股 票 研 究 [Table_industryInfo] 社会服务业/社会服务 [ Table_Main[锦ITnaf 江bol]e 酒_Ti店tle]( 600754) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 直营仍待改善，资本结构加速优化 目标价格： 36.45 上次预测： 36.45 公 ——锦江酒店2024Q1 财报点评 当前价格： 28.84 司 刘越男(分析师) 于清泰(分析师) 2024.04.29 更 021-38677706 021-38022689 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 liuyuenan@gtjas.com yuqingtai@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880519100001 52周内股价区间（元） 23.42-51.78 报 总市值（百万元） 30,860 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 1,070/914 直营改善仍有提升空间，海外财务费用拖累业绩表现。随着资本结构优化及运营效率 流通 B股/H股（百万股） 156/0 流通股比例 100% 提升，经营数据及业绩有望环比改善。 日均成交量 ...

证券研究报告·公司点评报告·酒店餐饮 锦江酒店（600754） 2024年一季报点评：财务费用拖累业绩表现， 2024 年 04月 30日 净开店同比提速 证券分析师 吴劲草 买入（维持） 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn [Table_EPS] 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 石旖瑄 营业总收入（百万元） 11,310 14,649 15,258 16,547 17,423 执业证书：S0600522040001 同比（%） (0.79) 29.53 4.15 8.45 5.29 shiyx@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 126.62 1,001.75 1,487.49 1,835.96 2,024.40 股价走势 同比（%） 32.41 691.14 48.49 23.43 10.26 EPS-最新摊薄（元/股） 0.12 0.94 1.39 1.72 1.89 锦江酒店 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 243.72 30.81 20.75 16.81 15.24 -1% -1-7 3% ...

证券研究报告 | 2024年04月30日 锦江酒店（600754.SH） 买入 海外利息费用大增影响扣非业绩表现，国内酒店开店有所提速 核心观点 公司研究·财报点评 一季度，公司归母业绩增长35%，海外利息费用大增拖累扣非业绩表现。 社会服务·酒店餐饮 2024Q1，公司实现收入32.06 亿元/+6.77%；实现归母净利润1.9 亿元 证券分析师：曾光 证券分析师：钟潇 /+34.56%，扣非后0.62亿元/-31.19%，整体承压，主要系Euribor同比提 0755-82150809 0755-82132098 zengguang@guosen.com.cn zhongxiao@guosen.com.cn 升（去年Q1在2.10-2.80%左右，今年Q1约3.90%左右），导致海外利息大 S0980511040003 S0980513100003 幅攀升拖累。如剔除增量利息支出影响，公司Q1扣非后归母净利润约为1.1 证券分析师：张鲁 联系人：杨玉莹 亿元/+22%。Q1非经常性损益主要来自非流动资产处置税前收益1.2亿（卢 010-88005377 0755-81982942 zhanglu5@guo ...

事件 24年4月29日公司公告一季报，1Q24营收32.06亿元/+6.77%（增 速按重述调整后口径，后同），归母净利 1.90 亿元/+34.56%，扣 非归母净利6231.94 万元/-31.19%。 点评 境内：RevPAR 同比存在一定压力。1Q24 公司境内全服务酒店业务 收入4506 万元/+112.8%，RevPAR 209.6 元/-5.4%；境内有限服务 酒店收入 22.1 亿元/+6.0%，RevPAR 145.2 元/-1.6%、恢复至 19 年的101.0%（4Q23 为 100.2%），拆分量价 OCC 59.9%/-1.74pct， ADR 242.4 元/+1.3%,分档次看中端/经济型酒店RevPAR 分别同比 -4.1%/-1.2%。Q1 境内 RevPAR 同比下降，推测主因行业供给回升、 需求端商旅恢复偏慢等，其中入住率压力大于房价，档次中经济 型表现好于中档。 人民币(元) 成交金额(百万元) 境外：RevPAR 同比基本持平。1Q24 公司境外有限服务酒店收入8.8 59.00 900 亿 元 /+6.1% ， RevPAR 35.7 欧 元 /-0.06% ， O ...

上海锦江国际酒店股份有限公司 2024 年第一季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600754/900934 证券简称：锦江酒店/锦江 B 股 上海锦江国际酒店股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人董事长张晓强先生、首席执行官沈莉女士、主管会计工作负责人首席财务官艾耕云先 生及会计机构负责人吴琳女士保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 本报告期比上 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|-------------------|--------- ...

