Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company [2][5]. Core Views - The company is expected to recover its performance in Q4 after facing pressure in H1 due to reduced delivery volumes and declining gross profit margins. The gross margin as of Q3 2024 is 10.4%, down 6.3 percentage points from the end of the previous year [4][5]. - The company has a strong foothold in advantageous regions and is expected to have reliable sales performance even during market downturns. The company has also significantly recognized impairments in 2023, which positions it well for a recovery in 2024 [4][5]. - The company has actively engaged in land acquisition and sales, ranking 8th in sales with a total of 801.3 billion yuan in Q1-Q3 2024, and is among the top five in land acquisition with 20 billion yuan [4][5]. Financial Summary - For 2023, the company reported a revenue of 70,443 million yuan, with a year-on-year growth of 69.7%. However, net profit decreased by 32.4% to 2,529 million yuan [2][8]. - The projected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are 0.91 yuan, 1.02 yuan, and 1.10 yuan respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 10.9, 9.7, and 9.0 [2][8]. - The company’s total assets are projected to grow from 290,032 million yuan in 2023 to 415,345 million yuan by 2026, while total liabilities are expected to increase from 231,577 million yuan to 347,127 million yuan in the same period [6][8].

证券研究报告 非金融公司 | 公司点评 | 滨江集团 (002244) 维持拿地力度，深耕杭州市场 请务必阅读报告末页的重要声明 2024年10月31日 证券研究报告 |报告要点 公司 2024 年前三季度实现营业收入 407.84 亿元，同比-12.09%; 实现归母净利润 16.33 亿 元，同比-33.94%。公司归最净利润同比下滑主要由于交付体量较上年同期减少以及交付项目 本身毛利下降。2024 年前三季度公司实现销售金额 801 亿元，销售排名居行业第 8，较 2023 年全年提升３名，居杭州单城销售榜第一。2024年前三季皮公司权益拿地金额 200 亿元，居 行业第五，拿地 11 宗，全部位于杭州。未来随着优质项目的销售结转，经营性现金流和业绩 均有望改善，给予"买入"评级。 | 分析师及联系人 杜昊受 美好幸 方鹏 刘汪 SAC: S0590524070006 SAC: S0590524100003 SAC: S0590524070008 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司 | 公司点评 2024年10月31日 滨江集团 (002244) 维持拿地力度,深耕杭州市场 | --- ...

房地产/房地产开发 F源证券 公 司 研 究 滨江集团（002244.SZ） 2024 年 10 月 30 日 营收利润承压，拿地深耕杭州 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/10/30 | | 当前股价 ( 元 ) | 9.68 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 12.44/5.67 | | 总市值 ( 亿元 ) | 301.19 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 259.65 | | 总股本 ( 亿股 ) | 31.11 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 26.82 | | 近 3 个月换手率 (%) | 116.03 | 股价走势图 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023-10 2024-02 2024-06 滨江集团 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《结转毛利率承压下滑，杭州大本营 拿 地 稳 健 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.9.2 《营收高增利润承压，优质土储助力 盈 利 修 复 — 公 司 信 ...

证券研究报告 演江集团 (002244 CH) 杭州积极补库，财务更趋稳健 年春研究 2024 年 10月 30 日 | 中国内地 學报点评 房地产开发 公司 10 月 30 日发布三季报, 1-3Q24 实现营收 407.8 亿元,同比-12%, 归母净利润 16.3 亿元,同比-34%。尽管 1-3Q 公司业绩出现调签,但待结 转资源充裕,随着Q4交付高峰的到来,我们看好全年利润增速的修复。公 司土储集中于杭州,有望率先受益于核心城市房地产市场复苏。此外,公司 在保持积极拿地强度的同时,财务稳健性仍在持续提升。维持"买入"评级。 交付减少+毛利率下滑拖累业绩，待结转资源充裕 1-3Q 公司归母净利润同比下滑,主要因为:1、结转规模较小导致营收同比 下滑;2、由于结转项目主要为20-21年获取的高价地项目,且普遍存在自 持面积, 导致毛利率同比-4.6pct 至 10.4%。利润下滑的幅度部分被减值损 失和少数股东损益占比的同比减少所弥补。展望全年，公司计划交付建面同 比+7%至 443万平,且主要集中在Q4,合同负债/23年营收仍然达到 192%, 待结转资源充裕,我们预计公司24年归母净利润仍有望实现正 ...

滨江集团 (002244.SZ) 买入(维持评级) 证券研究报告 销售排名上升 事件 2024 年 10 月 30 日，公司发布 2024 年三季报：1-9 月实现营收 407.84 亿元，同比-12.09%；实现归母净利润 16.33 亿元，同比 -33.94%。第三季度实现营收 165.83 亿元，同比-14.36%；实现归 母净利润 4.67 亿元，同比-44.11%。 点评 营收及归母净利下降，主因结转规模及结转毛利均下降。公司营 收下降，主因交付结转体量同比减少；归母净利降幅比营收降幅 更大，主因交付项目本身毛利下降，24 年 1-9 月公司毛利率为 10.4%，较去年同期下降 4.6 个百分点。根据项目建设进度，公司 楼盘将在今年四季度集中交付，结转规模大幅提升或有望带动业 绩出现回升。 经营性现金净流出。24 年 1-9 月公司经营性现金流净额为-14.1 亿元，而去年同期为净流入 279.0 亿元，主因：①销售同比下降； ②按揭首付比例下调、工程形象进度未结顶导致按揭放款条件受 限；③公司维持较强的拿地力度。 销售位居行业前列，销售排名上升。根据克而瑞，24 年 1-9 月公 司全口径销售金额 ...

