Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [7][11]. Core Insights - The company has demonstrated significant growth in its core products, with a notable increase in sales revenue for the first half of 2024, reaching 1.428 billion yuan, a year-on-year growth of 41.21% [11]. - The company's net profit attributable to shareholders for the same period was 296 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 49.78% [11]. - The report highlights the successful market expansion of the company's core products, particularly the Wuling series, which saw sales revenue of 836 million yuan, a 29.15% increase year-on-year [6][11]. Financial Performance Summary - For the first half of 2024, the company reported a revenue of 1.428 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 41.21% [11]. - The net profit attributable to shareholders for the same period was 296 million yuan, marking a 49.78% increase compared to the previous year [11]. - The company’s sales expenses ratio has been decreasing, indicating improved operational efficiency, with Q2 sales expenses ratio at 31.47%, down from 41.09% in the same quarter last year [11]. Product Development and Market Strategy - The company is leveraging its core products' inclusion in the National Essential Medicines List to enhance market penetration [6]. - The Wuling series and the newly approved Bailing capsules are expected to drive future growth, with the latter anticipated to create a second growth curve for the company [7]. - The company’s participation in centralized procurement initiatives is expected to enhance its competitive position in the market [12]. Earnings Forecast and Valuation - The report revises the earnings forecast for the company, projecting net profits of 550 million yuan for 2024, 656 million yuan for 2025, and 751 million yuan for 2026, with corresponding year-on-year growth rates of 43.7%, 19.3%, and 14.4% respectively [7][14]. - The price-to-earnings (PE) ratios for the forecasted years are set at 18x for 2024, 15x for 2025, and 13x for 2026 [7].

这个共识是需要达到比如说中国医学会认可吗?还是这个是一个什么情况?我感觉从外方角度来说,为什么有这么多共识?主持人——实际上,自然共识跟各个学会平台也有关系。我们比如说中华医学会,它是一个平台。 中国医师协会是个平台中西医学协会是一个平台然后各种平台的专家都可以去编撰指南共识针对某个疾病领域的然后乌林为什么特别多呢实际上我们的69个指南共识大概来自于7到8个科室有神经科的有精神科的有心肺科的有消化科的 每个科室他的疾病 躯体的疾病都会发生心理的问题所以这个就叫心生同志 心生的疾病我们看到很多的伤医的事件实际上跟患者的心理的因素也有关系所以医生在看病的时候不应该只看患者的躯体疾病更要关注患者的心理的因素所以 新生同志这个理念新生疾病整个的关注度越来越提升所以各个临床科室他在办就是写他的指南共识某个疾病的时候都会关注到患者的心理问题如果在患者的心理问题方面他要写忠诚药的话那乌林肯定是首选要推荐的 好 那个谢谢王总那个李健那个看那个友商有什么相关问题好 那下面有请那个华安证券的老师先跟您提问好的 请问听得到吗可以好嘞好嘞感谢王总感谢总经理的各位领导我们是华安证券医药组织的生医治理康信然后跟我们一起还有我们的首席团伙 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [3][34]. Core Views - The report highlights strong revenue and profit growth, particularly from the Wuling series, which is experiencing rapid expansion [5][28]. - The company is focused on a strategic goal of "one body and two wings," enhancing coverage in hospitals and the lower-tier market while strengthening OTC and internet development [6][15]. - The report anticipates continued growth for the Wuling and Bailing product series, supported by optimized sales expenses due to centralized procurement [14]. Financial Performance Summary - In H1 2024, the company achieved revenue of 1.428 billion yuan (up 41.21% year-on-year) and a net profit of 296 million yuan (up 49.78%) [14]. - The revenue for Q2 2024 was 755 million yuan (up 46.45%), with a net profit of 154 million yuan (up 53.32%) [14]. - The gross margin for H1 2024 was 62.62%, a decrease of 6.69 percentage points year-on-year, primarily due to an increase in low-margin business [14]. - The company expects net profits for 2024-2026 to be 559 million, 690 million, and 844 million yuan respectively, with corresponding EPS of 0.80, 0.98, and 1.20 yuan per share [14]. Product Performance - In H1 2024, the Wuling series generated revenue of 836 million yuan (up 29.15%), while the Bailing series saw revenue of 82 million yuan (down 16.59%) [29]. - The Chinese herbal medicine segment reported revenue of 389 million yuan (up 57.11%), and the Chinese medicine formula granules achieved revenue of 47 million yuan (up 256.73%) [29]. - The gross margins for the Wuling series and Chinese herbal medicine products remained stable at 86.77% and 21.34% respectively [29].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative price increase of over 15% in the next six months [16]. Core Insights - The performance of medicinal slices exceeded expectations, with significant sales growth in products like Wuling capsules and Lingze tablets, showing year-on-year increases of 28.86% and 30.84% respectively. The sales revenue for traditional Chinese medicine slices increased by 57.11% year-on-year in the first half of 2024, reaching 389 million yuan [1]. - The company plans to repurchase shares, demonstrating confidence in its development. The repurchase price will not exceed 20 yuan per share, accounting for 1.43% to 2.14% of the total share capital, which is expected to enhance employee motivation through a long-term incentive mechanism [2]. Financial Performance Summary - In the first half of 2024, the company reported total revenue of 1.428 billion yuan, a 41% increase year-on-year, with a net profit attributable to shareholders of 296 million yuan, up 49.8% [7]. - The operating cash flow for the first half of 2024 was 215 million yuan, reflecting a 75% increase year-on-year, indicating strong operational efficiency [8]. - The company’s net profit margin improved to 20.45%, with a decrease in sales expense ratio to 34.19%, attributed to cost reductions following centralized procurement [8]. Earnings Forecast and Valuation - The forecast for net profit attributable to shareholders for 2024-2026 has been adjusted upwards to 5.8 billion, 7.1 billion, and 8.6 billion yuan respectively, with corresponding PE ratios of 17, 14, and 12 [16].

