公司报告 | 季报点评 结构改善明显，24Q4 投放效率提升可期 公司发布 2024 年三季度报告 24Q3 公司实现收入 7.9 亿，同比+51%，归母净利润 0.6 亿，同比+16%，扣 非归母净利润 0.5 亿，同比+14% ； 24Q1-3 实现收入 23.2 亿，同比+58%，归母净利润 2.4 亿，同比+31%，扣 非归母净利润 2.3 亿，同比+32%。 产品结构改善明显，新品表现乐观 24Q3 自由点实现收入 7.5 亿，同比+59%，公司综合毛利率/自由点毛利率 分别为 56%/58%，分别同比+4.2pct/+2.7pct；益生菌 Pro 产品聚焦于新锐白 领和资深中产等目标消费者人群，新品推出有望带动单价及毛利率持续提 升。 24Q3 电商实现收入 3.9 亿，同比+97%，此前抖音成长势能持续外溢至线上 其他平台，对于天猫平台公司有意愿继续保持在品牌和平台资源的投入力 度，我们预计天猫平台盈利能力较高，且老客占比相对抖音更高，有望驱 动电商净利率改善，同时为平台份额扩张奠定基础。 24Q3 核心区域以外省份实现同增 91%，公司在外围市场主推大健康系列产 品，大健康产品收入占比超过一半 ...

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 本报告导读： 公司 Q3 收入延续高增，毛利率同环比显著改善，中长期盈利弹性有望逐步释放。 投资要点： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------|--------|-------|-------|-------|-------| | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 | 1,612 | 2,144 | 2,986 | 3,770 | 4,735 | | (+/-)% | 10.2% | 33.0% | 39.3% | 26.3% | 25.6% | | 净利润（归母） | 187 | 238 | 350 | 456 | 605 | | (+/-)% | -17.8% | 27.2% | 47.0% | 30.2% | 32.7% | | 每股净收益（元） | 0.44 | 0.55 | ...

华福证券 百亚股份（003006.SZ） Q3 产品渠道驱动营收向上，营销投放蓄势增长 投资要点： 事件：公司发布三季报。前三季度实现营收 23.25 亿元，同比+57.5%， 实现归母净利润 2.39 亿元，同比+30.8%。单 Q3 公司实现营收 7.93 亿元， 同比+ 50.6%，实现归母净利润 0.59 亿元，同比+16.1%。 全渠道营收亮眼，拉动营收延续靓丽成长。 一年内股价相对走势 ①渠道方面，单 Q3 线下渠道实现营收 3.86 亿元，同比+25.6%， 其中外围省份同比+91%，公司按照既有经营目标有序拓展全国市场； 单 Q3 电商渠道实现营收 3.85 亿元，同比+96.8%，年初至今延续快速 增长。②产品方面，单 Q3 公司自由点卫生巾实现营收 7.53 亿元，同 比+59.1%，公司继续聚焦卫生巾系列产品，持续优化产品结构，高端 系列产品收入占比持续增加。 高端产品继续带动毛利率提升，营销有序投入保障高增。 ①毛利率：公司单 Q3 实现毛利率 55.8%，同比+4.2pct，其中自由 点卫生巾毛利率为 58.1%，同比+2.7pct，高端产品带动毛利率提升。 ②期间费用：公司单 Q3 ...

