Core Insights - The tourism market during the 2026 Spring Festival is expected to maintain high prosperity, characterized by simultaneous increases in volume and price, along with structural optimization [2][8] - AI technology is increasingly integrated into the entire tourism process, enhancing consumer convenience and experience [3][8] - The cross-border travel market is experiencing significant growth in both outbound and inbound tourism, with a diversified destination structure [5][6] Group 1: Travel Market Trends - The total inter-regional movement of people during the 2026 Spring Festival is anticipated to reach a new high, with growth in passenger flow across civil aviation, railways, and water transport [2] - The hotel market is witnessing both volume and price increases, with hotel night bookings on the Fliggy platform rising by 75% year-on-year during the Spring Festival [2] - Popular tourist cities are seeing significant price increases for hotel accommodations, driven by a segmented travel pattern of "first reunion, then vacation" [2] Group 2: Domestic Tourism - The domestic tourism market is thriving, with Fliggy reporting record-high order volumes and a 10% year-on-year increase in average booking amounts [3] - Traditional and niche destinations are both gaining popularity, reflecting a trend towards diversified experiences in domestic travel [3] - Key scenic spots, such as Zhangjiajie and Qi Yun Mountain, have reported substantial revenue growth during the holiday period, with some locations achieving record highs [3] Group 3: Cross-Border Tourism - The cross-border travel market is experiencing robust growth, with Southeast Asia as a core destination and significant increases in long-haul travel [5] - Outbound travel is dominated by family groups, with popular destinations including Bangkok and Hong Kong, while inbound tourism benefits from visa-free policies and cultural appeal [5][6] - Inbound tourism is showing strong consumer spending, with cities like Beijing and Shanghai leading in visitor numbers and economic contributions [6] Group 4: Investment Opportunities - The tourism sector is expected to benefit from extended holidays, visa-free policies, and rising consumer sentiment, with a favorable outlook for service-oriented consumption [8] - Recommended investment targets include hotel chains such as Jin Jiang Hotels and ShouLai Hotels, as well as online travel agencies like Trip.com and Tongcheng Travel [8]

据追风交易台消息，高盛全球投资研究部分析师 Brian Singer 在23日的报告中写道："我们将2030年全 球数据中心用电需求相对2023年的增幅从175%上调到220%。"这次上调的重点落在美国：新增用电中 约六成来自美国，数据中心容量预测也被明显抬高。 报告给出的一个关键信号是：预算上修的速度太快。过去两个月，高盛分析师对2026-27年hyperscaler capex+R&D合计上修超过3000亿美元；并预计主要全球hyperscalers的capex+R&D到2029年将较2025年 翻倍。 光大证券认为，美国未来新增电源装机以气电为主，EIA预计当前项目规划下26-30年将新增气电装机 7/7/16/8/7GW，而其余稳定电源基本无新增，同时煤电机组将面临较大退役压力。截至2025年10月中 旬，自2023年1月起的美国数据中心储备项目规划容量已达到245GW，随着数据中心持续投运，峰值负 荷会水涨船高，单靠稳定电源将难以满足负荷需求。 从产业链角度看，其认为美国缺电问题带来电力系统可靠性需求提升，燃气轮机、电力设备、储能等方 向有望充分受益。具体包括： 1）燃气轮机：市场高景气背景下海外燃 ...

2026 年 2 月 25 日 总量研究 商业银行大幅增持，非法人类产品持续减持 ——2026 年 1 月份债券托管量数据点评 要点 1、 债券托管总量及结构 债券托管总量环比多增。截至 2026 年 1 月末，中债登和上清所的债券托管量合 计为 179.31 万亿元，环比净增 0.76 万亿元，较 2025 年 12 月末环比多增 0.46 万亿元。 分品种看托管总量，利率债、信用债环比净增，金融债、同业存单环比净减。本 月（2026 年 1 月，下同）利率债托管量 125.73 万亿元，环比净增加 1.10 万亿 元；信用债托管量 19.40 万亿元，环比净增加 0.25 万亿元；金融债券（非政策 性）托管量 12.93 万亿元，环比净减少 20 亿元；同业存单托管量 19.03 万亿元， 环比净减少 0.66 万亿元。 2、债券持有者结构及变动 从本月债市各机构对主要券种的持仓总量来看，配置盘均表现为增配；交易盘中 证券公司增配、非法人类产品持续减配；境外机构持续减配。具体来看： 政策性银行增持利率债、同业存单，减持信用债； 商业银行增持利率债、信用债，减持同业存单； 信用社全面增持利率债、同业存单和信 ...