曹佳琳，医药分析师，中山大学岭南学院数量经济学硕士，2 年医药生物行业研究经历，曾任职于方正证券， 2023 年加入信达证券，负责医疗器械设备、体外诊断、ICL 等领域的研究工作。 证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入 地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 ➢ 风险因素：产品销售不及预期，医院开拓进展不及预期，市场竞争加剧， 新品销售不及预期，产品研发不及预期。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或 需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见 及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。 1500 万股，占公司总股本的比例为 1.43%至 2.14%。我们认为，实施 股权激励有助于激发员工积极性，公司在此节点回购股份也彰显公司对 未来经营前景的信心。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

佐力药业 沪深300 总市值（百万元) 9910.60 [Table_Title] 佐力药业（300181）2024年中报点评 公 司 研 究 / 医 药 生 物/ 证 券 研 究 报 告 [Table_ 基本数据Basedata ] 52 周最高/最低（元） 17.28/8.36 52 周最高/最低（PB） 4.32/2.26 打造国内大型药用真菌制药领域的领 头雁 2024 年 07 月 30 日 核心产品持续强劲增长。2024 年上半年，公司实现营业收入 14.28 亿元，同比+41.21%；归母净利润 2.96 亿元，同比+49.78%；扣非归 母净利润 2.92 亿元，同比+50.78%。公司基于核心产品进入国家基药 目录的优势，持续加强市场拓展，乌灵系列销售收入同比增长 29.15%，其中乌灵胶囊销售收入同比+28.86%；灵泽片销售收入同比 +30.84%；二季度中药净制饮片在医院互联网端销售大幅增加，中药 饮片系列销售收入同比+57.11%；中药配方颗粒随着备案品种增加， 销售收入同比+256.73%；佐力医药公司实现销售 6518.53 万元。 主打产品展现明显优势。近年来，公司核心产品乌灵 ...

