Investment Rating - The report maintains a "Buy-A" investment rating for the company, with a 6-month target price of 17.01 CNY per share [5]. Core Views - The company reported a loss in 2024 due to asset impairment provisions totaling 547 million CNY, but is expected to enter a phase of recovery in 2025 with the potential for innovative drug launches [2][3]. - The company’s revenue for 2024 was 2.467 billion CNY, a decrease of 5.48% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders was -299 million CNY, a decline of 213.63% [1][2]. - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 634 million CNY, a slight decrease of 1.07% year-on-year, but net profit attributable to shareholders increased by 61.06% to 83 million CNY [1]. Financial Summary - The company is projected to achieve revenues of 2.853 billion CNY, 3.431 billion CNY, and 4.146 billion CNY for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding net profits of 302 million CNY, 460 million CNY, and 630 million CNY [4][10]. - The earnings per share (EPS) are expected to be 0.36 CNY, 0.54 CNY, and 0.74 CNY for the years 2025, 2026, and 2027, with price-to-earnings (PE) ratios of 31.6, 20.7, and 15.1 respectively [4][10]. - The company’s total market capitalization is approximately 9.563 billion CNY, with a circulating market capitalization of about 8.553 billion CNY [5].

Core Viewpoint - Guangdong Zhongsheng Pharmaceutical Co., Ltd. reported a decline in revenue and a net loss for 2024, but showed signs of recovery in Q1 2025 with significant profit growth [1][2]. Group 1: Financial Performance - In 2024, the company achieved revenue of 2.467 billion yuan, a year-on-year decrease of 5.48% [1]. - The net profit attributable to shareholders was a loss of 299 million yuan, a shift from profit to loss compared to the previous year [1]. - The loss was primarily due to an asset impairment provision of 547 million yuan, with goodwill, development expenses, and intangible asset impairments accounting for over 90% [1]. - In Q1 2025, the company reported a net profit of 82.61 million yuan, a year-on-year increase of 61.96% [1]. - The net profit attributable to shareholders after deducting non-recurring gains and losses was 78.43 million yuan, up 8.60% year-on-year [1]. Group 2: Strategic Adjustments - The company has developed a mid-term strategic plan focusing on "traditional Chinese medicine as the foundation, innovation as the lead, and concentrating on a specialized pharmaceutical health enterprise" [1]. - Zhongsheng Pharmaceutical actively responded to the policy background of drug procurement, successfully winning bids for its compound thrombus-dissolving series products in 2023 [2]. - The company is building a "volume-cost-fee" collaborative efficiency model around core products to counteract the impact of centralized procurement policies [2]. Group 3: Product Development - The commercialization of innovative drug products and the market expansion of existing chemical drugs are key growth drivers for the company [2]. - The company launched the first independently developed oral antiviral drug for COVID-19, known as Lai Ruitewei tablets (brand name: Le Rui Ling®) [2]. - Unique ophthalmic drugs such as sodium nitroprusside eye drops and pramoxine eye drops have established competitive barriers in the ophthalmology field [2].

Core Viewpoint - The company reported a challenging performance in 2024 due to policy adjustments and increased market competition, but showed significant improvement in Q1 2025, indicating a potential for long-term value release [1][2]. Financial Performance - In 2024, the company achieved a revenue of 2.467 billion yuan and a non-GAAP net profit of -260 million yuan [1]. - In Q1 2025, the company reported a revenue of 634 million yuan, maintaining year-on-year stability, with a net profit attributable to shareholders of 82.61 million yuan, a 61.06% increase, and a non-GAAP net profit of 78.43 million yuan, an 8.60% increase [1]. Market Dynamics - The company's core product, the compound thrombus-dissolving series, faced price reductions due to centralized procurement policies, impacting short-term performance but potentially expanding market share in the long run [1][2]. - The company is positioned as a leader in the market for its core products, aiming to achieve a "volume for price" strategy [1]. Strategic Adjustments - The company has made provisions for goodwill impairment due to cautious principles, which do not reflect the true operational status of its core business [2]. - The company is strategically pausing some R&D investments to focus on more promising projects in metabolic and respiratory diseases, which may enhance long-term growth [2][4]. R&D and Innovation - The company has established a multi-layered R&D system focusing on traditional Chinese medicine, high-end generic drugs, and innovative drugs, which is crucial for competitive differentiation [3][4]. - The RAY1225 project, targeting type 2 diabetes and obesity, showcases the company's unique dual-target mechanism, enhancing its market competitiveness [3]. - The company has consistently invested over 10% of its revenue in R&D for the past three years, reflecting its commitment to innovation [4]. Regulatory Environment - Recent government policies encourage pharmaceutical companies to increase R&D investments, providing tax incentives and subsidies, which will benefit the company's innovative drug development [4][5].

证券代码：002317 2024 年度内部控制评价报告 广东众生药业股份有限公司 2024 年度内部控制评价报告 广东众生药业股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要 求（以下简称"企业内部控制规范体系"），结合广东众生药业股份有限公司（以 下简称"公司"）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项监督的 基础上，我们对公司 2024 年 12 月 31 日（内部控制评价报告基准日）的内部控 制有效性进行了评价。 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其 有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建 立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。公 司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及 相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存 在的固有局限性，故仅 ...

