——平安银行（000001）公司点评 最近一年走势 | 相对沪深 300 | 表现 | | 2025/04/21 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 平安银行 | -3.5% | -2.7% | 12.8% | | 沪深 300 | -3.3% | -1.2% | 6.9% | | 市场数据 | | | 2025/04/21 | | 当前价格（元） | | | 11.02 | | 周价格区间（元） 52 | | | 9.61-13.43 | | 总市值（百万） | | | 213,853.22 | | 流通市值（百万） | | | 213,849.40 | | 总股本（万股） | | | 1,940,591.82 | | 流通股本（万股） | | | 1,940,557.19 | | 日均成交额（百万） | | | 1,230.80 | [Table_Title] 单季净息差环比上升，资产质量保持稳定 研究所： 证券分析师： 林加力 S0350524100005 linjl01@ghzq.com.cn 证券分析师： 徐凝碧 S0350524 ...

公司报告 | 季报点评 平安银行（000001） 证券研究报告 信贷存款回暖，计息成本改善 事件： 平 安银 行发 布 2025 年一季度财报。公 司实 现 营 收 约 337 亿元， YoY-13.05%；归母净利润 141 亿元，YoY-5.60%；不良率 1.06%， 不良贷款拨备率 237%。 点评摘要： 2025 年一季度，平安银行营收约 337 亿元（YoY-13.05%），其中净利 息收入 228 亿元（YoY-9.42%）,占营收比重 67.6%；非息净收入 109 亿元，同比减少 19.78%。2025Q1 拨备前利润、归母净利润分别同比 -12.92%、-5.60%。其中，公司计提减值准备较 24 年第一季度减少 19.66 亿元，为利润提供支撑。 投资净收益持续拉动公司营收。2025 年一季度投资净收益贡献 68 亿元收 入，YoY+43.98% 2025 年一季度，平安银行净息差录得 1.83%，环比收窄 4bp，同比下行 18bp。 资产收益端：在 2024 年 LPR 连续调降背景下，受新年贷款重定价影响， 公司 25 年一季度生息资产收益率下滑至 3.62%，较 2024 末下行 ...

公 司 华福证券 股份制银行Ⅲ 2025 年 04 月 20 日 买入（维持评级） 研 究 公 司 财 报 点 评 平安银行（000001.SZ） 非息拖累业绩，零售不良改善——2025 一季报点 评 投资要点： 零售贷款不良率为 1.32%，较 2024 年末改善 7bp，已连续两个季 度改善。其中，个人住房贷款不良率连续两个季度下降，信用卡贷款 不良率连续四个季度下降。除经营贷以外，各项产品的不良贷款额均 有所下降，体现了公司近两年以来调整优化零售结构、加快处置化解 存量风险的成效。 证 虽然零售贷款资产质量有所改善，但是对公贷款不良率有所抬升。 对公贷款不良率为 0.79%，较 2024 年末抬升 9bp，这可能是由于房地 产、制造业领域的资产质量波动带来的影响。 受债市波动的影响，业绩有所下滑 2025Q1，营收增速、归母净利润增速降幅均有所扩大。 营收端：2025Q1，营收增速为-13.1%，降幅较 2024 年扩大 2.1pct， 主要是受去年高基数压制，叠加一季度利率快速上行，债券投资等其 他非息收入同比下降 32.7%。 利润端：2025Q1，归母净利润增速为-5.6%，降幅较 2024 年扩 ...

投资要点： 受债市波动的影响，业绩有所下滑 2025Q1，营收增速、归母净利润增速降幅均有所扩大。 营收端：2025Q1，营收增速为-13.1%，降幅较2024 年扩大2.1pct，主要是受去年高基数压制，叠加一季 度利率快速上行，债券投资等其他非息收入同比下降32.7%。 利润端：2025Q1，归母净利润增速为-5.6%，降幅较2024 年扩大1.4pct，主要是受营收下滑的影响，但 比营收端的表现更具韧性，主要是因为2025Q1 减少对拨备的计提，2025Q1 计提拨备额为74.3 亿元，同 比去年Q1 少计提19.7 亿元。 净息差同比降幅明显收窄 2025Q1 单季净息差为1.83%，同比下降18bp，较2024 年全年净息差降幅（51bp）已有明显收窄，主要 是负债端成本加速改善。2025Q1，计息负债成本率为1.84%，同比降幅为46bp，改善幅度明显高于2024 年降幅（13bp），反映多轮存款挂牌利率调降、负债结构优化的利好正在加快释放。 虽然零售贷款资产质量有所改善，但是对公贷款不良率有所抬升。 对公贷款不良率为0.79%，较2024 年末抬升9bp，这可能是由于房地产、制造业领域的资产质量 ...

2025 年 04 月 20 日 平安银行 (000001) ——业绩预期内承压，但更要关注业务结构的转型进阶 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 18 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 11.18 | | 一年内最高/最低（元） | 13.43/9.61 | | 市净率 | 0.5 | | 股息率%（分红/股价） | 8.63 | | 流通 A 股市值（百万元） | 216,954 | | 上证指数/深证成指 | 3,276.73/9,781.65 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 22.48 | | 资产负债率% | 91.24 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 19,406/19,406 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-18 05-18 06-18 07-18 08-18 09-18 10-18 11-18 12-18 01-18 0 ...

