证券研究报告 公 2024年04月30日 司 报 告 中兴通讯(000063) │ 行 业： 通信/通信设备 公 投资评级： 买入（上调） 司 当前价格： 28.88元 “连接+算力”加速布局 季 目标价格： 36.32元 报 点 事件： 评 基本数据 2024年4月25日，公司发布2024年一季报，报告期内实现营收305.78亿 总股本/流通股本(百万股) 4,783.25/4,782.52 元，同比增长4.93%；归母净利润27.41亿元，同比增长3.74%；扣非后归 流通A股市值(百万元) 116,300.36 母净利润26.49亿元，同比增长7.90%。 每股净资产(元) 14.82 ➢ 成本及期间费用控制较好 资产负债率(%) 65.82 公司2024Q1 毛利率为42.02%，虽同比降低2.47pct，但相较于2023 年全 一年内最高/最低(元) 46.75/20.89 年提升0.49pct，环比提升5.98pct，得益于公司较强成本管控。2024Q1公 司销售/管理/研发/财务费用率分别为6.67%/3.72%/20.85%/-0.21%，同比 股价相对走势 分 别 -0.79pct/-0.8 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 通信 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 中yCo 兴mp 通any＃讯 （ 000063 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000 收00 入9 稳健 增长，第 二＃ 曲tit 线le＃ 业 务 打开成长天花板 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 04月 29日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 事ma 件ry＃ ： 公司发布2024年一季报。2024年第一季度，公司实现营业收入305.8 司 日期 2024-04-29 亿元，同比增长4.9%；归母净利润27.4亿元，同比增长3.7%；扣非归母净 点 收盘价（元） 28.88 利润26.5亿元，同比增长7.9%；经营性现金流净额达29.8亿元，同比增长 评 总股本（百万股） 4,783.25 28.3%。 报 流通股本（百万股） 4,027.02 ⚫ 点评：1、政企、消费者、海外运营商业务带动收入增长，业绩稳健增长：2024 净资产（百万元） 70,867.09 年第一季度，受益于政企和消 ...

证券研究报告 | 2024年04月28日 中兴通讯（000063.SZ） 买入 一季度平稳发展，加速“连接+算力”拓展 核心观点 公司研究·财报点评 中兴通讯2024年一季度实现营收305.78亿元（同比+4.9%），归母净利润 通信·通信设备 27.41亿元（同比+3.7%），扣非净利润26.5亿元（同比+7.9%）；经营性 证券分析师：马成龙 证券分析师：袁文翀 现金流净额达29.8亿元，同比增长28.3%。 021-60933150 021-60375411 machenglong@guosen.com.cn yuanwenchong@guosen.com.cn S0980518100002 S0980523110003 收入稳步增长，其中政企和消费者业务均重回快速增长轨道。国内受整体投 基础数据 资环境影响，运营商业务增长承压，公司正在加速从全连接转向“连接+算 投资评级 买入(维持) 力”；国际持续突破大国大T，延续增长态势。同时，公司加大拓展政企和 合理估值 消费者业务，两块业务收入均重回快速增长轨道。 收盘价 27.80元 总市值/流通市值 132974/132954百万元 成本方面，公司重视经 ...

Q1 业绩保持稳健增长，“连接+算力”双轮驱动 中兴通讯（000063.SZ）/通信 证券研究报告/公司点评 2024年4月26 日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利ina预nc测e1]及 估值 市场价格：28.74元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 122,954 124,251 139,761 155,707 172,307 分析师：陈宁玉 增长率yoy% 7% 1% 12% 11% 11% 执业证书编号：S0740517020004 净利润（百万元） 8,080 9,326 10,645 12,292 14,423 电话：021-20315728 增长率yoy% 19% 15% 14% 15% 17% 每股收益（元） 1.69 1.95 2.23 2.57 3.02 Email：chenny@zts.com.cn 每股现金流量 1.58 3.64 4.64 3.20 3.34 研究助理：杨雷 净资产收益率 14% 14% 13% 13% 14% Email：yanglei01@ ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [2][3]. Core Views - The company achieved steady growth in Q1 2024, with operating revenue of 30.58 billion yuan, a year-on-year increase of 4.9%, and a net profit attributable to shareholders of 2.74 billion yuan, up 3.7% year-on-year [2]. - The company is accelerating its transition from full connectivity to "connectivity + computing power," expanding its market space [2]. - The company has seen a resurgence in rapid growth in its government and enterprise sectors, with both segments returning to a fast growth trajectory [2]. - The gross profit margin for Q1 was 42.0%, reflecting a 6.0 percentage point increase quarter-on-quarter, although it decreased by 2.5 percentage points year-on-year [2]. - The company reported a net profit margin of 9.03%, which is an increase of 0.1 percentage points year-on-year and 4.8 percentage points quarter-on-quarter [2]. - The company’s operating cash flow for Q1 reached 2.98 billion yuan, a year-on-year increase of 28.3%, indicating healthy cash flow [2]. Summary by Sections Financial Performance - Q1 2024 operating revenue was 30.58 billion yuan, with a year-on-year growth of 4.9% [2]. - The net profit attributable to shareholders was 2.74 billion yuan, reflecting a 3.7% year-on-year increase [2]. - The company’s gross profit margin was 42.0%, with a quarter-on-quarter increase of 6.0 percentage points [2]. - The net profit margin improved to 9.03%, with a quarter-on-quarter increase of 4.8 percentage points [2]. Business Strategy - The company is focusing on enhancing its capabilities in the connectivity sector, particularly in 5G-A, optical networks, and 6G technologies [2]. - In the computing power sector, the company is enhancing its ability to provide full-stack solutions, including hardware infrastructure and AI applications [2]. - The company’s R&D expenses for Q1 were 6.38 billion yuan, representing a 20.9% R&D expense ratio, which supports ongoing product innovation [2]. Future Outlook - The company expects net profits attributable to shareholders to reach 10.84 billion yuan in 2024, 12.45 billion yuan in 2025, and 13.85 billion yuan in 2026, with corresponding PE multiples of 13, 11, and 10 [2][3].

