Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - Proya has become the largest domestic cosmetics brand in terms of revenue, with expectations to exceed 10 billion yuan in 2024. The company has successfully leveraged its brand strength, product quality, and operational capabilities to lead the industry [3][12] - The company has effectively captured two major industry growth phases: the rise of online sales and the focus on ingredient-driven flagship products, establishing a strong brand presence [3][30] - Proya's multi-brand strategy is expected to contribute significantly to revenue growth, with sub-brands like Cai Tang and Yue Fu Ni showing rapid growth potential [3][60] Summary by Sections Company Overview - Proya, established in 2003, focuses on mass-market cosmetics and has developed a multi-brand matrix including Proya, Cai Tang, Off&Relax, and Yue Fu Ni. The main brand Proya contributed over 80% of revenue in 2023, with online sales accounting for 93% of total sales [2][12][15] Financial Performance - In 2023, Proya achieved a revenue of 8.91 billion yuan and a net profit of 1.19 billion yuan, making it the top domestic cosmetics company by sales. The company is projected to continue its growth trajectory with revenues expected to reach 11.35 billion yuan in 2024, 13.92 billion yuan in 2025, and 16.93 billion yuan in 2026 [1][16][77] Growth Strategy - Proya's growth strategy includes a focus on flagship products and expanding its multi-brand portfolio. The company has successfully launched several key products, including the "Early C, Late A" skincare concept, which has gained significant market traction [3][48][49] - The company is also expanding into Southeast Asia, leveraging the growing demand for cosmetics in emerging markets [70][74] Market Position - Proya's market share in the domestic cosmetics sector is expected to increase significantly, with projections indicating potential revenue growth to 130-168 billion yuan in the medium term, reflecting a doubling of revenue from 2023 levels [3][66][69] Investment Outlook - The report forecasts continued strong growth for Proya, with net profits expected to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 28.6% from 2024 to 2026. The company's price-to-earnings (P/E) ratio is projected to decrease from 20 in 2024 to 13 in 2026, indicating a favorable valuation compared to peers [1][79][81]

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2024 09 18 年 月 日 矩阵焕发活力》 2024-04-19 2、《珀莱雅（603605.SH）：业绩在淡季中维持良好增 长，大促有望取得亮眼表现》 2023-10-26 3、《珀莱雅（603605.SH）：主品牌迭代推新优质增长， 多品牌矩阵活力焕发》 2023-09-19 珀莱雅（603605.SH） 上半年业绩稳健，董事会换届落地蓄力后续发展 2024H1 公司经营稳健，营收/归母净利润同比+38%/+40%。公司 2024H1 实现营收 50.01 亿元（同比+37.9%），实现归母净利润 7.02 亿元 （同比+40.48%）。毛利率同比下降 0.69pcts 至 69.82%，销售费用率同 比提升 3.22pcts 至 46.78%，主要系形象宣传推广费增加所致，公司经营 情 况 整 体 稳 健 。 分 渠 道 来 看 ， 上 半 年 线 上 渠 道 收 入 46.8 亿 元 （yoy+40.52%），其中主要为直营，收入 37.24 亿元（（yoy+40.01%）；线 下渠道收入 3.14 亿元（yoy+8.85%）。上半年分品牌来 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a current price of 85.39 yuan [4]. Core Viewpoints - The company is recognized as a leading player in the domestic mass cosmetics market, with short-term sales growth expected from the "Double 11" shopping festival. In the medium to long term, under the guidance of the "6*N strategy" and the major product brand development strategy, the company is anticipated to sustain steady growth of its main brand, while also developing brands like Caitang, OR, and Yuefuti as new growth drivers. The projected net profit attributable to the parent company for 2024-2026 is estimated at 1.56 billion, 1.92 billion, and 2.36 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of +30.7%, +23.2%, and +22.9% [3][4]. Financial Forecast and Key Indicators - The company's total revenue is projected to grow from 8.905 billion yuan in 2023 to 17.286 billion yuan in 2026, with growth rates of 39.5%, 32.0%, 22.5%, and 20.1% for the respective years [4][8]. - The net profit attributable to the parent company is expected to increase from 1.194 billion yuan in 2023 to 2.362 billion yuan in 2026, with growth rates of 46.1%, 30.7%, 23.2%, and 22.9% [4][8]. - Earnings per share (EPS) are forecasted to rise from 3.01 yuan in 2023 to 5.95 yuan in 2026, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 28, 22, 18, and 14 [4][8].

公 司 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 社会服务 2024 年 09 月 13 日 公 司 报 告 珀莱雅(603605.SH) H1经营稳健，管理层换届 推荐（维持） 事项： 股价：88.45 元 | --- | --- | |----------------------------|----------------------| | | | | 主要数据 | | | 行业 | 社会服务 | | 公司网址 | www.proy a-group.com | | 大股东 / 持股 | 侯军呈 /34.46% | | 实际控制人 | 侯军呈 , 方爱琴 | | 总股本 ( 百万股 ) | 397 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 395 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值（亿元） | 351 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 349 | | 每股净资产 ( 元 ) | 11.32 | | 资产负债率 (%) | 37.3 | | 行情走势图 | | · 沪深300指数 相关研究报告 【平安证券】珀莱雅（603605.SH）*首次覆盖报告*大 单品奠基 ，敏 锐洞 ...

