证券研究报告 中国中免 (601888 CH) 毛利率持续改善,静待客流回暖 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 78.96 华泰研究 公告点评 2024 年 7 月 15 日│中国内地 旅游综合 1H24 预计营收与利润同比承压,静待客流回暖 中国中免 7 月 12 日发布业绩快报,预计 1H24 营收 312.65 亿/-12.81%yoy, 营业利润 45.22 亿/-8.47%yoy,归母净利润 32.88 亿/-14.94%yoy,扣非归 母净利 32.46 亿元,其中 2Q 实现营收 124.58 亿元,扣非归母净利 9.47 亿。 收入符合我们前瞻预期,归母净利不及预期(1H 收入:305.1-320.7 亿,归 母 34.8-36.4 亿)。1H24 收入和净利润同比下滑,主要受有效需求不足和同 比高基数影响。日上收入贡献占比提升,少数股东权益增加和所得税结构变 化使得归母净利润下滑比例更高。我们预计随着出入境客流修复、储备项目 陆续开业,消费税改革与市内店政策积极酝酿,24 年下半年销售收入和净 利润有望企稳改善。我们预计 24/25/26E EPS 3.29/3.74/4.05 ...

商贸零售 公 司 研 究/ 公 司 点 评 市场数据: 2024 年 07 月 15 日 收盘价(元) 66.88 一年内最高/最低(元) 130.26/61.75 市净率 2.5 息率(分红/股价) 3.66 流通 A 股市值(百万元) 130,582 上证指数/深证成指 2,974.01/8,801.62 注:"息率"以最近一年已公布分红计算 基础数据: 2024 年 03 月 31 日 每股净资产(元) 27.14 资产负债率% 23.21 总股本/流通 A 股(百万) 2,069/1,952 流通 B 股/H 股(百万) -/116 一年内股价与大盘对比走势: | --- | --- | |-------|----------| | | (收益率) | | | 20% | | | 0% | | | -20% | | | -40% | | | -60% | | 08-17 | | 相关研究 《中国中免(601888)点评:品类结构优 化,盈利水平显著提升》 2024/04/24 《中国中免(601888)点评:公司股利支 付超预期,关注口岸免税增量》 2024/03/28 2024 年 07 月 15 ...

C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t . 股价相对大盘走势 2024 年 07 月 15 日 顾向君 H70420@capital.com.tw 目标价(元) 76 公司基本资讯 产业别 休闲服务 A 股价(2024/7/12) 67.75 上证指数(2024/7/12) 2971.30 股价 12 个月高/低 127.22/61.75 总发行股数(百万) 2068.86 A 股数(百万) 1952.48 A 市值(亿元) 1322.80 主要股东 中国旅游集团 有限公司 (50.30%) 每股净值(元) 26.02 股价/账面净值 2.60 一个月 三个月 一年 股价涨跌(%) -2.2 -9.2 -39.9 近期评等 出刊日期 2024-04-09 2024-02-28 2023-01-09 2023-12-27 2023-10-11 2023-07-10 前日收盘 81.87 86.19 75.40 78.85 100.87 109.66 评等 买进 买进 买进 买进 区间操作 区间操作 产品组合 商品贸易 100% 机构 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 机场免税持续恢复,Q2 毛利率环比提升 [Table_Industry] 社会服务业/社会服务 中国中免(601888)[Table_Invest] 评级: 增持 上次评级: 增持 [Table_Target] 目标价格: 88.29 上次预测: 100.21 [当前价格: Table_CurPrice] 67.75 ——中国中免 2024Q2 业绩快报点评 [table_Authors 刘越男](分析师) 宋小寒(研究助理) 021-38677706 010-83939087 liuyuenan@gtjas.com songxiaohan026736@gtjas.com 登记编号 S0880516030003 S0880122070054 [Table_Date] 2024.07.14 投资要点: [Table_Summary 投资建议:业绩] 快报低于预期,下调 2024-2026 年 EPS 分别为 3.27(- 0.47)/3.55(-0.75)/3.79(-0.8)元。参考 ...

中国中免线上交流会内容分享 20240712 1、公司近期经营表现 上半年,中国中免在出入境免税方面表现出色,多个机场与公司签署了补充协议,进一步 保障了利润空间。北京、上海在今年第一季度收入分别增长了 3 到 4 倍,首都机场的麒麟 店、Gucci 店以及爱马仕店销售收入表现良好,五一期间首都机场和大兴机场的客单价分 别达到 1300 元和 1000 元左右,上海机场的客单价恢复至 2019 年水平。海南市场在二 季度进入传统淡季,但公司与海南省政府共同努力,6 月在海口国际免税城开设 Gucci 店, 带动新海港店的转化率和客单价提升。去年年底三亚国际免税城二期核心岛焕新升级,引 入杰尼亚、Loro Piana 等高端品牌。LV 和迪奥店销售情况乐观,LV 门店在春节期间一度 登顶全球单店销售额,平日也稳居全国前五。四月份调研时,LV 门店仍稳居全国第一,全 球第三。迪奥门店位居全国第二。 2、海外布局与扩展 今年 2 月,公司在新疆和江西机场的麒麟珠宝店顺利开业。5 月,相继中标香港机场店和 新加坡樟宜机场店的精品店,进一步巩固亚太地区的市场地位。此外,公司在斯里兰卡科 伦坡筹备室内店的开业。公司计划持 ...

证券代码:601888 证券简称:中国中免 公告编号:临2024-023 1 中国旅游集团中免股份有限公司 2024年半年度业绩快报公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本公告所载2024年半年度主要财务数据为初步核算数据,未经会计师事务所 审计,具体数据以中国旅游集团中免股份有限公司(以下简称"公司")2024 年半年度报告中披露的数据为准,提请投资者注意投资风险。 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|--------------|--------------|------------------| | | | | 单位:人民币万元 | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动幅度(% | | 营业总收入 | 3,126,499.84 | 3,585,848.63 | -12.81 | | 营业利润 | 453,283.96 | 495,251.62 | -8.47 | | 利润总额 | ...

