Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, marking its first coverage [7][9]. Core Insights - The company is focused on the pharmaceutical sector of medicinal fungi, with the Wuling series being the main growth driver. The company has developed multiple proprietary traditional Chinese medicine products and aims to expand its product matrix [4][14]. - The three core products, Wuling Capsule, Bailing Tablet, and Lingze Tablet, have clear advantages in terms of efficacy and safety, supported by clinical evidence. They are included in the national essential drug list and various medical insurance directories, indicating broad clinical application [4][5][37]. - The company has shown strong revenue growth, with a projected increase in operating income and net profit for 2024-2026, reflecting a robust business model and market position [7][20]. Revenue Growth and Profitability - The company's total revenue grew from 730 million in 2018 to 1.942 billion in 2023, with a CAGR of 21.61%. For the first three quarters of 2024, revenue reached 2.045 billion, a year-on-year increase of 39.59% [20][21]. - The gross margin has remained stable, with a slight decline due to changes in revenue composition. The gross margin for the Wuling series is approximately 86%, while the gross margin for the traditional Chinese medicine segment is around 21% [22][25]. Product Matrix and Market Position - The company has established a comprehensive product matrix, including the Wuling series, Bailing series, traditional Chinese medicine pieces, and formula granules. The Wuling series contributes over 60% of total revenue, with significant growth in recent years [34][32]. - The Wuling Capsule is positioned to become a major product with a target scale of 2 billion. The company is also focusing on expanding its OTC market share and developing new indications for existing products [38][48]. Future Growth Drivers - The company plans to expand the Wuling series to include 10 products, with the recent approval of Lingxiang Tablet for chronic pelvic pain as a new growth point [36][34]. - The company is actively pursuing the development of new indications for the Wuling Capsule, particularly in the Alzheimer's disease space, which presents a significant market opportunity [52][52].

投资者关系活动记录表 证券代码：300181 证券简称：佐力药业 编号：2024-019 浙江佐力药业股份有限公司 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-----------------------------------------------------|----------------------------------------|---------------------------------------------------------| | | | | | | 投资者关系活动 | □特定对象调研 | □分析师会议 | | | 类别 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | | 其他（线上会议） | | | | 参与单位名称及 | | | 鹏华基金：李建国；长安基金：肖洁、朱施乐；博时基金：张 | | 人员姓名 | | 治业；东吴医药：李倩；长江医药：张楠。 | 中银基金：黄珺、廖冯昌、李文广；广发医药：李桠桐。 | | 时间 | 2024 年 1 ...

投资者关系活动记录表 证券代码：300181 证券简称：佐力药业 编号：2024-018 浙江佐力药业股份有限公司 | --- | --- | --- | |----------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | □特定对象调研 | □分析师会议 | | 类别 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | □新闻发布会 | ☑路演活动 | | | ☑ 现场参观 | | | | 其他 | | | 参与单位名称及 | 2024 年 11 月 19 | 日：富国基金；中信证券；中欧基金。 | ...

证券代码：300181 证券简称：佐力药业 公告编号：2024-076 浙江佐力药业股份有限公司 关于与凌意（杭州）生物科技有限公司 签署战略合作框架协议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次公司与合作方签署的《战略合作框架协议》属于双方合作意愿和基 本原则的框架性约定，双方后续的合作以具体签订的协议为准，具体实施内容和 进度尚存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。 2、本次签署的《战略合作框架协议》不涉及具体交易金额，不会对公司本 年度经营业绩产生重大影响；对公司未来年度经营业绩的影响需视具体项目推进 和实施情况而确定。 3、公司最近三年不存在披露其他框架性协议或意向性协议的情况。 一、协议签署概况 浙江佐力药业股份有限公司（以下简称"公司"）与凌意（杭州）生物科技 有限公司（以下简称"凌意生物"）于近日签署了《战略合作框架协议》（以下 简称"本协议"），双方本着公平、平等、互利的原则，充分发挥各自优势，拟 开展长期、深度的战略合作关系。 本协议为框架性协议，不涉及实质性交易，不涉及关联交易，亦不构成 《上 市公司重 ...

证券代码：300181 证券简称：佐力药业 公告编号：2024-075 浙江佐力药业股份有限公司 关于2024年限制性股票激励计划内幕信息知情人 买卖公司股票情况的自查报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江佐力药业股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年10月25日召开第 八届董事会第三次会议和第八届监事会第三次会议，审议通过了《关于公司<2024 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》等相关议案。具体内容详见 公司于2024年10月28日披露在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的相关 公告。 按照《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深 圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第1号——业务办理》等法律法规的 有关规定，公司对2024年限制性股票激励计划（以下简称"激励计划"）采取了 充分且必要的保密措施，同时对本次激励计划的内幕信息知情人进行了必要登记。 通过向中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司查询，公司对本次激励计划内 幕信息知情人在公司《2024年限制性股票激励计划（草 ...

证券代码：300181 证券简称：佐力药业 公告编号：2024-074 浙江佐力药业股份有限公司 2024年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决议案的情形； 2、本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 1、会议召集人：浙江佐力药业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公 司 "）董事会 2、会议召开时间：（1）现场会议召开时间：2024年11月20日（星期三）下 午14:00（2）网络投票时间：通过深圳证券交易所（以下简称"深交所"）交易 系统进行网络投票的具体时间为：2024年11月20日（星期三）上午9:15—9:25， 9:30—11:30 和下午13:00—15:00；通过深交所互联网投票系统投票的具体时间 为：2024年11月20日（星期三）上午9:15至下午15:00期间的任意时间。 3、会议召开地点：浙江省德清县阜溪街道志远北路388号，浙江佐力药业股 份有限公司会议室。 4、会议召开方式：采取现场投票和网络投票相结合的方式。 5、会议主 ...