珀莱雅化妆品股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会投资者交流会 会议纪要 一、会议召开情况 合创始人兼董事会顾问方玉友先生、副总、董秘兼财总王莉女士 4、主要参会机构： 等）。 1、时间：2024 年 9 月 12 日 15:00-16:00 2、地点：杭州市西湖区西溪路 588 号珀莱雅大厦 3、公司参会人员：珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称"公司"）联 2、珀莱雅品牌在美白赛道方面的规划？ 答：主品牌珀莱雅美白系列主要包括：（1）光学系列，现已推出恒光精 华、光学水，后续会进一步丰富品类；（2）光感研白系列；（3）关于双抗系 列，目前主打提亮，后续会进行升级。 详细参会机构清单请参见"附件：参会机构清单"。 二、会议纪要 1、公司品牌抖音达播占比情况？ 答：2024 年上半年，主品牌珀莱雅自播/达人播/其他的占比为：3.5 : 4.5 : 2；彩棠品牌自播/达人播/其他的占比为：3.5 : 5.5 : 1（其他指抖音商城 7、公司此次换届的情况？ 答：（1）公司最新一届董事会成员为：侯军呈先生、侯亚孟先生、金衍 华先生、马冬明先生（独董）、葛伟军先生（独董）。 （2）原公司联合创始人、董事兼总经理 ...

一、监事会会议召开情况 | 证券代码：603605 | 证券简称：珀莱雅 | 公告编号：2024-047 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113634 | 债券简称：珀莱转债 | | 珀莱雅化妆品股份有限公司 关于第四届监事会第一次会议决议的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 珀莱雅化妆品股份有限公司 监 事 会 珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第一次会议 通知于 2024 年 9 月 6 日以电子邮件方式送达全体监事，会议于 2024 年 9 月 12 日在公司会议室以现场方式召开。本次会议经半数以上监事推举，由监事侯露婷 女士主持，会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。本次监事会会议的召集、 召开符合《中华人民共和国公司法》、《公司章程》的有关规定，决议内容合法有 效。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于选举公司第四届监事会主席的议案》 监事会同意选举侯露婷女士为公司第四届监事会主席，任期三年，自本次 监事会审议通过之日起至第四届监事会届 ...

| 证券代码：603605 | 证券简称：珀莱雅 | 公告编号：2024-045 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113634 | 债券简称：珀莱转债 | | 珀莱雅化妆品股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 168 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 292,141,389 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 74.0448 | (一) 股东大会召开的时间：2024 年 9 月 12 日 (二) 股东大会召开的地点：杭州市西湖区西溪路 588 号珀莱雅大厦 9 楼会议 室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 ...

国浩律师（杭州）事务所 关于 珀莱雅化妆品股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会之 法律意见书 地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 国浩律师（杭州）事务所 法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 关于珀莱雅化妆品股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会之 法律意见书 致：珀莱雅化妆品股份有限公司 国浩律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）接受珀莱雅化妆品股份有限 公司（以下简称"公司"）的委托，指派律师出席公司 2024 年第一次临时股东 大会（以下简称"本次股东大会"），并根据《中华人 ...

二、董事会会议审议情况 | 证券代码：603605 | 证券简称：珀莱雅 | 公告编号：2024-046 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113634 | 债券简称：珀莱转债 | | 珀莱雅化妆品股份有限公司 关于第四届董事会第一次会议决议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第一次会议 通知于 2024 年 9 月 6 日以电子邮件方式送达全体董事，会议于 2024 年 9 月 12 日在公司会议室以现场及通讯方式召开。本次会议由半数以上董事共同推举的董 事侯军呈先生主持，会议应出席董事 5 人，实际出席董事 5 人，公司监事、高级 管理人员列席本次会议。本次董事会会议的召集、召开符合《中华人民共和国公 司法》、《珀莱雅化妆品股份有限公司章程》的有关规定，决议内容合法有效。 （一）审议通过《关于选举公司第四届董事会董事长的议案》 董事会同意选举侯军呈先生为公司第四届董事会董事长，任期三年，自本次 董事会 ...

24H1 业绩超预期，强品牌驱动持续高增长 珀莱雅(603605.SH)/美容护理 证券研究报告/公司点评 2024 年 9 月 9 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------|-----------------------------|-------|--------------------------|--------|--------| | [Table_Title] 评级：买入（维持） [Table_Industry] \n市场价格： 89.72 元 | [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师：郑澄怀 | 营业收入（百元） | 6,385 | 8,905 | 11,675 | 14,445 | 17,05 ...