[Table_Title] 证券研究报告 经营修复毛利率回升，盈利弹性逐渐凸显 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年03月31日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_南Su方mm航ar空y]发 布2023年度业绩报告。2023年全年，公司实现营业收入 [南Ta方bl航e_空Sto(c6k0A0n0d2R9an)k ] 1599 亿元，同比+83.7%，较 2019 年同期+3.6%；对应录得归母净利润- 42.09亿元，较2022年大幅减亏284.73亿元。 投资评级 买入 ➢ 总营收基本恢复至2019年水平，国际及地区线营收仍待修复。收入端 上次评级 买入 看，23Q1/Q2/Q3/Q4公司分别实现营收341/378/477/404亿元，较2019 年同期分别-9.5%/+7.0%/+9.0%/+7.4%。分地区看，国内/国际/地区实 [左Ta前b明le _能Au源th行o业r] 首席分析师 现营收分别1176/352/18亿元，同比+119%/+20%/+220%，较2019年 执业编号：S1500518070001 同期+9.5%/-15.4%/ ...

业绩符合预期，盈利或将重启 南方航空（600029.SH）/航空 证券研究报告/公司点评 2024年3月28日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：5.60元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 87,059 159,929 195,361 218,868 228,944 分析师：杜冲 增长率yoy% -14% 84% 22% 12% 5% 执业证书编号：S0740522040001 净利润（百万元） -32,682 -4,209 6,093 14,609 16,075 电话： 增长率yoy% -170% 87% 245% 140% 10% 每股收益（元） -1.80 -0.23 0.34 0.81 0.89 Email：duchong@zts.com.cn 每股现金流量 0.19 0.00 0.86 1.49 0.97 联系人：李鼎莹 净资产收益率 -59% -8% 10% 19% 17% 电话： P/E -3.1 -24.1 16.7 6.9 6. ...

证券研究报告：交通运输 | 公司点评报告 2024年3月29日 股票投资评级 南方航空(600029) 买入|维持 民航整体复苏，全年大幅减亏 个股表现 ⚫ 南方航空披露 2023 年年报 南方航空披露2023年年报，2023年公司营业收入1599.3亿元， 南方航空 交通运输 8% 同比增长 83.7%，实现归母净利润-42.1 亿元，同比大幅减亏；第四 4% 季度营业收入404.4亿元，同比增长139.3%，实现归母净利润-55.3 0% -4% 亿元，同比大幅减亏。 -8% ⚫ 复苏为全年主基调，营收大幅增长 -12% -16% 2023年我国民航业从疫情的低谷逐步复苏，国内市场二季度起基 -20% 本回归正轨，国际航线稳步修复，年末恢复至 2019 年同期约七成的 -24% -28% 航班量，带动主要航空公司营收大幅增长。 2023-03 2023-06 2023-08 2023-11 2024-01 2024-03 2023 年公司客运运力投放同比大幅回升，ASK 为 3162 亿，同比 资料来源：聚源，中邮证券研究所 增长 105.5%，恢复至 2019 年的 91.9%，RPK 为 2470 亿 ...

2024年 3月 27 日，南方航空发布2023 年年度报告。2023年公司 实现营业收入 1599.3 亿元，同比增长 83.7%；实现归母净利润- 42.1 亿元，同比增长 284.7 亿元；其中 Q4 实现营业收入404.4亿 元，同比增长139.3%；实现归母净利润-55.3 亿元，同比增长95.7 亿元。 2023 年市场快速恢复，营收大幅改善。2023 年以来民航市场快速 恢复，且旺季市场表现突出。2023 年公司ASK 同比增长105.6%， 恢复至2019 年 92%，其中国内航线恢复至2019 年 113%；RPK同比 增长 141.9%，恢复至 2019 年 87%，其中国内航线恢复至2019 年 的 106%。需求增长快于供给，客座率同比增长11.7pct 至 78.1%， 较 2019 年的差距缩小至4.7pct。2023 年公司飞机利用率8.93小 时，同比增加3.89 小时，恢复至 2019 年的 90%。公司营收同比大 幅增长84%，较 2019 年高3.6%。 汇兑损失降低财务费用率下降，净利率同比大幅提升。公司周转 恢复较快，2023 年单位座公里成本为0.46元，同比下降3 ...

