大家好欢迎参加西部娱乐社深度报告读读第148期西部矿业优质的矿山加一流管理者公司有望换发增长新动力目前所有参会者均处于静音状态下面播放免费声明播放完毕后主持人可直接发言谢谢 本次电话会议服务于西部证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险西部证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点本次会议内容不涉及国家保密信息、内幕信息 会公开重大信息商业秘密个人隐私不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论未经西部证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利 各位领导好我这边的话是西部诚券有色的研究员腾竹军我这边主要跟各位领导介绍一下西部矿业的一个深度报告整个来看我们对西部矿业的一个观点就是优势的矿山加硬的管理者公司有望泛发增长的一个新动力首先的话还是先看一下公司的一些基本情况公司的话也是我国西部地区的矿业龙头业务布局非常广泛涵盖了矿山采取颜色金属冶炼金属贸易还有原木化工等板块 从省份分布 ...

e p y T t r o p e R _ e l b a T | t s r i F _ e l b T able_Firsta 华T 福 证 券Table_First|Table_Summary 有色金属 Table_First|Table_ReportDate 2024年5月14日 公 司 Table_First|Table_Rating 研 西部矿业（601168.SH） 买入(首次评级) 究 当前价格： 19.77元 西部矿企龙头兼具高分红及成长性 目标价格： 29.14元 Table_First|Table_MarketInfo 基本数据 投资要点： 总股本/流通股本（百万股） 2383/2383 总市值/流通市值（百万元） 47112/47112 ➢ 公司是我国西部地区矿企龙头，多品种布局发展稳定。公司是一家主 每股净资产（元） 6.73 要主要从事铜、铅、锌、铁、镍等有色金属采选、冶炼、贸易的公司，全资 资产负债率（%） 59.45 持有或控股并经营14座矿山，截至2023年底，总计拥有保有资源储量为铜 公 一年内最高/最低（元） 21.46/10.26 司 金属量605万吨、铅金属量155万 ...

[Table_Page] 季报点评|有色金属 证券研究报告 [西Table_部Title] 矿业（601168.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 21.02元 Q1 业绩符合预期，期待玉龙三期顺利推进 合理价值 27.60元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-21  24Q1公司归母净利7.4亿元，环比增25%，符合预期。据公司财报， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 24Q1公司实现营业收入110亿元，环比+4%，归母净利润7.4亿元， 环比+25%，基本每股收益0.31元/股，环比+25%，经营净现金流5亿 70% 52% 元，环比-42%，资产负债率59.45%，较23年末-1.48PCT。业绩环比 33% 增长的主因是：1.铜价上涨带动营收增长，而整体营业成本稳定。Wind 15% 显示24Q1，SHFE铜、铅、锌均价环比涨3%、-0.1%、-1%至69448、 -4% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 16182、20978元/吨。 2.据投资者交 ...

上 市 公 司 有色金属 2024 年04月 21 日 西部矿业 (601168) 公 司 研 究 ——24Q1 业绩符合预期，玉龙铜矿技改完成逐渐放量 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持）  事件：公司公告2024Q1业绩，符合预期。1）2024Q1实现营收109.7亿元(yoy-5.2%， qoq+4.4%)，归母净利润 7.4 亿元(yoy+8.4%,qoq+24.6%)，扣非归母净利润 7.2 亿元 证 市场数据： 2024年04月19日 (yoy+6.7%,qoq+242.9%)，主要系玉龙铜矿技改完成后产量增加，其中对联营企业和合 券 收盘价（元） 21.02 研 一年内最高/最低（元） 22.22/10.21 资企业投资收益为 7162万元(yoy+251.2%)。2）分红：10派 5，分红率 43%，公司发 究 市净率 3.1 布未来三年股东回报规划（2024年-2026年），最近三年以现金方式累计分配的利润不少 报 息率（分红/股价） - 于最近三年实现的可分配平均利润的30%。 告 流通A股市值（百万元） 50091 上证指数/深证成指 3065.26 ...

