消息面上，国际金融机构罗斯柴尔德近日发布一份奢侈品行业报告，老铺黄金的绝对营收预计2025年将 超越历峰集团珠宝业务在中国市场的营收。报告强调，中国老铺黄金的成功是个特例。光大证券研报指 出，2023年以来金价加速上涨，消费者对黄金的投资保值需求增加，而古法金蕴含内敛具备收藏价值， 景气度持续提升，相对应的老铺业绩不断创历史新高。综合相对和绝对估值法，给予公司目标价804.64 港元，2025~2027年目标PE为27/20/15倍，首予"买入"评级。 智通财经APP获悉，老铺黄金(06181)涨近4%，截至发稿，涨3.86%，报646.5港元，成交额3.65亿港元。 ...

■"夯实文化软实力 积极履责显担当"系列专题报道 "党的二十届四中全会对'十五五'时期加快建设金融强国提出了明确要求，作出了战略部署。"光大证券党委书 记、董事长赵陵日前在接受中国证券报记者专访时表示，公司把学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神作为当前 和今后一个时期的首要政治任务，深刻把握金融工作的政治性与人民性，将中国特色金融文化"五要五不"核心要 求深度融入经营发展中，持续提升文化软实力，强化使命担当，在服务国家战略、做好金融"五篇大文章"中展现 新作为，坚定不移走中国特色金融发展之路。 把准服务金融"五篇大文章"政治方向 党的二十届四中全会审议通过的"十五五"规划建议提出，"优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、完善 治理、错位发展"。 赵陵表示，文化是企业的灵魂，党建是文化的航标。光大证券全面贯彻落实党的二十届四中全会精神，坚持将党 的领导贯穿文化建设与经营管理全过程，对标"十五五"规划建议的重大战略、重点领域和关键任务，谋划新一轮 发展思路和战略举措，积极培育和践行中国特色金融文化，凝聚发展共识，确保公司发展始终沿着党中央指引的 正确方向前进，为落实国家战略、服务实体经济发展提供坚强政治保证。 ...

把准服务金融"五篇大文章" 政治方向 党的二十届四中全会审议通过的"十五五"规划建议提出，"优化金融机构体系，推动各类金融机构专注 主业、完善治理、错位发展"。 "党的二十届四中全会对'十五五'时期加快建设金融强国提出了明确要求，作出了战略部署。"光大证券 党委书记、董事长赵陵日前在接受中国证券报记者专访时表示，公司把学习宣传贯彻党的二十届四中全 会精神作为当前和今后一个时期的首要政治任务，深刻把握金融工作的政治性与人民性，将中国特色金 融文化"五要五不"核心要求深度融入经营发展中，持续提升文化软实力，强化使命担当，在服务国家战 略、做好金融"五篇大文章"中展现新作为，坚定不移走中国特色金融发展之路。 ● 本报记者 徐昭 林倩 在合规风控方面，光大证券严格落实监管"五大监管"要求，强化事前、事中、事后全流程合规管控，建 立覆盖各层级的合规管理专业队伍，切实加强审查、监督、检查；公司优化全面风险管理，推进风险管 理平台系统建设，加强前瞻性风险防范与重点领域风险应对。 据赵陵介绍，公司还开展"中华优秀传统文化""中国特色金融文化"系列活动，连续举办"光证文化节"， 打造"光证故事""职工书屋"特色文化品牌，组织新 ...

中国经济网北京12月10日讯 佳华科技(688051.SH)今日股价下跌，截至收盘报38.80元，跌幅10.10%。该 股目前处于破发状态。 (责任编辑：马欣) 佳华科技于2020年3月20日在上交所科创板上市，发行价格为50.81元/股，发行新股数量为1933.40万 股，保荐机构为光大证券，保荐代表人为王鹏、刘海涛。 佳华科技首次公开发行股票募集资金总额为9.82亿元，募集资金净额为8.64亿元，比原拟募资多3.64亿 元。佳华科技上市前披露的招股说明书显示，该公司原拟募集资金5亿元，分别用于大气环境AI大数据 体系建设项目和大数据AI研发体系建设项目。 佳华科技首次公开发行股票的发行费用总额为1.18亿元（不含增值税），其中，承销及保荐费用9634.33 万元。 ...

风险分析：金价波动风险、业内竞争加剧、门店拓展不及预期。 智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，老铺黄金(06181)为中国古法金概念开创者与引领者，其定位 高端，并长期深耕。2023年以来金价加速上涨，消费者对黄金的投资保值需求增加，而古法金蕴含内敛 具备收藏价值，景气度持续提升，相对应的老铺业绩不断创历史新高。综合相对和绝对估值法，给予公 司目标价804.64港元，2025~2027年目标PE为27/20/15倍，首次覆盖给予"买入"评级。 1）传统大众黄金品牌主要经营普通黄金产品，同质化竞争严重，老铺以差异化入局高端古法金，与传 统品牌的错位竞争，截至2025年6月，老铺消费者与LV、爱马仕、卡地亚、宝格丽、蒂芙尼五大奢侈品 牌的消费者平均重合率高达77.3%，会员数量达约48万名。2）经过多年淬炼，老铺拥有精湛的古法金 工艺，引领创新，品牌护城河坚实，竞争对手亦难以快速复刻。与同业相较，老铺产品享受更高溢价， 盈利能力亦高于同业，2025年上半年公司毛利率、净利率为38.1%、18.4%。 产品引领审美风尚，内生外延协同增长 基于老铺在古法金赛道的长期积淀，在金价上涨催化下，老铺由小而精走向大众视野 ...

