证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 2024 年 10 月 21 日 总市值/流通市值（亿元）433 / 433 52 周内最高/最低价 21.46 / 12.11 资产负债率(%) 60.9% 市盈率 15.55 第一大股东 西部矿业集团有限公司 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -14% -5% 4% 13% 22% 31% 40% 49% 58% 67% 2023-10 2024-01 2024-03 2024-05 2024-08 2024-10 西部矿业 有色金属 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 最新收盘价（元） 18.19 总股本/流通股本（亿股）23.83 / 23.83 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 分析师:魏欣 SAC 登记编号:S1340524070001 Email:weixin@cnpsec.com 西部矿业(601168) Q3 业绩顺利释放，改扩建项目稳步推进 ⚫ 投资要点 事件：公司发布 2024 年度三季报，报告期内公司实现营业收入 367.25 亿元，同比增 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 西部矿业(601168.SH) 2024 年 10 月 22 日 | --- | --- | |--------------------------------------------------------|------------------------------| | 西部矿业（ 买入（维持） | 601168.SH ）： 24Q3 | | 所属行业：有色金属 / 工业金属 当前价格 ( 元 ) ： 18.19 | 同环比大幅增长，二选技改投料 | | 证券分析师 | 成功 | 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 谷瑜 资格编号：S0120524080002 邮箱：guyu5＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -14% 0% 14% 29% 43% 57% 71% 86% 2023-10 2024-02 2024-06 西部矿业 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|-------|-- ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 有色金属 2024 年 10 月 21 日 西部矿业 (601168) ——24Q3 业绩符合预期，单季度业绩创新高 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 21 日 | | 收盘价（元） | 18.19 | | 一年内最高 / 最低（元） | 22.22/11.95 | | 市净率 | 2.6 | | 息率（分红/股价） | 2.75 | | 流通 A 股市值（百万元） | 43,347 | | 上证指数/深证成指 | 3,268.11/10,470.91 | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 7.07 | | | | | 资产负债率 % | 59.61 | | 总股本/流通 A ...

证券研究报告 资料来源：Wind 西部矿业 (601168 CH) 玉龙助力，三季度业绩创历史新高 华泰研究 季报点评 2024 年 10 月 21 日│中国内地 基本金属及加工 公司发布三季报：24Q3 实现营收 117.48 亿元（yoy+23.02%，qoq-16.11%）， 归母净利 11.12 亿元（yoy+60.91%，qoq+25.81%），创历史新高。2024Q1-3 实现营收 367.25 亿元（yoy+13.93%），归母净利 27.32 亿元（yoy+24.33%）， 扣非净利 27.66 亿元（yoy+17.84%）。玉龙铜矿等项目具扩张预期，我们认 为公司成长性较佳，维持"增持"评级。 铜价承压，24Q3 盈利能力逆势提升 24Q3 Wind 铜价环比-5.7%，但公司实现毛利率 25.35%，环比上升 2.27pct； 净利率 16.16%，环比上升 5.02pct，盈利能力逆势提升。其中净利率增幅 扩大主因 Q3未再出现 Q2营业外支出、资产减值损失等大额利减项。24Q1-3 公司实现毛利率 22.43%，同比上升 3.61pct；净利率为 12.65%，同比上升 2.45pct ...

增量 [Table_Contacts] [Table_Title] 西部矿业（601168.SH） 玉龙增产提效，Q3 业绩环比改善 [Table_Summary] 核心观点： 玉龙铜矿增产提效，叠加低基数，24Q3 公司归母净利环比增 26%。 据公司财报，24Q3 公司营业收入 117 亿元，同比+23%，环比-16%， 归母净利润 11 亿元，同比+61%，环比+26%，基本每股收益 0.47 元/ 股，同比+61%，环比+26%，经营净现金流 31 亿元，同比+6%，环比 -32%，资产负债率 59.61%，较 24Q2 末-0.54PCT。Q3 业绩环比增长 的主因是：1.主力矿山玉龙铜矿的处理量、回收率提升，增产提效抵消 铜价下滑影响，估测其利润环比明显改善。据西部矿业集团官方微信 号、投资者关系活动记录表，1-7 月份，玉龙铜业累计处理矿石量 1426.79 万吨，铜金属产量突破历史新高，年化处理量达 2446 万吨， 超过 2280 万吨的产能。另外，7 月份完成技改后，当月铜、钼回收率 分别提升 2.31%、2.12%。据同花顺，24Q3，SHFE 铜、铅、锌均价 环比-6%、+1%、+1% ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|西部矿业（601168） 主产品量价齐升，重点项目推进顺利 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月20日 证券研究报告 |报告要点 2024 Q1-Q3 公司实现营业收入 367.25 亿元，同比增长 13.93%；归母净利润 27.32 亿元，同 比增长 24.33%；扣非归母净利润 27.66 亿元，同比增长 17.84%。公司主要产品铜铅锌具备较 强增产潜力以及金属价格重心有望进一步走高，我们预计公司 2024-2026 年归母净利润分别 为 36.71/42.41/48.50 亿 元 ， 分 别 同 比 增 长 31.61%/15.53%/14.37% ； EPS 分别为 1.54/1.78/2.04 元，当前股价对应 P/E 分别为 11.3/9.8/8.5 倍，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 丁士涛 刘依然 SAC：S0590523090001 SAC：S0590523110010 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月20日 西部矿业(601168) ...

