Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" (首次覆盖) [1] Core Views - The company has shown continuous revenue growth driven by emerging businesses, with a 10.98% year-on-year increase in revenue to 964 million yuan and a 14.36% increase in net profit attributable to shareholders to 78 million yuan in the first three quarters of 2024 [1] - The sales structure optimization has accelerated revenue growth, while improved operational quality has led to significant profit increases. The third quarter saw a 41.23% year-on-year increase in net profit to 22 million yuan, attributed to enhanced gross margins and rapid growth in high-margin new businesses such as commercial aerospace [1] - The company has increased its R&D investment by 26.34% to 51 million yuan, focusing on emerging fields like commercial aerospace and medical imaging, which are expected to become new growth points [1] Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company achieved revenue of 964 million yuan, a 10.98% increase year-on-year, and a net profit of 78 million yuan, up 14.36% year-on-year [1] - The third quarter net profit reached 22 million yuan, reflecting a 41.23% increase compared to the same period last year [1] - The company plans to raise up to 600 million yuan through a private placement to fund projects related to liquid rocket engine components and medical imaging equipment [1] Earnings Forecast - The company is projected to achieve net profits of 129 million yuan, 180 million yuan, and 232 million yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding growth rates of 31.55%, 39.33%, and 28.75% [2] - Revenue is expected to grow from 1,440 million yuan in 2024 to 2,234 million yuan in 2026, with growth rates of 22.07%, 25.73%, and 23.38% [2] Comparable Company Valuation - The company’s current P/E ratio is 48.7 for 2024, compared to an average of 27.7 for comparable companies [3] - The company is positioned in high-tech and high-growth sectors, justifying a premium valuation [1][2]

厦中航证券有限公司 公司网址:www.avicsec.com 联系电话:010-59219558 传真:010-59562637 2024年10月30日 证券研究报告|公司研究|公司点评 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------|------------| | | | | | 斯瑞新材 (688102) | 投资评级 | 买入 | | 2024Q3 点评:多条线稳健成长,定增助力产能扩张 | 2024年 10月 30 日 | 维持评级 | | 业绩概要：公司 2024 年前三季度实现营业收入 9.64亿元(同比+11.0%),实 | 收盘价(元): | 9.02 | | 现归母净利润 7827 万元（同比+14.4%）, 扣非后归母净利润为 7201 万元（同 | | | | 比+30.3%）,对应基本 EPS 为 0.11元。其中, 公司 Q3 实现营收 ...

电力电子及自动化 斯瑞新材（688102.SH） 买入-B(维持) Q3 利润同比增长，商业航天持续发力 2024 年 10 月 31 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 资料来源：最闻 营收与利润同比双增加。公司积极开拓国际市场，出口收入明显增长， 销售结构不断优化。单季度来看，公司 Q3 实现营收 3.40 亿元，同比增加 10.08%，环比增加 1.04%；实现归母净利润 2233.25 万元，同比增加 41.30%， 市场数据：2024 年 10 月 30 日 环比减少 28.82%；基本每股收益为 0.03 元。 收盘价（元）： 9.02 李旋坤 执业登记编码：S0760523110004 邮箱：lixuankun@sxzq.com 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 1.20/1.51/2.05 亿元，EPS 分别为 0.16/ 0.21/ 0.28，对应公司 10 月 29 日收盘价 9.18 元，2024-2026 年 PE 分别 为 55.7/ 44.1/ 32.5，维持"买入-B"评级。 刘聪颖 邮箱：liucongying@sxzq.com 事件描述 1）公司发布 20 ...

您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行查题 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行查测 。 目 陕西斯瑞新材料股份有限公司 前次募集资金使用情况 鉴证报告 致同会计师事务所 (特殊普通合伙) | 前次募集资金使用情况鉴证报告 | | | --- | --- | | 公司前次募集资金使用情况报告 | 1 -4 | | 前次募集资金使用情况对照表 | 5 | | 前次募集资金投资项目实现效益情况对照表 | 6 | t Thornton 前次募集资金使用情况鉴证报告 致同专字（2024）第 332A018919 号 陕西斯瑞新材料股份有限公司全体股东: 我们审核了后附的陕西斯瑞新材料股份有限公司(以下简称"斯瑞新材 公司"）截至 2024年9月30日的前次募集资金使用情况报告、前次募集资金 使用情况对照表和前次募集资金投资项目实现效益情况对照表。按照中国证 监会《监管规则适用指引——发行类第 7 号》的规定编制上述前次募集资金 使用情况报告及对照表是斯瑞新材公司董事会的责任,我们的 ...

