| --- | |-------------------------------------------------------------------------------| | 股票数据 | | 03 [ Table_StockInfo 月 29 日收盘价（元） ] | | 52 周股价波动（元） | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | | 总市值 / 流通市值（百万元） | | 相关研究 | | [Table_ReportInfo] 《"自由点"收入高增，大健康系列表现更为 亮眼》 2023.10.24 | | 《川渝云贵陕区域恢复快速增长，卫生巾业务 | | 释放成长性》 2023.08.18 《中高端卫生巾稳步增长，市场拓展有序推 | | 进》 2023.04.24 市场表现 | | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------|-------|-------| | | | | | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅（ % ） | 6.3 | 11.4 | 12.9 | | 相对涨 ...

| --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|----------|----------|----------------------------------------------------| | 投资评级标准 | 类型 | 评级 | 说明 | | | | 买入 | 预期个股相对同期基准指数涨幅在 20% 以上 | | 报告中投资建议的评级标准： 报告发布日后的 6 个月内的相 | | 增持 | 预期个股相对同期基准指数涨幅在 10%与 20% 之间 | | 对市场表现，即报告发布日后 | 股票评级 | 中性 | 预期个股相对同期基准指数涨幅在 -10%与 10% 之间 | | 的 6 个月内的公司股价（或行 业指数、可转债价格）的涨跌 | | 回避 | 预期个股相对同期基准指数涨幅在 -10% 以下 | | 幅相对同期相关证券市场基准 指数的涨跌幅。 | | 强于大市 | 预期行业相对同期基准指数涨幅在 10% 以上 | | 市场基准指数的选取： A 股市 场以沪深 3 ...

公 司 研 究 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 ⚫ 盈利预测：考虑到公司益生菌产品仍处于快速增长阶段、外围市场进行重点省份 拆分后初显成效，我们上调对公司的盈利预测。预计公司 2024、2025 年实现营 收 26.82、33.54 亿元，同比+25.1%、+25%，归母净利润 2.99、3.77 亿元，同比 +25.7%、+26%，对应 2024 年 3 月 25 日收盘价 PE 为 23.3、18.5 倍，维持"增 持"评级。 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 公司点评报告(带市场行情) | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-----------------------------------------|---------------------------------------------| | | 上 海 北 京 深 圳 | | | 地址：上海浦东新区长柳路 36 号兴业证券大厦 | 地址：北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦 | 地址：深圳市福田区皇岗路 5001 号深业上城 ...

太平洋研究院 2024 年 03 月 22 日 公司点评 买入/维持 百亚股份(003006) 大健康兼外围市场驱动收入增长，结构持续优化扩增盈利 ◼ 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 23/3/2423/6/423/8/15 23/10/2624/1/624/3/18 百亚股份 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 4/4 总市值/流通(亿元) 70/70 12 个月内最高/最低价 (元) 21/12 相关研究报告 证券分析师：刘洁冰 电话：19521279561 E-MAIL：liujb@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523090001 公司发布 2023 年度业绩公告，收入利润增速亮眼：全年实现营业收入 21.44 亿元/+33.00%，归母净利润 2.38 亿元/+27.21%，扣非归母净利润 2.16 亿元 2.16/+20.33%，基本每股收益 0.56 元/+27.27%。 其中，23Q4 营业收入 6.68 亿元/+38.39%，归母净利润 0.56 亿元/-8.65%， 扣非归母净利润 0.44 亿元/-25.19%，基本每股收益 ...

百亚股份（003006.SZ） cjzqdt11111 公司 2023 年实现营收/归母净利润/扣非净利润 21.44/2.38/2.16 亿元，同增 33%/27%/20%； 其中 2023Q4 对应 6.68/0.56/0.44 亿元，同比+38%/-9%/-25%。 ⚫ 电商渠道：把握抖音红利并赋能其他平台，优质产品&运营是高增关键。2019-2023 年公 司电商收入 5 年 CAGR 达 63%，显著优于行业，核心是公司聚焦内容营销和明确客群定 位把握住了抖音平台的红利，通过其"货找人"的曝光形式外溢品宣效果，带动天猫等其 他平台增长提速。今年公司将在保持对抖音平台高投入的同时，进一步优化营销策略，从 品牌投放驱动转变为内容、运营和投放三驱动，并增加种草投放和内容推广，以提高整体 投流效率；同时在抖音平台继续强化大健康营销（目前抖音平台大健康产品占比达 50%）。 1、行业竞争格局恶化； 2024-03-25 市场表现对比图(近 12 个月) 公司研究 | 点评报告 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 6 %% %% 公司评级 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 6 法律主体声明 本报告由长江证 ...

