大家好啊，马上就要开盘了。下周很重要，因为特朗普设定的贸易协议最后期限将在7月9日到来。 一起看看周末大事以及券商分析师们的最新研判。 周末大事 利好！深圳出台10条举措促进半导体与集成电路产业高质量发展 美国总统特朗普签署"大而美"税收和支出法案 《深圳市关于促进半导体与集成电路产业高质量发展的若干措施》（以下简称《若干措施》）近日出台 实施，并设立总规模50亿元的"赛米产业私募基金"，以"政策+资本"组合拳，支持产业全链条优化提 质。据了解，《若干措施》围绕"强链、稳链、补链"核心目标，从高端芯片产品突破、加强芯片设计流 片支持、加快EDA工具推广应用、突破核心设备及配套零部件、突破关键制造封装材料、提升高端封 装测试水平、加速化合物半导体成熟等方面，提出了10条具体支持举措。 财政部：在政府采购活动中对自欧盟进口的医疗器械采取相关措施 根据有关法律法规，经批准，财政部决定在政府采购活动中对部分自欧盟进口的医疗器械采取相关措 施。现将有关事项通知如下： 一、采购人采购预算金额4500万元人民币以上的医疗器械（具体品目清单见附件）时，确需采购进口产 品的，在履行法定程序后，应当排除欧盟企业（不包括在华欧资企 ...

全球制造或将复苏：实物需求的新一轮上升周期 过去的几年中，海外发达经济体更加重视资本回报但对实体经济的重视程度相对不足，这体现为美国和欧元区上市公 司 ROE 中枢水平抬升和企业部门杠杆率的下降。但近期海外对于实体经济的重视程度正在提升：德国政府在上周提交 的 2025 年预算草案中提出在 2025 年投资 1200 亿欧元用于基础设施建设，同时大幅增加国防领域开支，2025 至 2029 年赤字规模扩张 8000 亿欧元，占德国 GDP 比重约 20%；美国方面，鼓励制造业回流是特朗普第二任期内重要的施政方 针之一，在刚刚签署的《大美丽法案》也有诸多条目用于鼓励制造业投资，将先进制造业投资可用于税收抵免的额度 由 25%提升至 35%，以制造生产为目的购置的固定资产可以在投入使用当年按 100%折旧进行抵扣。此外，《大美丽法 案》大幅提高了美国政府债务上限，由于当前美联储隔夜逆回购工具余额相比前两轮美国财政部补充 TGA 账户时要更 低，这可能意味着未来全球美元流动性可能会面临一定的冲击。6 月开始主要经济体制造业 PMI 处于共振修复的过程 中，这对于资产定价的意义是：有利于制造业大国的中国的资本品出口从 ...

牛市已经来了，很多人却浑然不知，甚至空仓。 今天和几个老哥在探讨股市，老哥A不相信 会有牛市；老哥B说牛市快结束了，924那一波就完事了；老哥C已清仓观望；而我坚定的说 牛市在进行中。 且听我说，上一波924，办公室的老娘们都开始讨论股票了，开始观望跃跃 欲试，不过过了几周又都忘了，所以还需一波924引爆牛市，让她们彻底冲进来抬轿。 随着 存款利率持续走低，随着房产没有投资价值，市场上大量热钱已无去处，也就只有股市能承 接这么大资金，所以，我会满仓大A静静享受牛市的一浪二浪甚至三浪。。。 放一张年线 图。 电老虎 文章仅代表个人观点，投资有风险入市需谨慎。 孔曼子 到目前为止，今年显然是牛市，而且是属于大部分人的牛市，这是一个事实。 只看指数似乎 不太明显，但春江水暖鸭先知，在市场里操作较多的人应该都有感觉吧。 我算是执行策略较 多的人吧，今年我投入较多的策略几乎都赚钱了，相信大家也类似吧。 至于未来牛市还能持 续多久，普通人又何必去预测呢，做好应对和风险控制就行了。 封基老师的两个贴子中的数据可以参考： 1. 截至昨天，A股涨跌比接近2：1，平均涨幅接近12%，中位数涨幅为6.17%。 2. 截至上周，汇报 ...

最近的全球市场，用"风起云涌"来形容都显得保守了。各种"几十年一遇"的巨变接连上演，从特朗普在乌克兰问题上的立场转变，到马斯克大闹华盛顿，以 及德国"不惜一切"的决心。 如何理解这一切？今天我们来深度剖析这场大变局背后的核心逻辑，并且试着给出预测：接下去还会发生什么？ 从"拜登大循环"到"特朗普大重置" 我们先从中金最近一篇精彩的研报说起。 在这篇题为《特朗普"大重置"：债务化解、脱虚向实、美元贬值》的报告里，中金宏观研究团队首先解释了过去几年全球资本流动最重要的逻辑—"拜登大循 环"： 在2020年疫情后，拜登政府启动了天量财政刺激、配合AI和产业政策推动的科技狂潮，美国实现了高增长、高利率、和股市繁荣，吸引海 外资金持续流入美国，支撑美元趋势升值。从途径和效果上来看，拜登政府实际上复现了"里根大循环"，并将美股和美元的估值拉升到了 历史高位。 但"拜登大循环"有两个致命的缺陷： 一个是金融市场的巨大风险：高债务。这在"里根大循环"里就曾演绎过一遍，天量财政刺激推动经济高增长和美元升值，往往带来贸易赤字的恶化，叠加财 政赤字短期难以收敛，双赤字问题终将引发投资者关注甚至担忧。当美国双赤字超过某一阈值一定时间 ...

中金研究 无论脱虚向实，还是化解债务，在没有生产率大幅改善的情况下，我们判断其政策路径的交集大概率指向全球资金再平衡、通胀压力、美元贬值、金 融抑制。 点击小程序查看报告原文 "特朗普有意制造衰退"[1]、"特朗普不顾股市"[2]、"美国经济可能经历排毒期（detox period）"[3]......迥异于特朗普1.0的新闻头条近期不断冲击着本就脆 弱的美股市场。叠加特朗普2.0难以自洽的多重政策目标，令投资者莫衷一是。 我们提出一个尝试理解特朗普最终目标和政策路径的框架---"大重置"。我们认为特朗普面临二战以来亟需解决的两大根本问题：悬殊的贫富差距；史高的 政府债务压力。在该框架中，我们预计特朗普试图通过重置资本结构，即调整产业资本和金融资本的关系，期望实现脱虚向实、再工业化，并最终缩小贫 富分化。同时，在没有生产力重大提升的情况下，我们认为特朗普可能试图通过通胀贬值、必要时候金融抑制来重置债务负担，最终化解债务风险。 特朗普高位接盘"拜登大循环" 无论脱虚向实，还是化解债务，在没有生产率大幅改善的情况下，我们判断其政策路径的交集大概率指向全球资金再平衡、通胀压力、美元贬值、金融抑 制。脱虚向实，意味着 ...