Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the Hong Kong stock and an "Accumulate" rating for the A-share, with target prices set at HKD 6.48 and RMB 10.24 respectively [8]. Core Views - The company achieved a revenue of RMB 56.699 billion in 2024, representing a year-on-year increase of 12.4%, and a net profit attributable to the parent company of RMB 1.860 billion, up 39.8% year-on-year, although below the previous forecast of RMB 2.71 billion due to significant impairment provisions in Q4 [1][2]. - The company is expected to benefit from a high demand for wind turbine installations in the domestic market and a robust overseas market expansion, leading to a forecasted increase in new wind power installations in 2025 [1][3]. Summary by Sections Financial Performance - In Q4 2024, the company reported revenue of RMB 20.860 billion, a decrease of 1.3% year-on-year but an increase of 33.4% quarter-on-quarter. The net profit for the same period was RMB 0.68 billion, down 2.7% year-on-year and significantly down 83.1% quarter-on-quarter, primarily due to an impairment provision of RMB 10.41 billion [2]. - The company’s total orders reached 47.40 GW by the end of 2024, a year-on-year increase of 55.9%, with external orders at 45.08 GW, up 51.4% [3]. Business Development - The company’s operational capacity in rights and maintenance of power stations grew, with a cumulative installed capacity of 8.04 GW, up 10.3% year-on-year, and a global maintenance capacity of 39.98 GW, up 29.6% [4]. - New business segments, including mixed tower projects and energy storage, saw significant growth, with new orders for mixed tower projects increasing by 104% year-on-year and energy storage orders growing by 2.4 times [4]. Profit Forecast and Valuation - The profit forecast for the company has been adjusted downwards for 2025-2026, with expected net profits of RMB 2.713 billion, RMB 3.197 billion, and RMB 3.569 billion for 2025, 2026, and 2027 respectively [5]. - The report assigns a PE ratio of 16 times for the A-share and 9.41 times for the H-share, reflecting the company's strong market position and growth potential [5].

智通财经记者｜马悦然 金风科技(002202.SZ)去年成绩单出炉，净利润增速重回正值。 3月28日晚，金风科技发布财报，其去年营业收入约566.99亿元，同比增加12.37%；归属于上市公司股东的净利润约18.6亿元，同比增加39.78%。 这是金风科技自2016年以来，净利同比增速最高的一年。去年，因行业竞争激烈、风机价格下行等缘由，该公司一度业绩承压，净利润13.31亿元，同比下 滑超过四成。 近十年金风科技净利润情况 图片来 源：choice数据 分季度看，金风科技去年二季度盈利最高，达到10.54亿元，三季度净利润4.05亿元，这两个季度净利同比增速分别高达62.5倍和42倍。但是去年四季度，该 公司净利润骤降至0.68亿元，同比下滑2.71%。 金风科技拥有风机制造、风电服务、风电场投资与开发三大主营业务以及水务等其他业务。 金风科技仍稳坐行业整机商老大的位置。根据彭博新能源财经统计，2024年金风科技国内风电新增装机容量达18.67 GW，国内市场份额占比22%，连续14年 排名全国第一；同期全球新增装机容量19.3GW，全球市场份额15.9%，连续三年全球排名第一。 去年，金风科技风力发电机组 ...

Core Viewpoint - Goldwind Technology (金风科技) reported a revenue of 56.699 billion yuan for 2024, marking a year-on-year increase of 12.37%, and a net profit of 1.86 billion yuan, up 39.78% [1] Business Performance - The sales revenue from wind turbine and component production, research, and sales reached 38.92 billion yuan, a growth of 18.17%, accounting for 68.65% of total revenue [1] - The company achieved a domestic wind power installation capacity of 18.67 GW in 2024, holding a 22% market share, maintaining the top position in China for 14 consecutive years [1] - Globally, the new installation capacity reached 19.3 GW, with a market share of 15.9%, ranking first for three consecutive years [1] Orders and Market Expansion - As of the end of 2024, the total external orders amounted to 45,083.04 MW, a year-on-year increase of 55.93%, with overseas orders at 7,031.82 MW [2] - The company has expanded its international footprint, securing new orders in eight countries, bringing the total to 47 countries [2] Research and Development - Goldwind Technology emphasizes R&D investment, with a total of 6,173 domestic patent applications, including 3,740 invention patents, representing 61% [3] - The company has seen a 104% increase in new orders for mixed tower business, maintaining the highest market share in the industry [3] Wind Power Services - The company reported wind power service revenue of 5.507 billion yuan, with after-service revenue growing by 29.26% [3] - The operational capacity of domestic and international after-service projects approached 40 GW, reflecting a nearly 30% year-on-year growth [3] Wind Farm Investment and Development - The company added 1,980.28 MW of new equity grid-connected capacity in 2024, with a total global equity grid-connected capacity of 8,042.85 MW [4] - The company generated 6.237 billion yuan in revenue from wind power projects during the reporting period [4] Industry Outlook - The International Energy Agency (IEA) predicts that global onshore wind power capacity will double from 2017 to 2023, reaching 846 GW by 2030 [5] - Wood Mackenzie forecasts that China's wind power market will see an additional 895 GW of grid-connected capacity over the next decade, with onshore wind accounting for over 80% [6] Future Plans - Goldwind Technology aims for high-quality growth by focusing on innovation, efficiency, and market expansion, with plans to enhance its comprehensive strength and value realization across the entire supply chain [6]

