天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2024-062 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司 关于2024年第二季度可转换公司债券转股情况公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所可转换公司债券业务 实施细则》的有关规定，广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称：公司）就 2024 年第二季度可转换公司债券转股情况及公司股本变动情况公告如下： 一、可转换公司债券发行上市情况 （一）可转换公司债券发行情况 经中国证监会《关于核准广州天赐高新材料股份有限公司公开发行可转换公 司债券的批复》（证监许可[2022]1883 号文）核准，广州天赐高新材料股份有限公 司（以下简称：公司）于 2022 年 9 月 23 日公开发行了 34,105,000 张可转换公司 债券，每张面值 100 元，发行总额 34.1050 亿元。扣除各项发行费用后，实际募集 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Tianci Materials (002709) with a current price of 17.72 yuan [1] Core Views - Tianci Materials dominates the global electrolyte market with a leading market share and benefits from its integrated industrial chain, which provides significant cost advantages [2] - The company is expected to benefit from the increasing demand for power and energy storage batteries, with its new energy structural adhesive business accelerating and enhancing profitability [2] - The global lithium-ion battery (LIB) market is projected to grow significantly, with LIB shipments expected to reach 2387 GWh by 2026, a CAGR of 27% [3] - The global electrolyte market is forecasted to grow to 2.92 million tons by 2026, with a CAGR of 31%, driven by the demand for power and energy storage batteries [3] - The company's integrated electrolyte industrial chain, with over 95% self-supply of lithium salts and over 80% self-supply of key additives, provides a strong cost advantage [4] - Tianci Materials' lithium salt sales and structural adhesive business are expected to contribute new profit growth points, with orders from major clients like BYD, Guoxuan High-Tech, and CATL [5] Financial Projections - Revenue for 2024-2026 is projected to be 16.12 billion yuan, 19.87 billion yuan, and 22.91 billion yuan, with year-on-year growth rates of 4.6%, 23.3%, and 15.3% respectively [6] - Net profit attributable to shareholders is expected to be 1.28 billion yuan, 1.96 billion yuan, and 2.71 billion yuan for 2024-2026, with a three-year CAGR of 12.7% [6] Industry Analysis - The global electrolyte market is expected to grow significantly, with demand driven by the increasing adoption of electric vehicles and energy storage systems [3] - The company's market share in the domestic electrolyte market is 36.4%, and its global market share is 31.2%, both ranking first [4] - The global lithium-ion battery market is projected to reach 2387 GWh by 2026, with a CAGR of 27%, driven by the growth in electric vehicles and energy storage systems [3] - The global electrolyte market is expected to grow to 2.92 million tons by 2026, with a CAGR of 31%, driven by the demand for power and energy storage batteries [3] Company Strategy - Tianci Materials has a strong focus on R&D, with 472 authorized patents as of the end of 2023, including 280 invention patents [19] - The company has a highly concentrated equity structure, with the controlling shareholder holding 36.31% of the shares, ensuring stable operations [21] - The company's management team is highly experienced, with many members having over 14 years of experience in the industry, contributing to the company's long-term growth [22] Market Position - Tianci Materials is the global leader in the electrolyte market, with a 36.4% market share in China and a 31.2% global market share [4] - The company has a strong customer base, including major players like CATL, LG Energy Solution, and Tesla, ensuring stable orders and sales [41] - The company's electrolyte capacity expansion is slowing, which is expected to improve capacity utilization and further consolidate its market position [42]

