方正证券发布研报称，供给的市场化出清总是需要通过价格深度下跌挤压来实现的。近期锂盐价格快速 下跌，该行认为是行业加速出清的必经阶段。随着澳矿价格的下压，经营压力将传导至最上游矿企。目 前锂矿板块多家企业PB已跌至1.5倍以下，少数企业已跌至1倍附近，行业整体已在底部投资区间内。关 注天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）、中矿资源（002738）、永兴材料（002756）。 事件：近期碳酸锂价格快速下跌。截至5月8日，广期所碳酸锂主力合约2507收盘价64280元/吨，4月以 来下跌14%。现货价格65250元/吨，4月以来价格下跌12%。 方正证券主要观点如下： 成本：部分澳矿25Q1成本显著下降，引发澳矿价格下跌 截至4月30日，SMM统计中国碳酸锂库存达到9.6万吨，为21年以来最高水平。其中冶炼厂持有5.1万 吨，下游持有4.5万吨，为21年以来最高水平。25年2月起，国内碳酸锂库存持续上行，也反应了现货市 场供给仍较为宽松。 供给：成本倒挂，锂盐产量出现下降态势 由于锂盐价格在4月后快速下跌，锂盐冶炼企业已陷入成本倒挂状态。以外购锂辉石原料为例，当前的 生产现金成本高达7万元，已低于锂盐 ...

投资建议：25年行业需求25%增长预期，其中国内电动车25%增长、新兴市场和欧洲储 能翻倍以上增长。短期因为美国关税不确定性冲击，美国储能暂停，整体排产环比平稳，估 值已充分反应，且产业价格和盈利已触底，当前15倍PE安全边际足够，增长确定。首推格 局和盈利稳定龙头电池（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、结构件（科达利）；并看好具备 盈利改善的材料龙头，首推（湖南裕能、富临精工、璞泰来、尚太科技、天奈科技、天赐材 料），关注中科电气，其次看好（新宙邦、容百科技、华友钴业、中伟股份、星源材质、恩 捷股份等）等；同时碳酸锂价格已见底，看好具备优质资源龙头，推荐（中矿资源、永兴材 料、赣锋锂业、雅化集团等；并看好优质零部件（中熔电气、浙江荣泰、威迈斯等）。 东吴证券发布电动车24年及25Q1财报总结：25Q1板块营收7902亿元，同环比 +9%/-26%，归母净利409亿元，同环比+38%/+41%，电池占利润比重38%（同-4pct），整车 37%（同-7pct），中游材料8%（同+0pct），碳酸锂4%（同+10pct），核心零部件9%（同 +0pct）。 上游资源和中游材料24Q4大幅计提减值，拖累板块利润增速， ...

矿端自给率稳步提升，资源整合持续推进：自前公司合计拥有418方吨/年选矿产能和6.6万吨/年电池级 锂盐产能。锂矿项目方面，公司计划于2025年完成加拿大Tanco100万吨/年选厂建设完成并供应锂辉石 精矿粉，计划于2026 年完成非洲3万吨/年采、选、冶一体化布局。铜矿项目方面，公司于2024年 7月收 购赞比亚Kitumba铜矿项目65%股权，采选工程项目设计规模为原矿 350万吨/年，已于2025年3月1日开 工，冶炼项目设计产能为阴极铜6万吨/年，选矿、冶炼厂房建设计划于2025年5月上旬开工。稀有战略 金属方面，公司于2024年8月收购纳米比亚Tsumeb项目98%股权，启动了投资建设 20方吨/年多金属综 合循环回收项目，设计产能为锗锭33吨/年、工业缘11吨/年、锌锭1.09方吨/年，自前项目进度符合预 期。 业绩概要：2024年公司实现营业收入53.64亿元（-10.80%），归母净利润7.57 亿元（-65.72%），扣非 后归母净利润为6.03亿元（-71.71%），对应EPS为 1.05元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.00 元（截至2025/04/24 的股息率为1.73% ...