格隆汇2月25日｜光大证券研报指出，受益于AI、医药、新能源等下游需求的提升，2025年中船特气电 子特种气体和三氟甲磺酸系列产品持续放量，业绩稳健增长。然而由于相关气体产品价格仍处于历史偏 低水平，公司业绩略低于此前预期。我们下调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测。预计 2025-2027年公司归母净利润分别为3.47（前值为3.93）/4.52（前值为4.80）/6.01亿元。公司为国内电子 特种气体行业龙头，随着终端需求的持续提升，以及公司自身产能建设的落地与释放，公司业绩有望维 持较好增速，维持"增持"评级。 ...

下文测算中，以资本金IRR6.5%为衡量项目是否有较好投资价值的分界线。储能电站的IRR影响条件多 元，最核心的有四大指标：(1)容量电价水平：主要取决三个因素，煤电容量电价、全年最长净负荷高 峰持续时长、电力系统需求，在基础测算中，该行假设，煤电容量电价为165元/kW·年，全年最长净负 荷高峰持续时长取6小时，容量供需系数取0.9;(2)现货市场套利价差和每日满充放次数：该行假设每日 满充放次数为1，套利价差为0.35元/kWh;(3)储能EPC成本：主要取决于配储时长和电芯价格，该行假设 配储时长4h，储能EPC成本为0.9元/Wh。(4)储能电站的寿命年限和循环次数：该行假设储能电站寿命为 10年，期间不更换设备。 智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，国内大储2026/2027年的装机量目前是整个锂电需求研判中 的最核心变量，对于2026/2027年因为经济性驱动的装机情况，还需持续观察三个指标：各地区的煤电 容量电价定价;各地区的储能项目清单规模;以及现货市场的价差变化情况。这很大程度上影响着碳酸 锂、六氟磷酸锂等供给偏紧行业的投资价值。国内储能行业迈入健康发展轨道，在此情况下，龙头公司 受益。 ...

[证券分析师： Table_Authors] [Table_Reportdate] 2026年02月25日 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 联系人： 董经纬 djwei@longone.com.cn 联系人： 邓尧天 dytian@longone.com.cn [晨会纪要 Table_NewTitle] 20260225 [table_summary] 重点推荐 财经要闻 会 纪 要 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 晨 ➢ 1.春节假期期间重要事件一览 ➢ 2.关注节后商品补库存行情，持续看好科技应用方向不变——资产配置周报（2026/02/16- 2026/02/20） ➢ 3.剔除政府关停影响后，美国经济依然保持相对稳健——海外观察：美国2025年四季度 GDP数据点评 ➢ 1.我国将20家日本实体列入出口管制管辖名单 ➢ 2.美拟以国家安全为由推出新关税 ➢ 3.美国海关：对相关商品加征1 ...

东方生物本次发行费用总额为8,668.22万元（不含增值税），其中承销及保荐费用6,060.16万元。 东方生物本次发行募集资金总额为63,750.00万元，募集资金净额为55,081.78万元。 东方生物最终募集资金净额比原计划少1082.16万元。东方生物2020年1月22日发布的招股说明书显 示，公司拟募集资金56,163.94万元，用于年产24,000万人份快速诊断（POCT）产品项目、技术研发中 心建设项目、营销网络与信息化管理平台建设项目、补充流动资金。 中国经济网北京2月25日讯 东方生物(688298.SH)日前发布的2025年年度业绩预亏公告显示，经财务 部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，实现归属于母公司所有 者的净利润-5.23亿元，归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润-5.58亿元。 2024年，东方生物实现营业收入8.28亿元，同比增长0.95%；归属于上市公司股东的净利润-5.29亿 元，上年同期为-3.98亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5.71亿元，上年同期 为-4.31亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3.4 ...

