Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for China Automotive Research (601965.SH) [2] Core Views - The company demonstrates steady growth with improving profitability, achieving a revenue of 2 billion yuan in the first half of 2024, a year-on-year increase of 20.38%, and a net profit of 401 million yuan, up 16.88% year-on-year [5][6] - The company is focusing on its strategic advantages in automotive technology services and emerging businesses, with a notable revenue increase in the new energy and intelligent connected vehicle development and testing business, which grew by 38.09% [5][6] - The integration with China Inspection Group is expected to accelerate growth by leveraging resources and capabilities in the automotive inspection and certification sectors [6] Financial Performance Summary - In the first half of 2024, the company reported a revenue of 2 billion yuan, with a net profit of 401 million yuan, and a non-recurring net profit of 377 million yuan [5] - The second quarter of 2024 saw a revenue of 1.139 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 19.31% and a quarter-on-quarter growth of 32.2% [5] - The company's gross margin for the first half of 2024 was 40.6%, with a net margin of 21.6% [5][8] - Revenue projections for 2024-2026 are estimated at 47.2 billion yuan, 55.6 billion yuan, and 65.6 billion yuan, respectively, with corresponding net profits of 9.9 billion yuan, 11.8 billion yuan, and 14.1 billion yuan [6][9] Market Comparison - The company's stock has underperformed relative to the market, with a 20% decline compared to the CSI 300 index [4] - The stock price range over the past 52 weeks was between 15.06 and 23.04 yuan [7] Valuation Metrics - As of August 27, 2024, the stock price was 15.50 yuan, with projected P/E ratios for 2024, 2025, and 2026 at 15.7, 13.2, and 11.1, respectively [6][9] - The company maintains a gross margin of 43% and a net profit margin projected to improve to 22.5% by 2026 [8][9]

业绩符合预期 属地化布局持续推进 2024 年 08 月 27 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 营收 20.00 亿元，同比 +20.38%；归母净利 4.01 亿元，同比+16.88%；扣非后归母净利 3.77 亿元，同 比+14.51%。在不考虑追溯调整的情况下，2024Q2 营收 11.39 亿元，同比 +20.71%，环比+32.24%；归母净利 2.37 亿元，同比+18.34%，环比+44.71%； 扣非后归母净利 2.24 亿元，同比+14.76%，环比+46.94%。 ➢ 业绩符合预期 管理效能不断释放。1）收入端：2024Q2 营收 11.39 亿元， 同比+20.71%，环比+32.24%，主要技术服务业务量同比提升，装备制造新签订 单增长、氢能业务实现突破；2）利润端：2024Q2 归母净利 2.37 亿元，同比 +18.34%，环比+44.71%，扣非 2.24 亿元，同比+14.76%，环比+46.94%。 2024Q2 归母净利率达 20.83%，同比-0.42pct，环比+1.80pct，公司加大市场 开拓力度，坚持高效管理，盈利能力稳步提升。3）费 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for China Automotive Engineering Research Institute (601965) [2][5] Core Views - The company's revenue is expected to grow steadily, with projected revenues of 4.724 billion, 5.612 billion, and 6.424 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively [2] - Net profit attributable to the parent company is forecasted to be 1.004 billion, 1.168 billion, and 1.346 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with a CAGR of 17.72% [2] - EPS is expected to be 1.00, 1.16, and 1.34 yuan per share for 2024, 2025, and 2026, respectively [2] - The company's wind tunnel, new energy, and intelligent connected vehicle businesses are expected to perform well, along with the equipment manufacturing business [2] Financial Performance - In H1 2024, the company achieved revenue of 2 billion yuan, a year-on-year increase of 20.38%, and net profit attributable to the parent company of 401 million yuan, a year-on-year increase of 16.88% [7] - In Q2 2024, the company achieved revenue of 1.139 billion yuan, a year-on-year increase of 19.31%, and net profit attributable to the parent company of 237 million yuan, a year-on-year increase of 18.04% [7] - The gross profit margin and net profit margin for H1 2024 were 40.59% and 21.58%, respectively, remaining relatively stable [7] Business Segments - Automotive technical services revenue in H1 2024 was 1.627 billion yuan, a year-on-year increase of 17.45% [7] - Special vehicle modification and sales revenue in H1 2024 was 206 million yuan, a year-on-year increase of 48.81% [7] - Rail transit and special vehicle parts revenue in H1 2024 was 25 million yuan, a year-on-year decrease of 14.44% [7] - Automotive gas systems and key components revenue in H1 2024 was 142 million yuan, a year-on-year increase of 31.03% [7] Future Outlook - The company is expected to maintain stable growth in its core businesses, with a focus on expanding its new energy and intelligent connected vehicle sectors [2][7] - The company's equipment manufacturing business is expected to contribute significantly to future revenue growth [2]

(共一册,第一册) 本报告依据中国资产评估准则编制 中国汽车工程研究院股份有限公司拟收购天 津天平质量检测发展有限公司部分股权所涉 及的天津天平质量检测发展有限公司 股东全部权益价值项目 资产评估报告 中企华评报字（2023）第 6595-01 号 华资产评估有限责任公司 北京中 四年- 日十二日 the 中国资产评估协会 资产评估业务报告备案回执 | 报告编码: | 1111020110202400465 | | --- | --- | | 合同编号: | PG20230113311001 | | 报告类型: | 法定评估业务资产评估报告 | | 报告文号: | 中企华评报字(2023)第6595-01号 | | 报告名称: | 中国汽车工程研究院股份有限公司拟收购天津天平 质量检测发展有限公司部分股权所涉及的天津天平 质量检测发展有限公司股东全部权益价值项目资产 | | | 评估报告 | | 评估结论: | 257,713,900.00元 | | 评估报告日: | 2024年01月12日 | | 评估机构名称: | 北京中企华资产评估有限责任公司 | | 签名人员: | 韩清飞 (资产评估师) 会员编号: ...

