国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行永续次级债券 （第四期） 发行公告 发行人 牵头主承销商、债券受托管理人 住所：北京市丰台区西营街 8 号院 1 号楼 7 至 18 层 101 联席主承销商 住所：深圳市福田区福田街道福华一路 119 号安信金融大厦 签署时间：二〇二五年十月 本公司及其董事及高级管理人员保证公告内容真实、准确和完整，并对公告中的虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 重要事项提示 1．国信证券股份有限公司（以下简称"发行人"或"公司"）已于 2025 年 3 月 26 日获得中国证券监督管理委员会证监许可[2025]628 号文，可向专业投资者公开发行面 值总额不超过 200 亿元的永续次级债券（以下简称"本次债券"）。 发行人本次债券采取分期发行的方式，"国信证券股份有限公司 2025 年面向专业 投资者公开发行永续次级债券（第四期）"（以下简称"本期债券"）为本次债券项下 第四期，发行规模为不超过人民币 30 亿元（含 30 亿元），债券简称"25 国证 Y4"。 2．本期债券每张面值为 100 元，发行数量不超过 3,000 万张，发行价格为人民币 100 ...

国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行 永续次级债券（第四期） 信用评级报告 | -------------- 1 | | --- | | . | | 121 | | 172 | | 25 n/4 | | 服务 | www.lhratings.com 1 联合〔2025〕9825 号 联合资信评估股份有限公司通过对国信证券股份有限公司及其 拟面向专业投资者公开发行的 2025 年永续次级债券（第四期）的信 用状况进行综合分析和评估，确定国信证券股份有限公司主体长期 信用等级为 AAA，国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者 公开发行永续次级债券（第四期）信用等级为 AAA，评级展望为稳 定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二五年九月三十日 信用评级报告 | 2 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之 日的独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为 联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对 评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评 级报告遵循了真实、客观、公正的原则。鉴于信用 ...

国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行永续次级债券（第四期）募集说明书 声明 | 本次债券注册规模 | 200 亿元 | | --- | --- | | 本期债券发行规模 | 不超过 30 亿元(含 30 亿元) | | 发行人 | 国信证券股份有限公司 | | 主承销商 | 中国银河证券股份有限公司、国投证券股份有限公司 | | 受托管理人 | 中国银河证券股份有限公司 | | 增信措施情况 | 本期债券无增信 | | 信用评级结果 | 发行人主体长期信用等级 AAA,本期债券信用等级 AAA | | 信用评级机构 | 联合资信评估股份有限公司 | 10 重大事项提示 请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中"风险因素"等有 关章节。 发行人将及时、公平地履行信息披露义务，发行人及其全体董事、高级管理 人员或履行同等职责的人员保证募集说明书信息披露的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 主承销商已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述和 重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。 发行人承诺在本期债券发行环节，不直接或者间接认 ...

国信证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行 永续次级债券更名公告 2025 年 3 月 26 日，中国证券监督管理委员会以证监许可[2025]628 号文同 意国信证券股份有限公司面向专业投资者公开发行永续次级债券的注册。 由于债券分期发行，按照公司债券命名惯例，征得主管部门同意，本期债券 名称由"国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行永续次级债券" 变更为"国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行永续次级债券 （第四期）"，债券简称"25 国证 Y4"。 本期债券名称更变不改变原签订的与本期公司债券发行相关的法律文件效 力，原签署的法律文件对更名后的公司债券继续具有法律效力。前述法律文件包 括但不限于：《国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行永续次级 债券之受托管理协议》《国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行 永续次级债券债券持有人会议规则》。 2 特此说明。 （以下无正文） 1 (此页无正文,为《国信证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行永 续次级债券更名公告》之盖章页 ) 国信训 3 3/4 (此页无正文，为 ...

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，在2024年中至今，前期由于煤价下行、煤企利润不佳导致， 但是2025年下半年煤价反弹后，煤企利润有望改善且四季度煤价具备向上弹性，叠加本轮市场转好后， 煤炭板块表现明显弱于其他板块，且底部明确，看好板块四季度反弹。动力煤方面，查超产继续实质性 推进&安检进一步趋严，国庆节后煤价迅速止跌并反弹，反映供应收紧预期持续增强，抬高煤价底部， 旺季需求释放或打开煤价上行空间。四季度煤价中枢有望看向750元/吨。 国信证券主要观点如下： 从PE和PB变化看煤炭行业20年，把握板底部反转时机 纵观煤炭板块PE与PB变化，可以发现，煤炭行业经过前期的高速发展期后，PE和PB均震荡下行。期 间PE与PB有两次明显的分化。第一次在2014年-2017年中，主要系前期牛市拉动指数上涨，后期则是由 于煤企自身利润不佳，导致PE较高。第二次在2024年中至今，前期是由于煤价下行、煤企利润不佳导 致，但是2025年下半年煤价反弹后，煤企利润有望改善且四季度煤价具备向上弹性，叠加本轮市场转好 后，煤炭板块表现明显弱于其他板块，且底部明确，看好板块四季度反弹。 供给：降雨、查超产等影响下7/8月产量 ...