通信/通信设备 公 司 研 中兴通讯（000063.SZ） 深度参与 5G-A 多个场景，持续拥抱 AI 浪潮 究 2024年04月26日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 蒋颖（分析师） jiangying@kysec.cn 日期 2024/4/25 证 书编号：S0790523120003 当前股价(元) 27.80  业绩持续增长，政企及消费者业务持续改善，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 46.75/20.89 2024年4月25日，公司发布2024年第一季度报告，2024Q1公司实现营收305.78 司 信 总市值(亿元) 1,329.74 亿元，同比增长 4.93%，实现归母净利润 27.41 亿元，同比增长 3.74%，实现扣 息 流通市值(亿元) 1,119.51 非归母净利润26.49亿元，同比增长7.93%，2024Q1，对于运营商市场，公司加 更 总股本(亿股) 47.83 速从全连接转向“连接+算力”，持续拓展国内市场空间，海外持续突破大国大T， 新 报 流通股本(亿股) 40.27 保持增长态势。此外，公司政企和消费者业务持续改善，收入均重回增长快车道。 告 近 ...

中兴通讯股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码（A/H）：000063/763 证券简称(A/H)：中兴通讯 公告编号：202420 中兴通讯股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏。 本公告在境内和香港同步刊登。本公告根据《深圳证券交易所股票上市规则》规定在境内刊登。 本公告依据《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第 13.09(2)条及第 13.10B 条的披露义务及 香港法例第571章《证券及期货条例》第XIVA部内幕消息条文而公布。 §1重要提示 1.1 中兴通讯股份有限公司（以下简称“中兴通讯”、“本公司”或“公司”）董事会、 监事会及董事、监事、高级管理人员保证本季度报告内容的真实、准确、完整，不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 1.2 本季度报告已经于 2024 年 4 月 25 日召开的本公司第九届董事会第二十一次会议审 议通过，所有董事均亲自出席了本次会议。 1.3 本公司董事长李自学先生、财务总监李莹女士和会计机构负责人许建锐先生声明： 保证本季度报告中的 ...

证券代码（A/H）：000063/763 证券简称(A/H)：中兴通讯 公告编号：202421 | 合伙人名称 | 类型 | 出资额 | | | --- | --- | --- | --- | | | | （单位：万元人民币） | | | 中兴众创（西安）投资管理有限公司 | 有限责任公司 | | 250 | | 中兴通讯股份有限公司 | 股份有限公司 | | 7,800 | | 无锡市德科立光电子技术股份有限公司 | 股份有限公司 | | 6,000 | | 西安市创新投资基金合伙企业（有限合伙） | 有限合伙企业 | | 5,950 | | 合 计 | - | | 20,000 | 本公司将严格按照相关法律法规的要求，对众投湛卢二期基金的后续进展情况及时 履行信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 中兴通讯股份有限公司 关于参与认购的众投湛卢二期基金募集完毕的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 中兴通讯股份有限公司（以下简称"中兴通讯"或"本公司"）于 2022 年 12 月 15 日召开的第九届董事会第九次会议审议通过了 ...

证券代码（A/H）：000063/763 证券简称（A/H）：中兴通讯 公告编号：202418 中兴通讯股份有限公司 第九届董事会第二十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证董事会决议公告的内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 中兴通讯股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）已于 2024 年 4 月 11 日以电子邮件的方式向公司全体董事发出了《关于召开中兴通讯股份有限 公司第九届董事会第二十一次会议的通知》。2024 年 4 月 25 日，公司第九届董 事会第二十一次会议（以下简称"本次会议"）以电视电话会议方式在公司深圳 总部等地召开。本次会议由董事长李自学先生主持，应到董事 9 名，实到董事 9 名，公司监事会成员及相关人员列席了本次会议。本次会议的召开符合有关法律、 行政法规、部门规章和《中兴通讯股份有限公司章程》的有关规定，会议合法、 有效。 本次会议审议通过《二〇二四年第一季度报告》。 表决情况：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 特此公告。 中兴通讯股份有限公司董事会 2024 年 4 月 26 日 ...

证券代码（A/H）：000063/763 证券简称（A/H）：中兴通讯 公告编号：202419 中兴通讯股份有限公司 第九届监事会第十六次会议决议公告 中兴通讯股份有限公司监事会 2024 年 4 月 26 日 经审核，监事会认为董事会编制和审议公司二〇二四年第一季度报告的程序 符合法律、行政法规及中国证监会、深圳证券交易所及香港联合交易所有限公司 等监管机构的各项规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的实际情况， 不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 表决情况：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 本公司及监事会全体成员保证监事会决议公告的内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 中兴通讯股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 11 日以电子 邮件的方式向公司全体监事发出了《关于召开公司第九届监事会第十六次会议的 通知》。2024 年 4 月 25 日，公司第九届监事会第十六次会议（以下简称"本次 会议"）以电视电话会议方式在公司深圳总部等地召开。本次会议由监事会主席 谢大雄先生主持，应到监事 5 名，实到监事 5 名。本次会议的召开符合有关 ...