SHANGHAI JIN JIANG INTERNATIONAL HOTELS CO., LTD. 上海锦江国际酒店股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 The 2024 First Temporary Shareholders' Meeting 会议材料 Meeting Files 2024 年 9 月 20 日 | | | | 一、 | 大会须知····························································1 | | --- | --- | | 二、 | 会议议程····························································2 | | 三、 | 关于《上海锦江国际酒店股份有限公司 2024 年限制性股票激励 | | | 计划（草案）》及其摘要的议案·····································3 | | 四、 | 关于上海锦江国际酒店股份有限公司 2024 年限制性股票激励计 | | | 划《实施考核办法》和《实施管理办法》的议案············· ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨锦江酒店（600754.SH） [Table_Title] 2024 年半年报点评：轻装上阵，看好公司资产 结构调整 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024 年上半年，公司实现营业收入 68.92 亿元，同比 +0.23% ；实现归母净利润 8.48 亿元，同 | | | 比 +59.15% ；实现扣非归母净利润 3.89 亿元，同比 +4.02% 。展望未来，公司在中国区组织架 构调整于今年 2 月份落地，中国区由原来 7 个层级压缩到了 4 个管理层级，有利于管理的效率 | | | 上升，进一步下放权力到区域 ...

社会服务/酒店餐饮 公 司 研 究 锦江酒店（600754.SH） 2024 年 09 月 08 日 境内经营承压，境外缩亏+资产处置厚增利润 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/9/6 | | 当前股价 ( 元 ) | 23.60 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 40.25/21.47 | | 总市值 ( 亿元 ) | 252.53 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 215.71 | | 总股本 ( 亿股 ) | 10.70 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 9.14 | | 近 3 个月换手率 (%) | 69.7 | 股价走势图 锦江酒店 沪深300 -60% -40% -20% 0% 20% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《"盘活资产"初见成效，Q1 利润端 超预期 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.5.3 《收入及签约指引乐 ...

2024 年 9 月 6 日 公司研究 改革稳步推进，资产处置+海外减亏推动归母净利润增长 ——锦江酒店（600754.SH）2024 年中报点评 增持（维持） 当前价：24.00 元 作者 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 021-52523174 wanghangyu@ebscn.com 分析师：聂博雅 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 nieboya@ebscn.com | --- | --- | |----------------------|-------------| | | | | | | | 市场数据 | | | | | | | | | 总股本(亿股 ) | 10.70 | | 总市值(亿元 )： | 256.81 | | 一年最低/最高(元 )： | 21.01/39.38 | | 近 3 月换手率： | 60.85% | -46% -32% -18% -4% 10% 09/23 12/23 03/24 06/2 ...

社会服务 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 9 月 5 日 600754.SH 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 23.86 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 1 3 12 (46%) (37%) (27%) (18%) (9%) 0% Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Sep-24 锦江酒店 上证综指 至今 个月 个月 个月 绝对 (19.9) 1.3 (15.2) (40.4) 相对上证综指 (13.9) 5.4 (5.3) (28.0) | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|-----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 1,070.04 | | 流通股 ( 百万 ) | | 1,070.04 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 25,531.25 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 240.23 | | 主要股东 | | ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|锦江酒店（600754） 业绩符合预期，RevPAR 压力延续 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月04日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年度报告。2024H1 公司实现收入 68.9 亿元/同比+0.2%，归母净利润为 8.5 亿元/同比+59.2%，扣非归母净利润为 3.9 亿元/同比+4.0%。单二季度，公司实现收入 36.9 亿元/同比-4.8%，归母净利润为 6.6 亿元/同比+68.0%，扣非归母净利润为 3.3 亿元/同比 +16.0%。业绩落在此前预告区间内。 |分析师及联系人 邓文慧 曹晶 SAC：S0590522060001 SAC：S0590523080001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月04日 锦江酒店(600754) 业绩符合预期，RevPAR 压力延续 | --- | --- | |----------------------------|----------------------| | | | | 行 业： ...

锦江酒店（600754.SH）2024 年中报点评 经营数据同比承压，优化措施有序落地 2024 年 09 月 02 日 ➢ 公司发布 2024 年上半年财务报告。24H1 公司实现营业收入 68.92 亿元， 同比+0.23%，实现归母净利润 8.48 亿元，同比+59.15%，实现扣非归母净利润 3.89 亿元，同比+4.02%；单 Q2 公司实现营业收入 36.86 亿元，同比 4.86%， 实现归母净利润 6.58 亿元，同比+68.02%，实现扣非归母净利润 3.26 亿元，同 比+15.97%。归母净利润大幅上涨，主要系 24H1 内公司出售时尚之旅 100% 股权处置若干酒店物业取得投资收益所致。 ➢ 境内：受去年同期高基数影响，RevPAR 同比下滑，对业绩形成拖累。公司 Q2 中国大陆境内有限服务酒店 RevPAR 为 162.4 元，同比-7.2%；ADR 为 249.9 元 ， 同 比 -1.8% ； OCC 为 65.0% ， 同 比 -3.7pct 。 具 体 来 看 ， 中 端 酒 店 RevPAR/ADR/OCC 分别同比 -9.6%/-3.6%/-4.4pct ，经济型酒店 R ...

