Investment Rating - The investment rating for the company is not explicitly stated in the provided documents, but the report indicates a positive outlook on the company's performance and strategic initiatives [1]. Core Viewpoints - The company reported a revenue of 5.603 billion yuan in 2024, a slight increase of 0.4% year-on-year, with a net profit attributable to the parent company of 767 million yuan, down 4.4% year-on-year [1]. - The decline in revenue for Q1 2025 is attributed to a high base effect from Q1 2024 and a lag in revenue transmission from offline national subsidies [1]. - The company is actively expanding its AI mattress product line and overseas market presence, with a focus on enhancing its competitive position [3]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company achieved revenues of 26.79 million yuan from mattresses, 16.65 million yuan from bed frames, 4.32 million yuan from sofas, and 3.04 million yuan from bedding, with mattress revenue showing a stable growth of 3.8% year-on-year [2]. - The gross margin for mattresses in 2024 was 61.4%, reflecting stable profitability [2]. - The company’s total revenue for 2025 is projected to reach 6.157 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 9.9% [6]. Strategic Initiatives - The company is launching the AI smart mattress T11+, which incorporates advanced technology to enhance user experience [3]. - The company has established a diverse sales network with over 5,400 offline stores and is expanding into international markets, including North America, Australia, and Europe [2]. - The company is also exploring new e-commerce platforms such as TikTok and Shein, and has acquired a well-known home brand in Singapore to strengthen its overseas operations [3]. Profitability and Cost Management - The gross margin and net profit margin for Q1 2025 were 51.8% and 10.5%, respectively, indicating a slight improvement in gross margin year-on-year [3]. - The company is maintaining a controlled pace in its new business investments, with sales, management, and R&D expense ratios showing manageable changes [3].

Investment Rating - The investment rating for the company is not explicitly stated in the provided documents, but the report indicates a positive outlook on the company's performance and strategic initiatives [1]. Core Views - The company reported a revenue of 5.603 billion yuan in 2024, a slight increase of 0.4% year-on-year, with a net profit of 767 million yuan, reflecting a decrease of 4.4% year-on-year. The decline in profit is attributed to the impact of the employee stock ownership plan and increased investment in new business strategies [1][2]. - The traditional business segments, including mattresses, bed frames, sofas, and bedding, showed stable growth, with mattress revenue reaching 2.679 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 3.8%. The gross margin for mattresses was 61.4%, indicating stable profitability [2]. - The company is strategically advancing into AI mattress products and expanding its overseas market presence, with a focus on establishing retail channels in North America, Australia, Europe, and Southeast Asia [3]. Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2025, the company reported a revenue of 1.121 billion yuan, down 6.7% year-on-year, and a net profit of 118 million yuan, down 16.4% year-on-year. The decline in revenue is primarily due to high base effects from Q1 2024 [1]. - The company expects net profits for 2025 to be 779 million yuan, with projected growth rates of 1.5%, 5.7%, and 6.0% for the following years [4][6]. Business Segments - The revenue breakdown for 2024 shows that mattresses generated 2.679 billion yuan, bed frames 1.665 billion yuan, sofas 432 million yuan, and bedding 304 million yuan, with varying growth rates across segments [2]. - The company has established a diversified sales network with over 5,400 offline stores and is actively expanding its online business, which generated 1.093 billion yuan in revenue in 2024, a 6.0% increase year-on-year [2]. Strategic Initiatives - The launch of the AI smart mattress T11+ is part of the company's forward-looking strategy, aiming to enhance market positioning and improve gross margins [3]. - The company is also exploring new e-commerce platforms and has acquired key assets in Singapore and Indonesia to strengthen its overseas production capabilities [3].

招商证券股份有限公司 关于慕思健康睡眠股份有限公司 2024年度持续督导定期现场检查报告 | 保荐机构名称：招商证券股份有限公司 被保荐公司简称：慕思股份 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 保荐代表人姓名：汤玮 联系电话：0755-82943666 | | | | | 保荐代表人姓名：张燚 联系电话：0755-82943666 | | | | | 现场检查人员姓名：汤玮、王承沿 | | | | | 现场检查对应期间：2024年度 | | | | | 现场检查时间：2025年4月10日-2025年4月18日 | | | | | 一、现场检查事项 | | 现场检查意见 | | | （一）公司治理 | 是 | 否 | 不适用 | | 现场检查手段：查阅公司章程、三会规则以及各项内控制度；查阅公司三会资料；查阅、复核公司 | | | | | 在深圳证券交易所指定信息披露网站相关公告内容；核查关于董监高变动的资料及相关公告；查看 | | | | | 上市公司主要生产、经营、管理场所；了解公司治理的基本业务情况，核查是否存在同业竞争和显 | | | | | 失公平的关联交易等违规情况 ...

招商证券股份有限公司 关于慕思健康睡眠股份有限公司 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"保荐机构"）作为慕思 健康睡眠股份有限公司（以下简称"慕思股份"或"公司"）首次公开发行股票 并上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所 股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公 司规范运作》等规章及规范性文件的要求，对公司 2024 年度日常关联交易确认 以及预计 2025 年度日常关联交易情况进行了认真、审慎的核查，核查具体情况 如下： 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易概述 指引第 7 号——交易与关联交易》和《公司章程》的相关规定，本次关联交易事 项尚需提交公司股东大会审议，关联股东东莞市慕腾投资有限公司、林集永、王 炳坤、东莞慕泰实业投资合伙企业（有限合伙）需回避表决。 根据慕思健康睡眠股份有限公司及控制公司（以下简称"公司"）实际经营 需要，预计 2025 年度公司与广东华源企业集团有限公司控制的企业、东莞市慕 腾投资有限公司控制的企业、东莞市慕思健康睡眠酒店 ...