作者：柳白 中信建投表示，考虑到春节前避险情绪升温，情绪指数回落的季节性效应，预计市场短期面临情绪降温和指数回调压力。综合考虑当前市场增量资金和情绪 指数各分项指标，预计全A指数调整空间有限，且有望在春节前企稳，春节前后迎来新一轮上行行情。 招商证券指出，春节之后，由于临近两会召开，政策催化将会加速出现，春节之后指数有望有更好的表现。基本面层面，1-2月是数据真空期，从目前来 看，产业端的边际变化带来的业绩改善趋势仍然是市场关注的方向。顺周期涨价品种，以半导体光模块为代表的AI链依然是景气趋势之所在。 对于今年的春节行情，天风证券表示，不论是"十五五"开局之年的政策预期，全球流动性宽松前景，还是居民资金向权益资产配置的趋势，都可能强化节后 市场上涨的规律，今年"春节躁动"行情或更持续。另外，今年受"史上超长九天春节假期"的影响，消费需求释放明显早于往年，出行与消费规模有望再突 破，市场对"经济开门红"的预期或更稳定。 粤开证券则对当前市场行情提示了相关风险。粤开证券指出，2月行情并非毫无风险，短期仍需警惕三大扰动因素：一是海外市场的波动传导，美国加征关 税的政策落地、美股科技股的调整，或对A股相关板块形成短期 ...

专题：资本市场大咖2026新春献词：骏马踏春来 驭势稳行启新程 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 中国基金报的读者朋友们，大家好！金蛇吐瑞送旧岁，骏马腾霄迎新春。在这充满希望的美好节日里， 我谨代表光大证券全体干部员工，向长期以来关心、信任和支持公司发展的广大投资者、合作伙伴和社 会各界朋友，致以最诚挚的新春问候！ 光大证券党委书记、董事长 赵陵 刚刚过去的2025年，既是"十四五"规划收官之年，也是我国金融由"大"向"强"迈进的重要一年。面对复 杂严峻的外部环境，中国经济在风浪中稳舵前行，资本市场深化改革稳步推进，"新国九条"落地生根， 全面注册制行稳致远。光大证券始终坚持以党的创新理论武装头脑、指导实践，深入学习贯彻党的二十 大和二十届历次全会精神，坚决落实中央金融工作会议和中央经济工作会议部署，按照光大集团党委统 筹安排，牢牢把握金融工作的政治性、人民性，把功能性摆在首位，坚定扛起服务实体经济、服务国家 战略、服务社会民生的央企使命。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公司锚定"建设中国一流的服务型 ...

报告聚焦美国缺电问题，指出数据中心建设是重塑美国电力格局的核心因素，剖析了缺电成因、区域特征及应对措施，并梳理了相关投资机会与风险，核心 结论为美国缺电的结构性问题已转化为燃气轮机、电力设备、储能等领域的长期投资机会。 美国缺电的核心原因是数据中心资本开支预期持续增强，叠加三重错配：资本开支预期与实际需求错配、实际需求与基建能力错配，且数据中心实际规划量 （245GW）远高于机构负荷增长预测。Grid Strategies 将 2025-2030 年美国夏季峰值负荷增长预测上调至 166GW，其中 55% 由数据中心驱动。美国电源结 构以气电为主，但 2026-2030 年仅气电有新增装机，煤电迎退役潮，叠加电网老旧、输电线路建设滞后，进一步加剧电力缺口。测算显示，若不考虑调节性 电源，不同数据中心建设节奏下 2030 年美国负荷缺口达 2-157GW，储能、SOFC 等调节性电源则可完全弥补缺口。 美国电力负荷增长呈现显著区域特征，主要集中在 PJM、ERCOT 两大数据中心建设密集区，2025-2030 年两者峰值负荷分别增长 29.7GW、53.2GW。PJM 因数据中心需求激增，夏季峰值负荷 2026 ...