第一章 公司的使命、愿景、价值观 证券代码：002317 2024 年度社会责任报告 广东众生药业股份有限公司 2024 年度社会责任报告 广东众生药业股份有限公司（以下简称"公司"）重视企业社会价值的实现， 并一直秉承"以优质产品关爱生命，以优质服务健康大众"的企业宗旨，重视研 发及生产优质产品，践行企业社会责任。公司认为，企业的使命与其社会价值是 高度统一的，在实现企业愿景、保护股东利益的同时，企业也必须注重社会责任 的履行和社会价值的实现，诚信对待和保护其他利益相关者，包括对债权人权益、 员工利益、供应商、客户、消费者和公众权益的保护。公司也致力于推进环境保 护与可持续发展、资源节约与循环经济建设，并持续参与社会公益，投身慈善事 业，以自身发展促进地方经济的振兴，促进公司与社会、自然的协调、和谐发展。 《广东众生药业股份有限公司 2024 年度社会责任报告》（以下简称"报告" "本报告"）依据公司 2024 年度的经营情况，真实、客观地反映了公司在从事 经营管理活动中，履行社会责任方面的重要信息。 公司希望本报告能起到与社会各界沟通、交流的桥梁作用，能加强社会各界 对本公司的了解。公司也希望接受社会的监 ...

证券代码：002317 监事会工作报告 广东众生药业股份有限公司 2024 年度监事会工作报告 2024 年度，广东众生药业股份有限公司（以下简称"公司"）监事会严格按 照《公司法》《公司章程》《监事会议事规则》和有关法律规定的要求，谨慎、认 真地履行了自身职责，依法独立行使职权，以保证公司规范运作。监事会对公司 的发展规划、生产经营活动、财务状况和公司董事、高级管理人员的履职情况等 进行监督，促进公司规范运作和健康发展。现将 2024 年度公司监事会工作报告 如下： 一、监事会会议召开情况 报告期内，公司监事会共召开了六次会议，会议情况如下： （一）2024 年 1 月 15 日，公司第八届监事会第十二次会议在公司会议室以 现场表决方式召开，会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。会议审议通过了 以下议案： 1、审议《关于选举公司第八届监事会主席的议案》 具体会议决议公告已于 2024 年 1 月 16 日刊登在信息披露媒体《证券时报》 和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 （二）2024 年 4 月 21 日，公司第八届监事会第十三次会议在公司会议室以 现场表决方式召开，会议应出席监 ...

广东众生药业股份有限公司 2025 年至 2027 年股东回报规划 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 为保护中小投资者合法权益，推动广东众生药业股份有限公司（以下简称"公 司"）建立科学、持续、稳定的分红机制，引导投资者树立长期投资和理性投资 的理念，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司 监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等相关法律法规、规范性文件以及《公 司章程》《公司分红管理制度》的有关规定，结合公司实际情况，特制定《广东 众生药业股份有限公司 2025 年至 2027 年股东回报规划》（以下简称"本规划"）。 具体内容如下： 一、公司制定本规划考虑的因素 公司的利润分配着眼于公司的长远和可持续发展，在综合考虑行业特点、股 东回报、社会资金成本以及外部融资环境等因素的基础上，结合公司的盈利情况、 现金流量状况、经营发展规划及公司所处的发展阶段、资金需求情况等因素，建 立对投资者持续、稳定、科学的回报规划与机制，并对利润分配做出制度性安排， 以保证利润分配政策的连续性和稳定性。 证券代码：002317 股东回报规 ...

证券代码：002317 公告编号：2025-039 广东众生药业股份有限公司 关于变更部分募集资金用途的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东众生药业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开 了第八届董事会第二十次会议和第八届监事会第二十次会议，审议通过了《关于 变更部分募集资金用途的议案》，同意将"抗肿瘤药研发项目"部分募集资金 12,594.22 万元变更用于"药品研发中心及公司配套设施建设项目"。同时，"抗肿 瘤药研发项目"将延期至 2027 年 12 月完成 III 期临床试验。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司监管指引第 2 号——上市 公司募集资金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引 第 1 号——主板上市公司规范运作》和公司《募集资金管理制度》等有关规定， 上述事项尚需提交公司股东大会审议。现将具体情况公告如下： 有限公司与保荐机构华泰联合证券有限责任公司分别与中信银行股份有限公司 广州分行、中国农业银行股份有限公司东莞石龙龙兴支行、中国农业银行股份有 限公司东莞 ...

广东众生药业股份有限公司 关于计提资产减值准备的公告 证券代码：002317 公告编号：2025-030 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 单位：万元 类别 计提项目 本期计提减值损失金额 资产减值损失 存货跌价损失 5,056.45 应收退货成本减值损失 416.30 固定资产减值损失 418.34 商誉减值损失 20,167.71 无形资产减值损失 7,916.66 开发支出减值损失 20,692.60 合计 54,668.07 广东众生药业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开 了第八届董事会第二十次会议和第八届监事会第二十次会议，审议通过了《关于 计提资产减值准备的议案》。具体情况公告如下： 一、本次计提资产减值准备的概述 公司根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》《深圳证券交易所股票上市 规则》等有关规定以及公司会计政策，对合并报表范围内截至 2024 年 12 月 31 日的资产进行了清查和减值测试，并根据减值测试的结果相应计提了减值准备。 公司 2024 年度计提各类资产减值损失共计 54,668 ...

证券代码：002317 公告编号：2025-038 关于部分募投项目结项并将节余募集资金 永久补充流动资金的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东众生药业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开 了第八届董事会第二十次会议和第八届监事会第二十次会议，审议通过了《关于 部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，鉴于公司向特 定对象发行股票项目"中药提取车间建设项目"已达到预定可使用状态，同意公 司将"中药提取车间建设项目"结项，并将节余募集资金 2,431.60 万元（包括现 金管理收益及银行存款利息收入，实际金额以资金转出当日专户余额为准）永久 性补充流动资金。 本次拟结项的项目节余募集资金（包括现金管理收益及银行存款利息收入） 超过对应募投项目募集资金净额的 10%，根据《深圳证券交易所股票上市规则》 《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》和公司 《募集资金管理制度》等有关规定，上述事项尚 ...