002244.SZ 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 8.42 板块评级:强于大市 房地产 | 证券研究报告 — 业绩评论 2024 年 9 月 2 日 滨江集团 上半年营收业绩同比下滑；拿地强度仍然较高 摘要：滨江集团公布 2024 年中报。公司 2024 年中报实现营业收入 242.0 亿元，同比 下降 10.5%；归母净利润 11.7 亿元，同比下降 28.7%。 公司营收业绩同比均下滑，主要是因为交付体量和毛利率下降。2024 年上半年公司营收同比下降 10.5%；归母净利润同比下降 28.7%，主要受交付体量同比减少及交付项目毛利下降影响。根据项目建设进度，今年公司楼盘交付主要集中在第四季度。上半 年公司房地产开发项目结算毛利率仅为9.6%，同比下降8.7 个百分点，主要是因为上半年结算的主要项目为 2020、2021 年获得的 项目，此类项目因存在自持等原因导致毛利率较低，预计随着低毛利项目的交付，未来毛利率会逐步修复。公司未来业绩有保障， 2024 年6 月末公司尚未结算的预收账款为 1396 亿元，预收账款/上年营业收入达到 1.98X。 公司短期利润率仍然承压，注重费用管控。2024 年 ...

股票研究 /[Table_Date] 2024.09.02 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 52 周内股价区间（元） 5.78-11.00 总市值（百万元） 26,198 总股本/流通A股（百万股） 3,111/2,682 流通 B 股/H 股（百万股） 0/0 [Table_Balance] 资产负债表摘要(LF) 股东权益（百万元） 26,366 每股净资产（元） 8.47 市净率（现价） 1.0 净负债率 16.44% 证 券 研 究 报 告 [Table_Trend] 升幅(%) 1M 3M 12M 绝对升幅 9% 2% -23% 相对指数 10% 13% -2% | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|--------------------------------------|---------------------------|-----------------------|-------------------------|-------------------|------------------------- ...

002244.SZ 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 8.42 板块评级:强于大市 房地产 | 证券研究报告 — 业绩评论 2024 年 9 月 2 日 滨江集团 上半年营收业绩同比下滑；拿地强度仍然较高 摘要：滨江集团公布 2024 年中报。公司 2024 年中报实现营业收入 242.0 亿元，同比 下降 10.5%；归母净利润 11.7 亿元，同比下降 28.7%。 公司营收业绩同比均下滑，主要是因为交付体量和毛利率下降。2024 年上半年公司营收同比下降 10.5%；归母净利润同比下降 28.7%，主要受交付体量同比减少及交付项目毛利下降影响。根据项目建设进度，今年公司楼盘交付主要集中在第四季度。上半 年公司房地产开发项目结算毛利率仅为9.6%，同比下降8.7 个百分点，主要是因为上半年结算的主要项目为 2020、2021 年获得的 项目，此类项目因存在自持等原因导致毛利率较低，预计随着低毛利项目的交付，未来毛利率会逐步修复。公司未来业绩有保障， 2024 年6 月末公司尚未结算的预收账款为 1396 亿元，预收账款/上年营业收入达到 1.98X。 公司短期利润率仍然承压，注重费用管控。2024 年 ...

公 司 半 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 公 司 报 告 | --- | --- | |------------------------|----------------------------------| | 行业 | 房地产 | | 公司网址 | www.binjiang.com.cn | | 大股东 / 持股 | 杭州滨江投资控股有限公司 /45.41% | | 实际控制人 | 戚金兴 | | 总股本 ( 百万股 ) | 3,111 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 2,682 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 262 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 226 | | 每股净资产 ( 元 ) | 8.47 | | 资产负债率 (%) | 79.2 | | 行情走势图 | | 滨江集团(002244.SZ) H1业绩承压，期待H2修复 股价:8.42元 相关研究报告 【平安证券】滨江集团（002244.SZ）*年报点评*减 值拖累利润表现，融资投销优势强化*推荐20240429 【平安证券】滨江集团（002244.SZ）*季报点评 ...

全年利润增速有望修复,杭州补货积极 华泰研究 中报点评 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 10.80 2024 年 8 月 30 日│中国内地 房地产开发 风险提示：行业政策、区域市场、投资收益和少数股东损益占比波动风险。 研究员 陈慎 SAC No. S0570519010002 SFC No. BIO834 chenshen@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 刘璐 SAC No. S0570519070001 SFC No. BRD825 liulu015507@htsc.com +(86) 21 2897 2053 研究员 林正衡 SAC No. S0570520090003 SFC No. BRC046 linzhengheng@htsc.com +(86) 21 2897 2065 研究员 陈颖 SAC No. S0570524060002 chenying019881@htsc.com +(86) 755 8249 2388 24H1 归母净利润同比下滑，维持"买入"评级 公司 8 月 30 日发布半年报，24H1 实现营收 242.0 亿元，同比-10% ...

