中矿资源（002738.SZ） 地勘服务起家，冉冉升起的多金属矿产新星 核心看点：公司以地勘服务起家，逐步打造多金属资源平台：（1）锂： 现有 418 万吨采选+6.6 万吨冶炼产能，Bikita 实现大幅降本，非洲 3 万吨冶炼厂稳步推进；（2）铯铷：公司把持全球仅存在产铯榴石资源， 主要竞争对手因缺少原料退出市场，公司逐步主导全球铷铯供应；（3） 铜锗：收购 Kitumba 铜矿、Tsumeb 冶炼厂及其含锗尾矿，铜业务实现 突破，规划一体化采选冶项目，构建中长期新兴增长极。 锂业务：行业出清步入中后期，公司持续降本及一体化打造成本"安 全垫"。行业层面：我们预计今年锂盐供需力量配比为 135/123 万吨 LCE 区间，供给过剩格局延续。后市看，海外电动车渗透率提升与储能 维持高景气度背景下预计锂盐需求维持中高增速；当前锂价水平已突 破高成本矿山完全成本边界线，中长期不具备持续性，新旧产能实际 投放或不及预期，锂价拐点有望加速临近。公司层面：资源端公司拥有 Bikita 及 Tanco 两座在产矿山，合计采选产能 418 万吨均已达产；冶 炼端公司现有 6.6 万吨电池级锂盐柔性产线，预计公司通过自建输 ...

中矿资源 20241113 摘要 • 中矿资源在锂板块的投资价值主要体现在三个方面：一是宁德时代明年一 季度满产状态，储能需求旺盛可能导致供不应求，锂矿价格中枢预计上移 至 8-9 万元，对应每吨锂盐利润增厚 1 万元，以 20 倍估值计算，即 20 亿元市值增厚。二是公司具备强大的地质勘探和执行能力，通过多次收购， 实现了从中游冶炼到上游资源布局。三是公司手握两个重要锂矿——比基 塔大矿山和滩口矿山，具备较大的弹性空间和超产能力。 • 中矿资源的小金属板块表现出色，主要包括色盐业务和甲三色精细化工业 务。公司掌控全球仅有的两座在产如色盐矿，市场定价权较强。今年一季 度，公司对如色盐进行了 20%的涨价，预计四季度会带来亮眼表现。此外， 公司还完成了纳米比亚铜冶炼厂的收购，并公告拥有 700 吨的延长家族金 属储量。今年以来，锗价格大幅上涨，小金属板块整体前景向好，为公司 提供了稳健的利润来源。 • 中矿资源未来的发展方向主要集中在多品种、多领域布局以及进一步提升 核心竞争力。公司将在现有基础上继续拓展多品种金属布局，通过并购和 自主开发不断扩充资产规模。同时，持续强化自身地质勘探与项目执行能 力，并通过优化 ...

浙商证券研究所研究观点如果嘉宾发布的观点和浙商研究所发布的观点有分歧或不一致这也仅作为一种不同的研究视角供投资者参考三依照监管要求和保密原则未经合法授权严禁录音记录转发感谢您的理解和配合若本次交流内容不慎流出或涉嫌违反上述情形的我们将保留追究法律责任的权利再次感谢您对浙商证券的理解和配合谢谢 各位尊敬的投资者大家早上好我是浙商金属团队的金云涛欢迎各位领导来到我们浙商金属团队破冰巡礼这个系列电话会议第一期这期我们来和各位领导汇报一下中矿资源我们认为中矿资源整个投资价值所在 那在说到中矿资源之前还是要和各位领导再强调一下我们对于本轮李板块全面看涨强抠的一个逻辑这主要的因素还是在于电池的龙头宁德它是对于明年的整个排产是有上修的特别是明年一季度 往年一季度往往会是一个淡假环比可能是-20%左右的一个下降但是二五年的一季度目前了解下来很有可能会是一个环比持平这样的一个情况最主要还是在于您的目前储能这边的需求非常的旺盛 明年很可能是一个供不应求的一年如果说按照往年的生产节奏来看所以他们会去把一季度的产能也去拉满那对应的就是明年一季度会是满产的一个年份那产量这边呢 年产量这边呢往年都是会有一个十个点以内的一个下降的可以看到 ...

中矿资源（ [Table_StockNameRptType] 002738） 公司点评 业绩短期承压，锂盐成本有望持续降低 [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） 报告日期： 2024-11-5 | --- | --- | |---------------------------------|-------------| | | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 34.33 | | 近 12 个月最高 / 最低（元） | 42.90/25.21 | | 总股本（百万股） | 721 | | 流通股本（百万股） | 711 | | 流通股比例（ % ） | 98.58 | | 总市值（亿元） | 248 | | 流通市值（亿元） | 244 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -39% -23% -6% 11% 27% 11/23 2/24 5/24 8/24 中矿资源 沪深300 [Table_Author] 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002 邮箱：xuqy@hazq.com 分析师：牛义杰 执业证书号：S0010524 ...

