Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for Qingdao Port (601298) with an expected price target of 12.7 CNY, representing a 29% upside from the current price of 9.82 CNY [1][3]. Core Insights - In 2024, Qingdao Port achieved a revenue of 18.941 billion CNY, reflecting a year-on-year growth of 4.23%. The net profit attributable to shareholders was 5.235 billion CNY, up 6.33% year-on-year [6]. - The company's cargo throughput reached 694 million tons, a 4.5% increase, while container throughput grew by 7.2% to 32.17 million TEUs [6]. - The report highlights that the growth in revenue and profit is primarily driven by increased export heavy container handling and enhanced logistics and port value-added services [6]. Financial Performance Summary - **Revenue Forecast**: - 2024A: 18,941 million CNY - 2025E: 19,675 million CNY (4.2% growth) - 2026E: 20,510 million CNY (4.2% growth) - 2027E: 21,448 million CNY (4.6% growth) [2] - **Net Profit Forecast**: - 2024A: 5,235 million CNY - 2025E: 5,494 million CNY (6.3% growth) - 2026E: 5,836 million CNY (6.2% growth) - 2027E: 6,200 million CNY (6.2% growth) [2] - **Earnings Per Share (EPS)**: - 2024A: 0.81 CNY - 2025E: 0.85 CNY - 2026E: 0.90 CNY - 2027E: 0.96 CNY [2] - **Valuation Ratios**: - Price-to-Earnings (P/E) ratio is projected to decrease from 12 in 2024 to 10 in 2027 [2]. Operational Highlights - The report indicates that the gross margin for 2024 was 35.45%, a slight decrease of 0.16 percentage points year-on-year, while the net profit margin improved by 0.5 percentage points to 27.6% [6]. - Investment income for 2024 was reported at 1.693 billion CNY, a 7.83% increase, with contributions from joint ventures benefiting from increased throughput [6]. Market Position - The report emphasizes that Qingdao Port's valuation should align with leading highway companies, suggesting a price-to-book (P/B) ratio of 1.8 times the expected net asset value per share for 2025 [6].

货物吞吐量与集装箱均保持稳健增长。2024 年，公司分公司、子公司、合营及联营公司合计完成货物 吞吐量6.94 亿吨，同比增长4.5%；完成集装箱吞吐量3217 万标准箱，同比增长7.2%。分季度看： 2024Q1、Q2、Q3、Q4，分别完成货物吞吐量1.72、1.82、1.79、1.61 亿吨，同比+6.93%、+6.42%、 +3.90%、+0.72%；分别完成集装箱吞吐量767、815、831、804 万标准箱，同比+11.48%、+6.68%、 +6.27%、+4.69%。 公司公告2024 年报：1）2024 年，公司实现营收189.41 亿元，同比增长4.23%；归母净利润52.35 亿 元，同比增长6.33%；扣非净利润50.77 亿元，同比增长5.93%。2024 年，公司经营业绩实现稳健增长， 主要得益于集装箱处理及配套服务板块的出口重箱业务量增加，以及物流及港口增值服务板块受益于集 装箱业务量增加，带动场站及代理业务增长。2）分季度看：2024Q1、Q2、Q3、Q4，公司归母净利润 分别实现13.17、13.25、12.9、13.03 亿元，同比+4.6%、+1.56%、+5.31%、+1 ...

转自：新华财经 3月29日，由中国能源研究会碳中和专委会和山东港口青岛港共同举办的"碳中和"港航高质量发展大会 在青岛召开。 会议旨在汇聚行业精英，凝聚智慧力量，共商港航绿色低碳发展路径，推动碳中和港口标准落地，以实 际行动为全球港航业绿色转型贡献力量。 大会还举行了碳中和港口标准工作组成立仪式、"济青零碳物流走廊"项目签约仪式，并围绕"港航'双 碳'协同发展"及"打造绿色低碳供应链新生态"发展主题，进行高端访谈，共叙友谊、共话发展、共谋未 来。 一直以来，山东港口坚持"绿水青山就是金山银山"，不断加强顶层设计，把建设"国际领先的智慧绿色 港"放在"五个国际领先"发展定位的首位，在全国港航领域率先发布《绿色低碳港口"十四五"规划》， 努力在港口生态保护、绿色发展中"走在前、开新局"。此次联合中国科学院院士、中国能源研究会碳中 和专委会等有关单位共同启动碳中和港口标准编制工作，是中国港口从"被动合规"转向"主动引领"的里 程碑。 "济青零碳物流走廊"项目将以济青干线作为零碳物流走廊样板工程，通过能源岛建设、零碳交通工具应 用、园区仓储设施数字化赋能等多要素深度融合，降低社会物流成本，构建绿色物流大通道。 作为山 ...