目录 第一节 释义 ..................................................................................................................................... 3 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................. 5 第三节 管理层讨论与分析 ........................................................................................................... 10 第四节 公司治理 ..................................................................................................................... ...

2024年3月28日 公司研究 经营业绩大幅减亏，川航投资损失造成拖累 ——南方航空（600029.SH）2023 年报点评 要点 A 股：增持（维持） ◆事件：公司发布2023年报。公司2023年实现营业收入1,599亿元，同比增 当 前价：5.61元 长83.7%；归母净亏损42亿元，较上年同期（亏损327亿元）大幅减亏；扣非 H 股：增持（维持） 归母净亏损64亿元，较上年同期（亏损340亿元）大幅减亏。其中Q4实现营 业收入404亿元，环比下降15.2%；归母净亏损55亿元，环比Q3（盈利42 当前价：2.77港元 亿元）由盈转亏；扣非归母净亏损63亿元，环比Q3（盈利38亿元）由盈转亏。 ◆生产经营大幅改善，国际航线仍待恢复。2023年公司可用座公里（ASK）同 作者 比增长97%，恢复到2019年的92%，其中国内航线ASK较2019年上涨13%， 分析师：程新星 国际航线、地区航线ASK分别恢复至2019年的45%、56%。综合客座率为 执业证书编号：S0930518120002 78.09%，同比增加11.74pct，较2019年减少4.72pct。飞机日利用率为8.93 021-525238 ...

上 市 公 司 交通运输 2024年03月28日 南方航空 (600029) 公 司 研 究 ——23 年亏损大幅收窄，机队增速及结构持续优化 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 投资要点： 增持 （维持） ⚫ 事件：南方航空公告2023年年度业绩，录得归母净亏损42.09亿元，接近业绩预告中枢， 符合预期。2023 年国内航空需求正式步入后疫情恢复阶段，公司营收同比增长 83.7%至 1599亿元，受制于国际航线恢复较慢、油汇均处高位、23Q1仍未正常运行等因素影响公 证 市场数据： 2024年03月27日 司23年录得归母净亏损42.09亿元，亏损同比大幅收窄。 券 收盘价（元） 5.61 研 一年内最高/最低（元） 8.42/5.32 ⚫ 运营数据：根据公司公告，2023年公司整体ASK同比19年-8%；整体RPK同比19年 究 市净率 2.8 -13%；南方航空运送旅客运输量14218.2万人次，同比19年-6%，同比22年+127%； 报 息率（分红/股价） - 告 流通A股市值（百万元） 71097 整体客座率为77.8%，同比19年-5.0pcts。国内：23年国内市场供需均有所回 ...

2023年第三季度报告 证券代码：600029 证券简称：南方航空 中国南方航空股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 中国南方航空股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”）董事会、监事会及董事、监 事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人董事长马须伦先生、主管会计工作负责人副总经理、总会计师、财务总监姚勇先 生及会计机构负责人（会计主管人员）财务部总经理毛娟女士保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 ...

1/215 目录 第一节 释义...........................................................................................................................................4 第二节 公司简介和主要财务指标.......................................................................................................6 第三节 管理层讨论与分析.................................................................................................................11 第四节 公司治理.................................................................................................... ...

2023年第一季度报告 证券代码：600029 证券简称：南方航空 中国南方航空股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 中国南方航空股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”）董事会、监事会及董事、监事、 高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人董事长马须伦先生、主管会计工作负责人副总经理、总会计师、财务总监姚勇先生 及会计机构负责人（会计主管人员）财务部总经理毛娟女士保证季度报告中财务信息的真实、 准确、完整。 ...