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company for the first time, with a target price of 20.16 CNY based on a 2025 PE of 18 times, leading to a total market value of 38.52 billion CNY [1][3]. Core Views - The profitability of the electrolyte is expected to stabilize at the bottom, with the industry capacity accelerating to clear out excess supply. The current price decline cycle has lasted over two years, with major electrolyte companies experiencing historical low gross margins. The price of lithium hexafluorophosphate, a key cost component, has reached historical lows, leading to significant losses and even shutdowns in production for some companies. Factors such as rigid costs of lithium carbonate, substantial reductions in effective industry capacity, and a recovery in downstream demand are expected to support a trend reversal in electrolyte and lithium hexafluorophosphate prices, entering a new phase of stable development [1][18][21]. - The company has built core competitiveness through deep vertical integration. As a leading domestic electrolyte producer, the company continuously enhances its self-supply ratio of core raw materials like liquid lithium hexafluorophosphate and lithium bis(fluorosulfonyl)imide, while also leveraging unique liquid lithium salt technology to maintain significant cost advantages and strong profitability resilience amid industry challenges. The company occupies a dominant market share [1][26]. - The company is diversifying horizontally to create sustainable development capabilities. The new lithium salt and additive layouts in the electrolyte segment are entering a harvest phase, contributing new growth momentum to the main business. The company has also expanded into other battery materials, creating strong platform synergies across various business segments [1][31]. Summary by Sections Financial Performance - The company's revenue in 2023 was 15.405 billion CNY, a decrease of 31.0% year-on-year. The operating profit was 2.343 billion CNY, down 65.9% year-on-year. The net profit attributable to the parent company was 1.891 billion CNY, a decline of 66.9% year-on-year. The earnings per share for 2023 was 0.99 CNY, with a gross margin of 25.9% and a net margin of 12.3% [2][15]. - The forecast for earnings per share from 2024 to 2026 is 0.63 CNY, 1.12 CNY, and 1.60 CNY, respectively, indicating a recovery trend in profitability [1][2]. Industry Overview - The electrolyte industry is characterized by significant cyclical attributes, with historical volatility in profitability. The current downturn has been exacerbated by rapid declines in lithium carbonate prices and slowing demand growth. The report anticipates a recovery in the industry as supply-side adjustments take place [1][18]. - The price of lithium hexafluorophosphate, which constitutes a significant portion of electrolyte costs, is expected to stabilize and potentially rebound due to cost rigidity and a reduction in effective production capacity [1][21][23]. Company Strategy - The company has implemented a strategy of vertical integration, achieving high self-supply ratios for key raw materials, which enhances supply stability and cost competitiveness. The self-supply ratios for lithium hexafluorophosphate and lithium bis(fluorosulfonyl)imide exceeded 93% in 2023 [1][26]. - The company is also focusing on creating a circular economy model, utilizing by-products from one process as raw materials for another, significantly reducing costs associated with raw material procurement and hazardous waste treatment [1][27].

证券研究报告 公司点评 天赐材料(002709.SZ) 电力设备｜ 电池 与电池龙头签订供货协议， 市占率有望进一步提升 2024年 06月 18日 预测指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 评级 买入 主营收入(亿元) 223.17 154 .05 154.07 186.76 212.92 归母净利润(亿元) 57.14 18.91 12.18 17.87 20.86 评级变动 维持 每股收益（元） 2.98 0.99 0.63 0.93 1.09 交易数据 每股净资产（元） 6.43 6.85 7.34 8.04 8.87 当前价格（元） 20.53 P/E 6.89 20.84 32.33 22.04 18.88 52周价格区间（元） 16.63-41.70 P/B 3.19 3.00 2.80 2.55 2.32 总市值（百万） 39393.45 资料来源：iFinD，财信证券 流通市值（百万） 28434.37 总股本（万股） 191882.40 投资要点： 流通股（万股） 138501.60  事件：6月 17日，公司发布《关于与宁德时代签订物料供货协议的公 告》，约 ...

2024年6月19日 公司研究 与宁德时代签订供应协议，市场份额加速向头部企业集中 ——天赐材料（002709.SZ）公告点评 要点 买入（维持） 事件：2024 年 6 月 17 日，公司全资子公司宁德凯欣与宁德时代签订了《物料 当 前价：20.04元 供货协议》。协议约定，自协议生效之日起至2025年12月31日止，宁德凯欣 （包含其关联公司）向宁德时代（包含其关联公司）预计供应固体六氟磷酸锂使 作者 用量为58,600吨的对应数量电解液产品，该数量可根据双方协商上下浮动不超 分析师：赵乃迪 过 5%。电解液产品之原材料六氟磷酸锂的报价由电池级碳酸锂及其他成本组 执业证书编号：S0930517050005 成，其中电池级碳酸锂定价为上月市场均价乘以约定消耗系数，当六氟磷酸锂价 010-57378026 zhaond@ebscn.com 格与市场均价对比持续有较大幅度波动的，则双方重新协商定价。具体产品名称、 规格型号、单价、数量、技术标准等以双方书面确认的订单或其他书面文件为准。 分析师：周家诺 六氟磷酸锂的供应持续向头部集中，协议的签订有望对公司 24-25 年的经营业 执业证书编号：S09305230 ...

