文章封面图来源于AI， 以上观点来自相关机构，不代表天天基金的观点，不对观点的准确 性和完整性做任何保证。收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构 成投资建议 转引的相关观点均来自相关机构或公开媒体渠道 不代表天天基金的观点 天 国投证券研报认为，随着AI技术的迅猛发展，算力作为AI基础设施的重要组成部分，国产算力 已经实现从模型—芯片—代工等多个核心环节的突破性进展。展望未来，国内大模型应用将 加快落地，带动推理需求持续增长，同时，互联网巨头、国企、地方政府等持续加大AI投入， 为国产芯片提供了广阔市场。 华安证券策略团队认为，近期，算力股业绩强劲、估值健康，符合机构投资偏好，抱团行为 继续加深。向。 从交易拥挤度来看，兴业证券策略团队指出，当前电子+通信成交占比25.6%，基本已达到 2023年以来历轮行情的最高水平，不过，如果考虑到市值增长，计算两者的成交占比/自由 流通市值之比，当前这一指标在1.49，相比过去几轮1.7以上的极值并不极端。进一步看，用 行业内部成交额前20%个股的成交占比，计算通信和电子行业内部的拥挤度，当前这一指标 在通信行业为70%，在电子行业为68%，近期有所 ...

电子行业动态 中国光博会亮点，OCS 引领互联升级 2025 年 09 月 16 日 ➢ 事件：9 月 10 日-9 月 12 日，第二十六届中国国际光电博览会（CIOE 中国 光博会）在深圳国际会展中心举办。本次光博会主题展覆盖信息通信、精密光学、 摄像头技术及应用、激光及智能制造、红外、紫外、智能传感、新型显示、AR & VR、光电子创新等板块。在此次光博会上，OCS 交换机作为下一代交换技术的 主流方向之一被重点展示，多家厂商纷纷展示了各自的 OCS 交换机方案和产品。 ➢ 数字液晶 OCS：Coherent 与腾景科技全球领先。此次光博会 Coherent 共 展示了两款数字液晶方案 OCS：1）300 端口方案，双向收发，额外 20 个端口 用于冗余，8RU 高度；2）64 端口方案，双向收发，额外 4 个端口用于冗余， 2RU 高度。偏振处理模块用于对入射光进行 S 偏振与 P 偏振的分束与合束，是 数字液晶 OCS 的核心零部件，钒酸钇晶体则是偏振处理模块的主要材料。腾景 科技目前已成为全球钒酸钇晶体生产的领先企业，在光博会上展示了其掺钕钒酸 钇晶体和钒酸钇晶体产品。 ➢ MEMS OCS：光库 ...

【主力资金】 -主力资金今日净流入消费板块，净流出材料、金融、医疗保健、信息技术、工业等板块； (本文来自第一财经) -新易盛、先导智能、中际旭创、立讯精密、山子高科主力资金净流出规模居前，分别净流出14.90亿 元、11.16亿元、10.88亿元、10.48亿元、8.78亿元。 -供销大集、三花智控、利欧股份、跨境通、中兴通讯主力资金净流入规模居前，分别净流入11.77亿 元、10.91亿元、8.98亿元、8.87亿元、6.49亿元； ...

行情回顾及主要观点： 上周A股市场整体呈现上涨态势，主要指数均实现反弹：上证综指涨1.5%，深证成指涨2.6%，创业板50 指数涨1.9%，科创50涨5.5%，显示出成长风格的强劲表现。交易面，上周A股日均成交额在2.3万亿元 左右，较前一周小幅降温。市场热点在机器人、固态电池、芯片、黄金、算力硬件、CPO、PCB、液冷 服务器、油气、影视院线等板块间快速轮动，呈现持续活跃与回落交替的特征。建议关注科技成长类资 产与周期行业轮动机会，如受益于电池、光伏、智能驾驶新政的新能源板块。 创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点： 工业和信息化部等八部门近日印发了《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》。《工作方案》 提出，2025年，力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约 3%，其中新能源汽车销量1550万辆 左右，同比增长约20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长6%左右。2026年，行业 运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升。涵盖32%新能源光伏权重的创业板50指 数值得长期关注。 创业板为主要"三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、 ...

