Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2] Core Views - The company has demonstrated a strong performance with a revenue of 3.765 billion yuan in 2024, reflecting a year-on-year growth of 6.45%, and a net profit attributable to shareholders of 821 million yuan, up 11.67% year-on-year [7] - The company is actively expanding its waste management services, achieving a capacity utilization rate of 79% for its waste incineration projects, which is an 8 percentage point increase from the previous year [7] - The company has significantly increased its free cash flow to 1.289 billion yuan in 2024, with a dividend payout ratio of 65.8%, aligning with its commitment to maintain a dividend ratio of no less than 60% from 2023 to 2025 [7] - The company is expected to continue its growth trajectory, with projected net profits of 919 million yuan in 2025 and 1.203 billion yuan in 2027, while the current market valuation corresponds to a price-to-earnings ratio of 15 for 2025 [7] Financial Data and Profit Forecast - Total revenue projections are as follows: 3.536 billion yuan in 2023, 3.765 billion yuan in 2024, 4.074 billion yuan in 2025, 4.302 billion yuan in 2026, and 4.408 billion yuan in 2027 [6][9] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to be 735 million yuan in 2023, 821 million yuan in 2024, 919 million yuan in 2025, 1.047 billion yuan in 2026, and 1.203 billion yuan in 2027 [6][9] - The company’s gross margin is expected to be 45.3% in 2023, decreasing to 41.9% in 2024, and then stabilizing around 42.7% in the following years [6]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 17.34 RMB [8] Core Insights - The company achieved a revenue of 3.765 billion RMB in 2024, representing a year-over-year increase of 6.45%, and a net profit of 820 million RMB, up 11.67% year-over-year [1] - The company is expanding its business in waste management, including exploring overseas opportunities, and is expected to maintain double-digit net profit growth from 2025 to 2027 with a high dividend payout ratio [1][4] - The company reported a significant increase in free cash flow, reaching 1.289 billion RMB in 2024, a 174% increase from 2023 [4] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company generated operating cash flow of 1.908 billion RMB, with capital expenditures of 619 million RMB, leading to a free cash flow of 1.289 billion RMB [4] - The company’s revenue for 2025 is projected to be 4.128 billion RMB, with a net profit of 919 million RMB, reflecting a growth rate of 9.66% and 12.04% respectively [7] Operational Metrics - The company operates 14 waste incineration power generation projects with a total processing capacity of 32,090 tons per day, and the total amount of waste incinerated in 2024 was 9.2856 million tons, an increase of 11.8% year-over-year [2] - The steam supply to surrounding industrial enterprises reached 164,400 tons in 2024, marking a 21.2% increase year-over-year [3] Valuation and Comparables - The expected EPS for 2025 is 1.02 RMB, with a projected PE ratio of 17.0 times, leading to a target price of 17.34 RMB [5] - The average PE ratio for comparable companies in 2025 is estimated at 11.3 times, indicating the company's strong profitability potential [12]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting a relative increase of over 20% in stock price compared to the market benchmark within the next six months [18]. Core Views - The company reported a revenue of 3.765 billion yuan for 2024, representing a year-on-year increase of 6.45%, and a net profit of 821 million yuan, up 11.67% year-on-year [2]. - The operating cash flow for 4Q24 doubled year-on-year, indicating improved profitability, with a net cash flow of 530 million yuan, a 121.76% increase [3]. - The company is focusing on the excavation of existing landfill waste and the construction of heating networks in 2025, which are expected to enhance operational capacity and profitability [4]. - The company is positioned in the Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area, leveraging its unique location for potential AIDC (Artificial Intelligence Data Center) empowerment, which could reduce carbon emissions from data centers [5]. Financial Summary - For 2024, the company achieved a total waste processing volume of 9.2856 million tons, a year-on-year increase of 11.83%, with a capacity utilization rate rising from 70.89% in 2023 to 79.28% in 2024, an increase of 8.38 percentage points [4]. - The projected net profits for 2025 and 2026 are 959 million yuan and 1.061 billion yuan, respectively, with an EPS of 1.07 yuan and 1.18 yuan per share [5]. - The overall gross margin for 2024 was 41.87%, a decrease of 3.43 percentage points year-on-year, while the gross margin for 4Q24 was 38.57%, an increase of 4.34 percentage points year-on-year [3].

（谢军） 的独立董事，严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上市公 司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号--规范运 作》等法律法规以及《公司章程》《独立董事工作制度》等有关规定，积极履 行独立董事职责，独立、勤勉、尽责地行使职权，按时参加2024年董事会及相 关会议，发挥独立董事的作用。现将本人2024年度履职情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）个人履历 谢军，男，1969年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生 学历。历任华南师范大学经济与管理学院副教授、教授，现任华南理工大学工 商管理学院教授、广东银禧科技股份有限公司（股票代码：300221.SZ）独立董 事、广东德尔玛科技股份有限公司（股票代码：301332.SZ）独立董事。2022年 （二）独立性说明 作为公司的独立董事，本人未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也 未在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关 系或其他可能妨碍进行独立客观判断的关系，符合《上市公司独立董事管理办 法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号--规范运作》等对独立董事 独立性的相关要 ...