杭州滨江房产集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：002244 证券简称：滨江集团 公告编号：2024-063 杭州滨江房产集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 杭州滨江房产集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 会计政策变更 会计政策变更的原因及会计差错更正的情况 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 □否 追溯调整或重述原因 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------- ...

关于竞得土地使用权的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：002244 证券简称：滨江集团 公告编号：2024-062 杭州滨江房产集团股份有限公司 杭州滨江房产集团股份有限公司 董事会 二○二四年十月三十日 公司在上述项目中所占权益比例可能发生变化，上述比例仅供投 资者作阶段性参考。 特此公告。 2024 年 10 月 29 日，公司竞得下述地块的国有建设用地使用权： | 序 | 地块编号 | 规划用途 | 建设用地面积 | 容积 | 土地总价 | 土地权益 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | | | (㎡) | 率 | (万元) | | | 1 | 杭政储出[2024]110号 | 住宅 | 63644 | 1.05 | 176946 | 100% | ...

证券代码：002244 证券简称：滨江集团 公告编号：2024—061 杭州滨江房产集团股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别风险提示 截止本公告日，公司及控股子公司对外担保总额为 1,075,711.84 万元，占公司最近一期经审计净资产的 42.51%。 一、担保情况概述 （一）基本情况 为满足项目建设需要，公司控股子公司杭州北瑞置业有限公司（以 下简称"北瑞置业"）拟向平安银行股份有限公司、兴业银行股份有 限公司、中国银行股份有限公司、广发银行股份有限公司和中国农业 银行股份有限公司组成的银团申请不超过24亿元的融资，为切实提高 项目融资效率，保障项目的良好运作，公司拟按股权比例为北瑞置业 本次融资提供连带责任保证担保，保证范围为北瑞置业本次未清偿债 务的51%（最高本金限额为41361万元）。合作方股东将按出资比例对 其提供同等担保。 （二）审议程序 公司于 2024 年 4 月 25 日、6 月 17 日召开了第六届董事会第三十 四次会议及 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于为控股子 ...

[Table_Page] 中报点评|房地产开发 证券研究报告 [Table_Title] 滨江集团（002244.SZ） 低毛利项目结算拉低利润率，聚焦杭州同时拓展新方向 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 年内结算滞后，低毛利项目结算拉低利润率水平。公司披露 24 年中 报，24H1 实现营收 242.0 亿元，同比-10%，归母净利 11.7 亿元，同 比-29%，扣非归母净利 11.3 亿元，同比-30%，其中 Q2 营收同比-38%， 归母净利同比-53%。竣工交付节奏的年内波动影响上半年结算体量， 两集中时期竞配建低毛利项目结算拉低利润率。24H1 滨江整体、扣税 毛利率为 9.6%、8.8%，同比回落 8.7pct、6.6pct，在三费费用管控稳 定、未计提减值的情况下，公司归母净利率 4.8%，同比下滑 1.2pct。 ⚫ 销售排名攀升，价格表现稳定。24H1 滨江实现销售金额 582.3 亿元， 同比下滑 37%，据克尔瑞榜单，销售排名升至第 8。24H1 滨江销售均 价 4.66 万元/平，根据中指院数据，滨江销售均价为杭州均价的 1.5 倍， 杭州相对稳定的价格对冲部分销量下行 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for Binjiang Group with a target price of 10 yuan, compared to the current price of 8.09 yuan [1] Core Views - Binjiang Group's revenue and net profit declined in H1 2024 due to reduced delivery volume and lower project gross margins [1] - The company's sales performance was impacted by the downturn in Hangzhou's real estate market, with a 37% YoY decrease in sales [1] - Binjiang Group focused on expanding land reserves in Hangzhou, adding 875,000 square meters of new land reserves with a total land price of 22.3 billion yuan [1] - The company maintains strong financial liquidity with a cash-to-short-term debt ratio of 2.46x and a declining comprehensive financing cost of 3.7% [1] Financial Performance - H1 2024 revenue was 24.201 billion yuan, down 10.46% YoY, with net profit attributable to shareholders of 1.166 billion yuan, down 28.74% YoY [1] - Gross margin for H1 2024 was 9.6%, down 8.7 percentage points YoY [1] - The company achieved sales of 58.23 billion yuan in H1 2024, down 37% YoY, with Hangzhou sales accounting for 31 billion yuan, down 58% YoY [1] Land Reserves and Expansion - Binjiang Group added 10 new land reserve projects in Hangzhou with a total construction area of 875,000 square meters [1] - As of June 2024, 66% of the company's land reserves are in Hangzhou, 25% in other cities in Zhejiang Province, and 9% outside Zhejiang [1] Financial Position - The company's interest-bearing liabilities stood at 34.4 billion yuan on a consolidated basis, with short-term debt accounting for 27% of total liabilities [1] - Binjiang Group's comprehensive financing cost decreased by 0.5 percentage points to 3.7% as of June 2024 [1] Future Outlook - The company maintains a 2024 sales target of over 100 billion yuan, with new land acquisitions expected to contribute to achieving this goal [1] - Binjiang Group's strong brand and operational advantages in Hangzhou are expected to support future profitability recovery [1]