号称光模块全球总龙头的中际旭创三季报发布后，投资者围绕业绩究竟是超预期还是不及预期展开了激烈争论。 10月31日，美银发布研究报告并亮明了自己的观点：基本符合预期。 不过报告发布后，中际旭创股价迎来一波跳水，31日收盘价报473.01元。 Part.01 Q3业绩处于预期下限 美银在报告中指出，中际旭创三季度净利润达31亿元，环比增长30%、同比大增125%，尽管处于30-35亿元市场预期区 间的下限，且较美银证券自身预期低了7%，但仍展现出强劲的盈利弹性。 美银表示，叠加AI驱动下光模块需求持续走强、核心客户订单增加及硅光技术优势凸显，决定将公司目标价从 485元上 调至580元，维持买入投资评级。 营收端，三季度营收环比增长26%至100亿元，毛利率进一步改善，环比提升1.3个百分点至 42.8%。这一数据印证了公 司在光模块赛道的业务韧性，营收与盈利的双增长趋势仍未改变，为后续业绩释放奠定基础。 Part.02 从行业趋势看，光模块技术正加速向高规格迈进：2025 年将有更多厂商交付800G产品，2026年1.6T产品将逐步放量。 1.6T光模块成新增长引擎 报告重点强调，中际旭创的长期增长动力源于 " ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 10 月 31 日 中际旭创（300308.SZ） 25Q3 业绩环比高增，物料产能准备充分应对 26 年需求 TMT 及中小盘/通信 2025 年 10 月 30 日，公司发布 2025 年三季度报告。25Q3 营业收入 250.05 亿 元，同比增长 44.43%；归母净利润 71.32 亿元，同比增长 90.05%。25Q3 单 季度营收 102.16 亿元，环比增长 25.89%；归母净利润 31.37 亿元，环比增长 30.04%。公司业绩环比高增得益于 800G/1.6T 光模块放量，三季报显示公司物 料及产能准备充分，可保障 AI 算力需求高增下的光模块交付。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 10718 | 23862 | 37110 | 74026 | 93032 | | 同比增长 | 11% | 123% | 56% | 99% | 26% | | 营业利润(百万元 ...

今日有14个行业主力资金净流入。 A股三大指数今日（10月31日）集体回调。行业板块涨多跌少，生物制品、化学制药、文化传媒、互联 网服务、医疗服务、软件开发板块涨幅居前，保险、小金属、半导体板块跌幅居前。 从今日主力资金情况来看，沪深两市全天主力资金净流出437.44亿元。14个行业主力资金净流入，其中 传媒、医药生物行业主力资金净流入金额分别为30.58亿元、19.71亿元；公用事业、农林牧渔、食品饮 料行业主力资金净流入金额均超4亿元；基础化工、石油石化、社会服务等行业主力资金净流入金额均 超1亿元。 17个主力资金净流出行业中，电子、通信行业主力资金净流出金额居前，金额分别为183.09亿元、94.37 亿元；电力设备、有色金属、计算机、非银金融、家用电器行业主力资金净流出金额均超20亿元。 8股获主力资金净流入超5亿元 从个股来看，32股主力资金净流入超2亿元，8股获主力资金净流入超5亿元。 东方精工主力资金净流入12.45亿元，人形机器人概念股震荡走高，东方精工一度涨停，近日公司三季 报显示，前三季度营业总收入33.89亿元，同比增长2.52%，归母净利润5.1亿元，同比增长54.64%。 长盈精密 ...

沪深股通今日合计成交2842.58亿，其中工业富联和中际旭创分居沪股通和深股通个股成交额首位。板块主力资金方 面，文化传媒板块主力资金净流入居首。ETF成交方面，港股创新药ETF（159567）成交额环比增长226%。期指持 仓方面，IM合约多头减仓数量大于空头。龙虎榜方面，泽璟制药获三家机构买入2.65亿，但同时遭一家机构卖出 5883万。今日舒泰神20CM涨停，获五家机构买入2.29亿，但同时遭一家机构卖出3098万。益方生物获三家机构买入 1.37亿，但同时遭一家机构卖出5002万。大众公用获两家量化席位（中信证券上海分公司、高盛证券上海世纪大 道）分别买入8657万、1.22亿。同时该股获两家一线游资席位（国泰海通上海中山东路、国泰海通上海新闸路）分 别买入9511万、8990万。 一、沪深股通前十大成交 今日沪股通总成交金额为1397.46亿，深股通总成交金额为1445.12亿。 | | | 沪股通( 10月31日 ⎞ | | | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 股票代码 | 股票名称 | 成交金额(亿元) | | 1 | 601138 | 工业富联 | 28.60 | ...

中际旭创分析师会议 调研日期：2025年10月30日 调研行业：通信设备 参与调研的机构：复胜资产、安本基金、利幄私募基金、瑞银资 管、盘京等 / 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START S ...