滨江集团（002244.SZ）2024 年半年报点评 营收利润短期承压，土地拓展聚焦杭州 2024 年 08 月 31 日 ➢ 营收归母净利短期承压，大拿地力度导致经营活动产生的现金流净额为负。 2024 年上半年公司实现营收 242.01 亿元，同比下降 10.46%；截至 2024 年上 半年，公司扣非归母净利 11.31 亿元，同比下降 29.98%，主要受交付体量较上 年同期减少及交付项目本身毛利下降影响；公司经营活动现金流净额-45.85 亿 元，较去年同期下降 321.73 亿元，主要因公司维持较强的拿地力度，购买商品、 接受劳务支出相对稳定，但资金回笼受销售同比下降、按揭首付比例下调，以及 形象进度未结顶等按揭放款条件受限因素影响，与去年同期相比降幅较大，我们 预计随着以前年度地价支付完毕，公司经营活动现金流或将改善。 ➢ 销售金额维持行业前列，未来可结算空间充裕。2024 年上半年公司实现销 售金额 582.2 亿元，位列克而瑞行业销售金额排名第 8 位，较 2023 年提升 3 位；2024 年上半年公司实现销售面积 94.1 万方，位列克而瑞销售面积排行榜第 25 位，公司的销售均价（销售 ...

事件 2024 年 8 月 31 日滨江集团发布 2024 年半年报。1H24 实现营收 242.0 亿元，同比-10.5%；实现归母净利润 11.7 亿元，同比-28.7%。 2Q24 实现营收 105.0 亿元，同比-38.0%；实现归母净利润 5.1 亿 元，同比-53.0%。 点评 交付量&毛利率下滑，营收利润同比承压：1H24 公司共有 16 个新 盘顺利交付，交付体量较上年同期减少带动营收下滑。由于当期 结算的主要项目为 2020 年、2021 年获得的项目，此类项目因存在 自持等原因导致毛利率较低，1H24 毛利率 9.57%，同比下降 8.68cpt，导致归母净利润下滑幅度大于营收。 销售位居行业前列，去化理想、多楼盘热销：1H24 公司全口径销 售金额 582.3 亿元，同比-37%，居行业第 8 位（较 2023 全年提升 3 位）。市场下行背景下，公司主要楼盘仍保持热销，其中霞映锦 绣里和潮起江南城成为杭州地区 1H24 仅有的两个中签率低于 10%、出发限售的项目。 投资聚焦杭州深耕，土储优质：1H24 公司新增项目 10 个，全部位 于杭州，进一步巩固杭州市场份额；新增总建面 87. ...

杭州滨江房产集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 杭州滨江房产集团股份有限公司 2024 年半年度报告 【2024 年 8 月】 1 杭州滨江房产集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 一、政策风险：公司所处房地产行业与国民经济的联系极为密切，受到 国家宏观调控政策影响较大。二、业务经营风险：房地产项目开发周期长， 投资大，涉及相关行业广，合作单位多，同时要经过多个政府部门的审批和 监管。如果项目的某个开发环节出现问题，可能会直接或间接地导致项目开 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人张洪力、主管会计工作负责人沈伟东及会计机构负责人(会计 主管人员)张羽声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资 者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 | --- | |--------------------------------- ...

持续深耕杭州市场，"主动卧倒、匍匐前进" 2024 年 07 月 30 日 ➢ 公司规模快速发展，大股东持股稳定分布。杭州滨江房产集团股份有限公司 成立于 1992 年，具有建设部一级开发资质。公司业务涵盖房产开发、置业招商、 物业服务、酒店旅业及长租公寓。截至 2024 年一季度末，公司前十大股东持股 占比为 71.14%，其中杭州滨江投资控股有限公司、戚金兴（董事长）、莫建华（董 事）、朱慧明（总裁、董事）、戚加奇合计持股占比 64.73%，中国香港中央结算 有限公司持股占比 1.67%，其余大股东均为公募及私募基金。 ➢ 营收规模不断提升，利润水平维持稳定。2023 年公司实现 704.43 亿元的 营收，同比提升 69.73%，其中商品房销售业务贡献 693.35 亿元，同比提升 70.49%；2023 年公司扣非归母净利润实现 24.01 亿元，同比减少 35.52%，近 五年来首次同比减少，主要受资产减值计提 37.80 亿元及信用减值计提 5.27 亿 元影响；截至 2024 年一季度末，公司实现扣非归母净利润为 6.48 亿元，同比实 现 19.77%的增幅。 ➢ 主动卧倒、匍匐前进，销售投资 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司首次覆盖 滨江集团(002244.SZ) 2024 年 07 月 17 日 增持(首次) 所属行业:房地产/房地产开发 当前价格(元):8.13 证券分析师 金文曦 资格编号:S0120522100001 邮箱:jinwx@tebon.com.cn 蔡萌萌 资格编号:S0120524050003 邮箱:caimm@tebon.com.cn 研究助理 市场表现 滨江集团 沪深300 -34% -23% -11% 0% 11% 23% 34% 46% 2023-07 2023-11 2024-03 | --- | --- | --- | --- | |-------------|-------|--------|-------| | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | 2.26 | -11.05 | 27.23 | | 相对涨幅(%) | 3.49 | -7.15 | 27.60 | 资料来源:德邦研究所,聚源数据 相关研究 区域聚焦强品质,业绩稳健显韧性 滨江集团(002244.SZ)首次覆盖报告 投资要点 深耕浙江,立足全国 ...