Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the basic chemical industry [2] Core Viewpoints - The basic chemical sector has shown better performance than the market, with a year-to-date increase of 8.9%, outperforming the Shanghai Composite Index by 4.2 percentage points [4][16] - The global potash market is characterized by oligopoly, with major producers controlling supply and prices. Recent production cuts by key players are expected to sustain potash market conditions [5][27] - Phosphate supply remains tight, with stable prices and potential improvements in export opportunities as demand increases [5][27] Summary by Sections 1. Core Viewpoints - Policies are expected to improve supply-demand dynamics in the chemical sector, with a focus on cyclical investment opportunities [13] - The chemical industry is entering a new long-term prosperity cycle, driven by improved fundamentals and reduced risks [13][14] 2. Overall Performance of the Chemical Sector - The basic chemical industry index increased by 1.5% during the week, outperforming the Shanghai Composite Index by 0.4 percentage points [16] - Year-to-date, the basic chemical industry index has increased by 8.9%, significantly outperforming both the Shanghai Composite and ChiNext indices [16][18] 3. Individual Stock Performance in the Chemical Sector - Among 424 stocks in the basic chemical sector, 298 stocks rose while 123 fell during the week [25] - The top performers included companies like Shangwei New Materials (+72.9%) and Hongbo New Materials (+24.7%) [25][26] 4. Key News and Company Announcements - The autumn fertilizer preparation has begun, with a focus on investment opportunities in potash and phosphate fertilizers [27] - Major potash producers have announced production cuts, which are expected to tighten supply and support prices [5][27] - Phosphate prices remain stable, with potential for improved export conditions as demand increases [5][27] 5. Product Price Changes - The report highlights significant price increases in various chemical products, with notable gains in dimethylamine (+16.7%) and fatty alcohol (+8.2%) [6] - Conversely, urea prices have seen a significant decline (-15%) [6]

Core Viewpoint - Three convertible bonds, Z南银转, Z陵转债, and Z恒转债, are facing their last trading day on July 14, with significant potential losses if not sold or converted before the redemption date [1][5][13]. Group 1: Z南银转 - Z南银转's closing price is 145.56 yuan, with a redemption price of 100.1537 yuan [2][3]. - If not sold or converted, investors could face a loss of 31.19% based on the current price [1][5]. Group 2: Z陵转债 - Z陵转债's closing price is 124.003 yuan, with a redemption price of 101.726 yuan [8][9]. - Investors could incur a loss of 18.77% if they do not act before the redemption [1]. Group 3: Z恒转债 - Z恒转债's closing price is 133.803 yuan, with a redemption price of 101.397 yuan [1]. - A potential loss of 24.97% is expected if investors do not sell or convert [1]. Group 4: Market Context - The market has seen an increase in convertible bonds triggering redemption clauses, with many companies announcing strong redemptions [13]. - Investors are advised to act promptly to avoid significant losses, as the price difference between market trading and redemption can be substantial [13].

Core Viewpoint - Three convertible bonds, Z Nan Yin (南银转债), Z Ling (陵转债), and Z Heng (恒转债), are approaching their last trading day on July 14, with significant potential losses if not sold or converted before the redemption price is enforced [2][6][17]. Summary by Sections Z Nan Yin Convertible Bond - Z Nan Yin's last trading day is July 14, with a closing price of 145.56 yuan and a redemption price of 100.1537 yuan [3][4]. - If not sold or converted, investors could face a loss of approximately 31.19% based on current prices [2]. Z Ling Convertible Bond - Z Ling's last trading day is also July 14, with a closing price of 124.003 yuan and a redemption price of 101.726 yuan [9][11]. - Investors risk a loss of about 18.77% if they do not act before the redemption [2]. Z Heng Convertible Bond - Z Heng's last trading day is July 14, with a closing price of 133.803 yuan and a redemption price of 101.397 yuan [13][14]. - The potential loss for investors not selling or converting is around 24.97% [2]. Market Context - The recent market recovery has led to an increase in convertible bonds triggering redemption clauses, with many companies announcing strong redemptions [17]. - Investors are advised to act promptly to avoid significant losses, as the redemption prices are generally lower than current market prices [17].

| 证券代码：002895 | 证券简称：川恒股份 | 公告编号：2025-084 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127043 | 转债简称：川恒转债 | | 贵州川恒化工股份有限公司 提前赎回川恒转债实施暨即将停止交易的重要提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、最后交易日：2025 年 7 月 14 日 2025 年 7 月 14 日为"川恒转债"的最后一个交易日，当日"川恒转债"简称 为"Z 恒转债"；2025 年 7 月 14 日收市后"川恒转债"将停止交易。 2025 年 7 月 17 日为"川恒转债"的最后一个转股日，2025 年 7 月 17 日收市前， 持有"川恒转债"的投资者仍可进行转股；2025 年 7 月 17 日收市后，仍未转股的 "川恒转债"将按照 101.397 元/张（含当期应计利息、含税）的价格强制赎回。 3、因目前"川恒转债"二级市场价格与赎回价格存在较大差异，特别提醒"川 恒转债"持有人务必认真阅读本公告，充分了解相关风险，注意最后交易日和最后 转股日，审慎作出 ...

