接下来请教几个问题,那后面我们更多的时间也是希望能够留给投资者,然后希望大家也是能够可以随时的进行举手进行提问。那首先是这样,先请教一下杨总,近期也是一个24年过去25年刚开始的这样一个时间段,也希望能够先对24年进行一个整体的覆盘。 那也考虑到像业绩啊然后包括他们一些各个方面同时展望一下二五年的一个整体规划然后第二个小问题其实也是关关于大家比较关注的这个国家政策方面也就换新的这样一个问题也是希望能够了解一下我们这边的对于这个政策端的一个感受像二四的这个四季度以及二五会报一下我们公司最近的一个情况 12月份的业绩的话是有一个出货端和订单端都有一个同比的增长但是具体的数目目前还没有出来我们要等到财务那边的一个确认因为年末我们都会涉及到年度的一些折扣反映一些补贴的一些反算就是这个数据还是要等到财务那边 这是12月份的一个情况然后刚刚老师提到的国补国补的话在20年Q4特别是Q4对于业绩的带动作用有但是没有我们想象中的那么的好归期原因大概我们理解主要是两点第一个就是政策特别是各个地区的国补的流程 然后以及对经销商的要求特别是过往现在以及未来的一些缴税的一些要求包括甚至出现了部分地区国补没办法到位的情况所以经销商的一个 ...

1月7日，美国拉斯维加斯国际消费电子展（CES）如期而至。在这场全球科技与消费电子领域的盛事 中，慕思股份（001323.SZ）带着旗舰级AI床垫T11+精彩亮相，与智能排骨架协同组成的"双子星"组 合，成功吸引了大批参观者与业内媒体的关注。尽管家居产品在CES舞台上并不常见，但慕思将人工智 能技术与床垫、床架深度融合的创新形式，让睡眠场景成为这场展会的热门话题之一。 （图片来源：公司供图） AI技术创新突围 构筑智慧睡眠护城河 据介绍，新品T11+引入了全新的AI潮汐算法2.0，集合体动次数、睡姿建模、心动监测等多维数据，真 正实现了对用户夜间睡眠状况的实时感知与主动调节。在CES的现场演示环节，参观者只需平躺不到一 分钟，内置的慕思自研压电陶瓷+压阻二合一传感器便能捕捉他们的呼吸、心率和微小动作。随后系统 透过更精准的算法分析，对床垫柔性单元进行灵活调节，让使用者在体验区即可感受到智能化带来的舒 适与健康管理的双重收益。 T11+不仅是一次技术层面的升级，更代表了慕思对"智慧睡眠生态"的想象：从硬件控制到云端算法， 再到个人睡眠数据库的形成，将每一次睡眠都转化为可成长、可优化的智能体验。相比过去仅聚焦材质 ...

证券代码：001323 证券简称：慕思股份 公告编号：2025-001 慕思健康睡眠股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 慕思健康睡眠股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 2 日召开 第二届董事会第七次会议和第二届监事会第五次会议，并于 2024 年 7 月 19 日召 开 2024 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公 司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金通过深圳证券交易所交易系统以集 中竞价交易方式回购部分公司股份，本次回购股份将全部用于注销以减少注册资 本。本次回购股份的种类为公司发行的 A 股社会公众股份，回购资金总额不低 于人民币 12,000 万元（含），不超过人民币 24,000 万元（含），回购价格不超 过人民币 39 元/股（含）；按回购金额上限人民币 24,000 万元、回购价格上限 39 元/股测算，回购股份数量约为 6,153,846 股，占公司目前总股本的 1.54%；按 回购金额下限人民币 12,000 万元、回购 ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for investment [48][58]. Core Viewpoints - The company is positioned as a leading brand in the mid-to-high-end mattress market, with a strong brand presence and a comprehensive sales network [42][45]. - The mattress industry in China has significant room for growth in penetration rates, replacement frequency, and market concentration, which are expected to drive demand [27][36]. - The company has implemented operational reforms that have begun to show results, leading to stable profitability despite challenges in the market [49][47]. Financial Performance Summary - From 2018 to 2023, the company's revenue and net profit grew at compound annual growth rates of 11.8% and 30%, respectively. In 2023, the company achieved revenue of 5.58 billion yuan, a 4% decline year-on-year, while net profit reached 800 million yuan, a 13.2% increase [4]. - For 2024-2026, the company is projected to generate revenues of 5.74 billion yuan, 6.24 billion yuan, and 6.79 billion yuan, with growth rates of 2.9%, 8.7%, and 8.9%, respectively. Net profits are expected to be 800 million yuan, 880 million yuan, and 960 million yuan, with growth rates of 0.2%, 9.6%, and 9.3% [11][58]. Market Dynamics - The mattress replacement cycle in China is longer than in developed countries, with about 50% of respondents using mattresses for over five years, compared to 70% in the U.S. This indicates potential for increased replacement demand as consumer awareness of health and sleep quality rises [27][45]. - The market concentration in China's mattress retail sector is low, with CR2 and CR5 at 12% and 18%, respectively, compared to 43% and 60% in the U.S. This suggests opportunities for leading brands to capture more market share [29][45]. Business Strategy - The company has diversified its product offerings and strengthened its e-commerce presence, with online sales accounting for 18.5% of revenue in 2023, up 4.8 percentage points year-on-year [49][58]. - The company is focusing on enhancing customer reach through package sales and increasing the rate of product bundling, which is expected to broaden its customer base [46][49].