上周，首富圈发生了一场目眩神迷的"改朝换代"。 甲骨文在当地时间 2025 年 9 月 9 日公布了自己截至 8 月 31 日的 2026 财年第一财季业绩后，表演了一 场大象起舞——宣布手握超过 4500 亿美元 RPO（客户已签约但尚未计入收入的合同）订单金额后，甲 骨文在约 7000 亿美元市值的基础上直接飙升到 9700 亿美元，一夜之间就暴涨了 3 个美团的体量。 联合创始人拉里·埃里森的个人财富则增长了 1000 亿美元，超越马斯克，成为了新任全球首富。 要知道，甲骨文的这个财季数据截至 8 月 31 日。而 9 月 5 日的白宫晚宴上，领衔 AI 革命的科技巨头们 又忙不迭的加码投资以获得川普认可。 被临时点名的扎克伯格，临危不乱地宣布到2028年之前，Meta在美国建设数据中心和其他基础设施方面 的投入计划将"至少达到6000亿美元[1]"。没人知道川普是否满意，但作为大厂增加 Capex 的直接受益 者，埃里森肯定希望扎克伯格说的是真心话。 毕竟，甲骨文只是在巨额订单金额面前，将本财年资本支出指引从 250 亿美元上调到了 350 亿美元，市 值就能多出来 2000 多亿美元，怎么看都像是一 ...

摩根大通认为，1.6T可插拔光模块放量节奏将超市场预期，主要受AI系统带宽需求增长和ASIC解决方案驱动。基于此， 上调中际旭创2026年收入预测至708亿元，2027年至886亿元，目标价上调至430元。对于市场担忧的CPO技术冲击，摩 根大通认为其规模化应用要到2027年后，短期内可插拔光模块仍是主流技术。 硬·AI 作者 | 董 静 01 1.6T可插拔光模块超预期 摩根大通在参加了中际旭创的投资者日活动后，进一步强化了其对1.6T可插拔光模块市场的乐观看法。 指出，除了2026年800G需求的持续强劲外，1.6T可插拔光模块在2026至2027年的出货量存在显著的上行 空间，这主要基于两大驱动因素： 800G升级需求正轨： 随着AI系统的不断演进，网络带宽需求呈指数级增长，从800G向1.6T的升级 路径清晰且确定。 编辑 | 硬 AI ASIC解决方案带来额外需求： 专用于AI计算的ASIC芯片解决方案也将催生对高速光模块的潜在需 求，这为1.6T市场打开了额外的增长空间。 在近期中国光博会（CIOE）之后，摩根大通认为，1.6T可插拔光模块放量节奏或将超市场预期，短期 内"CPO冲击"难现，中际旭 ...

近期，买方大佬、荒原投资董事长凌鹏因质疑市场预测"中际旭创2027年的利润超过250亿元"，遭到国盛证券研究所一名通信行业分析师怒怼"买你的白酒去 吧"，引发广泛关注。 9月7日，国盛证券通信行业分析师团队给出了中际旭创2025年度半年报的最新点评。报告中，该团队进一步上调了中际旭创的盈利预测，预计2025-2027年 归母净利润依次为95.1亿元、154.9亿元、198.2亿元，对应PE依次为47.5倍、29.2倍、22.8倍，维持"买入"评级。 9月8日，凌鹏再发文《君子固穷》。他表示，就我个人而言，经历了"目瞪口呆—患得患失—痛苦煎熬—冷眼旁观"的过程。最后得出结论，君子固穷，只按 照自己的本心和本分做事，做正确的事大概率会有好结果，但做正确的事不是单纯为了好结果，而是本应如此。 公开信息显示，凌鹏在买方和卖方都有丰富的任职经历。2006年至2013年，他曾在申银万国担任策略主管、首席策略分析师，并三次获评《新财富》策略分 析师第一名；2013年至2015年，任职于东吴基金，担任研究部副总经理、专户投资部副总经理以及基金经理等职务；2015年至2016年，任职于兴业全球基 金，担任研究部副总经理、投资专 ...

