maintaining a stable operational performance [34][36]. - The cash flow from operating activities has been strong, with a cash income ratio exceeding 100%, indicating that cash flow can meet capital expenditure needs [36][39]. Debt Levels - The total debt of sampled port enterprises has increased, with a total debt of 1,162.86 billion yuan by September 2025, primarily for new terminal construction and upgrades [41][43]. - The short-term debt ratio is moderate, with a significant portion of financing coming from bank loans and bond issuances [41][43]. Debt Repayment Capacity - Most sampled port enterprises face manageable short-term repayment pressures, with strong long-term repayment capabilities. However, some enterprises have heavier debt burdens and historical personnel liabilities that require attention [44][45]. Bond Market Performance - The report notes a decrease in bond issuance rates for port enterprises, with a total of 180 bonds issued in 2025, reflecting a 7.57% increase in issuance scale [48][49].

港区源网荷储建设。港口源网荷储关键技术研究项目已列入日照港科研项目计划，以石臼港区110kV港 口3站为试点，依托智慧能源管控系统、电力调度集控系统及虚拟电厂平台，对供电区域内变配电设 备、光伏、储能、充电桩、用户负荷等资源实施实时监控和预警，构建源网荷储一体化调控系统，通过 精准预测光伏出力、优化储能充放电策略及充电桩有序管理，可降低光伏发电弃光率，提升港口电网弹 性与供电可靠性，降低用电成本。 虚拟电厂建设。为满足港口能源"安全保供、高效利用、绿色转型"三重需求，日照港首创港口场景专属 一体化虚拟电厂解决方案。通过突破多元资源聚合、精准预测调度、安全协同管控等关键技术，构建日 照港虚拟电厂智慧管控平台，目前已聚合43.22MW资源(含充电桩场站、冷库等电力用户)，可调能力达 15.22MW，为港口能源数字化升级提供"行业样板"。(日照港) 分散式风电项目。规划建设18台风电机组，已完成10台批复(石臼港区5台单机6.25MW、岚山港区5台单 机6.7MW)，总装机64.75MW，年上网电量约15448万kWh；后续推进石臼港区一港池北侧(3台 6.25MW，年发绿电4000万kWh)、岚山港区南一突堤(5 ...

1月16日，谷神星一号海遥七运载火箭从日照海域腾空而起，点燃2026年中国商业航天"开局红"。这不仅是航天史上的高光时刻，更是日照以"进退之 道"破解港口城市"港兴城衰"魔咒的战略彰显，是山东建设绿色低碳高质量发展先行区的生动缩影。 因港而生、向海而兴的日照，曾深陷"黑色经济"与"蓝色颜值"的零和博弈。大宗散货支撑增长的同时，也带来生态透支与空间割裂。如何让港口与城市共 生共赢？日照以"退"为进、以"智"驭产、以人为本，在重塑海岸线中重构发展逻辑，走出一条港、产、城、人、生态融合的新路。 破立之间：以"退"为进，重构空间发展新逻辑 "港兴城衰"是许多港口城市的宿命。日照也曾面临两难：一边是经济依赖的大宗散货，一边是被侵占的黄金岸线与民生诉求。破局的关键在于打破路径依 赖，向粗放发展"断腕"。 日照果断推动"东煤南移"，将煤炭作业区南迁，腾退沿海空间，实施全国首个"退港还海"工程——海龙湾项目。修复1882米工业岸线，新增46万平方米沙 滩，昔日煤场变身生态客厅。这看似"退"步，实则是发展理念的跃升：工业岸线让位于生态岸线，港口不再是隔绝城市与海的屏障，而是连接人与自然的 纽带。 这一"退"，换来城市格局之"进 ...

近日，山东港口日照港（600017）铁运公司获评AAA级标准化良好行为企业，精细化、规范化管理水平迈上新台阶，为港口高质量发展注入新动能。 铁运公司秉持"标准化引领服务质量提升"核心理念，将标准化作为推动企业转型升级与高质量发展的重要抓手，围绕组织、体系、人才与创新四个维度， 着力构建以标准提质量、以标准强管理、以标准树品牌的运行模式。 锚定战略高度 筑牢组织机制保障 铁运公司不断深化"三基六化"夯基固本、提质增效攻坚行动部署，将标准化建设列为年度重点攻坚项目，成立标准化工作领导小组，各部门协同配合、全 员参与，制发专项方案，扎实推进标准化建设工作，为标准化工作推进提供坚实保障。 聚焦需求导向 迭代优化标准体系 Q/SPGRZGTY 日照港集团有限公司铁路运输公司企业标准 日照港集团有限公司铁路运输公司企业标准 Q/SPG RZG TYGL 10203—2025 代替 Q/SPGRZG TYGL 05002-2023 铁路运输公司组织绩效考核管理规范 2025－07－30 发布 Q/SPG RZGTY GL 11101—2025 代替 Q/SPG RZGTY GL 06002-2023 2025-07-30 ...

