寿险业务：量缩价升，降本增效是NBV改善的核心原因。1Q25上市险企平均NBV增速约两成，价值率 改善是核心。NBV同比增速由高至低分别为：新华(67.9%)、平安(34.9%)、人保(31.5%)、太保 (11.3%)、国寿(4.8%)。季报口径新单增速明显分化：个险受开门红拖累，银保新单结构优化。从新单增 速来看，1Q24季报口径新单同比增长2.9%。从价值率改善归因来看：1)2023年7月和2024年9月末预定 利率下调，综合负债成本稳中有降，新业务利差走阔;2)产品和期限结构优化。银保渠道趸交规模大幅 下降，期缴规模明显提升带动缴费结构改善和价值贡献提升;3)积极降本增效。落实银保渠道"报行合 一"，实际费用大幅下降。个险渠道探索佣金递延，优化基本法设计，提升费用投入产生效率。 财险业务：低基数下承保利润激增，奠定全年基础。1Q25新准则下，上市险企合计实现财险业务保险 服务收入2496.35亿元，同比增长4.0%，实现承保综合成本率95.7%，同比大幅下降2.8pct.;实现新准则下 承保利润106.53亿元，同比接近翻两倍。主要系同期承保业绩基数低，受到低温雨雪冰冻等灾害事故、 交通出行增长对承保 ...

在监管持续引导下，保险资金加快入市步伐。阳光保险日前宣布将设立200亿元私募基金，参与保险资 金长期投资改革试点。同时，包括中国人寿、中国平安、泰康保险在内的多家险企近期也在积极布局。 随着三批试点相继推进，保险资金长期投资试点总体规模将提升至2220亿元，"长钱入市"正逐步落地， 为资本市场注入更多稳定力量。 阳光保险:试点基金投资范围 包括权益类、固定收益类等工具 5月7日，国家金融监管总局局长李云泽在国新办新闻发布会上曾表示，将进一步扩大保险资金长期投资 的试点范围，近期拟再批复600亿元为市场注入更多的增量资金。 据公开资料，截至目前已有三批保险资金长期投资改革试点启动。上文提到的鸿鹄基金首批500亿元资 金已在3月初全部投资落地，第二批试点项目正在稳步推进，今年1月，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿 及相关保险资管公司获批以契约型基金方式参与试点，规模共计520亿元；3月初，人保寿险、中国人 寿、太平人寿、新华保险、平安人寿等五家机构也获批参与，合计规模600亿元。此外，中国人寿也率 先宣布获批参与第三批试点。 阳光保险公告显示，该试点基金的投资范围包括权益类、固定收益类以及现金管理类工具。其中，权益 ...

证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 05 月 22 日 债券和股票占比新高，哑铃型结构更加突出，权益投资入市步伐加快 2025Q1 保险业资金运用数据点评 总量研究/非银行金融 2025 年一季度保险公司资金运用规模稳健增长，债券和股票占比提升至近年来 最高水平；权益投资入市步伐加快，股票重点加仓交运板块，行业举牌热潮延 续且集中在银行和公用事业板块。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 92 | 1.8 | | 总市值（十亿元） | 5752.7 | 6.6 | | 流通市值（十亿元） | 5503.5 | 6.9 | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 4.7 -8.7 26.1 相对表现 1.2 -6.8 19.6 资料来源：公司数据、招商证券 -20 0 20 40 60 May/24 Sep/24 Dec/24 Apr/25 (%) 非银行金融 沪深300 相关报告 1、《保险行业 2025 年一季报综述— 业务策略和准则实施差异导致分化》 2025-05-20 2、《证券行业 2025 年一季报综述— 市 ...

新华保险 中国人寿 中国平安 中国太保 新华保险 中国人寿 分时图 日K线 周K线 月K线 51.51 0.10 0.19% 0.68% 0.45% 0.23% 0.00% 0.23% 0.45% 0.68% 51.06 51.18 51.29 51.41 51.53 51.64 51.76 09:30 10:30 11:30/13:00 14:00 15:00 4700 10万 20万 30万 热播剧《蛮好的人生》引发社会各界对保险的关注和热议。作为一部以保险为题材的电视剧，该剧除了 以细腻的生活视角呈现了多元化的保险需求和解决方案外，剧情推进方向也精准戳中了行业高速增长时 期遗留的痛点，一定程度反映了保险业的转型发展过程。 保险代理人胡曼黎（孙俪饰演）在剧中的前期人物设定，代表的正是过去20年行业快速发展中的保险 人，他们身上不乏保险人的闪光点，但也存在不规范的行为。在与新一代保险代理人薛晓舟（剧中人 物）的碰撞磨合中，胡曼黎更加坚定了对专业的坚守，薛晓舟也成为了更有温度、更有与客户共情力的 保险人。 "早期，依赖大规模扩张的'人海战术'，帮助保险公司通过代理人扩大销售、增加市场占有率，快速完 成市场教育 ...

5月7日，国务院新闻办公室就"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况举行新闻发布会。在保险方 面，金融监管总局局长李云泽表示，近期将进一步扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多增 量资金。调整优化监管规则，进一步调降保险公司股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场。推动 完善长周期考核机制，调动机构的积极性，促进实现"长钱长投"。 政策红利持续释放 "考核周期与资金属性错配，是制约中长期资金入市的核心障碍。"某券商分析师告诉《金融时报》记 者，"实施新会计准则后，股票投资对会计报表的影响更加复杂，叠加考核周期过短，机构不得不频繁 调仓以应对短期波动，这与长期价值投资理念背道而驰。" 在中国保险资产管理业协会党委副书记、副会长曹德云看来，保险资金作为市场上难得的"长期资 金""耐心资本"，可以从生产要素变革、优化资源配置、体制机制变革到产业转型升级等各链条各领域 全面介入新质生产力的形成和发展。 典型案例中，鸿鹄基金就体现了"长期资本"与"耐心资本"的特性。2023年10月，中国人寿与相关机构联 合发起设立总规模500亿元的鸿鹄基金一期，率先开展保险资金长期投资改革试点，并于2024年3月4日 正式启动 ...

