国信证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行 永续次级债券更名公告 2025 年 3 月 26 日，中国证券监督管理委员会以证监许可[2025]628 号文同 意国信证券股份有限公司面向专业投资者公开发行永续次级债券的注册。 由于债券分期发行，按照公司债券命名惯例，征得主管部门同意，本期债券 名称由"国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行永续次级债券" 变更为"国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行永续次级债券 （第三期）"，债券简称"25 国证 Y3"。 本期债券名称更变不改变原签订的与本期公司债券发行相关的法律文件效 力，原签署的法律文件对更名后的公司债券继续具有法律效力。前述法律文件包 括但不限于：《国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行永续次级 债券之受托管理协议》《国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行 永续次级债券债券持有人会议规则》。 特此说明。 （以下无正文） 2 3/5 (此页无正文,为《国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行永 续次级债券更名公告》之盖章页） 主承销商: 司 目 1 (此页无正 ...

国信证券股份有限公司 2025 年 面向专业投资者公开发行 永续次级债券（第三期） 信用评级报告 | | | 1 www.lhratings.com 联合〔2025〕6031 号 联合资信评估股份有限公司通过对国信证券股份有限公司及其 拟面向专业投资者公开发行的 2025 年永续次级债券（第三期）的信 用状况进行综合分析和评估，确定国信证券股份有限公司主体长期 信用等级为 AAA，国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者 公开发行永续次级债券（第三期）信用等级为 AAA，评级展望为稳 定。 评级总监： $$\Xi\,{\bf O}\,{\bf\Xi}\,{\bf\Xi}\,{\bf\Xi}\,{\bf\Xi}+{\bf\Xi}\,{\bf\Xi}\,{\bf\Xi}={\bf\Xi}$$ 信用评级报告 | 2 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之 日的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为 联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对 评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评 级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 ...

| 本次债券注册规模 200 亿元 | | --- | | 本期债券发行规模 不超过40亿元(含40亿元) | | 发行人 国信证券股份有限公司 | | 主承销商 中国银河证券股份有限公司、国投证券股份有限公司、平安证券 | | 股份有限公司 | | ーーーーーーーーーーーーーーーーーー 1 The till the time to the may be the may be | 国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行永续次级债券（第三期）募集说明书 声明 发行人将及时、公平地履行信息披露义务，发行人及其全体董事、监事、高 级管理人员或履行同等职责的人员保证募集说明书信息披露的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 主承销商已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述和 重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。 发行人承诺在本期债券发行环节，不直接或者间接认购自己发行的债券。债 券发行的利率或者价格应当以询价、协议定价等方式确定，发行人不会操纵发行 定价、暗箱操作，不以代持、信托等方式谋取不正当利益或向其他相关利益主体 输送利益，不会直接或通 ...

国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行永续次级债券 （第三期） 发行公告 住所：北京市丰台区西营街 8 号院 1 号楼 7 至 18 层 101 联席主承销商 住所：深圳市福田区福田街道福华一路 119 号安信金融大厦 住所：深圳市福田区福田街道益田路 5023 号平安金融中心 B 座第 22-25 层 签署时间：二〇二五年七月 发行人 牵头主承销商、债券受托管理人 本公司及其董事、监事、高级管理人员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告 中的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 重要事项提示 1．国信证券股份有限公司（以下简称"发行人"或"公司"）已于 2025 年 3 月 26 日获 得中国证券监督管理委员会证监许可[2025]628 号文，可向专业投资者公开发行面值总 额不超过 200 亿元的永续次级债券（以下简称"本次债券"）。 发行人本次债券采取分期发行的方式，"国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投 资者公开发行永续次级债券（第三期）"（以下简称"本期债券"）为本次债券项下第三期， 发行规模为不超过人民币 40 亿元（含 40 亿元），债券简称"25 国证 Y3"。 ...