西部矿业（601168.SH）2024年一季报点评 业绩稳步释放，期待玉龙技改项目满产 2024年04月20日 ➢ 事件：公司发布2024年一季报。公司2024Q1实现营收109.74亿元，同 推荐 维持评级 比减少5.2%、环比增长4.4%；归母净利润7.37亿元，同比增长8.4%、环比增 当前价格： 21.02元 长24.6%；扣非归母净利7.15亿元，同比增长6.7%、环比增长242.9%。业绩 符合我们预期。 ➢ 环比来看，2024Q1公司归母净利润环比增长1.5亿元，主要原因是毛利环 [Table_Author] 比增长3.8亿元，费用和税金环比减少从而增利1.8亿元。①毛利环比增长主要 或由于两方面原因，价格方面，Q1含税铜价环比增长2.6%至6.95万元/吨，铅 锌价格环比分别变化+0.1%/-0.9%至 1.62/2.10 万元/吨，量方面，23Q4 锌钼 产量低基数，24Q1 产销量环比或有增长，另外 2023 年 11 月玉龙铜矿一二期 技改投产，24Q1产量爬坡中铜产量环比或有增长。②费用和税金的减少主要由 于管理费用环比减少1.4亿元，财务费用环比减少0.8亿元，或主要由于23Q4 年 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 铜 2024年04月20日 西 部矿业（601168）2024年一季报点评 强 推 （维持） 业绩符合预期，玉龙铜矿三期建设手续办理 目标价：25.66元 中，未来铜钼增量大 当前价：21.02元 事项： 华创证券研究所  公司发布 2024 年一季报，公司一季度实现营业收入 109.74 亿元，同比下降 证券分析师：马金龙 5.18%；归母净利润7.37亿元，同比增长8.39%；扣非归母净利润7.15亿元， 同比增长6.66%；投资净收益0.58亿元，同比增长239.39%；研发费用1.32亿 邮箱：majinlong@hcyjs.com 元，同比增长38.83%；经营活动现金净流量4.99亿元，同比增长1814.20%。 执业编号：S0360522120003 评论： 证券分析师：刘岗  业绩符合预期，玉龙铜矿一二选矿厂的稳定生产及投资净收益增加带动公司 邮箱：liugang@hcyjs.com Q1 业绩增长。公司Q1营业收入 110 亿元，同比-5.18%，环比+4.37%；归母 执业编 号：S0360522120002 净利润 7.37 亿元，同比+8.39%，环 ...

2024 年第一季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：601168 证券简称：西部矿业 西部矿业股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|------------|----------------|---------------------------------------| | 项目 | | 本报告期 | 本报告期比上年同 \n期增减变动幅度 (%) | | 营业收入 | ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 11日 （维持） 证券研究报告•2023年报点评 当前价： 20.52元 西部矿业（601168） 有色金属 目标价： ——元（6个月） 玉龙铜矿扩建完成，量价齐升蓄势待发 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年度报告，全年实现营收427.5亿元，同比+6.2%；归母 [分Ta析bl师e_：Au黄th腾or飞] 净利润 27.9亿元，同比-18.4%；扣非归母净利润 25.6亿元，同比-22.0%。其 执业证号：S1250523070010 中 Q4实现归母净利润5.9亿元，环比-14.3%；Q4扣非归母净利润2.1亿元， 电话：13651914586 环比-75.7%。 邮箱：htengf@swsc.com.cn  行业层面：供需缺口呈放大趋势，长期铜价中枢上行。中美制造业库存增速底 [T相ab对le指_Q数u表ot现eP ic] 部回升，去库周期，向补库周期的切换有望带动需求周期性回升。美联储货币 西部矿业 沪深300 周期的切换有望带动美元指数和美债收益率向下，利于提振铜的金融属性。长 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司首次覆盖 西部矿业(601168.SH) 2024年04月02日 西部矿业（601168.SH）：玉龙 买入（首次） 所属行业：有色金属/工业金属 铜矿发力改扩建，西部矿业龙头 当前价格(元)：19.22 腾飞 证券分析师 翟堃 投资要点 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 西部矿业：西部地区矿企龙头。公司是中国第二大铅锌精矿生产商、第五大铜精矿 张崇欣  生产商，主要从事铜、铅、锌、铁、镍、钒、钼等基本有色金属、黑色金属的采选 资格编号：S0120522100003 冶、贸易等业务，以及黄金、白银等稀贵金属和硫精矿等产品的生产及销售。截至 邮箱：zhangcx＠tebon.com.cn 2024年1月31日，西部矿业集团有限公司持有公司31.27%的股份，为公司控股 研究助理 股东，实控人为青海省国资委。截至2023年报，公司全资持有或控股并经营十五 谷瑜 座矿山，其中，有色金属矿山6座、铁及铁多金属矿山8座、盐湖矿山1座，公 邮箱：guyu5＠tebon.com.cn 司绝大部分收入来自铜类产品 （铜精矿 ...

[Table_Title] 玉龙铜矿改扩建项目投产 持续高分红回馈股东 [Table_ReportDate] 西部矿业(601168)公司简评报告 | 2024.03.27 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl事e_件Su：mm公a司ry]2 023年实现营业收入427.48亿元，同比+6.24%；归母净利 吴轩 润 27.89 亿元，同比-18.38%；扣非后归母净利润 25.56 亿元，同比 有色行业首席分析师 -22.19%。主因电池级碳酸锂、锌现货均价分别同比下跌 47%、14%， SAC执证编号：S0110521120001 影响公司享有联营单位东台锂资源的投资收益和锌精矿毛利贡献同比 wuxuan123@sczq.com.cn 下降。其中，Q4 实现营业收入 105.15 亿元，环比+10.11%；归母净利 刘崇娜 润5.92亿元，环比-14.39%；扣非后归母净利润2.09亿元，环比-75.72%。 有色行业研究助理 ⚫ 玉龙铜矿改扩建项目建成投产，多项目扩产稳步推进。玉龙铜业一、二 liuchongna@sczq.com.cn 选厂优 ...