● 本报记者 陈露 支持科技创新 民营企业是科技创新的重要力量，但是科技创新投入大、周期长，面临的风险较为复杂，需要保险业提 供风险保障。（下转A02版） （上接A01版）针对不同发展阶段的科创企业所面临的不同风险，保险业正构建覆盖此类企业全生命周 期、多维度的风险保障体系。 在宁波，出口信用保险帮助小微企业解决"有单不敢接"问题；在深圳，"保险+服务"模式为科创企业提 供知识产权风险解决方案；在北京，险资投资的科创基金为科创企业提供资金支持……近年来，保险业 从负债、投资两端双向发力，持续拓宽金融服务覆盖面，满足民营企业多元化的风险保障需求和资金需 求，在民营经济发展过程中发挥了重要作用。 专家认为，支持民营经济发展，既是推动经济社会高质量发展的必然要求，也是保险业自身发展的内在 需求。保险业要持续推动产品服务创新，应针对民营经济的特点，提供更具针对性的保险和风险管理方 案。 丰富产品体系 保险业积极创新保险产品，挖掘民营企业及员工的保险保障需求，提供差异化产品服务。比如，中国人 寿推出面向中小微企业客户的定制化产品"员福保"意外险组合产品等，为企业员工提供风险保障；大地 保险的"汽修保""装修保""舌尖保 ...

金融地产 25Q1 业绩如何？板块后续怎么看？20250521 摘要 2025 年一季度，中国平安和中国太保净利润分别下降 26%和 18%，主 要受债市下跌及权益市场波动影响，而人保和国寿净利润增长约 40%， 新华也实现了正增长，受益于较好的债市及港股配置。 券商一季报整体符合预期，39 家券商扣非净利润同比增长 53%，主要 受益于去年低基数及今年交易量显著改善，日均交易量同比增长近 80%，新开户人数同比增长 32%，零售业务贡献显著。 公募基金新规将考核导向转向中长期投资者实际盈亏及相对收益率，有 望修复信任关系，利好行业长期发展，或加剧头部基金公司马太效应， 渠道降费预计对银行、券商及第三方代销机构收入产生负面影响。 非银行业是机构欠配比例最高的板块，主动权益基金配置约为 1%，远 低于万德全 A 权重占比 6.5%，存在约 1,500 亿的潜在回补量级，预计 将带来持续性的对基准尤其是权重股的配置。 券商板块 2025 年一季报同比增长 50%，中报预计延续 40%左右同比 增长，全年预期增长 25%左右。目前估值仍处于较低位置，重点看好零 售优势强的国信证券、华泰证券和广发证券，以及金融 IT ...

金融界5月21日消息，上证指数上涨0.21%，中证港股通非银行金融主题指数 (港股通非银，931024)上涨 0.65%，报3292.09点，成交额131.64亿元。 从中证港股通非银行金融主题指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。 从中证港股通非银行金融主题指数持仓样本的行业来看，金融占比100.00%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。特殊情况下将 对该指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。如果香港市场新上市相关行业主题企 业市值在香港上市公司中排名前十并纳入港股通范围，将在其纳入港股通范围后第十一个交易日快速纳 入指数。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当港股通范围发生 变动导致样本不再满足港股通资格时，将进行相应调整。 本文源自：金融界 作者：行情君 数据统计显示，中证港股通非银行金融主题指数近一个月上涨13.63%，近三个月上涨9.80%，年至今上 涨12.54%。 据了解，中证港股通非银行金融 ...

智通财经5月21日电，香港交易所信息显示，贝莱德在中国人寿的持股比例于05月15日从5.97%升至 6.02%，平均股价为15.7760港元。 ...

转自：新华财经 近日，中国人寿寿险云南省分公司联合中国人寿财险云南省分公司，在云南省临沧市沧源佤族自治县糯良乡贺岭村茶山开展助农采茶活动。 5月13日，中国人寿驻滇单位职工和当地农户在云南省临沧市沧源佤族自治县糯良乡贺岭村茶山采茶，助农增收。薛莹莹摄 据悉，贺岭村有着悠久的茶叶种植历史，是优质的茶源地之一，当地茶园连片规模优势明显，是贺岭村村民的主要经济来源。时下，当地茶农们正抢抓时节 采摘春茶，茶园里呈现出一派繁忙景象。为确保春茶及时采收，中国人寿寿险云南省分公司派驻贺岭村的驻村第一书记刘圣伟，协同中国人寿财险云南省分 公司职工，在当地茶农的指导下，背着竹篓遵循标准流程，穿梭于茶树间逐垄细致采摘，切实为茶农增收贡献力量。 近年来，贺岭村通过吸引外部茶企入驻，进一步提升了茶产业发展能力。为积极助推茶叶产业升级，中国人寿寿险云南省分公司出资30万元作为贺岭茶叶合 作社启动资金，推动茶园经济效益最大化。贺岭村优化"党支部+公司+合作社+农户"运营模式，借助CTC茶厂，从茶园管理、种植技术、市场对接、销售能 力及干茶加工技术等维度，系统性提升村级茶叶合作社综合实力。截至目前，贺岭村茶叶合作社已带动当地210户茶农实 ...