公司研究丨点评报告丨坚朗五金（002791.SZ） 分析师及联系人 SAC：S0490513080001 SAC：S0490518080002 SFC：BQK473 坚朗五金（002791.SZ） cjzqdt11111 2024-03-30 [Table_Title2] 前期投入迎来正反馈公司研究丨点评报告 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 公司发布年报：2023 年收入约 78 亿元，同比增长 2%，归属净利润约 3.2 亿元，同比增长 394%，扣非净利润同比增长 651%。2023Q4 收入约 22.5 亿元，同比增长 1%，归属净利润约 1.8 亿元，同比增长 194%，扣非净利润同比增长 270%。 ⚫ 收入增长来自新品，为前期投入的正反馈。2023 年公司收入同比增长 2%，其中门窗五 金、门控五金收入分别同比增 1%、6%、现金流较差的工建类业务点支撑构配件、护栏构 配件收入分别同比下降 9%、17%。以家居类产品、其他建筑五金产品、门窗配套件作为 新产品系列，则 2023 年新产品收入占比提升至 40%（2019 年收入占比不到 20%），同 比增长 6%。此外公司会有针对性地开 ...

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2023 年年报点评：坚守质量，经营效率逐步修复、盈利改善 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|-----------|-------------|-------------|----------------------------------|-------------| | 盈利预测和财务指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 7,648 | 7,802 | 8,753 | 10,098 | 11,441 | | (+/-%) | -13.2% | 2.0% | 12.2% | 15.4% | 13.3% | | 净利润(百万元) | 66 | 324 | 501 | 656 | 789 | | (+/-%) | -92.6% | 394.2% | 54.5% | 30.9% | 20.4% | | 每股收益（元） | 0.20 | 1.01 | 1.56 | 2. ...

长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资 银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于 2017 年 7 月 1 日 起正式实施。因本研 究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上 述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚 信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本 报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 投资评级说明 | ...

量逐步修复 [Table_Title] 坚朗五金（002791.SZ） 县城增长表现亮眼，公司盈利持续修复 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 公司发布 2023 年年报：2023 年收入 78.02 亿元，同比增长 2.00%， 归母净利润 3.24 亿元（去年同期 0.66 亿元）；其中 Q4 收入 22.53 亿 元，同比增长 0.57%，归母净利润 1.80 亿元（去年同期 0.61 亿元）。 ⚫ 多产品多场景开拓，县城增长表现亮眼。2023 年公司收入同比+2%， 在地产下行期，公司积极转变，通过多产品多场景开拓重回正增长。 （1）分产品来看，23 年与地产关联度高的传统五金产品增速低于整体 （门窗五金+0.90%，门窗配套件-3.55%），工建类产品因付款较差继 续收缩（点支承幕墙构配件-8.91%，不锈钢护栏构配件-17.05%），家 居类产品+1.42%，门控五金+6.37%，其他建筑五金+20.29%。（2）分 市场来看， 2023 年国内省会城市同比+2%、地级市同比-3%、县城同 比+10%、海外略有增长。 ⚫ 盈利水平持续改善，向上趋势明朗。2023 年公司毛利率 32.2 ...

公 司 点 评 报 告 ＃assAuthor＃ 公 司 研 究 | --- | --- | |-----------------------------------------|------------| | | | | ＃市场数据 marketData ＃ 市场数据日期 | 2024-03-26 | | 收盘价（元） | 38.62 | | 总股本（百万股） | 321.54 | | | | | 流通股本（百万股） | 164.30 | | 净资产（百万元） | 5088.21 | | 总资产（百万元） | 9824.26 | | 每股净资产 ( 元 ) | 15.82 | ＃相关报告 relatedReport＃ 《【兴证建材】坚朗五金 2023 年 三季报点评：Q3 毛利率持续提 升，县城市场放量可期》2023- 11-01 《【兴证建材】坚朗五金 2023 年 中报点评：Q2 盈利改善，关注 县城市场拓展》2023-08-29 《【兴证建材】坚朗五金 2022 年 报&2023 一季报点评：Q1 经营 改善，渠道+品类扩张效益有望 显现》2023-05-08 ＃分析师： 黄杨huangyang@xyz ...