一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 招商证券股份有限公司 关于慕思健康睡眠股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的核查意见 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"保荐机构"）作为慕思 健康睡眠股份有限公司（以下简称"慕思股份"或"公司"）首次公开发行股票 并上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上市公司监管 指引第 2 号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《深圳证券交易所股 票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》、 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—主板上市公司规范运作》等有 关规定，对慕思股份 2024 年度募集资金存放与使用情况进行了审慎核查，具体 情况如下： 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准慕思健 康睡眠股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可〔2022〕831 号）核 准，公司首次公开发行人民币普通股（A 股）4,001 万股，每股发行价格为人民 币 38.93 元，共募集资金 155,758.93 万元，扣除发行费用 8,044.55 万元，募集 ...

关于慕思健康睡眠股份有限公司 2024 年度募集资金存放与实际使用情况 鉴证报告 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 目 录 | 关于慕恩健康睡眠股份有限公司 2024年度募集资金 | 1-2 | | --- | --- | | 存放与实际使用情况鉴证报告 | | | 慕思健康睡眠股份有限公司 2024 年度募集资金 | 1-7 | | 存放与实际使用情况的专项报告 | | nt Thornton 同会计师事务所(特 司北京 朝阳区建国门外大街 连广场5层 邮编 1000 + 186 10 REGG 5589 关于慕思健康睡眠股份有限公司 2024 年度募集资金存放与实际使用情况 鉴证报告 致同专字(2025)第 441A008960 号 慕思健康睡眠股份有限公司全体股东: 我们按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第 3101 号一历史财务信息 审计或审阅以外的鉴证业务》的规定计划和实施鉴证工作,以对 2024 年度专 项报告是否不存在重大错报获取合理保证。在鉴证工作中,我们结合慕思股 份公司实际情况,实施了包括了解、询问、抽查、核对等我们认为必要的程 序。 我们相信，我们的鉴证工作为提出鉴证结论提供了合理的基 ...

招商证券股份有限公司 关于慕思健康睡眠股份有限公司 2024年度内部控制自我评价报告的核查意见 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"保荐机构"）作为慕思 健康睡眠股份有限公司（以下简称"慕思股份"或"公司"）首次公开发行股票 并上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《深圳证券交易所 股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》、 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》、 《企业内部控制基本规范》等有关规定，对《慕思健康睡眠股份有限公司 2024 年度内部控制自我评价报告》（以下简称"《内部控制评价报告》"）进行了审慎核 查，核查意见如下： 一、公司董事会关于内部控制评价结论 根据公司财务报告内部控制重大缺陷的认定情况，于内部控制评价报告基准 日，不存在财务报告内部控制重大缺陷，董事会认为，公司已按照企业内部控制 规范体系和相关规定的要求在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 根据公司非财务报告内部控制重大缺陷认定情况，于内部控制评价报告基准 日，公司未发现非财务报告内部控制重大缺陷。 自内部控制评价报告基准日至 ...

关于慕思健康睡眠股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联 资金往来的专项说明 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 目 录 关于慕思健康睡眠股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资 1-2 金往来的专项说明 慕思健康睡眠股份有限公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关 ﹛ 联资金往来情况汇总表 nt Thornton 关于慕思健康睡眠股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来的专项说明 致同专字(2025)第 441A008959 号 慕思健康睡眠股份有限公司全体股东: 我们接受慕思健康睡眠股份有限公司(以下简称"慕思股份公司"）委托, 根据中国注册会计师执业准则审计了慕思股份公司 2024年 12月 31日的合并及公 司资产负债表,2024年度合并及公司利润表、合并及公司现金流量表、合并及公 司股东权益变动表和财务报表附注,并出具了致同审字(2025)第 441A014718 号 无保留意见审计报告。 根据《上市公司监管指引第 8 号 -- 上市公司资金往来、对外担保的监管要 求》等有关规定,慕思股份公司编制了本专项说明所附的慕思健康睡眠股份有限 公司 2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情 ...

目 录 慕思健康睡眠股份有限公司 二〇二四年度 审计报告 致同会计师事务所（特殊普通合伙） | 审计报告 | 1-5 | | --- | --- | | 合并及公司资产负债表 | 1-2 | | 合并及公司利润表 | 3 | | 合并及公司现金流量表 | 4 | | 合并及公司股东权益变动表 | 5-8 | | 财务报表附注 | 9-94 | the first 审计报告 致同审字（2025）第 441A014718 号 慕思健康睡眠股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了慕思健康睡眠股份有限公司（以下简称慕思股份公司）财务 投表，包括 2024年 12月 31日的合并及公司资产负债表，2024年度的合并及 公司利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司股东权益变动表以及相关 财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编 制，公允反映了慕思股份公司 2024年 12月 31日的合并及公司财务状况以及 2024年度的合并及公司经营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的 "注册会计师对财务报表审计的责任"部分 ...

慕思健康睡眠股份有限公司 二〇二四年度 内部控制审计报告 致同会计师事务所（特殊普通合伙） r nornton 同合计师直各所(达瑞) 日北京 朝阳区建国门外大街 22 内部控制审计报告 致同审字(2025)第 441A014719 号 慕思健康睡眠股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求, 我们审计了慕思健康睡眠股份有限公司（以下简称慕思股份公司）2024年 12 月 31日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业 内部控制评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效 性是慕思股份公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性 发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。此外, 由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和程序遵循的 程度降低,根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 ...