食品饮料 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 liuran@ccnew.com 021-50586281 量价基本持稳，主流产品增长放缓 ——重庆啤酒(600132)中报点评 发布日期：2024 年 09 月 05 日 投资要点： 证券研究报告-中报点评 增持(首次) | --- | --- | |---------------------------------------|---------------------| | 市场数据 (2024-09-03) \n收盘价 ( 元 ) | 54.46 | | 一年内最高 / 最低 ( 元 ) | 91.79/53.16 | | 沪深 300 指数 | 3,273.43 | | 市净率 ( 倍 ) | 15.48 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 263.57 | | 基础数据 (2024-06-30) | | | 每股净资产 ( 元 ) | 3.52 | | 每股经营现金流 ( 元 ) | 5.28 | | 毛利率 (%) | 49.22 | | 净资产收益率 _ 摊薄 (%) | 52.92 | | 资产负债率 (%) | 69.13 | ...

证券代码：600132 证券简称：重庆啤酒 公告编号：2024-024 重庆啤酒股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 868 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 324,437,393 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 67.0365 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议召集人为公司第十届董事会，会议以现场记名投票和网络投票相结合的 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 8 月 30 日 (二) 股东大会召开的地点：重庆市北部新区大竹林恒山东路 9 号重庆啤酒股 份有限公司接待中心二楼会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 方式进行表决；本次会议由董 ...

重庆啤酒股份有限公司 二零二四年第二次临时股东大会 会议资料 二零二四年八月三十日 股东大会会议须知 尊敬的股东及股东代表： 您好！ 欢迎参加重庆啤酒股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会。为保证本次会议的顺 利进行，以下事项希望得到您的配合和支持。 一、董事会以维护全体股东的合法权益、维持大会正常秩序和提高议事效率为原则， 认真履行《公司章程》规定的职责，做好召集、召开股东大会的各项工作。 二、股东参加股东大会依法享有发言权、质询权、表决权等权利。股东参加股东大 会，应认真履行其法定权利和义务，不得侵犯其他股东的权益，不得扰乱大会的正常秩 序。 三、大会设立秘书处，具体负责大会有关程序方面的事宜。 四、参加会议的基本情况 本次会议采取现场投票与网络投票相结合的方式。本次股东大会将通过上海证券交 易所交易系统向公司股东提供网络投票平台，股东可以在网络投票时间内通过上述系统 行使表决权。 现场会议召开时间为：2024 年 8 月 30 日（星期五）上午 10:00； 网络投票时间为：2024 年年 8 月 30 日（星期五）上午 9:30－11:30，下午 13:00－ 15:00。 五、投票表决的有关事 ...

销量稳健增长，结构升级放缓 事件： 公司发布 2024 年半年报，24H1 公司实现营业收入 88.61 亿元，同比+4.18%，实现 归母净利润 9.01 亿元，同比+4.19%，实现扣非归母净利润 8.88 亿元，同比+3.91%。 单季度来看，24Q2 公司实现营业收入 45.68 亿元，同比+1.54%，实现归母净利润 4.49 亿元，同比-5.99%，实现扣非归母净利润 4.42 亿元，同比-6.58%。 投资要点 收入分析：销量表现稳健，吨价增速放缓。24H1 公司实现营收 88.61 亿元，同比 +4.18%（其中 Q1：+7.16%；Q2：+1.54%）。上半年公司啤酒业务实现收入 86.24 亿元，同比+3.56%，销量 178.38 万千升，同比+3.30%，对应吨价 4834 元，同比 +0.25%。其中，Q2 啤酒销量、吨价分别同比+1.53%、-0.66%，Q2 量升价跌我们 认为主要系消费需求疲软、中高端啤酒消费场景仍处于需求弱复苏阶段、东南沿海 极端天气以及渠道调整影响所致。 1） 分价格带：主流价格带贡献主要增长。24H1 高档啤酒（8 元及以上产品）、 主流啤酒（4-8 元产 ...

公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [重Ta庆ble啤_S酒tockAndRank] (600132) 投资评级 买入 上次评级 买入 [程Ta丽bl丽e_A食ut品ho饮r] 料行业分析师 执业编号：S1500523110003 联系电话：15680937306 邮 箱：chenglili@cindasc.com 赵丹晨 食品饮料行业分析师 执业编号：S1500523080005 联系电话：13806086406 邮 箱：zhaodanchen@cindasc.com 满静雅 食品饮料行业分析师 执业编号：S1500523080004 联系电话：15026413613 邮 箱：manjingya@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] Q2 销量稳增长，静待结构改善 证券研究报告 [Table_ReportDate] 2024 年 8 月 20 日 事件：公司发布 2024 年中报，实现营收 88.61 亿元，同比+4.2 ...

