证券代码：688506 证券简称：百利天恒 公告编号：2025-027 四川百利天恒药业股份有限公司 自愿披露关于 BL-B01D1（EGFR×HER3 双抗 ADC） 用于在局部晚期或转移性尿路上皮癌 III 期临床试验 完成首例受试者入组的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 BL-B01D1 是全球首创（First-in-class）、新概念（New concept）且唯一进入 III 期临床阶段的 EGFR×HER3 双抗 ADC。近日，BL-B01D1 用于既往经含铂化疗 及PD-1/PD-L1抑制剂治疗失败的不可手术切除的局部晚期或转移性尿路上皮癌的 临床研究已进入 III 期临床试验阶段并完成首例受试者入组。 截至目前，BL-B01D1 正在中国和美国进行 30 余项针对多种肿瘤类型的临床 试验，除本次新入组的临床试验外，BL-B01D1 在非小细胞肺癌、小细胞肺癌、乳 腺癌、鼻咽癌、食管鳞癌等 8 项国内 III 期注册临床试验也处于受试者入组的阶段。 二、风险提示 根据我国药品注册相关的法 ...

Quantitative Models and Construction Methods Model 1: Volume Timing Signal - **Model Name**: Volume Timing Signal - **Model Construction Idea**: The model uses volume data to generate timing signals for broad-based indices. - **Model Construction Process**: The model evaluates the volume timing signals for various broad-based indices and assigns a cautious view if the signals indicate a potential downturn. - **Model Evaluation**: The model provides a cautious outlook for all major broad-based indices as of April 3, 2025[23][24]. Model 2: Momentum Sentiment Indicator - **Model Name**: Momentum Sentiment Indicator - **Model Construction Idea**: The model uses the proportion of stocks with positive returns within an index to gauge market sentiment. - **Model Construction Process**: - Calculate the proportion of stocks in the CSI 300 index with positive returns over a specified period. - Apply smoothing with two different window periods to capture the trend. - Generate signals based on the relationship between the short-term and long-term smoothed lines. - Formula: $$ \text{Proportion of Rising Stocks in CSI 300} = \frac{\text{Number of Stocks with Positive Returns in N Days}}{\text{Total Number of Stocks in CSI 300}} $$ - When the short-term smoothed line is above the long-term smoothed line, it indicates a bullish market sentiment[24][25][27]. - **Model Evaluation**: The model can quickly capture upward opportunities but may miss out on gains during prolonged market exuberance. It also has limitations in predicting downturns[25]. Model 3: Moving Average Sentiment Indicator - **Model Name**: Moving Average Sentiment Indicator - **Model Construction Idea**: The model uses the eight moving average system to determine the trend state of the CSI 300 index. - **Model Construction Process**: - Calculate the eight moving averages for the CSI 300 index with parameters 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, and 233. - Assign values based on the number of moving averages the current price exceeds. - Generate signals based on the number of moving averages the current price exceeds. - Formula: $$ \text{Number of Moving Averages Exceeded} = \sum_{i=1}^{8} \mathbb{1}(\text{Price} > \text{MA}_i) $$ - If the number exceeds 5, it indicates a bullish sentiment[32][33]. - **Model Evaluation**: The model indicates that the CSI 300 index is currently in a non-optimistic sentiment zone[35]. Model Backtesting Results 1. **Volume Timing Signal**: All broad-based indices have a cautious view as of April 3, 2025[24]. 2. **Momentum Sentiment Indicator**: The proportion of rising stocks in the CSI 300 index is around 61%[25]. 3. **Moving Average Sentiment Indicator**: The CSI 300 index is in a non-optimistic sentiment zone[35]. Quantitative Factors and Construction Methods Factor 1: Cross-sectional Volatility - **Factor Name**: Cross-sectional Volatility - **Factor Construction Idea**: The factor measures the dispersion of returns among index constituents to gauge the alpha environment. - **Factor Construction Process**: - Calculate the cross-sectional volatility of the constituents of the CSI 300, CSI 500, and CSI 1000 indices. - Compare the recent values with historical averages to determine the alpha environment. - Formula: $$ \text{Cross-sectional Volatility} = \sqrt{\frac{1}{N-1} \sum_{i=1}^{N} (R_i - \bar{R})^2} $$ - Where \( R_i \) is the return of stock \( i \) and \( \bar{R} \) is the average return[41]. - **Factor Evaluation**: The recent cross-sectional volatility indicates a better short-term alpha environment for the CSI 300 and CSI 500 indices, while the CSI 1000 index shows a deteriorating alpha environment[40]. Factor 2: Time-series Volatility - **Factor Name**: Time-series Volatility - **Factor Construction Idea**: The factor measures the volatility of index constituents over time to gauge the alpha environment. - **Factor Construction Process**: - Calculate the time-series volatility of the constituents of the CSI 300, CSI 500, and CSI 1000 indices. - Compare the recent values with historical averages to determine the alpha environment. - Formula: $$ \text{Time-series Volatility} = \sqrt{\frac{1}{T-1} \sum_{t=1}^{T} (R_t - \bar{R})^2} $$ - Where \( R_t \) is the return at time \( t \) and \( \bar{R} \) is the average return[43]. - **Factor Evaluation**: The recent time-series volatility indicates a better short-term alpha environment for the CSI 300 index, while the CSI 500 and CSI 1000 indices show a mixed alpha environment[42]. Factor Backtesting Results 1. **Cross-sectional Volatility**: - CSI 300: Recent quarterly average 1.83%, 51.24% of the two-year range[41]. - CSI 500: Recent quarterly average 2.10%, 47.62% of the two-year range[41]. - CSI 1000: Recent quarterly average 2.48%, 51.79% of the two-year range[41]. 2. **Time-series Volatility**: - CSI 300: Recent quarterly average 0.57%, 49.38% of the two-year range[43]. - CSI 500: Recent quarterly average 0.43%, 40.48% of the two-year range[43]. - CSI 1000: Recent quarterly average 0.26%, 50.20% of the two-year range[43].

