证券研究报告 金融公司|公司点评|招商银行（600036） 业绩稳中向好，信用卡资产质量改善 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月01日 证券研究报告 |报告要点 2024Q1-Q3 公司营收同比增速较 2024H1 小幅+0.18pct，主要系公司利息收入与中收表现均边 际改善。2024Q1-Q3 公司利息净收入、中收分别同比-3.07%、-16.90%，增速较 2024H1 +1.10pct、 +1.71pct。2024Q1-Q3 公司归母净利润增速较 2024H1 +0.71pct，主要系息差业务、中收以及 费用管控贡献。 |分析师及联系人 SAC：S0590522100001 刘雨辰 陈昌涛 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月01日 招商银行(600036) 业绩稳中向好，信用卡资产质量改善 | --- | --- | |----------------------------|------------------| | | | | 行 业： | 银行/股份制银行Ⅱ | | 投资评级： | 买 ...

公司报告 | 季报点评 息差企稳，盈利向上修复，拨备维持高位。 事件： 招商银行发布 24 年三季度财报。截止 24 年三季度，企业实现营收约 2527 亿元，归母净利润 1132 亿元，YoY-0.62%；不良率 0.94%，不良拨备 覆盖率 432.15%。 营收持续向上修复表现。截止 2024 前三季度，招商银行实现累计营收约 2527 亿元（YoY-2.91%），其中净利息收入 1573 亿元（YoY-3.07%）。 非息净收入 954 亿元，同比下滑 2.63%。拨备前利润表现整体贴合营业收 入变动趋势，PPOP24Q1、24H1、24Q1-3 增速为-6.08%、-4.52%、 -2.66%。 息差方面：负债成本率改善支撑息差企稳。具体表现如下：1. 24Q1-3 企 业净息差受压至 1.99%，低于 2024 年中的 2.00%，但向下趋势相比 2023 至今年 Q1 大幅放缓；2. 收益端：2024 前三季度，受央行下调 LPR 及房 贷利率政策影响，招商银行生息资产收益率为 3.56%，环比-4bp。3. 成 本端：负债成本率改善。在挂牌存款利率下调后，招商银行 24 年前三季度 计息负债成 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 30 年 月 日 招商银行（600036.SH） 单季度利润增速回正，息差环比仅降 1bp 事件：公司前三季度营收 2527 亿元，同比下降 2.9%；归母净利润 1132 亿元，同比下降 0.6%，不良率 0.94%，环比持平。 业绩：单季度利润增速回正 前三季度公司营收下滑 2.9%，利润下滑 0.6%，较半年报继续改善，其 中单三季度利润增速回升至 0.8%，年内首次回正。拆分来看： 1、利息净收入：前三季度同比下降 3.1%，降幅较半年报继续收窄 1.1pc。 前三季度净息差为 1.99%，环比仅降 1bp，单季度来看，24Q3 单季度息 差 1.97%，较 Q2 也仅下降 2bps。A、资产端：前三季度生息资产、贷款 利率环比半年报各下降 4bps 至 3.56%、3.98%，降幅与半年报基本一致。 B、负债端：前三季度付息负债成本率为 1.69%，环比继续下降 3bps，存 款成本率下降 2bps 至 1.58%，支撑息差表现。 2、手续费及佣金净收入：前三季度同比降 16.9%，财富管理（-27.6%）、 资产管理（-6.2% ...

2024 年 10 月 30 日 公司研究 资产质量稳健，基本面韧性强 ——招商银行（600036.SH）2024 年三季报点评 买入（维持） 当前价：38.6 元 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 2.37 | 2.58 | 22.93 | | | | | | | 绝对 | 8.34 | 19.06 | 32.44 | 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 分析师：王一峰 分析师：董文欣 执业证书编号：S0930521090001 010-57378035 dongwx@ebscn.com 股价相对走势 | --- | --- | |----------------------|-------------| | | | | 市场数据 | | | 总股本(亿股 ) | 252.20 | | 总市值(亿元)： | 9,734.86 | | 一年最低/最高(元 )： | 25.37/41.37 | | 近 3 月换手率： | ...

证 券 研 究 报 告 招商银行（600036）2024 年三季报点评 推荐（维持） 业绩增速逐季向上，资产质量总体平稳 目标价：48.52 元 当前价：38.60 元 | --- | --- | --- | --- | |--------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