的核查意见 国信证券股份有限公司 关于厦门弘信电子科技集团股份有限公司发行股份及支付现金 购买资产并募集配套资金暨关联交易之部分限售股份上市流通 国信证券股份有限公司（以下简称"独立财务顾问"）作为厦门弘信电子科 技集团股份有限公司（以下简称"公司"或"弘信电子"）发行股份及支付现金 购买资产并募集配套资金暨关联交易（以下简称"本次交易"）的独立财务顾问， 根据《上市公司重大资产重组管理办法》 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》 等相关规定，对本次交易部分限售股份解除限售情况进行了核查，具体情况如下： 一、本次解除限售的股份取得和股本变化情况 （一）本次解除限售的股份取得情况 门弘信电子科技集团股份有限公司向巫少峰等发行股份购买资产并募集配套资 （证监许可20221097 号），同意公司向巫少峰发行 11,309,030 股 金注册的批复》 股份、向朱小燕发行 9,693,454 股股份、向颜永洪发行 2,299,088 股股份、向苏州 华扬同创投资中心（有限合伙）发行 1,491,300 股股份购买苏州市华扬电子有限 公司（曾用名 ...

投资策略 · 固定收益 2025年第七期 0755-22940745 zhaojing@guosen.com.cn S0980513080004 债海观潮，大势研判 票息为主，积极持券 证券分析师：赵婧 证券分析师：季家辉 021-61761056 jijiahui@guosen.com.cn S0980522010002 0755-22940456 lizn@guosen.com.cn S0980516060001 证券研究报告 | 2025年07月08日 证券分析师：李智能 0755-81982035 tiandi2@guosen.com.cn S0980524090003 证券分析师：董德志 021-60933158 dongdz@guosen.com.cn S0980513100001 证券分析师：田地 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 摘要 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 Ø 行情回顾：6月所有债券品种收益率下行；利率债方面，6月短期限品种收益率下行更为显著；信 用债方面，高等级和短期限品种信用利差走阔；违约方面，6月违约金额略有上升但整体保持今年 偏低水平； Ø 海外基本 ...

Core Insights - The report from Guosen Securities emphasizes the importance of AI education products that can deliver full-chain service and effectively enhance teaching quality [1] - The evolution of online education provides valuable lessons for AI education, which now faces a more severe supply-demand mismatch post "double reduction" policy [1][2] - The commercial model of online education has shifted towards live courses that can frequently meet user needs and directly impact teaching outcomes [2] Group 1: AI Education Development - AI education must achieve a closed-loop service of "teaching-learning-practice-evaluation" and verifiable teaching results [1] - The demand for AI interactive classes and problem-solving systems is particularly strong among high school and adult learners, who are self-driven and have clear quantifiable outcomes [1][3] - For younger students, AI education serves as a compliant resource post "double reduction," integrating realistic simulation classrooms and emotional interaction technology to improve teaching effectiveness [1] Group 2: Online Education Business Model Changes - Online education companies with valuations exceeding 100 billion are concentrated in the live course sector, which offers strong teaching effectiveness and full-chain delivery [2] - Historical online education products have transitioned from various formats to focus on live courses due to their ability to directly impact learning outcomes [2] - The shift in AI education products should move from single tools to a comprehensive service model encompassing "teaching-practice-testing-feedback" while emphasizing learning outcome conversion [2] Group 3: Differentiated Design in AI Education - AI education products must cater to different age groups and needs, with younger students requiring engaging and participatory experiences [3] - High school and adult learners focus on efficiency, result verification, and cost-effectiveness, with tools designed for precise knowledge reinforcement [3] - Hardware solutions like smart learning tablets are in high demand but face challenges due to high costs and long repurchase cycles, indicating ongoing optimization in business models [3]