东方华银关于佐力药业 2024 年第一次临时股东大会的法律意见书 上海东方华银律师事务所 关于浙江佐力药业股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的法律意见书 致：浙江佐力药业股份有限公司 上海东方华银律师事务所（以下简称"本所"）接受浙江佐力药业股份有限 公司（以下简称"贵司"或"公司"或"上市公司"）委托，就贵司召开 2024 年第一次临时股东大会的有关事宜，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称 "《公司法》"）、《上市公司股东大会规则》（以下简称"《大会规则》"） 等法律、法规和其他规范性文件以及《浙江佐力药业股份有限公司章程》（以下 简称"《公司章程》"）的有关规定，出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的本次股东大会的相关资料， 包括但不限于公司召开 2024 年第一次临时股东大会的通知、公司 2024 年第一次 临时股东大会的议程、议案及决议等文件资料，同时听取了公司董事会秘书就有 关事实的陈述和说明。公司已向本所作出保证和承诺，保证公司向本所提供的资 料和文件均为真实、准确、完整，无重大遗漏。 本所律师仅就本法律意见书出具日以前所发生的事实以及本所律师对有关 法律法 ...

证券代码：300181 证券简称：佐力药业 公告编号：2024-073 浙江佐力药业股份有限公司 监事会关于2024年限制性股票激励计划激励对象 名单的公示情况说明及核查意见 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江佐力药业股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年10月25日召开第 八届董事会第三次会议和第八届监事会第三次会议，审议通过了《关于公司<2024 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》等相关议案。具体内容详见 公司于2024年10月28日披露在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）的相关 公告。 按照《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司 股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《深圳证券交易所创业板 上市公司自律监管指南第1号——业务办理》（以下简称"《自律监管指南第1号》"） 和《公司章程》等相关规定，公司对2024年限制性股票激励计划激励对象名单在 公司内部进行了公示。公司监事会结合公示情况对激励对象进行了核查，相关公 示情况及核查情况如下： 一、公示情况及核查方 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [6] Core Insights - The company has shown strong performance in its third-quarter report, with revenue of 2.045 billion yuan, a year-on-year increase of 39.59%, and a net profit of 421 million yuan, up 46.93% year-on-year [2] - The core products are experiencing rapid growth, particularly the traditional Chinese medicine (TCM) decoction pieces, which saw a revenue increase of 51.24% [3] - The company is focusing on the secondary development of its unique product, Wuling Capsule, for treating mild cognitive impairment, which is expected to drive further growth [4] - A stock incentive plan has been introduced, reflecting the company's confidence in future development, with performance targets set for net profit growth [5] Summary by Sections Financial Performance - For the first three quarters of 2024, the company achieved a revenue of 2.045 billion yuan, with a gross margin of 61.61% and a net margin of 20.90% [2] - The third quarter alone contributed 617 million yuan in revenue, marking a 35.97% increase year-on-year [2] Product Performance - The Wuling series sales revenue grew by 24.88%, with significant increases in the sales volume of Wuling Capsule and Lingze Tablets [3] - The sales revenue of TCM decoction pieces surged by 175.96%, indicating a strong market demand [3] Strategic Initiatives - The company is leveraging the market opportunities presented by the national policies supporting TCM, which is expected to enhance the growth of its core products [7] - The stock incentive plan aims to motivate key personnel and align their interests with the company's long-term growth objectives [5] Future Projections - The company expects revenues of 2.596 billion yuan in 2024, with net profits projected at 534 million yuan, reflecting a growth rate of 39.5% [9] - Earnings per share (EPS) are forecasted to increase to 0.76 yuan in 2024, with continued growth anticipated in subsequent years [9]

佐力药业 20241111 摘要 • 佐力药业是一家专注于药用真菌原料的中成药生产企业，其核心产品包括 乌灵胶囊和百令系列。公司发展历程可分为三个阶段：1995 年至 2013 年， 公司主要从事乌灵胶囊中成药生产；2014 年至 2017 年，公司尝试业务多 元化；2018 年后，公司逐渐剥离非药业务，回归主业，专注于药用真菌 及其衍生品的研发和生产。 • 乌灵胶囊是佐力药业业绩增长的核心驱动力。短期内，由于需求扩容和集 采放量等多种因素催化，乌灵胶囊实现了加速放量。我们预计，到 2028 年，乌灵胶囊市场规模有望达到 255 亿元，复合年增长率（CAGR）将达到 19%。长期来看，通过外延并购精神、神经类大品种以及内生增长，公司 在精神科室拥有百亿级别的可延展增量空间。 • 百令系列产品以发酵虫草菌粉为核心原料，目前在肾病领域知晓率较高， 并且慢性肾病患者基数持续提升。百令胶囊已于今年二季度完成挂网，我 们测算到 2028 年其收入有望超过 4 亿元。未来，公司在肾病科室有望复 制精神科室的发展模式，实现类似的发展路径。 • 佐力药业于 2024 年 10 月 27 日推出了股权激励及员工持股计划，其具体 ...