证券代码：003006 证券简称：百亚股份 1 重庆百亚卫生用品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-006 | --- | --- | --- | |-------------------------|--------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | □ 媒体采访 □ | 业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | ☑ 其他（投资者电话会议） | | | 参与单位名称 及人员姓名 | 具体名单详见附件，排名不分先后 | | | 时间 | 2024 年 10 月 18 日 | | | 地点 | 电话会议 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 19 年 月 日 百亚股份（003006.SZ） 成长持续强化，短期费用影响盈利 公司发布 2024 年三季报：24Q3 公司实现收入 7.93 亿元（同比+50.6%）， 归母净利润 0.59 亿元（同比+16.1%），扣非归母净利润 0.54 亿元（同比 +13.9%）。Q3 收入延续超预期增长，受双十一提前投入、益生菌 Pro 站 内外推广、管理咨询费用、及新工厂费用提前分摊等影响，Q3 利润率同 比下降，Q4 有望回升。 核心逻辑一：线下全国化扩张、线上抖音流量外溢，各渠道份额加速提升。 24Q1-Q3 线下渠道实现收入 11.97 亿元（同比+24.1%），其中外围省份收 入同比+73.8%，电商渠道收入 10.39 亿元（同比+140.1%）；单 Q3 线下 渠道实现收入 3.86 亿元（同比+25.6%），其中外围省份收入同比+91.0%， 伴随 24H2 以来外围省份拓展力度加大、增长再度提速，我们预计核心五 省 Q3 净利率环比基本持平，电商渠道收入 3.85 亿元（同比+96.8%）、高 基数下延续翻倍左右增长，其中抖音 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|百亚股份（003006） 2024 年三季报点评： 电商外围渠道高增，综合毛利率持续提升 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月20日 证券研究报告 |报告要点 百亚股份发布 2024 年三季报：2024Q1-3 公司实现营收 23.25 亿元，同比+57.51%，实现归母 净利润 2.39 亿元，同比+30.77%，实现扣非后归母净利润 2.26 亿元，同比+31.76%。其中电 商渠道保持近三位数增长趋势，2024Q1-3/Q3 分别同比+140.1%/+96.8%；外围省份加快扩张节 奏，2024Q3 实现 91%高速增长。产品结构优化带动综合毛利率及自由点品牌毛利率上行，双 十一营销费用前置及新品推广费用增加使得 2024Q3 销售费用增长明显,短期扰动利润表现。 随着 2024Q4 大促季产品销量得到释放，销售费率有望下行。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 戚志圣 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 6 非金融公司 ...

百亚股份（003006.SZ） 个护用品 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 18 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2024 年 10 月 18 日 [Table_Title] 2024Q3 收入符合市场预期，市场开拓高效推 进 | --- | --- | --- | --- | |------------------|------------------------|-----------------------|------------| | [Table_DataInfo] | 评级： 买入 股票代码： | | 003006 | | 上次评级： 买入 | | 52 周最高价/最低价： | 29.36/11.8 | | | 目标价格： 总市值(亿 | ) | 110.29 | | 最新收盘价： | 25.69 | 自由流通市值(亿 ) | 110.12 | | | | 自由流通股数(百万 ) | 428.65 | [Table_Summary] 事件概述 百亚股份发布 2024 年三季度业绩报告。 分析判断: ► 自由点持续放量，收入端符合预期 公司发布 2024 年三季报：2024 前三季度公司实现营收 23.25 亿元、同比增长 57.51%，归母净利 2.39 ...

重庆百亚卫生用品股份有限公司 2024 年第三季度报告 □是 否 证券代码：003006 证券简称：百亚股份 公告编号：2024-054 重庆百亚卫生用品股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 本报告期比上年同期 年初至报告期末比上 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|------------------|-------------- ...

公司报告 | 公司点评 国庆目标高额达成 国庆目标高额达成，奠定 Q4 开门红基础 根据"百亚品牌说"公众号，公司提前 3 天完成国庆基础（考核）目标， 提前 2 天完成达标（中）目标，整个档期高达成（90%）挑战目标。 我们认为国庆靓丽表现为 Q4 打胜仗和 2025 年挑战高目标打下好基础，公 司高效执行力/高配合度团队为业绩兑现提供强动力。 线下市场：国庆档期公司紧盯机会、厂商一心，积极把握益生菌发展红利， 提出"国庆 7 天卖 1 个月销量"的目标，刷新 6 大记录： 1、 常渠国庆 7 天目标达成率 140%，共 144 个市场实现目标； 2、 70 个乔诺训战市场总计目标达成率 105%，其中 44 个市场实现目标； 3、 常渠共有 5641 个门店实现目标，5 倍门店数量 3447 家，3 倍门店数量 2686 家； 4、 涌现出许多可快速推广复制的优秀案例和成功经验，节日营销模式持 续得到迭代升级； 5、 锤炼出一支支士气高昂、战斗力强、工作能力优秀、能打硬仗打大仗 的商团队、导购团队和百亚销售团队； 6、 厂商合作共赢关系进一步升级，厂商一体化进入新时代。 线上市场：关键业务集中攻坚，线上全 ...