Core Viewpoint - The company intends to continue using part of its idle raised funds (including oversubscribed funds) for cash management to enhance fund utilization efficiency while ensuring that the investment projects remain unaffected [1][7]. Fundraising Basic Situation - The company has raised a total of RMB 91.5 million by issuing 23 million shares at RMB 39.78 per share, with a par value of RMB 1.00 per share [1][2]. Fund Usage and Idle Situation - As of June 30, 2025, the company has utilized RMB 65.525 million of the raised funds for its information technology construction project, leaving a portion temporarily idle due to the project’s construction cycle [2][3]. Previous Use of Idle Funds - In a previous meeting, the company approved the use of up to RMB 600 million of idle funds for cash management, which can be rolled over within 12 months [3][4]. Current Cash Management Plan - The company plans to use up to RMB 200 million of idle funds for cash management, with a maximum investment period of 12 months, ensuring that the investment does not affect the ongoing projects [4][5]. Investment Products - The company will invest in low-risk, high-liquidity products such as structured deposits, time deposits, and large certificates of deposit, with strict risk control measures in place [5][6]. Impact on Daily Operations - The cash management strategy is designed to enhance fund efficiency without impacting the company's normal operations or project funding needs, ultimately aiming to improve overall performance and shareholder returns [6][7]. Sponsor's Verification Opinion - The sponsor has confirmed that the company's decision to use idle funds for cash management complies with relevant regulations and does not harm the interests of the company or its shareholders [7].

Core Viewpoint - The Hong Kong Stock Exchange (HKEX) has launched the Integrated Fund Platform (IFP) order transmission service, enhancing the efficiency of fund distribution and providing a broader range of investment options for investors [1][3]. Group 1: Platform Overview - The IFP includes 33 companies, with 17 fund distributors, including 12 Chinese brokers, and aims to streamline the fund distribution process [1][4]. - The platform is designed to cover the entire distribution cycle of retail funds in Hong Kong, lowering entry barriers for the fund industry and improving market efficiency [3][7]. - The new order transmission service integrates subscription and redemption processes, facilitating smoother operations between fund distributors and registered agents [3][9]. Group 2: Participating Institutions - The 12 Chinese brokers participating in the IFP include notable firms such as China Galaxy International and CITIC Securities, all of which have cross-border wealth management qualifications [2][8]. - Other distributors include major banks like Bank of China (Hong Kong) and China Construction Bank (Asia), indicating a diverse range of institutions involved [4][6]. - The platform also includes six registered agents, enhancing the operational framework of the fund distribution network [5]. Group 3: Impact on Wealth Management - The launch of the IFP is expected to significantly benefit wealth management businesses, particularly for brokers qualified for cross-border wealth management [10][11]. - As of May 2025, the cross-border wealth management program has seen participation from 157,900 investors, indicating a growing market for these services [10]. - Brokers have expressed optimism about the platform's potential to enhance service capabilities and expand the range of fund products available to clients [11]. Group 4: Future Developments - Future phases of the IFP will include agent services and improvements in payment and settlement processes, with ongoing collaboration between HKEX, regulators, and industry stakeholders [12].

1、本年度计息期间：2024 年 7 月 8 日至 2025 年 7 月 7 日 证券代码：002736 证券简称：国信证券 编号：2025-049 债券代码：149974 债券简称：22 国信 Y2 -【】 国信证券股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开发行永续次级债券 （第二期）2025 年付息公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 本期债券的债券简称为 22 国信 Y2，债券代码为 149974，本年度计息期间、 债权登记日及付息日等如下： 2、债权登记日：2025 年 7 月 7 日 3、债券付息日：2025 年 7 月 8 日 2025 年 7 月 7 日（含）前买入本期债券的投资者，享有本次派发的利息； 2025 年 7 月 7 日（含）前卖出本期债券的投资者，不享有本次派发的利息。 国信证券股份有限公司（以下简称"发行人""公司"或"本公司"）发行的 国信证券股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开发行永续次级债券（第二期） （以下简称"本期债券"）将于 2025 年 7 月 8 日支付利息，为保证本次付息工 ...