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%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨锦江酒店（ ） 600754.SH [2T0a2b3le年_T业it绩le]点评：海外业务拖累业绩，期待新 一轮改革红利 报告要点 [期Ta待bl海e_外Su减m亏m，ar国y]内新一轮改革红利释放。看好公司继续推进中国区组织变革，完善品牌矩阵， 优化发展战略，强化“三平台”（即：全球酒店互联网、全球采购、全球财务）协同建设，经营 管理方面提质增效；海外业务，以务实风格实施业务整合，减少业绩压力。预计2024-2026年 归母净利润分别为16.98、18.25、19.52亿元，对应当前股价的PE分别为17、16、15X，维 ...

锦江酒店（600754.SH）2023 年年度报告点评 海外亏损拖累业绩，静待改革成效落地 2024年04月08日 ➢ 锦江酒店发布2023年年度报告。1）23年实现营收146.49亿元，同比增 推荐 维持评级 长29.53%；恢复至2019年的97.0%；归母净利润10.0亿元/yoy+691.14%， 当前价格： 27.30元 恢复至2019年的91.7%；实现扣非归母净利润7.7亿元，同比去年实现扭亏为 盈，恢复至2019年的86.8%。非经常性损益达2.3亿元/同比-28.3%。2）23Q4 实现营收36.87亿元，同比增长26.5%；恢复至2019年同期的96.6%，归母净 利润 0.3 亿元/yoy-62.7%；实现扣非归母净利润-0.3 亿元，同比去年减少亏损 [T able_Author] 0.6 亿元。3）于 2023 年度，公司实现经营活动产生的现金流量净流入 51.62 亿元，比上年同期增长177.59%。4）分红派息：公司拟每10股派发5元（含 税）现金红利，现金分红总额5.35亿元，分红率53.41%，对应目前股息率1.78%。 ➢ 经营数据总体稳步修复：2023Q4，中国境内经济/ ...

[Table_MainInfo] 公司研究/旅游服务业/酒店、餐馆 证券研究报告 锦江酒店（600754）公司年报点评 2024年04月05日 24 年计划新开店 1200 家，精益增长助 发展 [Table_Summary] 投资要点： 事件： 公司发布 2023 年年度报告。2023 全年实现营业收入 146.49 亿元，同比增长 29.53%；归母净利润10.02亿元，同比增长691.14%；扣非归母7.74亿元扭亏。 其中，4Q23实现营业36.87亿元，归母净利润2673万元，扣非归母-2811万元。 点评： 新增门店 1407 家超经营计划，RevPAR 稳健修复。23 年新增/退出/净增酒店数 1407/518/888家，新增酒店超年初 1200家经营计划。全年RevPAR较19年恢复 度106.28%，其中Q1-4恢复度102.61%/109.30%/112.58%/100.15%。 海外亏损拖累总体，测算24年财务费用可缩减约2亿。23年境外收入43亿元， 同增 24%，海外分部亏损 4.1 亿元增亏 2.3 亿元。其中财务费用/管理费用分别 增2.47/1.37亿元至4.88/11.17亿 ...

酒店 锦江酒店（600754.SH） 增持-A(维持) 完成年内开店目标，境内酒店业务同比增长超 30% 2024年4月3日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  公司发布2023年财务报告，期内实现营收146.49亿元/+29.53%，归母 净利润10.02亿元/+691.14%，扣非归母净利润7.74亿元/同比扭亏为盈、增 加9.78亿元， EPS0.94元，拟向全体股东每股派发现金红利0.5元（含税）。 2023Q4实现营收36.87亿元/+20.91%，归母净利润0.27亿元/-64.29%，扣非 归母业绩亏损0.28亿元/亏损同比减少0.57亿元。年内整体营收、业绩较上 年同期大幅回升主要系境内外酒店运营情况明显好转。 事件点评 市场数据：2024年4月3日  年内新开店1407家，完成年初制定新开店1200家目标。公司酒店业务 收盘价（元）： 27.30 营收144亿元/+29.97%，毛利率42.52%/+8.93pct，净利率5.34%/+7.04pct， 年内最高/最低（元）： 68.06/22.42 有限服务型酒店业务营收142.4亿元/+30.4%。其中境内实现营收10 ...