有色金属周报 20250505 工业金属持续去库，价格继续反弹 2025 年 05 月 05 日 ➢ 本周（04/28-04/30）上证综指下跌 0.49%，沪深 300 指数下跌 0.43%，SW 有 色指数下跌 0.81%，贵金属 COMEX 黄金下跌-1.00%，COMEX 白银下跌-1.01%。工 业金属 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动+1.11%、+0.83%、+0.57%、 +1.28%、+0.35%、+1.79%，工业金属库存 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动- 2.36%、-2.48%、-5.27%、-4.14%、-1.44%、-2.65%。 ➢ 工业金属：宏观方面表现淡静，担忧经济放缓、美国关税及特朗普政策的不确定 性，导致市场波动性上升；关税谈判仍待进一步进展，短期出口刚性受挫，工业金属价 格震荡偏强。铜方面，供应端，本周 SMM 进口铜精矿指数（周）报-42.61 美元/干 吨，周度环比减少 0.09 美元/干吨。本周听闻 Collahuasi 铜矿出口运输受阻，美国原定 发往中国的铜精矿受关税影响改至日韩印度等地区，原料市场仍然紧张。需求端，本周 SMM 铜线缆企业开 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 小金属 中矿资源(002738) 报告日期：2025 年 05 月 04 日 铯铷业务持续发力，铜矿镓锗稳步推进 ——中矿资源年报及一季报点评报告 投资要点 ❑ 公司发布 2024 年报及 2025 年一季报。2024 年公司实现营收 53.6 亿，同比- 10.8%，归母净利 7.6 亿元，同比-65.7%，扣非归母净利 6.0 亿元，同比- 71.7%。24 年拟每 10 股派发现金红利 5.0 元，合计现金分红 3.6 亿，现金分红 率 48%。25Q1 营收 15.4 亿，同比+36.4%，环比-14.4%%，归母净利 1.3 亿 元，同比-47.4%，环比-36.2%，扣非归母净利 0.4 亿元，同比-81.3%，环比- 77.2%。 ❑ 锂业务销量持续增长，多方举措进行降本 2024 年锂盐产量 4.37 万吨，同比+137.8%，销量 4.26 万吨，同比+145.0%。 25Q1 锂盐销量 0.90 万吨，同比+13.0%。根据亚洲金属网， 2024 年锂均价 9 万/ 吨，同比-65%。2025 年 Q1 碳酸锂均价 7.5 万元/吨，同比-26%。公司 20 ...

业绩：24 年公司实现营收53.64 亿元，同比-10.8%，主要受锂价下行影响；25Q1实现营收15.36 亿元， 环比-14.38%，同比+36.37%，主要系铯铷盐业务大幅增长。 利润端，24 全年归母净利润7.57 亿元，同比-65.72%；25Q1 归母1.35 亿元，环比-36.19%，其中Tsumeb 冶炼厂造成净利润亏损1 亿元。 锂盐产销倍增，铯铷盐定价权彰显 24 年：量上，锂盐24 年产量倍增。24 年产销量分别为43732/42649 吨，同比+138%/+145%；铯盐24 年 产量960 吨，同比基本持平，甲酸铯销量2320bbl，同比-21%。价格方面，锂盐24 年平均售价7.34 万元/ 吨，同比下降70%；铯盐价格，24 年平均售价86.26 万元/吨，同比+22%，其中甲酸铯24 平均价格28.75 万元/bbl，同比+102%，公司在铯铷盐领域定价权较强。25Q1：量上，锂盐销量8964 吨，同比+13%； 铯盐销量265 干吨，同比大幅增长78%。价格上，Q1 碳酸锂现货均价7.58万元/吨（不含税6.71 万元/ 吨），同比-1%。 多业务协同明显 锂业务：矿端，公司 ...

