摩根士丹利发布研报称，将中国中免（601888）(01880)今年、明年及2027年每股盈测分别下调13%、 7%及2%，同时将2025年至2027年收入预测下调6%至8%，其目标价由55元上调至60元，其评级为"与大 市同步"。 该行称，在宏观经济持续疲弱及渠道竞争激烈下，免税品需求逊预期，特别是电商平台。中国中免毛利 率仍疲弱，特别是线上销售。大摩降其今年经营溢利预测12%，因毛利率疲弱及经济去杠杆。不过，今 年12月中旬海南自贸港启用后，料其线下销售更佳，利润率有望改善，因为该行对其明后两年盈测的降 幅较轻微。 ...

该行称，在宏观经济持续疲弱及渠道竞争激烈下，免税品需求逊预期，特别是电商平台。中国中免毛利 率仍疲弱，特别是线上销售。大摩降其今年经营溢利预测12%，因毛利率疲弱及经济去杠杆。不过，今 年12月中旬海南自贸港启用后，料其线下销售更佳，利润率有望改善，因为该行对其明后两年盈测的降 幅较轻微。 智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，将中国中免(01880)今年、明年及2027年每股盈测分别下调 13%、7%及2%，同时将2025年至2027年收入预测下调6%至8%，其目标价由55元上调至60元，其评级 为"与大市同步"。 ...

中国中免（601888）(01880)跌超3%，截至发稿，跌3.11%，报59.1港元，成交额1.28亿港元。 消息面上，中国中免上半年实现收入人民币281.51亿元，同比减少9.96%；毛利为89.9亿元，同比减少 12.23%；公司权益股东应占利润约26.22亿元，同比减少20.68%。摩根士丹利发布研报称，将中国中免 2025年至2027年每股盈测分别下调13%、7%及2%，收入预测下调6%至8%，目标价由55港元上调至60 港元，评级为"与大市同步"。该行指，免税品需求逊于预期，特别是电商平台，中国中免毛利率仍疲 弱。不过，今年12月中旬海南自贸港启用后，预计线下销售更佳，利润率有望改善。 ...

消息面上，中国中免上半年实现收入人民币281.51亿元，同比减少9.96%；毛利为89.9亿元，同比减少 12.23%；公司权益股东应占利润约26.22亿元，同比减少20.68%。摩根士丹利发布研报称，将中国中免 2025年至2027年每股盈测分别下调13%、7%及2%，收入预测下调6%至8%，目标价由55港元上调至60 港元，评级为"与大市同步"。该行指，免税品需求逊于预期，特别是电商平台，中国中免毛利率仍疲 弱。不过，今年12月中旬海南自贸港启用后，预计线下销售更佳，利润率有望改善。 智通财经APP获悉，中国中免(01880)跌超3%，截至发稿，跌3.11%，报59.1港元，成交额1.28亿港元。 ...

摩根士丹利发表研究报告指，将中国中免2025年至2027年每股盈测分别下调13%、7%及2%，收入预测 下调6%至8%，目标价由55港元上调至60港元，评级为"与大市同步"。该行指，免税品需求逊于预期， 特别是电商平台，中国中免毛利率仍疲弱。不过，今年12月中旬海南自贸港启用后，预计线下销售更 佳，利润率有望改善。 ...

摩根士丹利发表研究报告指，将中国中免2025年至2027年每股盈测分别下调13%、7%及2%，收入预测 下调6%至8%，目标价由55港元上调至60港元，评级为"与大市同步"。该行指，免税品需求逊于预期， 特别是电商平台，中国中免毛利率仍疲弱。不过，今年12月中旬海南自贸港启用后，预计线下销售更 佳，利润率有望改善。 ...