证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 公司基本情况 最新收盘价（元） 13.57 总市值/流通市值（亿元）95 / 82 股票投资评级 个股表现 -25% -17% -9% -1% 7% 15% 23% 31% 39% 47% 55% 2023-07 2023-10 2023-12 2024-03 2024-05 2024-07 佐力药业 医药生物 研究所 佐力药业(300181) 7 月 29 日，公司发布 2024 年半年度报告：2024H1 收入 14.28 亿 元（+41.21%），归母净利润 2.96 亿元（+49.78%），扣非净利润 2.92 亿元（+50.78%），经营现金流净额 2.15 亿元（+74.81%），EPS 为 0.42 元/股(+0.14 元/股)。对应 2024Q2 收入 7.55 亿元（+46.45%），归母 净利润 1.54 亿元（+53.32%），扣非净利润 1.48 亿元（+51.53%）。 ⚫ 乌灵保持稳健增长，百令延续恢复态势，饮片增长加速 拆分收入来看，2024H1 乌灵系列收入 8.36 亿元（+29.15%），其 中乌灵胶囊收入+28.86%（2024Q ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 元，导致相应的应收账款增加。2024 年 H1 公司经营性现金流为 2.15 亿元，同比 2023 年 H1 增长 74.81%，我们认为公司经营性现金流的 大幅增长，有望打消市场对于公司回款的担忧。 公司同期发布回购方案，计划以自有资金 2 亿元（含）-3 亿元（含） 回购公司股票，用于股权激励计划，拟回购价格不超过 20 元/股，以 拟回购价格上限和回购金额区间测算，回购股份数量为 1,000 万股1,500 万股，占公司总股本的比例为 1.43%-2.14%。我们认为本次回 购彰显公司信心，如果后续股权激励落地，有助于建立完善的长效激 励机制，促进公司长期可持续发展。 我们预计公司 2024 年-2026 年的营业收入分别为 25.78 亿元、30.66 亿元、35.87 亿元，归母净利润分别为 5.61 亿元、6.90 亿元、8.09 亿元，对应的 PE 估值分别为 17.0 倍、13.8 倍、11.8 倍。我们给予 公司买入-A 的投资评级，6 个月目标价 16.00 元，相当于 2024 年 20 倍的动态市盈率。 | --- | --- | ...

证券代码：300181 证券简称：佐力药业 公告编号：2024-051 浙江佐力药业股份有限公司 第八届监事会第二次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 浙江佐力药业股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第二次会议 于2024年7月26日在公司会议室以现场表决的方式召开。会议通知于2024年7月 16日以专人送达、电话、传真及电子邮件等相结合方式送达各监事。会议应参 加审议表决监事3人，实际参加审议表决监事3人，本次会议由监事会主席周城 华先生主持，会议的召开符合《公司法》、《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于<公司 2024 年半年度报告及其摘要>的议案》 三、备查文件 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票，获得通过。 3、审议通过《关于回购公司股份方案的议案》 经审议，监事会认为：公司本次回购公司股份方案符合《公司法》《证券法》 《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回 购股份》等相关法律法规的规定，本次回购的股份拟用于后期实 ...

第八届董事会第二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 浙江佐力药业股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第二次会议 于 2024 年 7 月 26 日在公司会议室以现场和通讯表决相结合的方式召开。会议 通知于 2024 年 7 月 16 日以专人送达、电话、传真及电子邮件等相结合方式送 达各董事。会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人（其中独立董事朱建先生、 王萍先生以通讯表决方式审议表决）。会议由公司董事长俞有强先生主持，公司 监事、高管列席会议。会议的召开符合《公司法》、《公司章程》的规定。 `证券代码：300181 证券简称：佐力药业 公告编号：2024-050 浙江佐力药业股份有限公司 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票，获得通过。 3、审议通过《关于回购公司股份方案的议案》 基于对公司价值的判断和发展前景的坚定信心，建立完善的长效激励约束机 制，充分调动公司员工的积极性，促进公司持续稳定健康发展，结合公司财务状 况、经营状况以及未来盈利能力等因素，同意公司使用自有资金以集中 ...