Investment Rating - The investment rating for Qingdao Port (601298) is "Buy" [1] Core Views - The report highlights that Qingdao Port achieved a revenue of 18.941 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 4.23%. The fourth quarter revenue reached 4.963 billion yuan, up 9.93% year-on-year [4] - The net profit attributable to shareholders for 2024 was 5.235 billion yuan, reflecting a growth of 6.33% year-on-year, with the fourth quarter net profit at 1.303 billion yuan, an increase of 14.83% year-on-year [4] - The total cargo throughput for 2024 was 694 million tons, a 4.5% increase year-on-year, with the fourth quarter throughput at 161 million tons, up 0.72% year-on-year [4] - Container throughput for 2024 was 32.17 million TEUs, growing by 7.2% year-on-year, with the fourth quarter at 8.04 million TEUs, a 4.69% increase year-on-year [4] - The report indicates a significant improvement in investment income, which reached 1.191 billion yuan in 2024, up 23.2% year-on-year [4] Financial Summary - The report projects that Qingdao Port will achieve revenues of 19.475 billion yuan, 19.998 billion yuan, and 20.542 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with year-on-year growth rates of 2.82%, 2.69%, and 2.72% [7] - The net profit attributable to shareholders is expected to be 5.523 billion yuan, 5.818 billion yuan, and 6.119 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with growth rates of 5.50%, 5.36%, and 5.17% [7] - The report maintains a "Buy" rating based on the projected earnings per share (EPS) of 0.85 yuan, 0.90 yuan, and 0.94 yuan for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 11.34, 10.77, and 10.24 [7]

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 青岛港(601298) | 投资评级 | 买入 | | --- | --- | | 上次评级 | 买入 | [Table_Author] 匡培钦 交运行业首席分析师 执业编号 S1500524070004 邮箱 kuangpeiqin@cindasc.com 黄安 交运行业分析师 执业编号 S1500524110001 邮箱 huangan@cindasc.com [Table_ReportDate] 2025 年 3 月 29 日 [Table_S 事件：青岛港 ummary]（601298.SH）发布 2024 年年度报告。 点评： ⚫ 营业收入：2024 年实现 189.41 亿元，同比增长 4.23%；2024 年第四 季度实现 49.63 亿元，同比增长 9.93%。 ⚫ 归母净利润：2024 年实现 52.35 亿元，同比增长 6.33%；2024 年第 四季度实现 13.03 亿元，同比增长 14.83%。 ⚫ 货物吞吐量：2024 年实现 6.94 亿吨，同比增长 4.5%；2 ...

联系电话: 信永中和会计师事务所 | 北京市东城区朝阳门北大街 telephone: +86 (010) 6554 2288 8 号富华大厦 A 座 9 层 ShineWing certified public accountants 9/F. Block A. Fu Hua Mansion No.8. Chaovangmen Beid Donachena District, Beijing 100027. P.R.China 内部控制审计报告 XYZH/2025BJAA2B0083 青岛港国际股份有限公司 青岛港国际股份有限公司董事会: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我们审计 了青岛港国际股份有限公司(以下简称青港国际公司)2024年12月31日财务报告内部 控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》 、《企业内部控制应用指引》 、《企业内部控制评 价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是青港国际公司董事 会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表审计意 见,并对注意到 ...