刚刚过去的2025年，山东大踏步迈入10万亿大省行列，经济社会高质量发展引发全国关注。 即日起，凤凰网山东推出"再启新程——凤观齐鲁2025"年度盘点策划，从全省统筹、区域联动、鲁企作 为等多个维度，解码山东跨越十万亿的底层逻辑，深度展现奋进齐鲁的生动实践，积极展望"十五五"开 局新篇，共同期待山东以更强担当、更实举措，持续书写高质量发展的精彩篇章。 强港，打造内畅外联开放枢纽 依海而兴，向海图强。站在新的历史起点，日照正扎实做好"强港、兴产、活城"三篇文章。走进日照， 这里有万吨巨轮往来穿梭的繁忙景象，有三文鱼在深远海茁壮成长的"海上粮仓"，有阳光海岸绿道上市 民游客的欢声笑语。 从码头到城市，从产业到民生，一幅港产城高质量融合发展的壮丽画卷正在黄海之滨徐徐展开。 作为新亚欧大陆桥东方桥头堡和"一带一路"重要枢纽，山东港口日照港（600017）这座全球最年轻的5 亿吨大港，正以智慧化、绿色化、高效化转型，加速迈向世界一流海洋港口。 走进全球首个顺岸开放式全自动化集装箱码头——日照港，这里鲜见人影，只有轻量化轨道吊运转井然 有序，智能导引运输车自如穿梭其间。 2025年以来，日照港提速集装箱码头迭代升级，上线 ...

证券代码：600017 证券简称：日照港 公告编号：2026-008 日照港股份有限公司 2026年第一次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 （四）表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 本次会议由董事长牟伟先生主持，会议的召开及表决方式符合《公司法》《公司章程》及相关法律、法 规的规定。 （五）公司董事和董事会秘书的列席情况 1.公司在任董事11人，列席11人； （一）非累积投票议案 1.议案名称：关于预计2026年度日常经营性关联交易的议案 审议结果：通过 表决情况： 重要内容提示： ■ ■ 审议结果：通过 ● 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 （一）股东会召开的时间：2026年1月30日 （二）股东会召开的地点：公司会议室 （三）出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 2.公司董事会秘书刘荣及其他非董事高级管理人员8人列席了会议。 二、议案审议情况 表决情况： ■ （二）涉及重大事项，5%以下股东的表决情况 ■ 2.议案名 ...

北京市中伦（青岛）律师事务所 关于日照港股份有限公司 2026 年第一次临时股东会的 法律意见书 二〇二六年一月 北京市中伦（青岛）律师事务所 关于日照港股份有限公司 法律意见书 2026 年第一次临时股东会的 法律意见书 致：日照港股份有限公司 北京市中伦（青岛）律师事务所（以下简称"本所"）接受日照港股份有限 公司（以下简称"公司"）的委托，根据本法律意见书出具日前已经发生或存在 的事实和《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国 证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》《律师事务所从事证 券法律业务管理办法》《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》）等中华人 民共和国（以下简称"中国"，为本法律意见书之目的，不包括中华人民共和国 拥有主权的香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区）现行有效的法律、法 规和规范性文件以及《日照港股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等 有关规定，指派律师出席公司于 2026 年 1 月 30 日召开的 2026 年第一次临时股 东会（以下简称"本次股东会"），并就本次股东会的相关事项出具本法律意见书。 为出具本法律意见 ...

证券代码：600017 证券简称：日照港 公告编号：2026-008 日照港股份有限公司 2026年第一次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 445 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 223,398,381 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 7.2634 | （四）表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 本次会议由董事长牟伟先生主持，会议的召开及表决方式符合《公司法》《公 司章程》及相关法律、法规的规定。 （一）股东会召开的时间：2026 年 1 月 30 日 （二）股东会召开的地点：公司会议室 （三）出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： （五）公司董事和董事会秘书的列席情况 1.公司在任董事11人，列席11人； 2.公司 ...

证券之星消息，1月28日航运港口板块较上一交易日上涨0.59%，海通发展领涨。当日上证指数报收于 4151.24，上涨0.27%。深证成指报收于14342.9，上涨0.09%。航运港口板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日航运港口板块主力资金净流出4.76亿元，游资资金净流入3.87亿元，散户资金净 流入8898.58万元。航运港口板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603565 中谷物流 | | - 4161.64万 | 17.43% | -3053.85万 | -12.79% | -1107.79万 | -4.64% | | 000905 厦门港务 | | 3593.64万 | 8.94% | -1337.92万 | -3.33% | -2255.73万 | -5.61% | | 601880 辽港股份 | | 3400.67万 | 10.44% | -1925.00 ...