【深圳商报讯】（记者 钟国斌）上市公司三季报披露收官。据记者统计，近八成上市公司前三季度实 现盈利，超五成实现净利润正增长。一批上市公司延续上半年稳步增长态势，交出了亮丽的三季报"成 绩单"。 据Wind数据统计，截至10月30日记者发稿，超5300家上市公司披露三季报，其中逾4100家上市公司前 三季度实现盈利，占比近八成；2853家公司净利润较2023年前三季度实现增长，占比54.00%。前三季 度，上市公司营收、净利润同比增长1.77%、6.37%。 记者统计发现，上市公司行业龙头业绩稳步增长，发挥了A股市场压舱石作用。四大国有银行、三大电 信营运商三季报营收、净利润均双增长；宁德时代、寒武纪、工业互联、中际旭创等公司净利润增幅均 超两位数。AI、半导体、电子、通信等科技类公司业绩持续向好，方正电机（维权）、源杰科技、晶 瑞电材，南极光三季报净利润同比增幅分别达1531倍、193倍、192倍、72倍。"反内卷"行业具有韧性， 例如，紫金矿业、中国稀土、华友钴业等业绩大增。 从行业表现来看，申万31个一级行业中，逾九成行业整体盈利，17个行业净利润同比增长。其中，综 合、钢铁、有色金属、传媒、非银金融、电 ...

金 融 工 程 华福证券 2025 年 10 月 31 日 公募基金 2025 年三季报全景解析 团队成员 投资要点： 公募基金规模有所上涨 金 融 工 程 定 期 报 告 2025 年三季度 A 股市场上涨，中证全指季度上涨 2.65%，2025 年 三季度末全市场公募基金资产净值合计 35.41 万亿元，较 2025 年二季 度末增加 1.69 万亿元。截至 2025 年三季度末，公募基金非货币市场基 金总规模合计 21.06 万亿元，较上季度末上升了 1.56 万亿元，环比上 涨 8.02%，同比上涨 13.48%。其中被动指数型债券基金领涨，规模达 1.82 万亿元，环比涨幅 19.13%，同比上涨 80.38%。 主动权益基金季度分析 截至 2025 年三季度末全市场主动权益基金数 4268 支，合计规模 3.94 万亿元。规模相较上季度环比上升 1.06%，相较去年同比上升 4.80%。2025 年三年季度末，主动权益类基金持股比例平均为 88.91%， 前 10 大重仓股的基金净值占比平均为 39.90%。大部分头部基金公司 的主动权益基金规模环比有小幅波动，前十排名整体保持稳定。前十 大重仓股 ...

报告导读： 25Q3 通信行业持仓环比实现高增。 2025Q3 通信行业的基金持仓市值占比 为 7.76% ，环比 +3.90pct ，位列前五。 估值处于历史中枢偏上，行业维持高速增长预期下仍有增长空间。目前通信板块整体估值处于 2016 年以来中枢偏上位置 PE-TTM 为 43x ，位于 67% 分 位。考虑板块有望持续受益 AI 基建、新联接等发展而保持较快业绩增长，逐步消化估值，行业仍有显著增长空间。 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 基金持仓环比实现高增，AI算力产业链积极向好——通信行业2025Q3基金持仓总结；报告日 期：2025.10.30 报告作者： 余伟民（分析师），登记编号：S0880525040028 王彦龙（分析师），登记编号：S0880519100003 杨彤昕（分析师），登记编号：S0880525040059 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本 ...

| 600601 | 方正科技 | -4.49 | 6.95 | -40764.45 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 002281 | 光迅科技 | -4.26 | 5.24 | -38483.93 | | 300548 | 长芯博创 | -5.61 | 8.18 | -35893.78 | | 688205 | 德科立 | -11.35 | 9.69 | -35334.82 | | 002384 | 东山精密 | -5.71 | 4.39 | -35305.18 | | 688183 | 生益电子 | -3.24 | 3.46 | -31610.96 | | 600183 | 生益科技 | -7.48 | 2.53 | -30704.62 | | 002600 | 领益智造 | -1.88 | 2.84 | -29532.61 | | 601231 | 环旭电子 | -6.26 | 2.54 | -28755.52 | | 600105 | 永鼎股份 | -1.97 | 8.05 | -20979.45 | | 300620 | 光库科技 | -7.35 | 5.65 ...

在AI算力需求持续爆发的行业背景下，这份看似矛盾的市场反应背后，是投资者对光模块企业增长质 量、盈利可持续性以及估值的重新审视。 21世纪经济报道记者雷晨 高速增长的财务数据背后，市场正以股价重挫表达着对光模块企业未来增长的疑虑。 10月30日，光模块行业两大龙头企业——中际旭创（300308.SZ）与新易盛（300502.SZ）相继披露2025 年第三季度财报。 尽管两家公司前三季度业绩均实现显著增长，市场却以一致的抛售作为回应。 10月31日，两家公司股价双双重挫，截至收盘，中际旭创跌8.11%，新易盛跌幅达7.94%。 高速增长隐忧 中际旭创三季报显示，公司前三季度实现营业收入250.05亿元，同比增长44.43%；归属于上市公司股东 的净利润71.32亿元，同比增长90.05%。 单季度看，第三季度公司营收102.16亿元，单季度毛利率达到43%，合并净利润33.27亿元，环比提升 30.38%。 新易盛同样表现不俗，前三季度实现营业收入165.05亿元，同比增长221.70%；归属于上市公司股东的 净利润63.27亿元，同比增长284.37%。新易盛的营收增速显著高于中际旭创，展现出更强的增长势头。 ...