市场份额提升加速，盈利提升可期 现金流改善，营运能力稳定。2023 年净经营现金流为 3.31 亿元（同比+0.98 亿元），单 Q4 为 1.20 亿元（同比+0.36 亿元）。营运能力方面，截至 2023Q4， 应收账款周转天数为 28.02 天（同比-5.65 天），应付账款周转天数为 70.76 天（同比-0.88 天），存货周转天数为 59.34 天（同比-9.91 天）。 百亚股份（003006.SZ） 产品结构持续升级，渠道扩张稳步推进。1）产品端：2023 年自由点品牌收 入 18.90 亿元（同比+41.2%），大健康系列放量驱动单价上行&毛利率提 升，2023 年综合毛利率提升至 50.3%（同比+5.2%），综合片单价同比+9% 左右，2024 年大健康占比预计进一步提升至 40%左右（2023 年为 26%）。 2）渠道端：电商&非核心市场增长靓丽，2023 年电商渠道实现收入 7.48 亿元（同比+101.5%），2024 年预计延续高增、目标实现个位数盈利；外 围市场收入增长逐季提速，2023 年核心五省/外围省份分别实现收入 10.37/2.38 亿元（同比+13.5%/21.2 ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 03 月 25 日 证券研究报告•2023 年年报点评 买入 （维持） 当前价：16.27 元 百亚股份（003006）美容护理 目标价：——元（6 个月） [Table_Summary 业绩摘要：公司发布 ] 2023年年报，2023年公司实现营收 21.4亿元，同比+33%； 实现归母净利润2.4亿元，同比+27.2%；实现扣非净利润2.2亿元，同比+20.3%。 单季度来看，2023Q4 公司实现营收 6.7 亿元，同比+38.4％；实现归母净利润 0.6 亿元，同比-8.6%；实现扣非后归母净利润 0.4 亿元，同比-25.2%。 公司电商渠道收入 7.5亿元，同比增长 101.5%，其中直播电商渠道收入增速更 快，自由点卫生巾销售额连续多月在抖音平台卫生巾品牌排名第一，逐步向全 国性品牌迈进。线下渠道方面，2023 年公司核心五省实现收入 10.4 亿元，同 比增长 13.5%，增长稳健；外围省份加快市场拓展节奏，锁定广东、湖南、河 北等省份作为重点区域，线下外围省份实现收入 2.4 亿元，同比增长 21.2%， 其中单 Q4 增长 60%以上， ...

证券代码：003006 证券简称：百亚股份 重庆百亚卫生用品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 投资者关系活动类别 □现场参观 ☑其他（投资者电话会议） 参与单位名称 具体名单详见附件，排名不分先后 及人员姓名 时间 2024年3 月23日 地点 电话会议 董事长冯永林先生，董事会秘书、财务总张黎先生，营销总曹业林先 上市公司接待人员姓名 生，生产总彭海麟先生，电商总朱慧女士 一、介绍公司 2023年度业绩基本情况 2023 年公司实现营业收入 21.44 亿元，较去年同期增长 33.0%， 归属于上市公司股东的净利润2.38亿元，较去年同期增长27.2%。 从产品端来看，2023 年自由点收入 18.9 亿元，大健康中高端系 列收入增速更快，2023 年全年占卫生巾比重为 26.2%，单 4 季度占比 ...

风险提示：电商渠道竞争加剧影响盈利，全国化扩张进程低于预期。 公司点评 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方 法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的 具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法 律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合 规地履行披露义务。客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 www.swsresearch.com 信息披露栏 目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 4 页 共 4 页 简单金融 成就梦想 上 市 公 司 | --- | --- | |-----------------------------|- ...

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