丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨巨星科技(002444.SZ) 巨星科技 2024H1 业绩预告点评:延续 Q1 高增 长趋势,受益于产能转移与订单修复 %% %% research.95579.com %% %% 1 报告要点 巨星科技发布 2024 年半年度业绩预告,预计实现归母净利润 10.91-11.78 亿元,同比增长 25%- 35%。预计实现扣非归母净利润 11.33-12.24 亿元,同比增长 25%-35%。按中值计算,Q2 归 母净利润同比+26.4%(18.8%-34.1%),扣非归母净利润同比+20.2%(12.9%-27.5%)。 分析师及联系人 赵智勇 倪蕤 阮丹宁 SAC:S0490517110001 SAC:S0490520030003 SFC:BRP550 请阅读最后评级说明和重要声明 巨星科技(002444.SZ) cjzqdt11111 [Table_Title 巨星科技 2024H1 2] 业绩预告点评:延续 Q1 高增 长趋势,受益于产能转移与订单修复 事件描述 巨星科技发布 2024 年半年度业绩预告,预计实现归母净利润 10.91-11.78 亿元,同比增长 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Giant Tech (002444 SZ) with a target price of 30 64 yuan per share, based on a 16x PE multiple for 2024 [1][3] Core Views - Giant Tech's H1 2024 net profit is expected to reach 1 09-1 18 billion yuan, a 25%-35% YoY increase, with Q2 2024 net profit growing 26 4% YoY [1] - The US inventory destocking phase has ended, leading to a recovery in tool market demand, as evidenced by Home Depot's Q1 2024 inventory decreasing by 12% YoY [1] - The company has expanded its product portfolio from hand tools to power tools and laser instruments, with revenue share increasing from 18% in 2021 to 26% in 2023 [1] - Giant Tech's self-branded products now account for nearly 50% of revenue, up from less than 10% in 2016, significantly improving profitability [1] - The company has established 3 Southeast Asian, 5 European, and 3 US production bases, with Southeast Asian facilities contributing to improved profitability in H1 2024 [1] Financial Projections - Revenue is projected to grow from 12 61 billion yuan in 2022 to 22 51 billion yuan in 2026, with a 34 7% YoY increase expected in 2024 [2] - Net profit is forecasted to increase from 1 42 billion yuan in 2022 to 3 34 billion yuan in 2026, with a 36 1% YoY growth in 2024 [2] - EPS is expected to rise from 1 24 yuan in 2022 to 2 78 yuan in 2026 [2] - ROE is projected to improve from 10 6% in 2022 to 14 3% in 2026 [2] Operational Highlights - The company's gross margin improved from 26 5% in 2022 to 31 8% in 2023, with a stable margin of around 31% projected for 2024-2026 [8] - Inventory turnover ratio is expected to increase from 4 48 in 2022 to 6 37 in 2024, indicating improved operational efficiency [8] - The current ratio is projected to improve from 2 75 in 2022 to 3 34 in 2026, reflecting stronger liquidity [8] Industry Context - The US core CPI increased by 3 4% YoY in May 2024, showing marginal easing of inflationary pressures [1] - US retailer inventory grew by 4 8% YoY in April 2024, indicating a recovery in demand [1]

第三个是关于这个产品品类变更 这里的话就有公司提出啊就在24年会考虑把这个整个产品品类划分为手工具工业设备和电动工具的三大品类这里呢这个电动工具呢和区别于以前的动力工具可能会把那个工业的部分就摘出来更贴合市场上对于就是我们这种消费级电动工具的一个理解 呃那我们来看的话就测算一下的话就去年23年如果单看这个电动工具新的这个分类大概占8.66%呃那基本上对应的就是9.5个亿左右9.5个亿左右然后像 如果换算成美元就是如果在美元的话大概接近一点一点三亿美元以上这个样子然后公司也提出啊就是现在就是占比8%的这个新提出来的这个电动工具然后基本上从今年开始就二十年开始可以提供一个整体收入10%的一个增长整体收入10%一个增长那其实我们通过这个来测算的话 去年9.51左右 今年的话就接近20亿20亿那整个就你按它的收入10%增长来算它的这个增量再加上去年大概20亿那整个今年就这个工具这一块电动工具这一块就有一个翻倍的增长翻倍增长那么算明年的话那接近就是34亿左右34亿左右那你算25年的这个增速就有70%以上的增长 那如果是二六年大概可能五十亿以上五十三五十四亿这个样子未来几年保持一个百分之十的收入增长的贡献那五十亿的增长的 ...