董事会审计委员会监督德勤会计师事务所 的履职情况报告 金风科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度聘请德勤 华永计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称"德勤华永")为公司境内会 计师事务所，德勤•关黄陈方会计师行（以下简称"德勤香港"）为公 司境外会计师事务所（以下合称"德勤会计师事务所"），作为公司 2024 年度财务报告及内部控制的审计机构。 金风科技股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司治理准则》、《国有 企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》等法律法规和《金风 科技股份有限公司董事会审计委员会工作细则》的规定，董事会审 计委员会本着勤勉尽责的原则，恪尽职守、认真履职，现将对德勤 会计师事务所 2024 年度履行监督职责情况汇报如下。 一、会计师事务所基本情况 （一）资质条件 德勤华永的前身是 1993 年 2 月成立的沪江德勤会计师事务所有 限公司，于 2002 年更名为德勤华永会计师事务所有限公司，于 2012 年 9 月经财政部等部门批准转制成为特殊普通合伙企业。德勤华永 注册地址为上海市黄浦区延安东路 222 号 30 楼。 德勤华永持有财政部批准的会计师事务所执业证书 ...

金风科技股份有限公司 关于会计师事务所 2024 年度履职情况的评估报告 德勤香港为一家根据香港法律于 1972 年设立的合伙制事务所， 由其合伙人全资拥有，为众多香港上市公司提供审计服务，包括银行、 保险、证券等金融机构。德勤香港是德勤全球网络的成员机构，注册 地址为香港金钟道 88 号太古广场一座 35 楼。 金风科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度聘请德勤华 永计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称"德勤华永")为公司境内会计 师事务所，德勤•关黄陈方会计师行（以下简称"德勤香港"）为公司境 外会计师事务所（以下合称"德勤会计师事务所"），作为公司 2024 年 度财务报告及内部控制的审计机构。 根据财政部、国资委及证监会颁布的《国有企业、上市公司选聘 会计师事务所管理办法》（财会〔2023〕4 号），公司对德勤会计师 事务所在 2024 年度履职情况进行了评估。具体情况如下： 一、会计师事务所基本情况 （一）资质条件 德勤华永的前身是 1993 年 2 月成立的沪江德勤会计师事务所有 限公司，于 2002 年更名为德勤华永会计师事务所有限公司，于 2012 年 9 月经财政部等部门批准转制 ...

一、2024 年主要经营情况 2024 年，在全球能源结构加速转型的背景下，绿色低碳发展已 成为各国推动经济高质量发展的原动力。风、光、储、绿氢等清洁能 源技术，逐步成为未来能源的主角。作为应对气候变化和实现"双碳 "目标的重要支撑，风电产业迎来了历史性发展机遇，同时也面临诸 多挑战，市场竞争持续加剧，行业风险随之显著提升。在此背景下， 公司确定了"创新引领、效率驱动、高质量增长"战略意图，促进业 务结构优化、产品创新突破和管理能力提升，推动公司健康、可持续 发展。报告期内，公司实现营业收入人民币 5,669,916.28 万元，同比 增长 12.37%；归属母公司净利润人民币 186,044.62 万元，同比增长 39.78%。 （一）核心业务稳步增长 1 / 8 1.主机业务盈利改善，保持行业领先地位 金风科技股份有限公司 2024 年度董事会工作报告 2024 年，金风科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会全 体成员根据《公司法》、《证券法》、《深圳证券交易所股票上市规 则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号-主板上市公司 规范运作》等法律法规的要求，本着恪尽职守、勤勉尽责的工作态度， ...

金风科技股份有限公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 单位：人民币元 | | 资金占用方名称 | 占用方与上市公司的 | 上市公司核算的 | 2024 年年初占用 | 2024 年度占用 | 2024 年度偿还 | 2024 年年末占用 | 占用形成原因 | 占用性质 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 关联关系 | 会计科目 | 资金余额 | 累计发生金额 | 累计发生金额 | 资金余额 | | | | | 一、控股股东及其附属企业 | | | | | | | | | | 无 | | | | | | | | | | | | 二、前控股股东及其附属企业 | | | | | | | | | | 无 | | | | | | | | | | | | 三、其他关联方及其附属企业 | | | | | | | | | | 无 | | | | | | | | | | | | 资金往来方名称 | 往来方与上市公司的 关联关系 | 上市公司核算的 会计科目 | 2024 年年初往来 资金余额 | ...

金风科技股份有限公司 财务报表及审计报告 二零二四年十二月三十一日止年度 金风科技股份有限公司 财务报表及审计报告 2024年12月31日止年度 | 内容 | 页码 | | --- | --- | | 审计报告 | 1 - 6 | | 合并及公司资产负债表 | 7 - 11 | | 合并及公司利润表 | 12 - 14 | | 合并及公司现金流量表 | 15 - 16 | | 合并及公司股东权益变动表 | 17 - 20 | | 财务报表附注 | 21 - 210 | | 补充资料 | 211 | 审计报告 - 续 审计报告 德师报(审)字(25)第P00001号 (第 1 页，共 6 页) 金风科技股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 我们审计了金风科技股份有限公司(以下简称"金风科技")的财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表、2024 年度的合并及公司利润表、合并及公司现金流量表、合 并及公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了金 风科技 2024 年 12 月 31 日的合并及公司财务状况以 ...

金风科技股份有限公司 内部控制审计报告 二零二四年十二月三十一日 内部控制审计报告 德师报(审)字(25)第 S00001 号 金风科技股份有限公司全体股东： 我们接受委托，按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求， 审计了金风科技股份有限公司(以下简称"金风科技")2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制 的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》 的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是金风科技董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计意见，并 对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于情况的变化可 能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据内部控制审计结果推 测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，金风科技于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本 ...