Investment Rating - Buy | Maintain [5] Core Views - The company's performance is under short-term pressure, with H1 2024 revenue declining by 32.21% YoY to RMB 13.03 billion, and net profit attributable to shareholders decreasing by 20.77% YoY to RMB 2.45 billion [1] - The decline in revenue is mainly due to reduced income from T/R components and RF modules, which fell by 36.5% YoY to RMB 11.69 billion, accounting for 91.09% of total revenue [2] - RF chip revenue grew significantly by 35.68% YoY to RMB 0.88 billion, driven by 5G-A base station pilot projects [2] - Operating cash flow improved significantly, increasing by 154.88% YoY to RMB 3.61 billion, mainly due to increased cash receipts from matured bills [3] Business Performance - T/R components and RF modules remain the core business, contributing 91.09% of total revenue, despite a 36.5% YoY decline [2] - RF chip business showed strong growth, with revenue increasing by 35.68% YoY to RMB 0.88 billion, driven by 5G-A base station demand [2] - Other chip revenue grew by 74.50% YoY to RMB 0.27 billion, indicating diversification in product offerings [2] Financial Health - Inventory turnover improved, with inventory decreasing by 37.89% compared to the end of 2023 to RMB 3.83 billion [3] - Contract liabilities increased by 265.73% compared to the end of 2023 to RMB 0.21 billion, reflecting higher prepayments [3] - Construction in progress increased by 63.25% compared to the end of 2023 to RMB 2.90 billion, indicating ongoing investment in RF integrated circuit projects [3] R&D and Innovation - R&D expenses increased slightly by 0.49% YoY to RMB 1.80 billion, accounting for 13.81% of revenue [5] - The company is focusing on W-band active phased array microsystems and low-profile broadband millimeter-wave digital arrays [4] - New GaN RF module products were launched in H1 2024, with further improvements in linearity and efficiency expected in the second half of the year [4] - The company is expanding into new areas such as low-orbit satellites and commercial aerospace, with several products already delivered to customers [4] Future Outlook - The company is expected to recover as military industry demand normalizes, with projected net profits of RMB 5.9 billion, RMB 7.1 billion, and RMB 8.7 billion for 2024-2026 [8] - EPS is forecasted to be RMB 1.00, RMB 1.19, and RMB 1.47 for 2024-2026, with corresponding PE ratios of 39x, 33x, and 27x [8] - The company is actively developing new products for next-generation base stations and satellite communication chips, with some products already in customer certification stages [4]