恒越优势精选混合现任基金经理吴海宁在2025年半年报中表示，持续看好AI算力及应用、半导体国产 化、军工等投资主线。她认为，今年是"AI叙事"发展的第三年，整个产业发生了向上的非线性变化：北 美AI推理量呈现指数级增长，大模型训练需求持续加速，海外科技巨头资本开支不断提升，我国也在 积极推进AI创新。中美AI用户渗透率正逐步逼近产业化爆发的临界点，预计此次AI革命的产业规模不 亚于过去十年的移动互联网。在坚持以算力为底仓的基础上，吴海宁优先布局供需紧张和技术革新的细 分环节。 吴海宁认为，A股市场每一轮主线行情都是对不同时代背景下产业趋势发展与社会变革的映射，在这轮 AI时代浪潮下，中国将涌现一批优秀企业，凭借前瞻视野和进取精神抓住历史性机遇，实现全球竞争 中的跨越式成长。恒越优势精选混合的目标，正是陪伴这些企业成长，并持续创造超额收益。 本报讯 （记者昌校宇）今年以来，一批主动权益类公募基金展现出强劲的业绩表现。根据Wind资讯数 据，截至9月12日，全市场4500余只主动偏股混合型基金中，有44只产品今年以来净值增长率超过 100%，未满三个季度已实现收益翻倍。若将A/C类份额合并计算，则共有23只主动偏 ...

截至2025年9月16日 11:02，国证通信指数下跌1.14%。成分股方面涨跌互现，剑桥科技领涨9.65%，金信诺上涨6.06%，银之杰上涨4.14%；仕佳光子领跌， 天孚通信、新易盛跟跌。通信ETF(159695)下修调整。拉长时间看，截至2025年9月15日，通信ETF近1周累计上涨5.45%，涨幅排名可比基金第一。 华创证券指出，全球AI资本开支持续加码，产业链投入确定性提升，光模块景气度机遇显著。通信行业年内上涨63.24%，跑赢沪深300指数48.32个百分点， 光模块、卫星通信等细分领域表现突出。 红塔证券则认为，2025年上半年通信行业业绩表现亮眼，营收与净利润增速大幅增长，毛利率与净利率创2022年以来新高。行业持续受益于AI驱动，光通 信板块业绩涨幅最高，光模块从400G到800G再到1.6T迭代加快，低功耗LPO/LRO、高集成CPO规模部署。政策推动+企业业绩高增带动投资情绪，AI产业 链光模块、光通信等算力硬件股领涨。 数据显示，截至2025年8月29日，国证通信指数前十大权重股分别为新易盛、中际旭创、中兴通讯、中国电信、中国移动、中国联通、天孚通信、中天科 技、传音控股、闻泰科技， ...

在近期中国光博会（CIOE）之后，摩根大通认为，1.6T可插拔光模块放量节奏或将超市场预期，短期内"CPO冲击"难现，中际旭创有望在未来数 年持续受益。 9月16日，据追风交易台消息，摩根大通在最新研报中称，市场对1.6T可插拔光模块的需求潜力可能仍有低估，其放量节奏或将超出预期，直接利 好龙头厂商中际旭创的业绩增长。基于此，摩根大通已将中际旭创2026年和2027年的盈利预测分别上调18%和17%。 对于市场普遍担忧的下一代技术——光电共封装（CPO），摩根大通认为： 短期内不会构成颠覆性冲击，其规模化应用预计要到2027年以后，这意味着可插拔光模块在未来数年内仍将是主流技术，主要考虑到 终端客户的成本/性能效率。即使2027年后可能过渡至下一代技术，中际旭创仍有望成为主要参与者。 1.6T可插拔光模块超预期 摩根大通在参加了中际旭创的投资者日活动后，进一步强化了其对1.6T可插拔光模块市场的乐观看法。 指出，除了2026年800G需求的持续强劲外，1.6T可插拔光模块在2026至2027年的出货量存在显著的上行空间，这主要基于两大驱动因素： 800G升级需求正轨：随着AI系统的不断演进，网络带宽需求呈指数 ...