单件产品的毛利和净利这一块的动作我觉得也是公司未来几年很关键的一点 第三个是关于产品品类变更这里的话估计有公司提出就在24年会考虑把整个产品品类划分为手工具工业设备和电动工具的三大品类而这里电动工具和区别于以前的动力工具可能会把工业的部分就摘出来更贴合市场上对于我们这种消费级电动工具的一个理解 那我们来看的话就测算一下的话就去年23年如果单看这个电动工具新的这个分类大概占8.66%那基本上对应的就是9.5个亿左右9.5个亿左右然后像 如果换算成美元就如果在美元的话大概接近一点一点三亿美元以上呃这个样子啊公司也提出啊就是现在就是占比8%的这个新提出来的这个电动工具然后基本上从今年开始就24年开始可以提供一个整体收入10%的一个增长分你收入10%一个增长那其实我们通过这个来测算的话 去年9.51左右 今年的话就接近20亿20亿那整个就你按它的收入10%增长来算它的这个增量那大家去年大概20亿那整个今年就这个工具这一块电动工具这一块就有一个翻倍的增长翻倍增长那么算明年的话那接近就是34亿左右34亿左右那你算25年的这个增速就有70%以上的增长 那如果在26年大概可能50亿以上53、54亿这个样子未来几年保持一个10 ...

巨星科技20240701_1_导读 2024年07月01日 22:51 关键词 电动工具 品类变更 估值提升 全文摘要 公司电动工具业务表现出色，预期未来几年将实现快速增长。从24年开始，公司计划将产品细分为手工 具、工业设备及电动工具三大类，其中电动工具业务尤为突出，已获得大量订单并成功切入20伏电动工 具的主要市场，导致市场规模显著扩大。依靠持续的产品类别扩展与渠道扩张，该业务预计将进入高速 增长期，到26年时收入增长率可能超过50%，显示出强劲的增长潜力和市场前景。公司通过技术创新和 市场拓展实现了业务的显著增长，并成功开辟了新的市场领域。尽管早期市场低估了公司的价值，但其 持续的成长能力已经得到了验证，未来估值有望回归合理水平。同时，公司正在通过加速产能布局和推 出新产品来进一步推动业绩增长和市场份额的扩大。总体来看，公司展示了良好的发展前景和投资潜 力，值得关注。 章节速览 ● 00:00 电动工具业务快速增长与未来展望 公司电动工具业务表现强劲，预计未来几年将实现显著增长。24年起，公司计划将产品品类细分为手工 具、工业设备及电动工具三大类，其中电动工具业务贡献突出，已获得大量订单并成功进入20伏 ...

巨星科技 20240701_原文 2024年07月01日 14:35 发言人 00:00 是单件产品的毛利和净利。所以这一块的动作我觉得也是公司未来几年很关键的一点。第三个是关于这个 产品品类变更，这里的话就公司提出就是在24年会考虑把整个产品品类划分为手工具、工业设备和电动工 具的三大品类。这里这个电动工具区别于以前的动力工具，可能会把工业的部分就摘出来，更贴合市场上 对于我们这种消费级金融工具的一个理解。那我们来看的话，就测算一下的话，就去年二三年，如果单看 这个电动工具，新的这个分类大概占8.66%。 发言人 00:48 那基本上对应的就是9.5个亿左右。然后像如果换算成美元，就如果在美元的话，大概接近一点一点 3亿 美元以上这个样子。那么公司也提出，就是现在占比8%的新提出来的这个电动工具。然后基本上从今年开 始，就24年开始可以提供一个整体收入10%的一个增长，整体收入11%个增长。 发言人 01:22 其实我们通过这个来测算的话，去年 9.5亿左右，今年的话就接近20亿。20亿。整个就你按他的收入 10%增长来算，他的这个增量，再加去年大概20亿，那整个今年的这个工具这一块，电动工具这一块就 有一 ...