1.利润维持增长，多领域均取得一定 进展 2024-05-05 2.业绩稳健，手机终端领域拓展之路 曙光初现 2023-11-01 3.业绩稳健增长，持续加强核心技术 及前沿技术研究 2023-09-02 业绩短期承压，持续推动技术创新 主要观点： ⚫[Table_Summary] 事件描述 8 月 25 日，公司发布 2024 年半年度报告。根据公告，2024 年上半年公 司营业收入为 13.03 亿元，同比下滑 32.21%；归母净利润为 2.45 亿元， 同比下降 20.77%。 ⚫ 公司持续推进技术创新 2024 年上半年，面对外部环境的压力，公司以国家战略和市场需求为导 向，始终聚焦主营业务发展和核心技术创新，持续推进技术创新，提升 满足不同应用、不同需求的能力。 T/R 组件领域，公司持续开展相关关键技术攻关，积极推进异构集成技术 产品化技术，为新一代产品开拓打下基础，此外，公司积极开展 T/R 组 件应用领域拓展，在低轨卫星和商业航天领域均开展了技术研发和产品 开发工作，目前多款产品已开始交付客户；射频模块领域，公司上半年 发布多款 GaN 射频模块产品，未来有望持续推进新技术攻关，改善产品 的 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for Guobo Electronics (688375) for the first time [1] Core Views - The company faces intense external competition, leading to a significant decline in revenue and net profit in the first half of 2024, with revenue at 1.303 billion yuan, down 32.21% year-on-year, and net profit at 245 million yuan, down 20.77% year-on-year [2][3] - Despite the competitive environment, the company is focused on core business development and technological innovation, continuing to push forward with technology advancements [3] - The company has made significant investments in R&D, totaling 180 million yuan in the first half of 2024, representing 13.81% of revenue, and is working on domestic semiconductor technology projects [3] - The company has established a strong reputation in the downstream market, with products in the active phased array T/R components and RF integrated circuits gaining recognition and entering mass production [3] - Future growth prospects are promising, with ongoing development in low-orbit satellites and commercial aerospace, as well as significant supply in the domestic 4G and 5G mobile communication sectors [3] Financial Summary - The total revenue for 2022 was 3.461 billion yuan, with a projected decline to 3.249 billion yuan in 2024, followed by growth to 4.028 billion yuan in 2025 and 5.097 billion yuan in 2026 [2][7] - The net profit attributable to the parent company is forecasted to decrease from 606.23 million yuan in 2023 to 567.28 million yuan in 2024, before increasing to 735.60 million yuan in 2025 and 962.20 million yuan in 2026 [2][7] - The report predicts a P/E ratio of 39.91 for 2024, decreasing to 30.78 in 2025 and 23.53 in 2026, indicating a potential improvement in valuation as earnings grow [2][7] - The company’s cash flow from operating activities is expected to be 1.520 billion yuan in 2024, with a significant increase to 2.023 billion yuan in 2026 [8]

证券代码：688375 证券简称：国博电子 南京国博电子股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-009 | --- | --- | --- | |----------------|----------------------------------|--------------------------------------------------------| | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | 投资者关系活动 | 媒体采访 | 业绩说明会 | | 类别 | 新闻发布会 | 路演活动 | | | 现场参观 | | | | 其他 | | | | 中信建投证券、华安证券、百川财富 | (北京)投资、国联证券、 | | | | 国富人寿保险、兴业证券、交银康联、民生证券、西部证券、 | | | | 招商证券、华泰证券、中金资管、华夏基金、平安养老保险、 | | 参与单位名称及 | | 上海标朴投资、天治基金、创金合信基金、方正证券、东方证 | | 人员姓名 | | 券、万联证券、长盛基金、兴证全球基金、诺安基金、国寿安 | | | | 保基金、广发证券、中航证券、山西证券、天风证券、上海宁 | ...

公司近一年市场表现 | --- | --- | |--------------------------|-------------| | 市场数据：2024年8月26 | 日 | | 收盘价（元）： | 38.32 | | 年内最高/最低（元）： | 90.09/37.16 | | 流通A股/总股本（亿股）： | 2.65/5.96 | | 流通A股市值（亿元）： | 101.73 | | 总市值（亿元）： | 228.39 | | 基础数据：2024年6月30 | 日 | | 基本每股收益(元)： | 0.41 | | 摊薄每股收益(元)： | 0.41 | | 每股净资产(元)： | 15.62 | | 净资产收益率(%)： | 3.91 | | 资料来源：最闻 | | 分析师： 骆志伟 执业登记编码：S0760522050002 电话：010-83496308 其他军工Ⅲ 国博电子（688375.SH） 增持-A(维持) 利润率持续提升，持续拓宽应用和终端领域 2024 年 8 月 27 日 公司研究/公司快报 事件描述 国博电子公司发布 2024 年中报。2024 年上半年公司营业收入为 13.03 ...