2025 年 04 月 20 日 平安银行(000001.SZ) 压力犹存——平安银行 2025 年一季报点评 事件：平安银行公布 2025 年一季报，营收同比增长-13.1%，拨 备前利润同比增长-12.9%,归母净利润同比增长-5.6%，各项业绩 指标较 2024 年报增速均有所回落，我们点评如下： 平安银行今年一季报业绩增长拖累因素主要在于生息资产同比 收缩、净息差下行、非息收入增长放缓；拨备计提同比减轻与税 收减少则对利润增长形成支撑。 生息资产扩张乏力。今年一季度，平安银行生息资产（日均余 额口径）同比增速为-0.15%，连续 2 个季度为负增长，并且从 2023 年开启结构转型以来，资产负债表扩张较为乏力，目前来看这种 迹象也并未改善。观察今年一季度的数据，信贷、债券投资等主 要的生息资产科目均增长较慢，同业业务增长尚可，较慢的扩表 速度也给营收增长、客群经营、市场份额的稳定带来压力。 进一步观察信贷增长趋势。①从日均余额口径来看，信贷同比增速为 -1.41%，其中一般对公信贷增长较快，而票据贴现、零售信贷仍为负 增长，并且 Q1 新增信贷规模同样呈现"一般对公贷款强、零售与票据 贴现弱"的特征。 ...

1、业绩：息差降幅明显收窄，财富管理收入实现正增长 2025 年一季度营业收入、归母净利润增速分别为-13.05%、-5.60%，分 别较 24A 降幅扩大 2.1pc、降幅扩大 1.4pc，营收增速下降主要源于上年 其他非息收入高基数，而净息差降幅明显收窄、中收降幅收窄均对营收形 成正向贡献，具体来看： 1）利息净收入：同比下降 9.42%，较 24A 降幅收窄 11pc，25Q1 净息 差为 1.83%，较 24A 下降 4bps（（年年同下下降 37bps），息差降幅大幅收 窄，主要得益于存款成本明显改善。 证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 19 年 月 日 平安银行（000001.SZ） 息差降幅大幅收窄，不良生成率延续下降趋势 事件：平安银行披露 2025 年一季报，2025 年一季度实现营收 337 亿元， 同比下降 13.05%，归母净利润 141 亿元，同比下降 5.60%。2025Q1 末 不良率、拨备覆盖率分别为 1.06%、236.53%，较上季度末分别持平、下 降 14pc。 A、资产端：生息资产、贷款收益率分别为 3.62%、4.15%，分别较 2 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 19 年 月 日 平安银行（000001.SZ） 息差降幅大幅收窄，不良生成率延续下降趋势 事件：平安银行披露 2025 年一季报，2025 年一季度实现营收 337 亿元， 同比下降 13.05%，归母净利润 141 亿元，同比下降 5.60%。2025Q1 末 不良率、拨备覆盖率分别为 1.06%、236.53%，较上季度末分别持平、下 降 14pc。 1、业绩：息差降幅明显收窄，财富管理收入实现正增长 2025 年一季度营业收入、归母净利润增速分别为-13.05%、-5.60%，分 别较 24A 降幅扩大 2.1pc、降幅扩大 1.4pc，营收增速下降主要源于上年 其他非息收入高基数，而净息差降幅明显收窄、中收降幅收窄均对营收形 成正向贡献，具体来看： 1）利息净收入：同比下降 9.42%，较 24A 降幅收窄 11pc，25Q1 净息 差为 1.83%，较 24A 下降 4bps（（年年同下下降 37bps），息差降幅大幅收 窄，主要得益于存款成本明显改善。 A、资产端：生息资产、贷款收益率分别为 3.62%、4.15%，分别较 2 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 股份制银行Ⅱ 平安银行(000001) 报告日期：2025 年 04 月 19 日 经营地基显著夯实 ——平安银行 2025 年一季报点评 投资要点 ❑ 平安银行 2025Q1 核心营收改善、负债量价双优、不良生成下行，显示当前平安 银行的经营地基已显著夯实。 ❑ 数据概览 平安银行 2025Q1 营收同比下降 13.1%，降幅较 24A 扩大 2.1pc；利润同比下降 5.6%，降幅较 24A 扩大 1.4pc。2025Q1 末不良率 1.06%，持平于 24A 末水平； 2025Q1 末拨备覆盖率 237%，较 24A 末下降 14pc。 ❑ 盈利地基夯实——核心营收改善 2025Q1 营收同比下降 13.1%，降幅较 24A 扩大 2.1pc，主要归因受市场扰动，其 他非息收入由 24A 的同比高增 68.7%，转为 25Q1 同比负增 32.7%，大幅拖累盈 利。值得注意的是，平安银行 25Q1 核心营收降幅已显著改善，盈利动能改善趋 势延续。①利息净收入同比下降 9.4%，降幅较 24A显著改善 11.4pc，得益于息差 环比回升。25Q1 息差（日均，下同）环比 2 ...

延续去年业绩表现，从一季报中也能明显看出平安银行调整资产结构的迹象，表现为对公驱动资产扩 张，零售改革进入深水区等特点。 近年来，该行正开展零售改革，重点推动零售业务从高风险、高成本、高收益向中风险、中收益转型， 逐步实现零售客群质量、资产质量、资产结构三方面提升。 今年一季度该行零售贷款规模持续收缩。截至3月末，该行个人贷款余额为17290.46亿元，较上年末下 降2.2%，其中抵押类贷款占个人贷款的比例为64.7%。 但在资产结构调整的背景下，该行高风险贷款有所下降。在上述个人贷款中，信用卡应收账款余额 4006.38亿元，较上年末下降7.9%；消费性贷款余额4593.15亿元，较上年末下降3.2%；经营性贷款余额 5296.59亿元，较上年末下降0.3%。 此外，该行优质零售客户占比正持续增长。截至一季度末，该行住房按揭贷款余额为3394.34亿元，较 上年末增长4.1%；截至2025年3月末，该行汽车金融贷款余额2927.51亿元，一季度个人新能源汽车贷款 新发放145.12亿元，同比增长61.4%。 21世纪经济报道记者曹媛深圳报道 4月18日，平安银行（000001.SZ）公布2025年一季度业绩 ...