贵州川恒化工股份有限公司 提前赎回川恒转债实施暨即将停止交易的重要提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、最后交易日：2025 年 7 月 14 日 2025 年 7 月 14 日为"川恒转债"的最后一个交易日，当日"川恒转债"简称 为"Z 恒转债"；2025 年 7 月 14 日收市后"川恒转债"将停止交易。 2、最后转股日：2025 年 7 月 17 日 2025 年 7 月 17 日为"川恒转债"的最后一个转股日，2025 年 7 月 17 日收市前， 持有"川恒转债"的投资者仍可进行转股；2025 年 7 月 17 日收市后，仍未转股的 "川恒转债"将按照 101.397 元/张（含当期应计利息、含税）的价格强制赎回。 | 证券代码：002895 | 证券简称：川恒股份 | 公告编号：2025-083 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127043 | 转债简称：川恒转债 | | 3、因目前"川恒转债"二级市场价格与赎回价格存在较大差异，特别提醒"川 恒转债"持有人务必认真阅读本公告，充分了解 ...

| 1．基本情况 | | | --- | --- | | 信息披露义务人 | 贵州川恒化工股份有限公司 | | 住所 | 贵州省福泉市龙昌镇 | | 权益变动时间 | 2025 年 7 月 1 日至 2025 年 7 月 8 日 | | 2025 | 年 7 月 1 日，公司可转债转股 5,144,864 股，导致公司总股本由 588,765,883 | | 股（2025 | 年 月 日总股本）增加至 股。川恒集团及其一致行动人 6 30 593,910,747 | | 持股数不变，持股比例由 | 47.85%被动稀释至 47.43%，稀释比例为 0.42%。 | | 2025 | 年 月 日至 年 月 日，公司可转债累计转股 股，导致公 7 2 2025 7 8 5,798,469 | | 权益变动过程 | 司总股本从 593,910,747 股增加至 599,709,216 股。川恒集团及其一致行动人持股 | | 数不变，持股比例由 | 47.43%被动稀释至 46.97%，稀释比例为 0.46%。 | | | 前述权益变动期间，川恒集团及其一致行动人持股被动稀释比例合计为 0.88%， | | 由 | ...

| 证券代码：002895 | 证券简称：川恒股份 | 公告编号：2025-081 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127043 | 转债简称：川恒转债 | | 贵州川恒化工股份有限公司 提前赎回川恒转债的第十二次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、转债代码：127043；转债简称：川恒转债 11、赎回类别：全部赎回 12、根据安排，截至 2025 年 7 月 17 日收市后仍未转股的"川恒转债"将被强 制赎回，本次赎回完成后，"川恒转债"将在深圳证券交易所（以下简称深交所） 摘牌，特提醒"川恒转债"债券持有人注意在限期内转股。"川恒转债"持有人持 有的"川恒转债"如存在被质押或被冻结的，建议在停止转股日前解除质押或冻结， 以免出现因无法转股而被强制赎回的情形。 13、风险提示：截至 2025 年 7 月 17 日收市后仍未转股的"川恒转债"将按照 101.397 元/张的价格强制赎回，因目前"川恒转债"二级市场价格与赎回价格存在 较大差异，特别提醒"川恒转债"持有人注意在限期内转股，若投资者未 ...

| 证券代码：002895 | 证券简称：川恒股份 | 公告编号：2025-080 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127043 | 转债简称：川恒转债 | | 贵州川恒化工股份有限公司 提前赎回川恒转债的第十一次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、转债代码：127043；转债简称：川恒转债 11、赎回类别：全部赎回 2、赎回价格：101.397 元/张（含当期应计利息、含税，当期年利率为 1.5%） 3、赎回条件满足日：2025 年 6 月 23 日 4、停止交易日：2025 年 7 月 15 日 5、赎回登记日：2025 年 7 月 17 日 6、赎回日：2025 年 7 月 18 日 7、停止转股日：2025 年 7 月 18 日 8、发行人赎回资金到账日（到达中国结算账户）：2025 年 7 月 23 日 9、投资者赎回款到账日：2025 年 7 月 25 日 10、最后一个交易日可转换公司债券简称：Z 恒转债 自 2025 年 5 月 16 日至 2025 年 6 月 23 日，贵州川 ...

| 证券代码：002895 | 证券简称：川恒股份 | 公告编号：2025-079 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127043 | 转债简称：川恒转债 | | 贵州川恒化工股份有限公司 提前赎回川恒转债的第十次提示性公告 4、停止交易日：2025 年 7 月 15 日 5、赎回登记日：2025 年 7 月 17 日 6、赎回日：2025 年 7 月 18 日 7、停止转股日：2025 年 7 月 18 日 8、发行人赎回资金到账日（到达中国结算账户）：2025 年 7 月 23 日 9、投资者赎回款到账日：2025 年 7 月 25 日 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、转债代码：127043；转债简称：川恒转债 2、赎回价格：101.397 元/张（含当期应计利息、含税，当期年利率为 1.5%） 3、赎回条件满足日：2025 年 6 月 23 日 11、赎回类别：全部赎回 10、最后一个交易日可转换公司债券简称：Z 恒转债 12、根据安排，截至 2025 年 7 月 17 日收市后仍未转股的"川恒转债 ...

| 证券代码：002895 | 证券简称：川恒股份 | 公告编号：2025-078 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127043 | 转债简称：川恒转债 | | 贵州川恒化工股份有限公司 提前赎回川恒转债的第九次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、转债代码：127043；转债简称：川恒转债 2、赎回价格：101.397 元/张（含当期应计利息、含税，当期年利率为 1.5%） 3、赎回条件满足日：2025 年 6 月 23 日 4、停止交易日：2025 年 7 月 15 日 14、转股价格："川恒转债"当期转股价格为 17.41 元/股。 自 2025 年 5 月 16 日至 2025 年 6 月 23 日，贵州川恒化工股份有限公司（以下 简称公司）股票连续 30 个交易日中已有 15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价 格的 130%。根据《深交所上市公司自律监管指引第 15 号——可转换公司债券》及 《公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称《募集说明书》）等相关规定， "川恒转债"已触发 ...