公 司 季 报 点 评 公 司 报 告 招商银行(600036.SH) 盈利负缺口收窄，资产质量保持稳健 强烈推荐（维持） 事项： 股价：38.6 元 | --- | --- | |----------------------------------|----------------------------------| | | | | 主要数据 | | | 行业 | 银行 | | 公司网址 | www.cmbchina.com | | 大股东 / 持股 | 香港中央结算 ( 代理人 ) 有限公司 | | | /18.06% | | 实际控制人 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 25,220 | | A ( ) | 20,629 | | 流通 股 百万股 B/H ( ) | 4,591 | | 流通 股 百万股 | | | 总市值（亿元） | 9,620 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) ( ) | 7,963 39.73 | | 每股净资产 元 | | | 资产负债率 (%) | 90.1 | 行情走势图 · 招商银行 == 沪深300指数 相关研究报告 【平安证券】招商银行（600036.SH ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 银行 2024 年 10 月 29 日 招商银行 (600036) ——优化结构仍是主线，高拨备确保资产质量平稳 买入（维持） 事件：招商银行披露 2024 年三季报，9M24 实现营收 2527 亿元，同比下滑 2.9%，实现归母 净利润 1132 亿元，同比下滑 0.6%。3Q24 不良率季度环比持平 0.94%，拨备覆盖率季度环比 下降 2.3pct 至 432%。业绩及资产质量符合预期。 ⚫ 量难补价叠加中收下滑拖累营收，但幅度边际收窄，利润降幅收敛符合预期：9M24 招商 银行营收同比下滑 2.9%（1H24 为下滑 3.1%），归母净利润同比下滑 0.6%（1H24 为下 滑 1.3%）。从驱动因子来看，① 息差降幅收敛带动利息净收入负贡献收窄。9M24 利息 净收入同比下滑 3.1%（1H24 为下滑 4.2%），拖累营收增速 1.9pct，其中规模增长贡献 3.7pct，息差拖累 5.6pct（1H24 为拖累 6.2pct）。② 中收下行仍是营收最主要拖累， 其他非息部分弥补但贡献收敛。9M24 非息收入同比下滑 2.6%，负贡献营收增速 1pct， ...

证券研究报告 | 2024年10月29日 招商银行（600036.SH）2024 年三季报点评 优于大市 业绩回暖，大零售曙光初现 三季度单季归母净利润增速转正。2024 年前三季度实现营收 2527 亿元，同 比下降 2.9%，归母净利润 1132 亿元，同比下降 0.6%。其中三季度单季营收 同比下降 2.5%，归母净利润同比增长 0.8%。公司年化 ROAA 和 ROAE 分别为 1.33%和 15.38%，同比分别下降 0.13 个和 2.00 个百分点。 净息差较上半年仅下降 1bp，信贷投放依然偏弱。前三季度净利息收入同比 下降 3.1%，较上半年降幅收窄了 1.1 个百分点，主要受益于净息差降幅收窄。 公司披露的前三季度净息差 1.99%，同比下降 20bps，较上半年下降 1bp。其 中三季度单季净息差为 1.97%，较二季度下降 2bps，低于二季度单季 3bps 降幅。其中，贷款收益率下降幅度持续放缓，三季度贷款收益率 3.91%，较 二季度下降 5bps，低于二季度单季 9bps 降幅。存款成本率延续下降态势， 三季度单季存款成本率 1.58%，较二季度下降了 4bps。 期末公司资产总 ...

公司动态分析 2024 年 10 月 29 日 招商银行(600036.SH) 基本面温和改善—招商银行 2024 年三季报点评 事件：招商银行公布 2024 年三季报，前三季度营收同比增速为 -2.91%（中报为-3.09%），拨备前利润同比增速为-2.66%（中报为 -4.52%），归母净利润同比增速为-0.62%（中报为-1.33%），业绩 增速呈现逐渐回升态势，我们点评如下： 今年三季度，招商银行单季归母净利润同比增速为 0.79%，主 要驱动因素包括规模扩张、成本费用节约，而净息差同比收窄则 对利润增长形成拖累。 规模扩张稳健，与 M2 增速大致相当。今年三季度招商银行生息 资产（日均余额口径）同比增长 6.5%，较 Q2 增速微降 0.4 个百 分点，近年来其生息资产扩张速度与 M2 增速差别不大。从单季新 增生息资产结构来看，新增投资类资产明显提升，预计 Q3 随着政 府债券发行节奏加快，招行加大对债券资产配置力度，新增信贷 （日均余额口径）为-105 亿元，预计主要是大幅压降低收益的票 据贴现资产。 观察信贷结构，以季末时点数进行分析，Q3 新增信贷 261 亿元，同 比减少 844 亿元，主 ...

财联社10月29日讯（记者 梁柯志）今日傍晚，招商银行发布第三季布报告，报告显示，1-9月，招行实 现营业收入2,527.09亿元，同比下降2.91%；实现归属于招行股东的净利润1,131.84亿元，同比下降 0.62%。 年化后归属于招行股东的平均总资产收益率(ROAA)和年化后归属于招行普通股股东的平均净资产收益 率(ROAE)分别为1.33%和15.38%，同比分别下降0.13和2.00个百分点。 在规模方面，截至报告期末，招行资产总额116,547.63亿元，较上年末增长5.68%，离12万亿一步之 遥。此外，贷款和垫款总额67,587.51亿元，较上年末增长3.84%；负债总额104,951.28亿元，较上年末 增长5.56%；客户存款总额87,326.81亿元，较上年末增长7.08%，均获正增长。 在资产质量方面，截至报告期末，招行不良贷款率0.94%，较上年末下降0.01个百分点；招行拨备覆盖 率432.15%，较上年末下降5.55个百分点；贷款拨备率4.06%，较上年末下降0.08个百分点。 招商银行在报告中形容，该行报告期内各项业务稳健开展，资产负债规模稳步增长，资产质量总体稳 定。 息差如 ...