Investment Rating - The report maintains an **"Overweight"** rating for Jinjiang Hotels, with a target price of **30.80 RMB**, down from the previous target of **35.66 RMB** [4] Core Views - The company's performance is in line with expectations, with operational data fluctuations impacting results, but accelerated store adjustments are expected to improve efficiency [3] - Directly-operated stores are undergoing rapid adjustments, while overseas operations continue to reduce losses [3] - The company's 2024/25/26 EPS forecasts have been revised to **1.38/1.40/1.58 RMB**, with net profits attributable to shareholders of **14.75/15.03/16.96 billion RMB** [8] - The company is expected to benefit from its industry leadership and improved operational efficiency post-organizational restructuring [8] Financial Performance - **2024 H1 Revenue**: **6.892 billion RMB**, up **0.23% YoY**, with net profit attributable to shareholders of **848 million RMB**, up **59.15% YoY** [8] - **Q2 2024 Revenue**: **3.686 billion RMB**, down **4.84% YoY**, with net profit attributable to shareholders of **657 million RMB**, up **68.02% YoY** [8] - Directly-operated revenue decreased by **8.8%**, while franchise revenue increased by **9.4%** [8] - Overseas operations reduced losses by **7.5 million euros**, primarily due to cost-cutting and efficiency improvements [8] Operational Highlights - **Store Adjustments**: Directly-operated stores decreased by **47**, while **680 new stores** were opened, resulting in a net increase of **490 stores** [8] - **China Region**: Revenue increased by **0.32%**, with net profit up **57.79%**, excluding non-recurring gains [8] - **Overseas Operations**: Revenue decreased by **1.8%**, with losses reduced by **2.347 million euros** [8] Organizational and Strategic Adjustments - The company has implemented a **stock incentive plan**, focusing on debt structure optimization, CRS fees, and reducing losses in directly-operated stores [8] - The organizational restructuring in the China region is nearing completion, with a new management team in place, expected to improve operational efficiency and performance [8] Financial Forecasts - **2024E Revenue**: **15.477 billion RMB**, up **5.6% YoY**, with net profit attributable to shareholders of **1.475 billion RMB**, up **47.3% YoY** [9] - **2025E Revenue**: **16.120 billion RMB**, up **4.2% YoY**, with net profit attributable to shareholders of **1.503 billion RMB**, up **1.9% YoY** [9] - **2026E Revenue**: **16.903 billion RMB**, up **4.9% YoY**, with net profit attributable to shareholders of **1.696 billion RMB**, up **12.8% YoY** [9] Valuation Metrics - **P/E Ratio (2024E)**: **17.22x**, based on the current price and latest share count [9] - **P/B Ratio (2024E)**: **1.42x** [9] - **EV/EBITDA (2024E)**: **11.13x** [12] Industry Comparison - The hotel industry's average **2024E P/E ratio** is **21x**, with Jinjiang Hotels trading at a lower multiple of **17.22x** [13]

证券代码：600754/900934 证券简称：锦江酒店/锦江B股 公告编号：2024-048 上海锦江国际酒店股份有限公司 2024 年半年度利润分配方案公告（更正后） 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每股派发现金红利 0.12 元（含税）。 截至2024年6月30日，公司母公司报表中期末未分配利润为3.79亿元（未经审 计）。公司2024年半年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本（扣除公司 股份回购专用证券账户的股份）为基数分配利润。本次利润分配方案如下： 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本(扣除公司股份 回购专用证券账户的股份)为基数，具体日期将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前股份基数发生变动的，拟将维持每股分 配金额不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。 一、利润分配方案内容 向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税）。截至本报告披露日，公司总 股本为1,070,044,063股，扣除公司股份回购专用证券账户的股份8 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [2][4]. Core Insights - In the first half of 2024, the company achieved revenue of 6.89 billion with a year-on-year growth of 0%, and a net profit attributable to shareholders of 850 million, reflecting a year-on-year increase of 59% [1]. - The second quarter saw revenue of 3.69 billion, a decrease of 5% year-on-year, while the non-recurring net profit was 330 million, up 16% year-on-year [1]. - The company is on track to meet its goal of opening 1,200 new hotels in 2024, having already opened 680 in the first half of the year, with a total room count of 1.232 million, an increase of 9% year-on-year [1]. - The net profit margin improved to 17.8% in Q2, up 7.7 percentage points year-on-year, primarily due to significant investment gains from the sale of a subsidiary [1]. - A new equity incentive plan has been introduced, targeting key management and core staff, with performance targets set for net profit growth and new hotel openings [1]. Financial Forecast - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2024-2026 is 1.01 billion, 1.25 billion, and 1.51 billion respectively, with corresponding PE ratios of 25x, 21x, and 17x [2][3]. - Revenue projections for the same period are 15.87 billion, 16.35 billion, and 17.02 billion, with growth rates of 8.3%, 3.05%, and 4.08% respectively [3]. - The company expects non-recurring net profit to grow by at least 30%, 65%, and 100% from 2023 levels over the next three years [1].