监事会对本议案发表如下意见：（1）公司 2024 年半年度报告编制和审议程 序符合法律、法规、《公司章程》和公司内部管理制度的各项规定；（2）半年度 报告的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所的各项规定，未发现其中所 包含的信息与公司当期的经营管理和财务状况等事项不符的情况；（3）在提出本 意见前，未发现参与半年度报告编制和审议的人员有违反保密规定的行为。 二、会议以 4 票赞成，0 票弃权，0 票反对，审议通过了《关于收购天津天 平质量检测发展有限公司 51%股权暨关联交易的议案》。同意公司以自有资金 10,552.29 万元收购控股股东中国检验认证（集团）有限公司及其全资子公司中 国质量认证中心有限公司分别持有的天津天平质量检测发展有限公司 35%和 16% 股权。关联监事游丹依法回避表决。 监事会对本议案发表如下意见：前述关联交易事项可有效解决因公司控股股 东中国检验认证（集团）有限公司及其控制企业在机动车检验检测等业务领域与 公司存在的同业竞争问题。本次关联交易将有利于促进公司主营业务发展，对公 司生产经营产生积极影响；上述关联交易定价符合市场原则，不存在损害公司及 公司其他股东利益的情形。综上， ...

公司代码：601965 公司简称：中国汽研 2024 年半年度报告 中国汽车工程研究院股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 220 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人周玉林、主管会计工作负责人黄延君及会计机构负责人（会计主管人员）陆少萍 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司中期不进行利润分配，公积金不转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 ...

证券代码：601965 股票简称：中国汽研 编号：临2024-036 中国汽车工程研究院股份有限公司 第五届董事会第十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国汽车工程研究院股份有限公司（以下简称"中国汽研"或"公司"）第 五届董事会第十四次会议于 2024 年 8 月 26 日在重庆以现场加通讯表决方式召 开。会议通知于 2024 年 8 月 16 日以电子邮件方式送达公司董事。本次会议由周 玉林董事长主持，应出席董事 8 名，实际出席董事 8 名，公司全体监事列席本次 会议。会议符合《公司法》和《公司章程》的规定，会议程序及表决结果合法有 效。会议形成决议如下： 三、以 8 票赞成、0 票弃权、0 票反对，审议通过了关于制定《中国汽研董 事会向经理层授权决策方案》的议案。 四、以 7 票赞成、0 票弃权、0 票反对，审议通过了《关于收购天津天平质 量检测发展有限公司 51%股权暨关联交易的议案》。同意以自有资金 10,552.29 万元收购控股股东中国检验认证（集团）有限公司及其全资子公司中国质 ...

证券代码：601965 证券简称：中国汽研 公告编号：临 2024-038 中国汽车工程研究院股份有限公司 关于收购天津天平质量检测发展有限公司 51%股权 暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、关联交易概述 为有效解决公司控股股东中国中检整体同业竞争问题，贯彻落实公司发展 战略，公司以自有资金 10,552.29 万元收购中国中检和认证中心分别持有的天津 天平公司 35%和 16%股权，本次公司合计收购天津天平公司 51%股权。本次收购 中国汽车工程研究院股份有限公司（以下简称"中国汽研"或"公司"） 以自有资金 10,552.29 万元收购控股股东中国检验认证（集团）有限公 司（以下简称"中国中检"）及其全资子公司中国质量认证中心有限公 司（以下简称"认证中心"）分别持有的天津天平质量检测发展有限公 司（以下简称"天津天平公司"）35%、16%股权，本次中国汽研合计收 购天津天平公司 51%股权； 本次交易构成关联交易,但不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规 定的重大资产 ...

证券代码：601965 证券简称：中国汽研 公告编号：临 2024-035 中国汽车工程研究院股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年半年度的经营 成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范 围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2024 年 8 月 28 日 15:00-16:00 （二）会议召开地点：上证路演中心 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 8 月 28 日(星期三)15:00-16:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 8 月 21 日(星期三)至 8 月 27 日(星期二)16:00 前登 录上证路演中 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/汽车与零配件/汽车 证券研究报告 中国汽研（601965）公司研究报告 2024 年 08 月 19 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 首次 覆盖 | --- | --- | |---------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 08 [ Table_StockInfo 月 16 日收盘价（元） ] | 15.91 | | 52 周股价波动（元） | 14.95-24.60 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 1003/987 | | 总市值 / 流通市值（百万元） 相关研究 | 15962/15711 | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -26.14% -18.14% -10.14% -2.14% 5.86% 2023/8 2023/11 2024/2 2024/5 中国汽研 海通综指 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------- ...