中矿资源集团股份有限公司 证券代码：002738 证券简称：中矿资源 公告编号：2025-027号 中矿资源集团股份有限公司 关于召开 2024 年度股东大会的通知 （增加临时提案后） 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 中矿资源集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第六届董事 会第十五次会议于 2025 年 4 月 24 日召开，会议决定于 2025 年 5 月 15 日（星期 四）召开 2024 年度股东大会。 2025 年 4 月 28 日，公司收到控股股东中色矿业集团有限公司发来的《关于 提请增加中矿资源集团股份有限公司 2024 年度股东大会临时提案的函》，将《关 于出售下属公司股权和债权暨关联交易的议案》《关于下属子公司签署购售电合 同暨日常关联交易的议案》和《关于下属子公司签署储能柜设备租赁协议暨日常 关联交易的议案》提交公司 2024 年度股东大会审议。现将本次股东大会的有关 事项公告如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2024 年度股东大会。 2、股东大会召集人：公司董事会。 3、本次股东大会的召开符合《中 ...

中矿资源集团股份有限公司 证券代码：002738 证券简称：中矿资源 公告编号：2025-026号 根据中矿资源集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第六届 董事会第十五次会议决议，公司定于 2025 年 5 月 15 日（星期四）召开 2024 年 度股东大会，具体内容详见公司于 2025 年 4 月 25 日在指定信息披露媒体上披 露的《关于召开 2024 年度股东大会的通知》（公告编号：2025-018 号）。 二、增加临时提案情况 2025 年 4 月 28 日，公司收到控股股东中色矿业集团有限公司（以下简称 "中色矿业"）发来的《关于提请增加中矿资源集团股份有限公司 2024 年度股东 大会临时提案的函》，将《关于出售下属公司股权和债权暨关联交易的议案》《关 于下属子公司签署购售电合同暨日常关联交易的议案》和《关于下属子公司签署 储能柜设备租赁协议暨日常关联交易的议案》提交公司 2024 年度股东大会审议， 议案具体内容详见与公告同日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）刊登的 《中矿资源集团股份有限公司第六届董事会第十六次会议决议公告》《中矿资源 集团股份有限公 ...

中矿资源集团股份有限公司 证券代码：002738 证券简称：中矿资源 公告编号：2025-022 号 中矿资源集团股份有限公司 第六届监事会第十三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 中矿资源集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司")第六届监事 会第十三次会议于 2025 年 4 月 29 日以通讯表决的方式召开，会议通知于 2025 年 4 月 25 日通过电子邮件及书面形式发出。本次会议应参加表决监事 3 名，实 际参加表决监事 3 名。本次会议由监事会主席张银芳女士主持。本次会议的召 集、召开符合《中华人民共和国公司法》和《中矿资源集团股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）的有关规定，会议合法有效。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于出售下属公司股权和债权暨关联交易的议案》 为加快推进赞比亚 Kitumba 铜矿山附属配套光伏电站建设并解决电站建设 投资资金，公司下属控股公司 Hong Kong Solar Power Station Co., Limited（以 下简称"香港光伏 ...

中矿资源集团股份有限公司 证券代码：002738 证券简称：中矿资源 公告编号：2025-021 号 中矿资源集团股份有限公司 第六届董事会第十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中矿资源集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第六届董事 会第十六次会议于 2025 年 4 月 29 日以通讯表决的方式召开，会议通知于 2025 年 4 月 25 日通过邮件及书面形式发出。本次会议应参加表决董事 9 名，实际参 加表决董事 9 名。本次会议由公司董事长王平卫先生主持。本次会议的召集、召 开符合《中华人民共和国公司法》和《中矿资源集团股份有限公司章程》的有关 规定，会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于出售下属公司股权和债权暨关联交易的议案》 为加快推进赞比亚 Kitumba 铜矿山附属配套光伏电站建设并解决电站建设 投资资金，同意公司下属控股公司 Hong Kong Solar Power Station Co., Limited （以下简称"香港光伏公司"）及公司全资子公司 S ...