那我这边先请教一下郑总吧就是我们其实看到近期其实海口海关这边也是发布了整个5月的一个海南的离岛美税销售数据包括整个的一个端午节期间的一个销售这边的情况那行业整体的贝塔相对来说可能弱一些不知道公司自身的一个整个销售情况以及未来的整个趋势怎么样谢谢好的那个首先感谢各位投资人对我们的关注和支持 也非常感谢海豚证券和徐老师来帮我们组织这次电话会我觉得先就着刚才徐老师这个问题说然后我也先分享一下我最近的一些感受和观点我觉得其实进入到五月份以来的话其实五月份有一个大家可能也都研究的非常透彻了去年五月份的时候是有代购的基本上到去年的五月九号五月十号一直还是有代购的那可能过了这个 强硬的高级数之后我觉得其实今年的6月份来看我觉得也许比如说没有代购的影响之后同比的去年的代购带来的高级数的影响我觉得这方面的影响会减弱但是受到现在的消费贝塔的影响包括海南的6月份进入到进一步的淡季淡季里面最淡的一个月的影响其实我觉得 相应的这个消费的表现和数据的这个表现还是会承压的还是会有相当的这个压力的但是呢我其实我自己的一个感受就是我可能我以下可能会有点我觉得会有点悲观我觉得可能在这个消费的贝塔没有回来的时候可能说什么或者做什么都不是有特别大的 ...

我们其实看到近期其实海口海关这边也是发布了整个五月的一个海南的离岛美税销售数据啊包括整个的一个端午节期间的一个啊销售这边的情况那行业整体的贝塔相对来说可能弱一些不知道公司自身的一个啊整个销售情况以及未来整个趋势怎么样谢谢哎好的那个首先感谢各位投资人对我们的关注和支持啊 也非常感谢海豚证券和徐老师来帮我们组织这次电话会我觉得先就着刚才徐老师这个问题说然后我也先分享一下我最近的一些感受和观点我觉得其实进入到五月份以来的话其实五月份有一个大家可能也都研究的非常透彻了去年五月份的时候是有代购的基本上到去年的五月九号五月十号一直还是有代购的那可能过了这个 讲了那个高级数之后呢我觉得其实今年的今年的六月份来看哈我觉得也许这个比如说啊没有这个代购的这个影响之后同比的这个呃去年的这个代购的带来的这个高级数的影响我觉得这个这个这个这方面的影响会减弱 但是受到现在的消费贝塔的影响包括海南的6月份进入到进一步的淡季淡季里面最淡的一个月的影响其实我觉得相应的消费的表现和数据的表现还是会承压的还是会有相当的压力的 但是呢我其实我自己的一个感受就是我可能我以下可能会有点我觉得会有点悲观啊我觉得可能在这个消费的贝塔没有回来的时候可能说什么 ...

23年公司全年实现了营收达到了675.4亿元同比增长了24.08%归属上市公司的股东定利润达到67.14亿元同比增长了33.46%公司一直以来高度重视股东的回报在日前举行的年度股东大会上高票通过了公司2023年度利润分配方案 现金分红比例大幅的提升到了50.85%分配的现金红利达到了创纪录的34.14亿元2024年的一季度公司的盈利能力的持续修复主营的业务的毛利率进一步的回升到了32.7%同比增长了近4个百分点公司一直的聚焦 稳增长优结构提制效控风险强挡线等工作重点实现了经营质量和效益的稳步提升2024年是商务部确定的消费促进年作为行业的头燕我们将继续的保持战略定力聚焦旅游零售的业务全力以赴的打造具有全球竞争力和影响力的世界一流旅游零售运营商 为促进消费和旅游零售行业的高质量发展 添砖加瓦我先介绍主要介绍这些情况下面我们请公司的财务部负责人丁丽女士为大家详细的介绍公司的情况大家好我是公司财务部负责人丁丽下面由我来汇报一下公司的近期情况首先用几组数字让大家对中缅公司最新情况 有一个直观的了解在行业上中缅连续三年蚕临世界旅游零售商首位2023年营业收入达675.40亿元同比增长24.08%规模净利润67.14亿元 ...

好的谢谢再次欢迎我们现场及网络端的所有股东的和我们的来宾党的二十大报告指出必须坚持在发展中保障和改善民生鼓励共同奋斗创造美好生活不断实现人民对美好生活的向往而上交所组织的本轮的业绩说明会恰好是以幸福生活为主题 我想这公司的使命是再契合不过的2023年以来公司紧抓消费复苏和出入境恢复的机遇为出入境旅客和离岛旅客提供优质的商品和贴心的服务满足旅客的购物的需求2023年公司全年实现了营收达到了675.4亿元同比增长了24.08% 归属上市公司的股东净利润达到67.14亿元同比增长了33.46%公司呢一直以来高度重视股东的回报在日前举行的年度股东大会上高票通过了公司2023年度利润分配方案现金分红比例呢大幅度提升到了50.85% 分配的现金红利达到了创纪录的34.14亿元2024年的一季度公司的盈利能力的持续修复主营的业务的毛利率进一步的回升到了32.7%同比增长了近4个百分点 公司呢一直的聚焦稳增长优结构提制效控风险强挡箭等工作重点实现了经营质量和效益的稳步提升2024年是商务部确定的消费促进年作为行业的头燕 我们将继续的保持战略定力聚焦旅游零售的业务全力以赴的打造具有全球竞争力和影响力的世界一流旅游零售运营商为促 ...