证券研究报告·公司点评报告·小金属 中矿资源（002738） 2024 年三季报点评：锂矿降本成效显著，小 金属将贡献增量 2024 年 10 月 31 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|----------|---------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 8041 | 6013 | 5280 | 5651 | 7212 | | 同比（ % ） | 232.51 | (25.22) | (12.20) | 7.03 | 27.62 | | 归母净利润（百万元） | 3,294.83 | 2,208.16 | 701.57 | 1,007.47 | 1,581.61 | | 同比（ % ） | 485.85 | (32.98) | (68.23) | 43.60 | 56.99 | | EPS- ...

联系电话：010-59219558 传真:010-59562637 2024年10月29日 证券研究报告|公司研究|公司点评 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------|-------------| | | | | | 中矿资源（002738） | 投资评级 | 增持 | | 2024Q3 点评：锂盐跌价影响基本计入，偶发因素拖累盈利 | 2024年 10 月 29 日 收盘价(元): | 34.06 | | 业绩概要：公司 2024年前三季度实现营业收入 35.7 亿元（同比-28.7%）,实 | | | | 现归母净利润 5.46 亿元(同比-73.6%)，扣非后归母净利润为 4.15亿元(同比 | 公司基本数据 | | | -79.5%），对应基本 EPS 为 0.76 元 ...

| --- | |-------| | | | | | | 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 ——中矿资源 2024 年三季报业绩点评 毛利受锂价拖累，新业务或打开盈利空间 中矿资源(002738) 金属，采矿，制品 [Table_Industry] /原材料 | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|---------------------| | | | | | | [table_Authors] 于嘉懿 ( 分析师 ) | 宁紫微 ( 分析师 ) | | | 021-38038404 | 021-38038438 | | | yujiayi@gtjas.com | ningziwei@gtjas.com | | 登记编号 | S0880522080001 | S0880523080002 | 本报告导读： 锂电材料产品价格下行压缩毛利，汇兑损失反弹拉高财务费用。新收购项目纳米比 亚冶炼厂矿渣利用与赞比亚铜矿，将为公司增长可观成长空间。 投资要点： [Table_Summary] 维持"增持"评 ...

有色金属/小金属 公 司 研 究 中矿资源（002738.SZ） 2024 年 10 月 31 日 锂板块触底，新增布局锗、铜丰富盈利增长点 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |---------------------------|---------------------------| | | | | 李怡然（分析师） | 温佳贝（分析师） | | liyiran@kysec.cn | wenjiabei@kysec.cn | | 证书编号： S0790523050002 | 证书编号： S0790524040009 | 锂板块触底，新增布局锗、铜丰富盈利增长点 2024 年前三季度公司实现营业收入 35.69 亿元，同比-28.69%，归母净利润 5.46 亿元，同比-73.64%，其中 2024Q3 实现营业收入 11.48 亿元，同比-18.25%，环 比-11.39%，归母净利润 0.73 亿元，同比-87.18%，环比-66.44%。考虑到锂盐价 格下跌，我们下调 2024~2026 年盈利预测，预计 2024~2026 年归母净利润分别为 6.99、11 ...

源证券 有色金属/小全属 司研究 中矿资源（002738.SZ） 2024 年 10月 31 日 锂板块触底，新增布局错、铜丰富盈利增长点 公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |--------------------------|---------------------------| | | | | 李怡然（分析师） | 温佳贝（分析师） | | liyiran@kysec.cn | wenjiabei@kysec.cn | | 证书编号：S0790523050002 | 证书编号： S0790524040009 | ● 锂板块触底,新增布局铺、铜丰富盈利增长点 2024 年前三季度公司实现营业收入 35.69 亿元,同比-28.69%,归母净利润 5.46 亿元,同比-73.64%,其中 2024Q3 实现营业收入 11.48 亿元,同比-18.25%,环 比-11.39%，归母净利润 0.73 亿元,同比-87.18%，环比-66.44%。考虑到锂盐价 格下跌,我们下调2024~2026年盈利预测,预计 2024~2026年归母净利润分别为 6.99、11.07、18 ...

各位尊敬的投资者研究员分析师大家早上好下面我向大家报告一下公司2024年度第三季度报告中的主要的会议数据和财务资料情况公司2024年第三季度三季度是实现了营业收入11.48亿元 第三年同期是下滑了18.85一到九月份 就是前三季度在一时间的明月收入呢是35.69亿元第三年同期是下降了88.69亿元对军方公司普通的经理人三季度是实现了7276万亿第三年同期是下降了 7.18129月份美军实现的归隆的经历论是5.16年 较三年后其实下降了到7.364其中后悲痛归隆的经历论是 所以是2951到52万年较三年通期就下滑了105.52%后辈侯义道学的维姆的定理论是4.15年较三年通期就下滑了79.49%这里我在左中的 讲体相面形吧就是归宿后的定论呢是有归审的这个主要就是三纪录三纪录有几项情况呢是定语录中应该是偶发性的因素其中第一项呢就是常见的归顿指示大家也知道三纪录 三季度初和三季度末相比美元对人民币的汇率是有一个很大的波动所以这是三季度当季度集团公司本部用一些老人用银额形成的汇率损失接近五千万元人民币另外就是我们公司签的全部是江西东方 在接受江西新移地方税务税务检查当地都是五角的税三千多万元这两样合计了就八千多万元另 ...