拓邦股份（002139） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 8,875 | 8,992 | 10,063 | 10,970 | 11,950 | | 同比（ % ） | 14.27 | 1.32 | 11.91 | 9.02 | 8.93 | | 归母净利润（百万元） | 583.00 | 515.51 | 644.62 | 779.88 | 925.70 | | 同比（ % ） | 3.19 | (11.58) | 25.04 | 20.98 | 18.70 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.46 | 0.41 | 0.51 | 0.62 | 0.73 | | P/E （现价 & 最新摊薄） | 20.11 | 22.74 | 18.19 ...

证券研究报告 公 司 报 告│ 公 司 年 报 点 评 拓邦股份(002139) 需求逐步恢复，24Q1 单季度业绩亮眼 事件： 2024 年 4 月 22 日，公司发布 2024 年一季报，报告期内实现营业收入 23.18 亿元，同比增长 16.20%；实现归母净利润 1.76 亿元，同比增长 82.29%； 实现扣除非经常性损益的归母净利润 1.69 亿元，同比增长 85.48%。 ➢ 优势业务板块份额持续提升，新兴业务市场稳步拓展 1）工具：公司在头部客户份额保持稳定的同时实现新品拓展。2）家电：优 势品类市占提升。3）新能源：控制、电源类产品逐步推向市场。 ➢ 高价值品类占比提升，驱动毛利率提升 公司 2024Q1 毛利率为 23.65%，同比提升 1.77pct，相较于 2023 年全年提 升 1.34pct，环比提升 0.83pct。毛利率提升主要由于 2024Q1 公司自主可 控新品及高价值品类出货量增加，叠加高价库存逐步出清，共同推动毛利 率提升。 ➢ 销售、管理费用率环比下降，降本增效效率提高 2024Q1 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 3.50%/3.67%/7.87%/- 0. ...

1 《拓邦股份-年报点评报告:收入稳步 增长，毛利率同比提升，持续国际化布 局》 2024-04-01 2 《拓邦股份-季报点评:受下游需求影 响业绩承压，毛利率持续改善》 2023-10-27 3 《拓邦股份-半年报点评:营收净利润 双增长，盈利能力同比提升》 2023-08-18 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 资产负债表 ( 百万元 ) | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 货币资金 | 1,403.03 | 1,550.45 | 2,699.88 | 3,260.33 | 3,922.23 | | 应收票据及应收账款 | 2,601.53 | 2,485.97 | 2,913.79 | 2,882.35 | 3,916.18 | | 预付账款 | 53.01 | 44.09 | 44.40 | 73.63 | 81.87 | | 存货 | ...

拓邦股份（002139.SZ） 买入 下游需求逐步修复，毛利率同环比提升 下游需求逐步显现拐点，一季度营收实现平稳增长。公司发布 2024 年一季 报，实现营业收入 23.2 亿元，同比增长 16.2%；实现归母净利润 1.8 亿元， 同比增长 82.3%；实现扣非归母净利润 1.7 亿元，同比增长 85.5%。 收入方面，随着行业库存恢复正常水位，传统需求逐步修复，且公司新兴业 务加速拓展，工具、家电、新能源和工业等四大板块实现同比增长。其中新 能源板块增速最快，主要系控制、电源类产品逐步推向市场，贡献增量。 毛利率实现同环比提升。一季度公司毛利率为 23.7%，同比提升 1.8pct，环 比提升 0.83pct。主要原因是公司创新产品出货量增加，同时高价库存逐步 出清、持续推进降本增效。费用率方面，公司加大市场开拓力度，销售费用 率同比提升；加大研发投入，核心聚焦新能源板块以及移动机器人、伺服驱 动和控制技术等核心技术开发。基于此，公司销售费用率/研发费用率分别 提升 0.5/0.9pct 至 3.5%/7.9%，管理费用率同比下降 1.0pct 至 3.7%。财务 费用受益于汇兑收益显著减少，一季度公司 ...

2024 年第一季度报告 深圳拓邦股份有限公司 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 □是 否 （一） 主要会计数据和财务指标 随着行业库存恢复正常水位，传统需求逐步修复，新兴应用加速拓展，公司经营持续向好，报告期 公司实现收入、净利润的双增长。公司始终坚持技术创新，利用已有的技术平台和产品平台优势，加强 整机及系统解决方案能力，实现公司产品价值量的提升，同时精准洞察市场需求，通过自主定义产品， 实现价值链的提升和企业高价值增长。 （2）毛利率：报告期毛利率 23.65%，同比提升 1.77 个百分点，环比提升 0.83 个百分点。主要原因 是报告期自主可控的新品及高价值品类增多，出货量增加，同时随着高价库存逐步出清，供应稳定，公 司降本增效的战略举措得到有效推进，共同实现毛利率提升。 深圳拓邦股份有限公司 2024 年第一季度报告 （二） 非经常性损益项目和金额 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------- ...