证 券 研 究 报 告 西部矿业（601168）2024 年三季报点评 强推（维持） 业绩符合预期，单季归母净利润大幅提升 目标价：19.51 元 当前价：17.40 元 事项： ❖ 10 月 18 日，公司发布 2024 年三季报，公司前三季度实现营业收入 367.25 亿 元，同比增长 13.93%；归母净利润 27.32 亿元，同比增长 24.33%；扣非归母 净利润 27.66 亿元，同比增长 17.84%；经营活动现金净流量 81.1 亿元，同比 +50.86%。其中第三季度，公司实现营业收入 117.48 亿元，同比+23.02%，环 比-16.11%；归母净利润 11.12 亿元，同比+60.9%，环比+25.81%；经营活动现 金净流量 30.74 亿元，同比+5.6%，环比-32.3%。 评论： ❖ 业绩符合预期，铜类产品量价提升带动业绩大幅增长。2024 年前三季度，国 内铜、钼精矿、锌锭、碳酸锂市场均价分别为 7.47 万元/吨、3561 元/吨度、 2.26 万元/吨、9.6 万元/吨，分别同比+9.3%、-13.5%、+4%、-68%，其中第三 季度，国内铜、钼精矿、锌锭、碳酸锂市场 ...

西部矿业（601168.SH）2024 年三季报点评 业绩充分释放，项目扩建持续推进 2024 年 10 月 19 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营收 367.25 亿元，同比增长 13.93%；实现归母净利润 27.32 亿元，同比增长 24.33%；实 现扣非归母净利为 27.66 亿元，同比增长 17.84%。其中，2024Q3 实现营收 117.48 亿元，同比增加 23.02%、环比减少 16.11%；归母净利润 11.12 亿元， 同比增长 60.91%、环比增长 25.81%；扣非归母净利 10.90 亿元，同比增长 26.89%、环比增长 13.54%。 ➢ 环比来看，2024Q3 公司归母净利润环比增长 2.3 亿元，其中毛利环比减少 2.5 亿元，但资产减值损失减少 2.4 亿元，营业外支出减少 1.7 亿元，投资收益 增加 2.86 亿，从而实现增利。①毛利环比降低主要由于价格方面，Q3 含税铜价 环比降低 6.1%至 7.52 万元/吨，铅锌价格环比基本持平，量方面，玉龙铜矿 Q3 实现权益产量 2.72 万吨，环比增长 9.5%，同比增长 ...

西部矿业股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：601168 证券简称：西部矿业 西部矿业股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 1 / 13 西部矿业股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|----------------|-------------------------------------|-------------------------- ...

跟大家汇报一下我们同系列专题今天讲的是西部矿业西部矿业我们先看这个公司先看它业绩弹性的问题因为我们知道它是一个以铜为盈利主体的上市公司 那他的话我们看二十四年基本上就是同价每涨五千五千元人民币西部矿业的利润能增加三点三亿左右规模进入增加三点三亿所以他对这个铜的这个盈利弹性还是很很高的很高的并且我们看他估值的话 他的估值他在整个铜的上市公司当中主流的上市公司当中他基本上是估值最低的一家他为什么估值低呢因为平时交流大家觉得他这个以后的可能成长性弱一点啊他就是可见的就是鱼龙铜矿三七百块钱之后那以后的铜的增量来自于哪里呢不知道 但是这个事情其实我们也要多看几年比如我们看到25年甚至26年他的估值还是上市公司当中可比公司当中最低的那也就不能说他成长性弱了哈因为他确实远期也能消化着估值并且我们也不能看的更久了如果看30年以后说不定公司就能再在这个西部地区买一个铜矿了哈这个说不定又有新的成长性了所以他就是低估值的从这个公司来看他现在就低估值高分红 其实现在这个估值视频已经憋回了去年我记得是七八月份行情刚启动啊公司的行情刚启动的那段时间其实现在是非常有性价比的一个位置这是这个主要的内容那我就介绍一下这个公司的呃大概的情况这公 ...