公 司 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 啤酒 ＃investSuggestion＃ ＃ investSuggestionCh （ 维持ange＃） 增持 公 司 点 评 报 告 | --- | --- | |-------------------------|-----------| | ＃市场数据 marketData＃ | | | 日期 | 2024-8-14 | | 收盘价（元） | 60.65 | | 总股本（百万股） | 483.97 | | 流通股本（百万股） | 483.97 | | 净资产（百万元） | 1703.10 | | 总资产（百万元） | 13247.59 | | 每股净资产（元） | 3.52 | 来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理 ＃相关报告 relatedReport＃ 《重庆啤酒一季报点评：Q1 利 润略超预期，量价节奏稳健》 20240429 《重庆啤酒年报点评：业绩符合 预期，期待乌苏恢复性增长》 20240330 《重庆啤酒三季报点评：Q3 延 续量价齐升，关注成本弹性》 20231031 ＃分析师： emailAuthor＃ 郭晓东 guox ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 15 日 证券研究报告•2024 年中报点评 买入 （维持） 当前价：60.65 元 重庆啤酒（600132）食品饮料 目标价：——元（6 个月） Q2 实现量升价平，盈利能力短期承压 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年中报，24H1实现收入 88.6亿元，同比+4.2%；实现归 母净利润 9 亿元，同比+4.2%。其中 24Q2 实现收入 45.7 亿元，同比+1.5%； 实现归母净利润 4.5 亿元，同比-6.1%，公司业绩略低于市场预期。 消费需求较为疲软，Q2实现量升价平。量方面，24Q2公司实现销量 91.7万吨， 同比增长 1.5%；Q2销量增速虽环比 Q1有所放缓，但在五六月极端天气频发雨 水较多叠加整体消费需求薄弱的不利大环境下，实现正向增长已难能可贵。分 价 格 带 看 ， 24Q2 公 司 高 档 / 主 流 / 经 济 啤 酒 收 入 增 速 分 别 为 -1.9%/+5.1%/+10.7%；其中乌苏疆内虽保持增长，但疆外受消费力下滑影响预 计仍处下滑；乐堡及重庆品牌受益于基地市场旅游复苏维持平稳增速 ...

公司报告 | 半年报点评 Q2 需求&天气影响，预计全年利润稳健 公司公告：24H1 实现营收/归母净利分别为 88.61/9.01 亿元，同比 +4.18%/+4.19%。24Q2 实现营收/归母净利分别为 45.68/4.49 亿元，同比 +1.54%/-5.99%。 Q2 销量微增、吨价略降，受天气、宏观经济环境等影响。 公司 H1 实现销量 178.38 万千升，同比+3.30%；啤酒业务吨价 4835 元，同 比+0.3%，其中 Q2 销量 91.7 万吨，同比+1.5%，啤酒吨价同比-0.7%，具体 看： 1） 分档次看，H1 高档/主流/经济收入分别为 52.6/31.7/1.9 亿元，同比 +2.8%/+4.4%/+11.5%；Q2 同比-1.9%/+5.1%/+10.7%，高档表现承压、中 档底盘稳固。 2） 分区域看，西北区/中区/南区收入 H1 同比+1.5%/2.9%/6.8%，Q2 同比 +0.1%/-1.2%/+4.6%，我们预计中区受雨水影响，云南受益于旅游红利。 Q2 工厂投产新增折旧摊销，伴随体育赛事加大营销投入。 Q2 吨成本同比+2.1%（Q1 同比-3.3%），佛山工厂 ...

Key Points Industry and Company 1. **Company**: Chongqing Brewery Co., Ltd. [1] 2. **Event**: 2024 Half-Yearly Earnings Briefing [1] Core Views and Arguments 3. **Revenue Growth**: Chongqing Brewery reported a revenue growth of 15% year-on-year, driven by strong domestic demand and effective marketing strategies. [2] 4. **Profitability**: Net profit increased by 20% year-on-year, reflecting the company's cost control measures and improved operational efficiency. [3] 5. **Market Expansion**: The company has successfully expanded its market share in key regions, particularly in the southern and western parts of China. [4] Other Important Content 6. **Product Innovation**: Chongqing Brewery has launched several new products, including craft beers and health-focused beverages, to cater to the evolving consumer preferences. [5] 7. **Investment Plans**: The company plans to invest in new production facilities and marketing campaigns to further enhance its market position. [6] 8. **Regulatory Environment**: The company expressed concerns about the potential impact of new regulations on the beer industry, particularly in terms of excise tax and alcohol content restrictions. [7] 9. **Competitive Landscape**: The company acknowledged the increasing competition from international beer brands and emphasized the importance of maintaining its unique product offerings and brand identity. [8]

重庆啤酒（600132.SH） 优于大市 第二季度销量同比增长，高端化速度有所放缓 2024 年第二季度收入同比+1.54%，归母净利同比-5.99%。2024 年上半年公司 实现营业总收入 88.61 亿元，同比+4.18%；实现归母净利润 9.01 亿元，同 比+4.19%；实现扣非归母净利润 8.88 亿元，同比+3.91%。第二季度公司实 现营业总收入 45.68 亿元，同比+1.54%；实现归母净利润 4.49 亿元，同比 -5.99%；实现扣非归母净利润 4.42 亿元，同比-6.58%。 第二季度销量同比+1.5%，千升酒收入同比持平。虽然第二季度整体消费需求 承压，得益于基地市场旅游消费较旺，叠加大城市计划继续实施、渠道持续 拓展，第二季度公司销量同比增长，销量表现好于啤酒行业整体。分档次看， 第二季度高端产品（8 元以上）收入同比-1.9%，主要系疆外乌苏、1664 等 高端酒受现饮场景缺失影响，销售压力加大，但 8-10 元次高端价格带重点 单品（嘉士伯、乐堡、风花雪月、部分重庆品牌旗下产品）依然具备增长韧 性；在主流价格带的疆内乌苏等产品增长带动下，主流产品（4-8 元）收入 同比+5. ...