证券代码：002791 证券简称：坚朗五金 编号：2024-003 广东坚朗五金制品股份有限公司 投资者关系活动记录表 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 ☑其他（电话会议） 长江证券、东吴证券、中泰证券、广发证券、中信证券、中金公司、 民生证券、申万宏源证券、泉果基金、博时基金、嘉实基金、国寿 资产、宝盈基金、贝莱德、博道基金、淡水泉、东方资管、工银瑞 参与单位名称 信、光大保德信、广发基金、国泰基金、华安基金、泓澄投资、华 安基金、华富基金、南方基金、农银基金、鹏华基金、平安基金、 及人员姓名 人保基金、东兴基金、敦和资产、富国基金、西部利得、圆信永丰、 中邮证券、上银基金、金鹰基金、太平资产、中汇人寿、农银人寿、 友邦人寿、固禾资产、等70余家机构投资者参加本次会议。 时间 2024年3 月27日 地点 公司会议室 董事长：白宝鲲 上市公司接待 董事会秘书：殷建忠 人员姓名 财务总监：邹志敏 1、2023 年公司整体经营情况。 ...

资产负债率 EV/EBITDA 天风证券研究 总资产周转率 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的 所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中 的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 业绩或迎来向上拐点，降本增效打开成长空间 公司发布 23 年报，23 年实现营业收入 78.02 亿元，同比+2.0%，实现归母 净利润 3.24 亿元，同比+393.89%，符合此前业绩预告披露的预期。单季度 来看，23Q4 单季度收入、归母净利润分别为 22.53、1.8 亿元，同比分别 +0.6%、+193.6%，业绩已呈现逐季改善的态势。展望 24 年，我们认为公司 持续推动品类扩充和渠道下沉，开拓学校、医院等市场来获取增量，经营 质量有望改善。若后续地产景气度回升，公司业绩有望持续超预期。 分业务看，23 年公司核心单品门窗五金实现营收 35.9 亿元，同比+0.9%， 毛利率同比+3.95pct 至 40.4%，盈利能力明显改善。此外传统的门窗配套 件/点支承玻璃幕墙构配件/门控 ...

公 司 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 公 司 报 告 坚朗五金(002791.SZ) 收现比提升，经营性现金流下滑主要因偿还前期应付款。2023年公司经 营活动产生的现金流量净额为5.0亿元，同比减少4.3亿元，主要因尽管 收现比同比提升8.6pct至108.3%，但因公司偿还了大量的前期应付账款 及应付票据，付现比同比提升24.7pct至98.4%。 2025年公司归母净利润分别为4.0亿元、5.2亿元，此前预测为5.6亿元、 8.3亿元，新增2026年预测为6.6亿元，当前股价对应PE分别为31倍、24 2024年03月27日 建材 发力新市场与新产品，利润端如期改善 推荐 ( 维持) 事项： 公司公布2023年年报，全年实现营收78.0亿元，较2022年调整后增长2.0%， 归母净利润3.2亿元，较2022年调整后增长393.9%，位于此前业绩预告区间 （3.2-3.4亿元）。公司拟每10股派发现金红利1.0元（含税）。 平安观点： ■ 门窗五金与家居类平稳，其他建筑五金产品增长较好。分产品看，门窗 五金、家居类产品、其他建筑五金产品、门窗配套件、点支承玻璃幕墙 构配件、门控五金、不锈钢护栏构 ...

证券研究报告·公司点评报告·装修建材 坚朗五金（002791） 2023 年年报点评：新市场、新场景、新产品 稳步开拓，盈利能力逐步改善 2024 年 03 月 27 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 7,648 | 7,802 | 9,160 | 10,490 | 11,733 | | 同比 | -13.16% | 2.00% | 17.41% | 14.52% | 11.85% | | 归母净利润（百万元） | 65.60 | 324.01 | 502.82 | 658.66 | 773.80 | | 同比 | -92.62% | 393.89% | 55.19% | 30.99% | 17.48% | | EPS- 最新摊薄（元 / ...

1、《坚朗五金（002791.SZ）：利润率修复，深耕县城、 海外市场经营质量再提升》2023-10-28 2、《坚朗五金（002791.SZ）：经营质量持续提升，县城、 海外市场后续放量可期》2023-08-30 3、《坚朗五金（002791.SZ）：利润端率先开启修复，新 场景+新品类助力公司第二轮增长》2023-05-01 财务报表和主要财务比率 2025E 8691 2418 4072 96 44 1446 614 2753 425 1213 584 531 11444 4603 394 3172 1037 346 104 242 4949 402 322 1168 4538 6093 11444 | --- | --- | --- | |-------------------------------|--------|-------| | 利润表（ 百万元 ） \n会计年度 | 2022A | 2023A | | 营业收入 | 7648 | 7802 | | 营业成本 | 5338 | 5285 | | 营业税金及附加 | 51 | 58 | | 营业费用 | 1276 | 1254 | | 管理费 ...