关于陕西斯瑞新材料股份有限公司 非经常性损益明细表的核验报告 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn） 进行查 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn） 进行查询 一、 目 关于陕西斯瑞新材料股份有限公司非经常性损益明细表的核验 报告 非经常性损益明细表 1 nt Thornton 华| 三| 关于陕西斯瑞新材料股份有限公司 非经常性损益明细表的核验报告 致同专字（2024）第 332A018917 号 陕西斯瑞新材料股份有限公司全体股东: 中国注册会计师 二〇二四年十月二十八日 中国·北京 非经常性损益明细表 我们接受委托,对后附的陕西斯瑞新材料股份有限公司(以下简称"斯 瑞新材公司"） 2021年度、2022年度、2023年度及 2024年 1至 9月的非经常 性损益明细表（以下简称"非经常性损益明细表"）进行了核验。 根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 59 号 -- 上市公 司发行证券申请文件》和《上海证券交易所发行上市审核业务指南第2 ...

Financial Performance - Revenue for the third quarter increased by 10.08% year-over-year to RMB 340.29 million[4] - Net profit attributable to shareholders rose by 41.23% year-over-year to RMB 22.33 million[4] - Basic earnings per share increased by 41.94% year-over-year to RMB 0.0308[4] - Weighted average return on equity (ROE) increased by 0.56 percentage points to 2.11%[5] - Total revenue for the first three quarters of 2024 reached 964,308,079.11 RMB, up 11.0% compared to 868,879,728.95 RMB in the same period of 2023[16] - Net profit for the first three quarters of 2024 was 79,254,637.53 RMB, a 15.8% increase from 68,417,388.26 RMB in the same period of 2023[18] - Operating profit for the first three quarters of 2024 was 90,472,460.45 RMB, a 16.9% increase from 77,403,712.28 RMB in the same period of 2023[18] - Net profit attributable to minority shareholders was RMB 986,444.71, a decrease of RMB 25,774.10 compared to the previous period[20] - Other comprehensive income after tax amounted to RMB 3,178,580.72, with RMB 202,555.00 attributable to minority shareholders[20] - Total comprehensive income for the period was RMB 82,433,218.25, with RMB 68,619,943.26 attributable to minority shareholders[20] - Basic and diluted earnings per share were RMB 0.1079 and RMB 0.0940, respectively[20] R&D and Investment - R&D investment increased by 19.39% year-over-year to RMB 18.22 million, accounting for 5.35% of total revenue[5] - R&D expenses rose to 50,653,936.14 RMB, a 26.3% increase from 40,093,642.40 RMB in the same period of 2023[18] - The company attributed profit growth to international market expansion, optimized sales structure, and increased R&D investment[8] - New business directions such as commercial aerospace are contributing to rapid growth and profitability[8] Assets and Liabilities - Total assets grew by 17.08% compared to the end of the previous year, reaching RMB 2.01 billion[5] - Total assets increased to 2,008,227,844.77 RMB from 1,715,330,827.82 RMB, reflecting a growth of 17.1%[14] - Total non-current assets rose to 1,224,079,974.77 RMB, a 22.5% increase from 998,899,519.37 RMB in the previous period[14] - Long-term borrowings surged to 301,304,133.89 RMB, a 147.0% increase from 121,991,947.91 RMB in the previous period[14] - Short-term borrowings increased to 252,196,710.18 RMB, up 57.2% from 160,421,185.52 RMB in the previous period[14] - Total liabilities grew to 891,959,231.32 RMB, a 42.8% increase from 624,727,842.68 RMB in the previous period[15] - Shareholders' equity increased to 1,116,268,613.45 RMB, up 2.4% from 1,090,602,985.14 RMB in the previous period[15] Cash Flow - Operating cash flow for the year-to-date decreased by 23.98% year-over-year to RMB 34.20 million[4] - Cash received from sales of goods and services was RMB 848,970,543.18, an increase from RMB 794,013,902.35 in the same period last year[21] - Net cash flow from operating activities was RMB 34,196,301.21, a decrease from RMB 44,983,099.75 in the previous year[21] - Net cash flow from investing activities was negative RMB 256,508,062.61, compared to negative RMB 154,647,261.20 in the same period last year[22] - Net cash flow from financing activities was RMB 196,157,248.72, a significant increase from RMB 56,998,089.39 in the previous year[22] - The company's cash and cash equivalents at the end of the period were RMB 97,580,889.11, a decrease from RMB 123,881,640.89 at the beginning of the period[22] Shareholder Information - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period is 8,108[9] - Wang Wenbin holds 293,687,554 shares, accounting for 40.38% of the total shares[10] - Sheng Qingyi holds 64,633,733 shares, accounting for 8.89% of the total shares[10] - Shenzhen Liran Technology Development Co., Ltd. holds 42,076,880 shares, accounting for 5.79% of the total shares[10] - Li Gang holds 26,000,000 shares, accounting for 3.57% of the total shares[10] - Wang Wangang holds 13,125,265 shares, accounting for 1.80% of the total shares[10] - Wu Xuhong holds 10,870,363 shares, accounting for 1.49% of the total shares[10] - Shanghai Xingfu Venture Capital Management Center (Limited Partnership) holds 10,159,572 shares, accounting for 1.40% of the total shares[10] - Li Yuanyuan holds 9,454,873 shares, accounting for 1.30% of the total shares[10] Monetary Funds - The company's monetary funds as of September 30, 2024, amounted to RMB 97,874,644.11, a decrease from RMB 126,512,980.89 at the end of 2023[12] Non-Recurring Items - Non-recurring gains and losses amounted to RMB 1.41 million for the quarter[7]