一、监事会会议召开情况 证券代码：688375 证券简称：国博电子 公告编号：2024-033 南京国博电子股份有限公司 第二届监事会第二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 南京国博电子股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第二次会议 于 2024 年 8 月 23 日以现场会议的方式召开，会议通知及资料于 2024 年 8 月 12 日以电子邮件形式送达公司全体监事。本次会议由监事会主席孙博女士主持，会 议应出席监事 3 人，实际到会监事 3 人。本次会议的召集、召开及表决符合有关 法律、法规和《南京国博电子股份有限公司章程》的规定，作出的决议合法、有 效。 二、监事会会议审议情况 经与会监事审议表决，形成会议决议如下： （一）审议通过《关于 2024 年半年度报告及其摘要的议案》 经审核，监事会认为：董事会编制和审核的公司 2024 年半年度报告及其摘 要（1）内容和格式符合监管要求，能够真实、准确、完整地反映公司 2024 年半 年度的经营管理和财务状况等实际情况，不存在任何虚假记载 ...

证券代码：688375 证券简称：国博电子 公告编号：2024-039 （一） 股东大会类型和届次 2024 年第二次临时股东大会 召开日期时间：2024 年 9 月 20 日 14 点 00 分 南京国博电子股份有限公司 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 召开地点：南京市江宁经济技术开发区正方中路 155 号 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 9 月 20 日 至 2024 年 9 月 20 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 股东大会召开日期：2024年9月20日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 （二） 股东大会召集人：董事会 （三） 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 （四） 现场会议召开的日期、时间和地点 东 ...

注册地址：北京市石景山区金府路 30 号院 2 号楼 101 1、3-8 层 法定代表人：杨志军 南京国博电子股份有限公司 关于中国电子科技财务有限公司的风险持续评估报告 根据《关于规范上市公司与企业集团财务公司业务往来的通知》（证监发 〔2022〕48 号）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关 联交易》的规定，南京国博电子股份有限公司（以下简称"国博电子"）通过查 验中国电子科技财务有限公司（以下简称"财务公司"）《金融许可证》《企业法 人营业执照》等证件资料，并审阅了财务公司最近一期的资产负债表、利润表、 现金流量表等在内的财务报表，对财务公司的经营资质、业务和风险状况进行了 评估，现将风险持续评估情况报告如下： 一、财务公司基本情况 中国电子科技财务有限公司是经国家金融监督管理总局（原中国银行保险监 督管理委员会）批准（金融许可证编号：L0167H211000001）、北京市市场监督管 理局登记注册（统一社会信用代码：91110000717834993R）的非银行金融机构， 依法接受国家金融监督管理总局的监督管理。 企业名称：中国电子科技财务有限公司 成立日期：2012 年 12 ...

本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的南京国博电子股份有限 公司（以下简称"公司"）总股本为基数，具体日期将在权益分派实施公告中明 确。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持每股分 配比例不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。 本次利润分配方案尚需提交公司 2024 年第二次临时股东大会审议。 证券代码：688375 证券简称：国博电子 公告编号：2024-035 南京国博电子股份有限公司 关于公司 2024 年半年度利润分配方案暨落实"提质 增效重回报"行动方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每股派发现金红利 0.51 元（含税），不送红股、不以资 本公积转增股本。 一、中期分红提议情况 公司于 2024 年 7 月 17 日收到公司控股股东中电国基南方集团有限公司《关 于提议南京国博电子股份有限公司实施 2024 年度中期分红的函》。中电国基南 方集团有限公司提议在符合《南京国博电子股份有限公司章程》规定的利润分配 原则、保证公司 ...

证券代码：688375 证券简称：国博电子 公告编号：2024-037 南京国博电子股份有限公司 关于使用部分超募资金永久补充流动资金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 南京国博电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 23 日 召开了第二届董事会第三次会议和第二届监事会第二次会议，会议审议通过了 《关于公司使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》，同意公司使用部分超 募资金 2,039.18 万元用于永久补充流动资金，占超募资金总额的比例为 30%。 本次使用超募资金永久补充公司流动资金不会影响募集资金投资项目建设的资 金需求。 公司保荐机构招商证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"）对该事 项出具了无异议的核查意见。 本事项尚需提交公司 2024 年第二次临时股东大会审议。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意南京国博电子股份有限公司首次公开 发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕911号）和上海证券交易所《自律监 管决定书》〔2022〕1 ...