深圳拓邦股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 证券代码：002139 证券简称：拓邦股份 公告编号：2024033 深圳拓邦股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.本次股东大会没有出现否决、修改、新增议案的情形； 2.本次股东大会不涉及变更前次股东大会决议。 一、会议召开情况 1、召开时间 （1）现场会议时间：2024 年 4 月 17 日（星期三）下午 2:30。 3、会议召开方式：本次股东大会采取现场投票、网络投票相结合的方式。 4、召集人：深圳拓邦股份有限公司董事会。 5、主持人：本次会议由董事长武永强先生主持。 6、本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》及《深圳拓邦股份有限 公司章程》等有关规定。 二、会议的出席情况 1、出席会议的总体情况 参加本次股东大会的股东及股东代理人共计 33 名，所持（代表）股份数 1 深圳拓邦股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2024 年 4 月 17 日上 ...

北京市中伦（深圳）律师事务所 关于深圳拓邦股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 二〇二四年四月 北京市中伦（深圳）律师事务所 关于深圳拓邦股份有限公司 本所律师按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责的精神，对本 次股东大会召开的相关法律问题出具如下法律意见： 2023 年年度股东大会的 法律意见书 致：深圳拓邦股份有限公司（贵公司） 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共 和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、中国证券监督管理委员会《上市公司 股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）以及《深圳拓邦股份有限公 司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，北京市中伦（深圳）律师 事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席贵公司 2023 年 年度股东大会（以下简称"本次股东大会"），对本次股东大会召集与召开的程 序、出席会议人员资格、召集人的资格、表决程序和表决结果等重要事项的合法 性进行现场见证，并依法出具法律意见书。 本所律师得到贵公司的如下保证：贵公司已经提供和披露了本所律师认为为 出具本法律意见书必需的文件和全部事实情况，贵公 ...

[Table_Title] 评级：买入（维持） 市场价格：9.00 元 电话：021-20315728 执业证书编号：S0740517020004 研究助理：佘雨晴 公司持有该股票比例 相关报告 ◼ Q4 营收利润同环比修复，全年毛利率提升。公司 23Q4 营收 26.31 亿元，同比及 环比增长 12.45%、24.98%，归母净利润 1.39 亿元，同比及环比增长 11.97%、1 7.54%。全年总体经营稳健，面临需求和行业库存等挑战，仍然依托技术平台及 产品平台优势，实现收入连续 11 年增长，头部客户数量、收入持续双增长，头部 客户数量增至 115 家，贡献收入占总收入比重为 86%。分产品来看，工具/家电/ 新能源/工业营收分别为 32.41 亿/31.66 亿/21.4 亿/2.51 亿元，同比增长 0.05%/2. 41%/5.13%/1.22%。全年综合毛利率 22.31%，同比提高 2.17pct，工具/家电/新 能源/工业板块毛利率分别为 23.78%/22.06%/19.37%/27.59%，同比提升 3.25/2. 45/0.85/0.34pct，主要由于公司各下游应用持续创新，产品 ...

公司报告 | 年报点评报告 A 股总股本(百万股) 1,267.60 流通 A 股股本(百万股) 1,043.69 A 股总市值(百万元) 11,585.88 流通 A 股市值(百万元) 9,539.31 每股净资产(元) 5.04 资产负债率(%) 43.05 一年内最高/最低(元) 13.39/6.26 事件：公司发布 2023 年报，23 年实现营收 89.92 亿元，同比增长 1.32%， 归母净利润 5.16 亿元，同比下降 11.58%，扣非归母净利润 5.12 亿元，同 比增长 5.76%。 盈利预测与投资建议： 基本数据 收入稳步增长，毛利率同比提升，持续国际化布局 拓邦股份（002139） 证券研究报告 2024 年 04 月 01 日 投资评级 行业 电子/消费电子 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 9.14 元 目标价格 元 四项业务板块持续增长，国际化布局出海优势凸显 创新产品占比提升，降本增效取得成效，毛利率及盈利能力提升 智能化大趋势下，公司有望长期持续成长，叠加组织优化、降本增效等举 措，有望保持收入和利润持续增长。未来随外部因素逐步解除、短期和一 次性费用投入影响减弱， ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 13.50 CNY, reflecting a 25x PE for 2024 [20][18]. Core Insights - The company achieved a revenue of 89.92 billion CNY in 2023, a year-on-year increase of 1.32%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 11.58% to 5.16 billion CNY [14][15]. - The gross margin improved to 22.31% in 2023, up by 2.17 percentage points, primarily due to effective control of raw material costs and improvements across various segments including home appliances, power tools, and new energy [4][16]. - The company is focusing on international expansion and enhancing operational efficiency, with a notable increase in the number of key customers, which now accounts for 86% of total revenue [15][16]. Financial Summary - Revenue projections for 2024-2026 are 105.0 billion CNY, 126.15 billion CNY, and 152.13 billion CNY, with respective growth rates of 16.77%, 20.13%, and 20.60% [18][19]. - The net profit forecasts for the same period are 6.82 billion CNY, 9.11 billion CNY, and 12.08 billion CNY, with growth rates of 32.4%, 33.6%, and 32.5% respectively [18][19]. - The company’s EPS is expected to rise from 0.54 CNY in 2024 to 0.95 CNY in 2026, indicating a strong growth trajectory [18][19].