陕西斯瑞新材料股份有限公司 内部控制自我评价报告 陕西斯瑞新材料股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要 求(以下简称"企业内部控制规范体系")，结合陕西斯瑞新材料股份有限公司（以 下简称"公司"）内部控制手册和评价方法，在内部控制日常监督和专项监督的 基础上，公司董事会对公司截止至 2024 年 9 月 30 日(内部控制评价报告基准日) 的内部控制有效性进行了评价，现将公司内部控制自我评价情况报告如下： 一、重要声明 内部控制是由公司董事会、监事会、经理管理层和全体员工实施的、为实现 内部控制目标而提供合法合规、合理保证的过程。按照企业内部控制规范体系的 规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露《内部控制评 价报告》是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。 经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监 事、高级管理人员保证报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财 ...

证券代码：斯瑞新材 证券简称：688102 陕西斯瑞新材料股份有限公司（以下简称"斯瑞新材"或"公司"）根据《上 市公司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）等相关规定， 结合公司本次向特定对象发行股票（以下简称"本次发行"）方案及实际情况， 对公司本次募集资金投向是否属于科技创新领域进行了客观、审慎评估，制定 了《关于本次募集资金投向属于科技创新领域的说明》（以下简称"本说明"）。 如无特别说明，本说明中相关简称与术语具有与《陕西斯瑞新材料股份有 限公司向特定对象发行股票预案》中相同的含义。 本次向特定对象发行股票募集资金总额为 60,000.00 万元（含本数），扣除 发行费用后的净额将全部用于以下项目： 单位：万元 | 序号 | 项目整体名称 | 子项目/具体阶段 | 拟投资总 | 拟用募集资金 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 额 | 投资金额 | | 1 | 液体火箭发动机推 力室材料、零件、 | 一阶段 | 23,000.00 | 20,000.00 | | | 组件产业化项目 | | | | 1 | 序号 | 项目整体名称 | 子 ...

证券代码：斯瑞新材 证券简称：688102 （陕西省西安市高新区丈八七路12号） 陕西斯瑞新材料股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票预案 Shaanxi Sirui Advanced Materials Co.,Ltd. 二〇二四年十月 1 公司声明 1、公司及董事会全体成员保证本预案内容真实、准确、完整，并确认不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2、本预案按照《上市公司证券发行注册管理办法》等法规及规范性文件的 要求编制。 3、本次向特定对象发行 A 股股票完成后，公司经营与收益的变化由公司 自行负责；因本次向特定对象发行 A 股股票引致的投资风险，由投资者自行负 责。 4、本预案是公司董事会对本次向特定对象发行 A 股股票的说明，任何与 之相反的声明均属不实陈述。 5、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或 其他专业顾问。 6、本预案所述事项并不代表审批机关对于本次向特定对象发行 A 股股票 相关事项的实质性判断、确认、批准或核准，本预案所述本次向特定对象发行 A 股股票相关事项的生效和完成尚待公司股东大会审议通过、上海证券交易所 审核通过并报经中国证监会作 ...

陕西斯瑞新材料股份有限公司 内部控制鉴证报告 致同会计师事务所（特殊普通合伙） ■ 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn） 进行查家 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn） "进行查 " " " " " " 目 录 内部控制鉴证报告 内部控制自我评价报告 1-12 t Thornton 47 日 内部控制鉴证报告 致同专字（2024）第 332A018918 号 中国注册会计师 中国注册会计师 二〇二四年十月二十八日 我们接受委托,鉴证了陕西斯瑞新材料股份有限公司(以下简称斯瑞新 材公司）董事会对 2024年 9 月 30 日与财务报表相关的内部控制有效性的认定。 斯瑞新材公司董事会的责任是按照《企业内部控制基本规范》建立健全内部 控制并保持其有效性,并确保后附的斯瑞新材公司《内部控制自我评价报告》 真实、完整地反映斯瑞新材公司 2024年9月 30日与财务报表相关的内部控制。 我们的责任是对斯瑞新材公司 2024年9月 30日与财务报表相关的内部控制有 效性提出鉴证结论。 我们按照《中 ...