基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理018329泉果思源三年持有期混合A16.732023年6月2日刚 登峰 018330泉果思源三年持有期混合C16.262023年6月2日刚登峰 016709泉果旭源三年持有期混合 A15.402022年10月18日赵诣 016710泉果旭源三年持有期混合C14.942022年10月18日赵诣 019624泉果嘉 源三年持有期混合A13.922023年12月5日钱思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C13.462023年12月5日 钱思佳 附调研内容：公司采用电话会议形式,开展线上业绩说明会,就公司2024年年度业绩情况、近期业务进展 及投资者主要关心的问题进行沟通。 问1:公司2024年的财务情况? 答:2024年内,公司实现营业收入 582,271.78万元,同比增长936.31%,归属于上市公司股东的净利润370,750.46万元,较上年同期增加 448,800.34万元,实现扭亏为盈。公司营业收入大幅增长主要是由于收到海外合作伙伴全球跨国药企BMS 基于BL-B01D1(EGFR×HER3双抗ADC)合作协议的8亿美元不可撤销、不可抵扣的首付款,这标志着公 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 汪静 创新药成功出海，百利天恒（688506.SH）终于实现业绩扭转。 年报显示，2024年，百利天恒实现营业收入58.23亿元，同比增长936.31%；实现净利润37.08亿元，同 比扭亏。 与百时美施贵宝（BMS）就BL-B01D1达成了首付8亿美元、总额84亿美元的战略合作交易，是百利天 恒扭亏的原因。 经营业绩实现突破的同时，百利天恒稳步推进创新生物药的研发，已拥有14款处于临床阶段的候选药 物，并在全球开展70余项临床试验。百利天恒正在推进定增事项，拟募资不超过39亿元，用于创新药研 发项目。同时，公司还在推进赴港上市。 二级市场上，4月1日，百利天恒股价盘中创下新高，收盘报248.5元/股，较IPO发行价24.7元/股累计上 涨9倍，目前总市值达996亿元。 迎来盈利拐点 转型后，百利天恒研发投入逐年加大，2020年—2023年，其研发费用分别为1.96亿元、2.79亿元、3.75 亿元、7.46亿元。 2024年，百利天恒研发费用为14.43亿元，同比增长93.34%。公司在研创新药管线产品在国内外推进顺 利，已拥有14款处于临床阶段的候选药物，并在全球开展70余项 ...