"这次特地请假带孩子来海南玩，孩子相中了一款乐高积木，'即购即提'当场就可以带走，在海南 旅游期间就可以玩，小朋友非常开心!"来自北京的旅客张先生说。 暑假期间，第四届海南国际离岛免税购物节暨第七届中免海南免税购物节举行，引进超30家品牌进 驻，展销众多首发首秀新品，持续打造多元免税消费场景，推出各类优惠活动，激发消费新动能。 中免集团三亚市内免税店有限公司销售部负责人段南岚说："我们聚焦家庭亲子客群，开设 CareBears海南首家快闪店以及CareBears主题咖啡店中国内地首店，同时加紧补货乐高、孩之宝等品牌 玩具类免税品，以温馨欢乐的购物体验和丰富的免税商品满足旅客消费需求。" 为保障暑期离岛免税政策平稳运行，海口海关充分运用离岛免税"集中+自动"审单模式，安排专人 开展集中审单，加紧审核首发首秀免税品商品备案信息，提高免税品物流周转效率，保障热销免税品、 首发首秀免税品及时上架。同时，加大暑期客流高峰期店面巡查力度，营造离岛免税健康消费环境，让 旅客玩得开心、买得安心。 海南离岛免税暑期"吸金"36.7亿元 销售件数379.6万件，消费人数66.7万人次 海南日报海口9月2日讯(海南日报全媒体记者 ...

9月1日，中免集团旗下三亚国际免税城迎来十一周年庆，以"新潮澎湃 尽兴To Buy"为主题，推出海南私享会、十倍积分、锦鲤抽奖、一日店长、花样巡游 等系列活动，以诚意回馈与场景创新为消费者打造沉浸式购物体验。 （十一周年庆免税城店内氛围营造。） 如今，这座矗立海棠湾的商业地标已扩容至39.81万平方米，三大主建筑群与地标"云戒桥"相映成趣，品牌矩阵持续扩容、服务体系全面升级、会员体系日 益完善、文旅业态持续拓展、艺术美学与购物体验深度融合，成为海南文旅融合发展的典范之作。 （三亚国际免税城旅游景区俯瞰全景。） 品牌加码：首店经济激活消费动能 业态的持续创新是cdf三亚国际免税城保持"常逛常新"吸引力的重要引擎。过去十一年间，这里始终锚定消费者需求变化，依托母公司中免集团强大的品牌 资源优势，不断聚焦"首"字经济，持续丰富业态组合和品牌迭代。目前已汇聚近千个国内外知名品牌，覆盖珠宝腕表、护肤彩妆、时尚精品、3C数码及餐 饮零售等多元业态，持续为消费者带来新鲜感与惊喜感。 （外国游客在店内选购免税商品。） 今年以来，一批"首店""旗舰店"的落地成为行业焦点：蔻驰中国旅游零售首家双层旗舰店、雅诗兰黛全球首家双层旗舰 ...

证券之星消息，9月2日旅游零售板块较上一交易日下跌0.75%，中国中免领跌。当日上证指数报收于 3858.13，下跌0.45%。深证成指报收于12553.84，下跌2.14%。旅游零售板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日旅游零售板块主力资金净流出2.22亿元，游资资金净流入6289.39万元，散户资 金净流入1.59亿元。旅游零售板块个股资金流向见下表： | 代码 名称 主力净流入 (元) 主力净占比 游资净流入 (元) 游资净占比 散户净流入 (元) 散户净占比 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601888 中国中免 -2.22 Z 101 100 1 1 1999 111 1994 11 1994 11 1999 11 15 1 1 1 1999 1 1 11 195 | -10.10% | 6289.39万 | 2.87% | 2665"I | 7.24% | 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 ...

盈利预测及投资建议：预计公司2025-2027 年收入分别为599/641/685 亿元，yoy+6%/+7%/+7%,归母净利 润分别为47/52/59 亿元,yoy+10%/+12%/+13%，当前股价对应PE 为31/27/24X，维持"推荐"评级。 风险提示：宏观经济波动风险，消费力恢复不及预期风险，政策落地不及预期风险。 分子公司来看：25H1，1）三亚市内免税店实现收入103.43 亿元/yoy-13.7%，实现净利润6.05 亿 元/yoy+12.75%，对应净利率5.85%/yoy+1.3pp；2）海口国际免税城实现收入30.56 亿元/yoy+0.4%，净 亏损4.24 亿元、去年同期亏损4.31 亿元。 7 月23 日，国新办举行新闻发布会，国家发改委副主任王昌林、财政部副部长廖岷、海关总署副署长王 令浚等参会发言。此次新闻发布会针对海南自贸港建设主题，明确了封关运作时间、优化了税收政策、 优化了通行政策等。后续可持续关注海南封关相关进展带来的估值催化，关注公司境内口岸及市内免税 表现。 公司发布2025 年半年报，25H1 实现收入281.51 亿元/yoy-10%，实现归母净利润26. ...