证券研究报告 | 公司点评 | 家居用品 | --- | --- | |--------------------------------------------------|------------------------------------------| | 慕思股份 (001323) | 报告日期： 2024 年 12 月 18 日 | | 收购新加坡软体品牌、推进出海战略，关注智能床趋势 | | | | | | ——慕思股份点评报告 | | 投资要点 ❑ 慕思股份发布拟收购境外公司股权及资产公告 慕思股份拟通过全资子公司国际控股及香港慕思以 4600 万新币（≈2.5 亿人民 币，汇率 5.4）收购 MIPL（新加坡公司，对价为 2232 万新币）100%股权和 PTTC（印尼公司，对价为 2368 万新币）的特定资产。 ❑ 收购标的为新加坡知名软体本土品牌及其位于印尼的厂房 MIPL（品牌&渠道）：主营寝具、沙发等家居用品的批发、零售贸易，23 年收 入 1849 万新币、利润 36.79 万新币，拥有自有品牌产品 Maxcoil、Viro 及 MooZzz 等新加坡当地知名品牌。 PTTC（厂房 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/造纸轻工/轻工制造 证券研究报告 慕思股份（001323）公司季报点评 Mengxuan Zhou mx.zhou@htisec.com [Table_InvestInfo] 首次覆盖：24Q1-3 收入保持正增长， 以旧换新有望促进业绩增长 [Table_Summary] 投资要点： 公司 2024Q3 经营情况：2024 年前三季度公司实现营业收入 38.78 亿元，同 比增长 1.90%；实现归母净利润 5.22 亿元，同比增长 0.76%；实现扣非归母 净利润 4.90 亿元，同比-2.30%。其中，2024Q3 公司实现营业收入 12.49 亿元， 同比下降 11.19%；实现归母净利润 1.49 亿元，同比下降 8.29%；实现扣非归 母净利润 1.29 亿元，同比下降 17.07%。 毛利率整体保持稳定，费用率略有下降。1）利润端，2024 年前三季度，公 司销售净利率、销售毛利率分别为 13.47%、50.80%，分别同比-0.15pct、 +0.01pct；其中 2024Q3，公司销售净利率、销售毛利率分别为 11.94%、49.85%， 分别同比 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/造纸轻工/轻工制造 证券研究报告 慕思股份（001323）公司季报点评 2024 年 11 月 11 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 11 [ Table_StockInfo 月 11 日收盘价（元） ] | 37.10 | | 52 周股价波动（元） | 27.37-39.80 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 400/78 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 14840/2891 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 24H1 公司业绩稳定增长，会员服务体系升 级效果喜人》 2024.09.09 | | | 《两大核心渠道齐头并进，员工持股计划提振 士气》 2024.05 ...

编号：2024-005 证券代码：001323 证券简称：慕思股份 慕思健康睡眠股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------|--------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 投资者关系活 | □新闻发布会 □路演活动 | | | 动类别 | 现场参观 | | | | 其他 2024 | 年第三季度报告解读交流会 | | | | 博时基金、嘉实基金、景顺长城、南方基金、平安基金、融通基金、西部利得 | | | ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 11 03 年 月 日 慕思股份（001323.SZ） 电商渠道表现较好，以旧换新拉动回暖 公司发布 2024 年三季报：24Q3 公司实现收入 12.49 亿元（同比-11.2%）， 归母净利润 1.49 亿元（同比-8.3%），扣非归母净利润 1.29 亿元（同比17.1%），Q3 收入&利润承压，Q4 以旧换新有望带动回暖。 线下渠道持续优化，电商渠道快速增长。截至 24Q2 末公司开拓线下专卖 店 5700+家，持续优化渠道结构，覆盖主要 KA 卖场且占据有利位置，并 在中国香港、澳大利亚、美国、加拿大、新加坡等国家地区设有专卖店。 公司善于进行全渠道、立体式、话题性、高频的精准广告投放，结合产品 的套系化与智能化、存量用户价值挖掘，成功打造 360°金管家服务，提 供套床深度护理除尘除螨、皮床保养、拆洗拆装等专业增值服务，不断优 化会员管理系统，有效促成口碑老客户裂变，提高复购及转介绍率，24H1 金管家服务覆盖率达 85.85%（同比+1.2%）；增值服务户数累计 41.2 万 户（同比+11.4%）；新增注册会员 61.53 万人（ ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with an expected price increase of over 20% within the next six months [6][14]. Core Views - The company is expected to benefit from the "old-for-new" subsidy policy, particularly in the mattress segment, which is anticipated to see improved sales and profits in Q4 2024 [2][4]. - The company is actively implementing cost reduction and efficiency enhancement measures, aiming for stable and quality growth [3][5]. - The financial forecast has been adjusted due to the current weak operating environment, with expected net profits for 2024-2026 revised to 8.1 billion, 9.1 billion, and 10.3 billion respectively [4][9]. Financial Performance Summary - In Q3 2024, the company reported revenues of 1.25 billion, a year-on-year decrease of 11.2%, and a net profit of 150 million, down 8.3% year-on-year [1]. - For the first three quarters of 2024, total revenue reached 3.88 billion, reflecting a slight increase of 1.9% year-on-year, while net profit was 520 million, up 0.8% year-on-year [1]. - The gross margin for Q3 2024 was 49.9%, a decrease of 1.1 percentage points year-on-year, with net profit margin improving to 11.9%, an increase of 0.4 percentage points year-on-year [2][3]. Cost Management and Efficiency - The company has implemented a comprehensive cost reduction and efficiency improvement strategy, leading to a significant decrease in sales expenses and an improvement in net profit margin [3][5]. - The report highlights the importance of precise investment and monthly reviews to drive growth and profitability [3][5]. Market Position and Future Outlook - The company is positioned as a leading high-end mattress brand, with optimistic expectations for increased demand driven by the "old-for-new" initiative [4][6]. - The financial outlook for 2024-2026 indicates a gradual recovery, with projected revenue growth rates of 2.67%, 10.33%, and 11.88% respectively [10].