中信证券股份有限公司 关于青岛港国际股份有限公司 首次公开发行 A 股股票募集资金 2024 年度存放与使用情况的 专项核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）作为青岛港 国际股份有限公司（以下简称"青岛港"或"公司"）首次公开发行 A 股股票并上 市（以下简称"本次发行"）的保荐机构和持续督导机构，根据《证券发行上市保 荐业务管理办法》、《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用 的监管要求》、《上海证券交易所股票上市规则》和《上海证券交易所上市公司自 律监管指引第 1 号——规范运作》等有关规定，对青岛港首次公开发行A 股股票募集 资金 2024 年度存放与使用情况进行了核查，具体情况如下： 一、首次公开发行A股股票募集资金基本情况 根据公司于2018年12月14日收到的中国证券监督管理委员会《关于核准青岛港 国际股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可﹝2018﹞1839号文），公 司获准首次公开发行人民币普通股A股454,376,000股，每股发行价格为人民币4.61元， 股款以人民币缴足，募集资金总额为人民币2,094,673,360元，扣除承销及保 ...

青岛港国际股份有限公司 2024 年度财务报表及审计报告 您可使用手机"扫一扫"成进入"注册会计师行业维 =证明该审计报告是否由具有执业许可的: 十师行业统一监管平台（http://acc.mof.go 青岛港国际股份有限公司 2024年度 | 内容 | 页码 | | --- | --- | | 审计报告 | 1 - 5 | | 合并资产负债表 | 1-2 | | 母公司资产负债表 | 3-4 | | 合并及母公司利润表 | 5-6 | | 合并及母公司现金流量表 | 7-8 | | 合并所有者权益变动表 | 9 - 10 | | 母公司所有者权益变动表 | 11 - 12 | | 财务报表附注 | 13 - 224 | 信永中和会计师事务所 北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 9 层 联签申话: +86(010) 6554 2288 9/F. Block A. Fu Hua Mansion No.8. Chaovangmen Beidajie Dongcheng District, Beijing 100027. P.R.China 审计报告 XYZH/2025BJAA2B0086 青岛港国际 ...

青岛港国际股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告 本人蒋敏，作为青岛港国际股份有限公司（以下简称"公司"） 的独立董事，严格按照相关法律、法规、规范性文件以及《青岛 港国际股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）《青岛港国际 股份有限公司独立董事工作制度》等相关规定，忠实、勤勉地履 行职责，独立、负责地行使职权，及时了解公司生产经营情况， 全面关注公司发展状况，积极出席公司 2024 年度召开的股东大 会、董事会、董事会专门委员会等会议，参与重大经营决策，并 对重大事项独立、客观地发表意见，充分发挥了独立董事的作用， 有效维护了公司、全体股东尤其是中小股东的合法权益。现将 2024 年度主要工作情况报告如下： 一、本人基本情况 本人蒋敏，1965 年出生，安徽大学民商法专业硕士，于 2019 年 5 月起加入本公司。现任本公司独立非执行董事、董事会提名 委员会主席、董事会战略发展委员会委员，安徽天禾律师事务所 创始合伙人，中国新华教育集团有限公司（香港联交所上市公司， 股票代码为 02779）独立非执行董事。曾任安徽省经济律师事务所 副主任，青岛啤酒股份有限公司（香港联交所和上海证券交易所上市 ...

青岛港国际股份有限公司 独立董事 2024 年度述职报告 本人李燕，作为青岛港国际股份有限公司（以下简称"公司"） 的独立董事，严格按照相关法律、法规、规范性文件以及《青岛 港国际股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）《青岛港 国际股份有限公司独立董事工作制度》等相关规定，忠实、勤勉 地履行职责，独立、负责地行使职权，及时了解公司生产经营情 况，全面关注公司发展状况，积极出席公司 2024 年度召开的股 东大会、董事会、董事会专门委员会等会议，参与重大经营决策， 并对重大事项独立、客观地发表意见，充分发挥了独立董事的作 用，有效维护了公司、全体股东尤其是中小股东的合法权益。现 将 2024 年度主要工作情况报告如下： 一、本人基本情况 本人李燕，1957 年出生，中央财政金融学院（现为中央财经大 学）财政专业经济学学士，教授，于 2019 年 5 月起加入本公司。 现任本公司独立非执行董事、董事会审计委员会主席、董事会薪 酬委员会委员，中央财经大学财税学院教授、博士生导师，中国 注册会计师协会非执业会员，中国财政学会理事，中国财税法学 研究会理事，北京首旅酒店（集团）股份有限公司（上海证券交易 所上市 ...