净息差下降，关注后续美联储降息情况 上半年日均净息差1.34%，同比降低12bps，降幅较去年年报有所扩大，受此影响，上半年利息净收入同 比下降3.5%至251亿港元。净息差下降主要是因为美联储进入降息周期，市场利率低于去年同期，资产 收益率下降。CME美联储观察工具显示今年年内以及明年美联储降息概率较大，预计将对公司净息差 以及整体业绩表现带来一定压力。 非息收入增长明显 上半年手续费净收入同比增长25.8%，主要得益于投资市场气氛回暖，公司抓住客户财富管理需求机 遇，保险、证券经纪、基金分销及管理佣金收入增长较多。其他非息收入同比增长99.1%，主要是因为 全球市场交易业务收入上升以及市场波动令外汇相关产品市场价格上升，导致净交易性收益增长较多。 国信证券(香港)发布研报称，首次覆盖中银香港(02388)给予"优于大市"评级，预计公司2025-2027年归 母净利润389/402/427亿港元，同比增长1.8%/3.4%/6.2%，EPS分别为3.68/3.81/4.04元，对应PE为 10.0/9.7/9.1倍，PB为1.09/1.04/0.98倍。综合绝对估值和相对估值，该行认为公司合理股价在43.6 ...

Core Viewpoint - Guosen Securities (Hong Kong) initiates coverage on Bank of China Hong Kong (02388) with an "outperform" rating, projecting net profit growth from 2025 to 2027 and a reasonable stock price range of 43.6-48.4 HKD, indicating a premium of approximately 18%-31% compared to the closing price on October 10 [1] Group 1: Revenue and Profit Growth - The company achieved a revenue of 40 billion HKD in the first half of 2025, representing a year-on-year growth of 13.3%, with a net profit attributable to shareholders of 22.2 billion HKD, up 10.5% year-on-year [1] - The annualized weighted average ROE for the first half of the year was 12.9%, an increase of 0.5 percentage points year-on-year [1] Group 2: Asset Growth - As of the end of June, the company's total assets grew by 10.0% year-on-year to 4.40 trillion HKD, with a 4.9% increase compared to the beginning of the year [2] - Deposits increased by 5.8% year-on-year to 2.87 trillion HKD, while total loans grew by 2.0% to 1.71 trillion HKD [2] - The common equity tier 1 capital ratio was 20.05%, up 0.03 percentage points from the beginning of the year [2] Group 3: Net Interest Margin and Income - The average net interest margin for the first half was 1.34%, a decrease of 12 basis points year-on-year, leading to a 3.5% decline in net interest income to 25.1 billion HKD [3] - The decline in net interest margin is attributed to the Federal Reserve's interest rate cuts, resulting in lower market rates compared to the same period last year [3] Group 4: Non-Interest Income Growth - Net fee income increased by 25.8% year-on-year, driven by a recovery in investment market sentiment and increased demand for wealth management services [4] - Other non-interest income surged by 99.1%, primarily due to higher global market trading revenues and increased prices for foreign exchange-related products [4] Group 5: Asset Quality - The non-performing loan generation rate for the first half was 0.40%, up 0.32 percentage points year-on-year, with a credit cost rate of 0.40%, an increase of 0.16 percentage points [5] - The impaired loan ratio was 1.02% at the end of June, down 0.03 percentage points from the beginning of the year, with a provision coverage ratio of 86%, up 1 percentage point [5] - Despite an upward trend in the impaired loan ratio since 2022, the company's asset quality remains superior compared to the industry average [5]

每经AI快讯，10月14日，证券板块盘初走强，国元证券拉升涨近8%，广发证券、国信证券、华安证 券、华泰证券、东方证券跟涨。 （文章来源：每日经济新闻） ...

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，六氟与电解液价格上涨，固态电池产业持续推进。2025年以 来国内外AIDC景气度高企带动变压器、电源等设备需求持续高增。建议关注四季度电网设备板块景气 度回暖情况，绿色甲醇行业布局进展，锂电材料价格变动情况，固态电池产业化进展情况，全球储能装 机需求释放情况以及AIDC电力设备行业需求扩张的行业机会。 国信证券主要观点如下： 六氟与电解液价格上涨，固态电池产业持续推进 国内储能系统招标高增，需求持续释放，根据北极星储能网，国内1-9月储能系统累计招标规模达到 140GWh，同比增长约21%。同时四川省储能项目数据显示，8月备案总规模达到7.02GW/16.45GWh， 接近2024年国内储能新增装机的25%，备案容量环比涨幅达447%，反映国内建设新型电力系统对储能 的高度需求，为2026-2027年国内储能市场平稳发展奠定基础。 电网设备行业景气延续 2025年以来国内外AIDC景气度高企带动变压器、电源等设备需求持续高增，10月，伊戈尔美国变压器 工厂宣布开业，伊顿德州变压器工厂宣布投产、西南电气宣布在美国俄州扩产变压器产能，建议重点关 注产业相关公司。 风险提示： ...

证券研究报告 | 2025年10月14日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2025-10-13 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 3889.50 | 13231.46 | 4593.97 | 14304.81 | 3815.58 | 1473.01 | | 涨跌幅度（%） | -0.19 | -0.92 | -0.49 | -0.97 | -0.77 | 1.40 | | 成交金额（亿元） | 10854.13 | 12693.27 | 7140.01 | 4463.79 | 5741.84 | 1115.59 | $\frac{10}{100}\sum\limits_{\begin{subarray}{c}\text{\rm{B}}\\ \text{\rm{B}}\end{subarray}}\frac{10}{100}\sum\limits_{\begin{subarray}{c}\text{\rm{B}}\\ ...