Investment Rating - The report maintains an **Overweight** rating for the company, with a target price of **31.59 RMB**, unchanged from the previous rating [3] Core Views - **Q2 performance exceeded expectations**: The company reported H1 2024 net profit attributable to shareholders of **1.091-1.178 billion RMB**, a year-on-year increase of **25%-35%**, with Q2 net profit reaching **678-765 million RMB**, up **18.9%-34.2%** year-on-year [4] - **Demand recovery in the hand tools market**: The report highlights that the active destocking by supermarkets has largely ended, and the company's order recovery aligns with market demand. The potential US interest rate cuts are expected to boost demand for hand tools, which are highly correlated with US existing home sales [4] - **Strategic acquisitions and channel expansion**: The company is focusing on expanding its product categories and market share, particularly in the electric tools segment, which is seen as a key growth driver. Cross-border e-commerce is also expected to grow at a rate of over **30% annually**, currently accounting for **20%** of revenue [4] Financial Performance - **Revenue and profit growth**: The company's revenue is projected to grow from **13.297 billion RMB** in 2024 to **19.056 billion RMB** in 2026, with net profit attributable to shareholders increasing from **2.085 billion RMB** in 2024 to **2.926 billion RMB** in 2026 [8] - **EPS adjustments**: The report raises the 2024-2025 EPS forecasts to **1.73 RMB** and **2.09 RMB**, respectively, and introduces a 2026 EPS estimate of **2.43 RMB** [4] - **Profitability improvement**: The company's profitability has significantly improved due to increased revenue scale and the operation of its Southeast Asian manufacturing base [4] Market and Industry Outlook - **Hand tools market recovery**: The report anticipates a recovery in the hand tools market, driven by potential US interest rate cuts, which could lower mortgage rates and stimulate existing home sales, thereby boosting demand for hand tools [4] - **Electric tools as a growth driver**: The company is making progress in the electric tools segment, particularly in the "handheld electric tools" market, which is expected to contribute significantly to future growth [4] - **Cross-border e-commerce growth**: The company's cross-border e-commerce business is expected to maintain a growth rate of over **30% annually**, with higher gross margins compared to existing channels [4] Financial Metrics - **Valuation metrics**: The company's P/E ratio is expected to decrease from **14.25** in 2024 to **10.15** in 2026, while the P/B ratio is projected to decline from **1.77** in 2024 to **1.33** in 2026 [8] - **ROE improvement**: The company's ROE is forecasted to increase from **12.4%** in 2024 to **13.2%** in 2026, reflecting improved profitability and efficiency [8]

证券研究报告 经营预测指标与估值 巨星科技 (002444 CH) 北美工具市场景气度复苏值得期待 | --- | --- | |--------------------------------|----------| | 年春研究 | 公告点评 | | 2024 年 7 月 01 日 \| 中国内地 | 通用机械 | 2024H1 巨星归母净利预计同比增长 25%-35% 巨星科技发布 2024年半年度业绩预告,公司预计 2024年上半年归属于上 市公司股东的净利润 10.91 亿元-11.78 亿元,预计同比增长 25%-35%;扣 非归母净利润 11.33 亿元-12.24 亿元,预计同比增长 25%-35%。受益于海 外终端需求恢复和公司东南亚基地投产,公司订单和盈利能力提升,我们上 调盈利预测,预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 1.76、2.06、2.38(前值 1.68、2.00、2.30）元。可比公司 24 年 Wind 一致预期 PE 均值为 17 倍, 考虑到公司 24年海外基地投产,公司营收规模及盈利能力有望持续提升, 给予公司 24年 19倍 PE,目标价 33.44(前 ...

证券代码：002444 证券简称：巨星科技 公告编号：2024-028 杭州巨星科技股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1.业绩预告期间：2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 2.预计的经营业绩： 扭亏为盈 √同向上升 同向下降 | --- | --- | --- | --- | |-----------------|---------------------------------------------|--------|------------------| | 项 目 | 本报告期 | | 上年同期 | | 归属于上市公 | 比上年同期增长： 25.00% - 35.00% | | | | 司股东的净利 润 | 盈利： 109,068.87 万元– 117,794.38 万元 | 盈利： | 87,255.10 万元 | | 扣除非经常性 | 比上年同期增长： 25.00% - 35.00% | | | | 损益后的净利 润 | 盈利： 113,308 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨巨星科技（ ） 002444.SZ [巨Ta星b科le_技Title] 年年报 点评：去库尾 2023 &2024Q1 声至销售边际复苏，后续展望终端需求恢复 报告要点 [2T0a2b3le年_S全um年m营a收ry]109.3亿元，同比-13.32%；净利润16.92亿元，同比+19.14%。其中Q4营 收23.2亿元，同比-16.42%；净利润1.85亿元，同比+18.3%。2024Q1实现营收33.06亿元， 同比+29.38%，实现净利润4.13亿元，同比+36.7%。 ...