Group 1: Baili Tianheng - In 2024, Baili Tianheng achieved operating revenue of 582.27 million yuan, a year-on-year increase of 936.31%, and net profit of 370.75 million yuan, turning a profit [1] - The company received an $800 million upfront payment from BMS as part of its innovative oncology drug combination [1] - Multiple clinical trials for BL-B01D1 are ongoing in China and the U.S., including several Phase III trials [1] - The company plans to increase R&D investment to 1.443 billion yuan in 2024 and continue to expand in 2025 [1] Group 2: Teabo Bio - Teabo Bio's application for the marketing authorization of Pegbivac is currently under technical review after being accepted in March 2024 [2] - The company is also advancing the registration of long-acting growth hormone and SKG0201, with applications accepted in January 2024 [2] - Teabo Bio emphasizes the strategic significance of acquiring Jiutian Bio and plans to increase R&D investment focusing on breakthrough technology platforms [2] Group 3: Hongyuan Electronics - In 2024, Hongyuan Electronics experienced an 8.57 percentage point decline in gross margin due to falling prices of high-reliability ceramic capacitors and an increase in low-margin product sales [3] - The company reported a 56.11% revenue growth in microcontrollers and integrated circuit products [3] - Major clients account for 71.09% of sales revenue, primarily from China Electronics Technology Group [3] Group 4: Lens Technology - Lens Technology is rapidly developing in automotive, smart terminal, and humanoid robot sectors, collaborating with over 30 smart car brands [4] - The company expects significant growth in its smart retail terminal business and aims to become a core manufacturing platform for embodied intelligent hardware [4] - Lens Technology has made progress in developing ultra-thin laminated glass for automotive applications, with expectations to introduce it to leading domestic new energy vehicle brands this year [4]

根据市场公开信息及4月1日披露的机构调研信息，知名私募彤源投资近期对5家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 4）瑞丰新材 （彤源投资参与公司特定对象调研） 调研纪要：瑞丰新材介绍了公司经营情况，包括应收账款增加原因及应对措施，2024年现金分红减少的 原因及未来分红预期，油价波动对公司的影响及毛利率提升原因，复合剂销量占比及2025年销售经营发 展策略，以及产能扩张及客户积累策略。公司表示，应收账款增加主要是由于新增客户及原有老客户销 量增加，以及国际形势不稳定导致部分客户付款延迟。2024年现金分红减少是由于股份回购金额较大， 但总体分红比例仍较高。公司产品毛利率提升得益于原材料成本管控和产品结构优化。2025年，公司将 加强海外布局，推动客户群体向核心客户转型。未来，公司将通过技术创新和可持续发展，提升全球市 场份额和行业影响力。 5）蓝思科技 （上海彤源投资发展有限公司参与公司电话会议&分析师会议） 调研纪要：蓝思科技在车载业务、智能终端、人形机器人等领域快速发展。车载业务与30多家智能汽车 品牌合作，具有垂直整合优势，单车价值量不断提升。2024年智慧零售终端业务快速增长，人形机器人 业务归类于其他 ...

机构简介： 上海银叶投资有限公司成立于2009年2月，注册资本11800万元，是一家平台型、综合型专业资产管理机 构。公司总部设在上海，并在北京、杭州、深圳等城市设有分支机构。依靠长期深耕中国资本市场积累 的专业优势，银叶已经形成覆盖固定收益、宏观对冲、权益投资、量化及衍生品策略等多元化的投资体 系。公司是中国证券投资基金业协会首批会员、中国银行间市场交易商协会会员和人民币利率互换市场 和远期利率市场成员。公司愿景是成为顶尖的基金管理人，秉承专业、诚信、责任、创新的企业理念， 为机构投资者和高净值客户提供多策略资产配置方案，实现绝对收益基础上的长期稳定回报，为资产管 理事业贡献力量。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 根据市场公开信息及4月1日披露的机构调研信息，知名私募银叶投资近期对1家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 1）百利天恒 （上海银叶投资参与公司2024年年报业绩说明会） 调研纪要：2024年，百利天恒实现营业收入582,271.78万元，同比增长936.31%，净利润370,750.46万 元，扭亏为盈 ...