法人 劳务 来 关于广州环投永兴集团股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表的专项审计报告 目 录 委托单位：广州环投永兴集团股份有限公司 审计单位：广东中职信会计师事务所（特殊普通合伙） 联系电话：020-85806400 附表 2 关于 广州环投永兴集团股份有限公司 单位：元 占用方 2024 年 上市公 与上市 2024 年度占用 度占用 非经营性资 资金占用方 司核算 2024 年期初占 2024 年度偿还累 2024 年期末 占 占用形 占用 公司的 累计发生金额 资金的 金占用 名称 的会计 用资金余额 计发生金额 用资金余额 成原因 性质 关联关 (不含利息) 利息 科目 系 (如有) 现控股股 东、实际控 制人及其附 属企业 小计 / / / / / 前控股股 东、实际控 制人及其附 属企业 小计 / / / / / 其他关联方 及其附属企 业 小计 / / / / / 总计 / / / / / 往来方 上市公 2024 年度往来 2024 年 其他关联资 资金往来方 2024 年期初往 2024 年度偿还累 2024 年期末往 往来形 往来 与上市 司核算 累计发生金额 ...

证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2025-014 广州环投永兴集团股份有限公司 关于 2024 年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●每股分配比例：每股拟派发现金红利0.60元（含税）。 | 项目 本年度 | | | --- | --- | | 现金分红总额（元） | 540,000,000.00 | | 回购注销总额（元） | 0.00 | | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 820,574,445.66 | | 本年度末母公司报表未分配利润（元） | 1,090,646,063.19 | | 最近三个会计年度累计现金分红总额（元） | 540,000,000.00 | | 最近三个会计年度累计现金分红总额是否低于5000万元 | 否 | | 最近三个会计年度累计回购注销总额（元） | 0.00 | | 最近三个会计年度平均净利润（元） | 820,574,445.66 | | 最近三个会计年度累计现金分红及回购注销总额（元） | 540,000 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●股东大会召开日期：2025年4月21日 ●本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2025-015 广州环投永兴集团股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 ●为更好地服务广大中小投资者，确保有投票意愿的中小投资者能够及时参 会并投票，公司拟使用上证所信息网络有限公司（以下简称"上证信息公司"） 提供的股东大会提醒服务，委托上证信息公司通过智能短信等形式，根据股权登 记日的股东名册信息主动提醒股东参会投票，向每一位股东推送公司股东大会参 会邀请、议案情况等信息。投资者在收到智能短信后，可根据使用手册（下载链 接：https://vote.sseinfo.com/i/yjt.help.pdf）的提示步骤直接投票，如遇拥堵等情况， 仍可通过原有的交易系统投票平台和互联网投票平台进行投票。 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会类型和届次 （二）股东大会召集人：董事会 （三 ...

证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2025-015 广州环投永兴集团股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●股东大会召开日期：2025年4月21日 ●本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 ●为更好地服务广大中小投资者，确保有投票意愿的中小投资者能够及时参 会并投票，公司拟使用上证所信息网络有限公司（以下简称"上证信息公司"） 提供的股东大会提醒服务，委托上证信息公司通过智能短信等形式，根据股权登 记日的股东名册信息主动提醒股东参会投票，向每一位股东推送公司股东大会参 会邀请、议案情况等信息。投资者在收到智能短信后，可根据使用手册（下载链 接：https://vote.sseinfo.com/i/yjt.help.pdf）的提示步骤直接投票，如遇拥堵等情况， 仍可通过原有的交易系统投票平台和互联网投票平台进行投票。 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会类型和届次 2024 年年度股东大会 （二）股 ...

证券代码：601033 证券简称：永兴股份 公告编号：2025-016 广州环投永兴集团股份有限公司 第一届监事会第二十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 本议案尚需提交股东大会审议。 （三）审议通过《公司募集资金存放与实际使用情况的专项报告》 经审议，监事会认为：《公司募集资金存放与实际使用情况的专项报告》能够 广州环投永兴集团股份有限公司（以下简称"公司"）第一届监事会第二 十二次会议通知于2025年3月17日以电子邮件方式发出，并于2025年3月27日以 现场会议方式召开。本次会议由监事会主席王化平先生主持，应当出席监事3 名，实际出席监事3名。本次会议的召开和表决程序符合有关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和《公司章程》等有关规定。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于<公司2024年年度报告（全文及摘要）>的议案》 经审议，监事会认为：公司2024年年度报告（全文及摘要）的编制和审核 程序符合法律、法规和公司管理制度的各项规定；年度报告及其摘要的内容 ...