证 券 研 究 报 告 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 05 月 07 日 | | 收盘价（元） | 35.16 | | 一年内最高/最低（元） | 39.85/27.37 | | 市净率 | 3.0 | | 息率（分红/股价） | | | 流通 A 股市值（百万元） | 2740 | | 上证指数/深证成指 | 3147.74/9770.94 | 05-0906-0907-0908-0909-0910-0911-0912-0901-0902-0903-0904-09 慕思股份 沪深300指数（收益率） -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 证券分析师 公 司 研 究 / 公 司 点 评 轻工制造 2023 年报及 2024 年一季报点评——24Q1 业绩超预期， 员工持股计划推出，彰显长期增长信心 一年内股价与大盘对比走势： 《慕思股份（001323）点评：2024 年新品 发布会点评——布局智能床垫巩固中高端 品 牌 定 位 、 ...

公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报 23 年拟派发现金红利 3.9 亿元（含税），已实施的股份回购金额 1.2 亿元视 同现金分红，则 23 年现金分红总额 5.2 亿元，占归母净利润 64.44%。 23Q4 收入 17.7 亿元，同比+6.9%；归母净利润 2.8 亿元，同比+0.8%；扣非 归母净利润后 2.8 亿元，同比+19.2%； 24 年 V6 将围绕"年轻时尚大家居"战略定位，通过跨界营销、与新媒体 合作等方式不断扩大品牌影响力；同时加强渠道建设，提高门店数量，持 续提升业务能力、组织能力、数字化能力。 资料来源：聚源数据 23 年毛利率 50.3%，同比+3.8pct，净利率 14.4%，同比+2.2pct，盈利能力 提升；公司通过精益化生产与管理，不断提高生产效率，优化生产工艺， 有效推进降本增效；此外对标市场需求快速拟定新品开发计划，加快产品 升级迭代，产品结构优化有望保障盈利能力提升。 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附 属机构（以下统称"天风证券"）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改 ...

基础数据 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 4.00 流通 A 股(亿股) 0.78 52 周内股价区间(元) 28.43-39.2 总市值(亿元) 138.20 总资产(亿元) 70.85 每股净资产(元) 11.75 经销模式增长稳健，电商渠道贡献亮眼增长。分渠道看，公司经销/电商/直供/ 直营分别实现营收 41.6亿元（+7.0%）/10.3亿元（+29.2%）/1.8亿元（-76.7%） /1.5亿元（-50.3%）。线下方面，公司经销渠道增长稳健，2023年公司线下专 卖店达到 5700余家，V6大家居门店新开 104家，线下终端销售网络不断完善。 线上方面，电商渠道增速亮眼，公司通过对天猫、京东、抖音等主要电商渠道 的资源投入及营销策略的持续创新，实现电商平台业务的高速增长，其中官方 旗舰店模式实现的主营业务收入占电商渠道的比例约 93%，业绩贡献亮眼。直 供渠道方面，公司收缩与欧派品牌合作的苏斯系列产品业务，直供渠道有所下 滑，预计 2024 年直供业务对收入影响减少。2024 年公司将致力于流量、转化 率、客单值的精益运营，构建线上线下立体的网络营销体系，以全渠道、多品 类策略 ...

| --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------|--------------------|-------------|-------------|----------------------| | | 张鑫 | 高级销售经理 | 15981953220 | 15981953220 | zhxin@swsc.com.cn | | | 王一菲 | 销售经理 | 18040060359 | 18040060359 | wyf@swsc.com.cn | | | 王宇飞 | 销售经理 | 18500981866 | 18500981866 | wangyuf@swsc.com | | | 路漫天 | 销售经理 | 18610741553 | 18610741553 | lmtyf@swsc.com.cn | | | 马冰竹 | 销售经理 | 13126590325 | 13126590325 | mbz@swsc.com.cn | | | 郑龑 | 广深销售负责人 | 18825189744 | 18825189744 | zhengyan@swsc.c ...

轻工制造/家居用品 数据来源：聚源 《2023Q1-Q3 业绩增速亮眼，盈利水 平同比提升—公司信息更新报告》 -2023.11.15 2024Q1 业绩超预期，全渠道、多品类市场布局加深 周嘉乐（分析师） 骆扬（联系人） 证书编号：S0790520030002 zhoujiale@kysec.cn 证书编号：S0790522030002 luoyang@kysec.cn 证书编号：S0790122120029 2024Q1 业绩超预期，加深全渠道、多品类市场布局，维持"买入"评级 2023 年公司实现营业收入 55.8 亿元（同比-4.0%，下同），归母净利润 8.0 亿元 （+13.2%），扣非归母净利润 7.8 亿元（+20.6%）。2024Q1 公司实现收入 12.01 亿元（+25.5%），归母净利润 1.41 亿元（+39.5%），扣非净利润 1.33 亿元（+36.4%）。 公司 2024Q1 收入及利润于较低基数下增速亮眼，考虑到未来需求仍存在不确定 性，我们下调 2024-2025 年，并新增 2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年归母 净利润为 8.99/10.30/11.84 ...