Q&A 百利天恒在 2024 年的业绩表现如何？公司未来的战略规划是什么？ 百利天恒在 2024 年的业绩表现非常亮眼，尤其是通过出海业务实现了显著的利 润增长。公司管理层表示，未来将继续拓展国际市场，特别是在美国市场，与 FDA 进行密切沟通，加快临床开发进程。预计今年（2025 年）上半年将启动三 • 百利天恒计划于 2025 年上半年启动 B01D1 的三期临床研究，重点关注肺癌、 乳腺癌和尿路上皮癌等适应症，并与 BMS 及 FDA 就这些适应症进行了深入 沟通，旨在加速药物的临床开发和上市进程。 • 公司计划在 SG 会议上披露 B01D1 在非小细胞肺癌少见突变、TKI 治疗一线 和二线数据，以及小细胞肺癌二线治疗的数据，但卵巢癌数据因随访时间 较短暂不发布。这些数据将为评估 B01D1 的临床价值提供重要信息。 • 百利天恒在国际三期临床试验中，主要采用 PFS（无进展生存期）和 OS （总生存期）作为主要终点指标，以寻求快速审批上市。公司倾向于使用 双臂设计，以确保数据的可靠性，并关注 FDA 关于末线用 ORR 获批上市的 草案。 • 公司新上的 ODAC 和 CD33 项目预计在 2025 ...

证券研究报告 百利天恒 (688506 CH) BD 收入带动业绩扭亏，BL-B01D1 或 迎催化浪潮 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 3 月 | 29 日│中国内地 | 生物医药 | 公司于 3 月 28 日公布 2024 年业绩：全年实现收入 58.23 亿元（+936.3% yoy），归母/扣非归母净利润 37.08/36.36 亿元，符合业绩快报预期。报告期 内，公司收入大幅增长并实现盈利，主因与 BMS 就 BL-B01D1 达成合作协 议的 8亿美元首付款到账。我们看好公司管线创新价值，核心产品 BL-B01D1 2025 年有望迎来临床进展和数据读出的关键节点。公司 ADC 及双/多抗等 创新产品持续迭代推进，全球化潜力有望加速释放。维持"买入"评级。 BL-B01D1：临床强势进展，年内有望迎来持续催化 BL-B01D1 的临床在全球加速推进：1）国内 9 个 III 期临床进行中，覆盖了 EGFRm NSCLC 1&2L、HR+/三阴乳腺癌 2L+等多个大瘤种；2）至少 1 个 全球 III 期临床有望下半年 ...

公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计5个，包括平安医疗健康混合A、汇添富医疗服 务灵活配置混合A、嘉实上证科创板生物医药ETF、泰信医疗服务混合发起式A、民生加银创新成长混 合A，持股增加占比小幅上涨。本期较上一季度持股减少的公募基金共计11个，主要包括华夏上证科创 板50成份ETF、易方达上证科创板50ETF、广发医疗保健股票A、富国精准医疗灵活配置混合A、鹏华医 药科技股票A等，持股减少占比达0.49%。本期较上一季度新披露的公募基金共计78个，主要包括中欧 医疗健康混合A、易方达沪深300医药ETF、创新药、嘉实沪深300ETF、交银医药创新股票A等。本期较 上一季未再披露的公募基金共计49个，主要包括汇添富达欣混合A、易方达医疗保健行业混合A、南方 医药保健灵活配置混合A、摩根新兴动力混合A类、广发医药健康混合A等。 2025年3月29日，百利天恒(688506.SH)发布2024年年度报告。截至2025年3月28日，共有149个机构投资 者披露持有百利天恒A股股份，合计持股量达6591.42万股，占百利天恒总股本的16.44%。其中，前十 大机构投资者包括OAP III (HK) Lim ...