差异化入局古法金，设计工艺具领先性 光大证券发布研报称，老铺黄金(06181)为中国古法金概念开创者与引领者，其定位高端，并长期深 耕。2023年以来金价加速上涨，消费者对黄金的投资保值需求增加，而古法金蕴含内敛具备收藏价值， 景气度持续提升，相对应的老铺业绩不断创历史新高。综合相对和绝对估值法，给予公司目标价804.64 港元，2025~2027年目标PE为27/20/15倍，首次覆盖给予"买入"评级。 光大证券主要观点如下： 古法金持续景气，金饰消费年轻化 随着金价快速上涨，黄金首饰整体消费量疲弱，而细分赛道如古法金、国潮等概念机会涌现，实现逆势 增长。2024年中国黄金（600916）产品市场规模为5688亿元，其中，古法金规模占比由2018年的4%提 升至2023年的30%，2023年规模为1573亿，预计到2028年占比将达到52%，规模将达到4214亿元。黄金 消费不再局限于婚庆、亲子、生日等传统场景，而成为消费者穿搭的时尚单品，黄金消费正在走向年轻 化，且不同的黄金产品设计亦承载各类寓意，成为消费者的一种情感载体。 2024年公司实现收入85.06亿元，同比增长167.5%，实现归母净利润14. ...

2025 年 12 月 10 日 晨会速递 | | 商品市场 | | | --- | --- | --- | | | 收盘 | 涨跌% | | SHFESHFE 黄金 | 951.54 | -0.75 | | SHFESHFE 燃油 | 2418 | -3.59 | | SHFESHFE 铜 | 91090 | -2.02 | | SHFESHFE 锌 | 23070 | -0.92 | | SHFESHFE 铝 | 21775 | -2.24 | | SHFESHFE 镍 | 117350 | -0.58 | | | 海外市场 | | | --- | --- | --- | | | 收盘 | 涨跌% | | 恒生指数 | 25434.23 | -1.29 | | 国企指数 | 8936.41 | -1.62 | | 道琼斯 | 47560.29 | -0.38 | | 标普 500 | 6840.51 | -0.09 | | 纳斯达克 | 23576.49 | 0.13 | | 德国 DAX | 24153.30 | 0.45 | | 法国 CAC | 8052.51 | -0.69 | | 日经 225 ...

Core Insights - The 2025 Wind "Gold Analyst" awards were announced on December 10, recognizing outstanding research teams based on the number of report reads from buy-side institutions [1]. Group 1: Award Winners - The awards included 33 individual research field awards and 4 institutional awards, with participation from over 600 teams from 38 research institutions [1]. - Notable winners in various categories include: - Strategy Research: - First: Galaxy Securities - Second: Guosen Securities - Third: Zheshang Securities [3] - Fixed Income: - First: Zheshang Securities - Second: Huachuang Securities - Third: Dongwu Securities [3] - ESG Research: - First: Guosen Securities - Second: Galaxy Securities - Third: Zheshang Securities [5] - Restaurant and Tourism: - First: Guosen Securities - Second: Kaiyuan Securities - Third: Dantan Haidao [6] - Media: - First: Dongwu Securities - Second: Guohai Securities - Third: Kaiyuan Securities [7] Group 2: Sector-Specific Insights - In the Electric Power and Utilities sector: - First: Dongwu Securities - Second: Guosen Securities - Third: Tianfeng Securities [8] - In the Real Estate sector: - First: Kaiyuan Securities - Second: Everbright Securities - Third: Zhongxin Jian Investment [11] - In the Automotive sector: - First: Dongwu Securities - Second: Minsheng Securities - Third: Guosen Securities [31] - In the Non-Bank Financial sector: - First: Zhongxin Jian Investment - Second: Kaiyuan Securities - Third: Dongwu Securities [21] Group 3: Overall Trends - The awards reflect a competitive landscape among research institutions, with a significant number of teams participating and a diverse range of sectors represented [1][3]. - The methodology for the awards was based on objective metrics, specifically the reading counts of research reports by buy-side institutions, ensuring a transparent evaluation process [1].

2025 年 12 月 9 日 总量研究 周期主题基金表现占优，股票型 ETF 资金小幅流入 ——基金市场与 ESG 产品周报 20251209 要点 市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代 2025.12.1-2025.12.5）国内权益市场指数普遍上涨，创业板指上涨 1.86%。 行业方面，本周有色金属、通信、国防军工行业涨幅居前，传媒、房地产、 美容护理行业跌幅居前。基金市场方面，本周股混基金净值上涨，股票指数 型基金上涨 0.92%。 基金产品发行情况：本周国内市场新成立基金 39 只，合计发行份额为 365.89 亿份。其中债券型基金 8 只、股票型基金 15 只、FOF 基金 5 只、混 合型基金 9 只、货币市场型基金 2 只。全市场新发行基金 43 只，从类型来 看，股票型基金 18 只、混合型基金 14 只、债券型基金 9 只、FOF 基金 2 只。 基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数表现来看，本周周期主题基金表 现占优，消费、医药主题基金净值回调。截至 2025 年 12 月 5 日，周期、国 防军工、金融地产、行业轮动、行业均衡、TMT、新能源、消费、医药主题 ...

阿尔法企业发布截至2025年9月30日止6个月的中期业绩，该集团取得收入2034.3万港元，同比增加 19.8%；公司股东应占亏损2279.8万港元，同比减少7.22%；每股亏损6.5港仙。 香港联交所最新资料显示，12月8日，阿尔法企业(00948)股东将股票存入光大证券投资服务香港，存仓 市值714万港元，占比7.42%。 ...