股票代码：002709 股票简称：天赐材料 债券代码：127073 债券简称：天赐转债 国投证券股份有限公司 关于广州天赐高新材料股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券受托管 理事务报告（2023 年度） 债券受托管理人 （深圳市福田区福田街道福华一路 119 号安信金融大厦） 二〇二四年六月 重要声明 本报告依据《可转换公司债券管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、 《广州天赐高新材料股份有限公司（作为发行人）与安信证券股份有限公司 （作为受托管理人）之广州天赐高新材料股份有限公司公开发行可转换公司债 券受托管理协议》（以下简称"《受托管理协议》"）、《广州天赐高新材料股 份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明 书》"）、《广州天赐高新材料股份有限公司 2023 年年度报告》等相关公开信 息披露文件、第三方中介机构出具的专业意见等，由债券受托管理人国投证券 股份有限公司（原名安信证券股份有限公司，以下简称"国投证券"）编制。国 投证券对本报告中所包含的从上述文件中引述内容和信息未进行独立验证，也 不就该等引述内容和信息的真实性、准确性和完整性做出任何保证或承担任何 责任。 ...

| 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2024-061 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 1、该协议为电解液供应的框架性协议，协议采购量为双方预测的需求量， 实际以协议执行情况为准，存在一定的不确定性； 广州天赐高新材料股份有限公司 关于与宁德时代签订物料供货协议的公告 天赐材料（002709） 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 3、最近三年披露的框架协议的后续进展情况详见公告正文。 一、协议签订情况概况 2024 年 6 月 17 日，广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称"公司"） 全资子公司宁德市凯欣电池材料有限公司（以下简称"宁德凯欣"）与宁德时代 新能源科技股份有限公司（以下简称"宁德时代"）签订了《物料供货协议》（以 下简称"协议"）。协议约定，在本协议有效期内（自本协议生效之日起至 2025 年 12 月 31 日止），宁德凯欣（包含其关联公司）向宁德时代（包含其关联公司） 预计供应固体六氟磷酸锂使用量为 58,600 吨的 ...

天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2024-060 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、本次股东大会无否决或修改提案的情况； 2、本次股东大会无新提案提交表决； （2）网络投票时间为： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024 年 6 月 14 日上午 9:15—9:25,9:30—11:30 和下午 13:00—15:00； 通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为 2024 年 6 月 14 日上午 9:15 至 2024 年 6 月 14 日下午 15:00 的任意时间。 2、现场会议召开地点：广州市黄埔区云埔工业区东诚片康达路公司办公楼 二楼培训厅 3、会议召开方式：现场会议与网络投票相结合的方式 3、本次股东大会审议的议案对中小投资者（指以下股东以外的其 ...

北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 关于广州天赐高新材料股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 国枫律股字[2024]A0344号 致：广州天赐高新材料股份有限公司（贵公司） 本所律师根据《公司法》《证券法》《股东大会规则》《证券法律业务管理办法》 《证券法律业务执业规则》等相关法律、行政法规、规章、规范性文件的要求，按照律 师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，对贵公司提供的有关文件和有关事 项进行了核查和验证，现出具法律意见如下： 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见证 贵公司 2024 年第一次临时股东大会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简 称"《股东大会规则》"）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称"《证 券法律业务管理办法》"）、《律师事 ...

天赐材料（002709） 2、会议召集人：公司董事会。公司第六届董事会第十八次会议于 2024 年 5 月 27 日召开，审议通过了《关于召开 2024 年第一次临时股东大会的议案》。 | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2024-059 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开程序符合《中华人民共 和国公司法》《上市公司股东大会规则》等法律、法规、规范性文件及《公司章 程》的相关规定。 4、会议召开时间： （1）现场会议召开时间：2024 年 6 月 14 日（星期五）下午 14:30 广州天赐高新材料股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）2024年5月27日召开的 第六届董事会第十八次会议审议通过了《关于召开2024年第一次临时股东大会的 议案》，决定于2024年6月14日（星期五）召开2024 ...