证券代码：001323 证券简称：慕思股份 慕思健康睡眠股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-001 特定对象调研 分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 现场参观  其他 2023年年报及2024年一季报解读交流会 浙商证券、申万宏源证券、长江证券、中邮人寿、泰康养老保险、景 顺长城、嘉实基金、中银国际资管、招商信诺资管、上海明河投资、 活动参与人员 广州淡水泉等 74 位机构投资者，具体内容详见附件 1：调研人员信 息表 时间 2024年 4月27日 地点 广东省东莞市厚街镇厚街科技大道 1号公司会议室 上市公司人员 董事会秘书：赵元贵；证券事务代表：杨娜娜 姓名 形式 电话会议 一、董秘介绍23年年度、24年一季度经营业绩情况及24年经营规划 ...

证券研究报告|公司点评报告 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|------------|-------------------------|-------------| | [Table_DataInfo] 评级： 买入 | | 股票代码： | 001323 | | 上次评级： 买入 | | 52 周最高价 / 最低价： | 39.85/27.37 | | 目标价格： | 总市值(亿) | | 136.20 | | 最新收盘价： | 34.05 | 自由流通市值 (亿) | 26.54 | | | | 自由流通股数(百万 ) | 77.93 | ► 电商渠道保持较快拓展速度，V6 大家居持续开拓 盈利能力方面，2023 年公司毛利率、净利率分别为 50.3%、14.4%，同比分别+3.8pct、+2.2pct；其中 Q4 单季 度公司毛利率、净利率分别为 49.2%、16.0%，同比分别+2.7pct、-1.1pct。分产品看，23 年公司床垫、床架 毛利率分别提升 3.4pct、6.9pct，我们分析主要系低毛利的欧派直供业务 ...

公 司 点 评 报 告 | --- | --- | |--------------------|------------| | | | | 日期 | 2024-04-26 | | 收盘价（元） | 32.54 | | 总股本（百万股） | 400.01 | | 流通股本（百万股） | 77.93 | | 净资产（百万元） | 4699.38 | | 总资产（百万元） | 7085.07 | | 每股净资产（元） | 11.75 | 《【兴证轻工】慕思股份 2023Q3 点评：23Q3 收入符合预期，利 润保持高增长》2023-10-30 《【兴证轻工】慕思股份 2023H1 点评：23Q2 利润超预期，收入 增速环比改善》2023-08-25 《【兴证轻工】慕思股份 2022 年 报&2023Q1 点评：23Q1 业绩承 压，后续有望逐李改善》2023- 04-26 emailAuthor＃ | --- | |-----------------------| | | | | | 研究助理： | | | | 张毅 | | zhangyi22@xyzq.com.cn | ＃ investSug gestionCh ...

慕思股份（001323.SZ） Q1 表现靓丽，品类融合升级、电商快速增长 公司发布 2023 年报及 2024 年一季报：1）2023 年：公司实现收入 55.79 亿元（同 比-4.0%），归母净利润 8.02 亿元（同比+13.2%），扣非归母净利润 7.83 亿元（同 比+20.5%）。2）24Q1：公司实现收入 12.01 亿元（同比+25.5%），归母净利润 1.41 亿元（同比+39.5%），扣非净利润 1.33 亿元（同比+36.4%）。低毛利直供业务影响 消退，门店经营质量提升，电商渠道快速增长，24Q1 实现靓丽增长。 23H2 各品类增速修复，品类加快融合升级，毛利率明显改善。23 年公司床垫/床架/ 沙发/床品/其他主营业务收入分别为 25.81/16.66/4.34/3.29/5.07 亿元，同比-5.4%/- 2.6%/-3.6%/-6.3%/-2.3%，均出现个位数下滑，主要受欧派直供减少影响，23H2 影 响逐渐消除，床垫同比降幅收窄至 0.4%，床架、沙发、床品、其他主营业务均恢复增 长态势。核心品类床垫持续升级，24 年重点推广 T11proAI 智能床垫，引领高端床垫 智 ...

公司财务报表数据预测汇总 利润总额 959 1,079 1,223 1,397 现金比率 1.21 1.28 1.39 1.48 PE 16 14 13 11 民生证券股份有限公司（以下简称"本公司"）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资 建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需 要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因 使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发 ➢ 事件：公司发布 23 年年报及 24 年一季报：23 年公司实现营收/归母净利 润/扣非净利润 55.79/8.02/7.83 亿元，同比-4.03%/+13.25%/+20.59%。23Q4 实现营收 / 归 母 净 利 润 / 扣非净利润 17.7 ...