①OpenAI发布o1模型实现核心"升级"，全新强化学习+思维链推理或开启AGI时代"数据飞轮"，芯片+交 换机+连接器数量需求将得到指数级提升；②该行业2025年配额方案落地，分析师认为不仅是市场预期 的不确定性或将部分消除，且这一品种的内用配额将同比削减28%、价格弹性可期。 《风口研报》今日导读 1、算力（新易盛、沃尔核材、工业富联）：①OpenAI发布全新大模型OpenAI o1系列，其最核心的变 化在于"自我反思和提升"，与之前的模型相比，o1系列模型可以推理更复杂的任务，解决更难的问题； ②国盛证券宋嘉吉认为，o1通过思考能力的提高拓宽了下游应用场景的复杂度，有望开启AGI时代全 新"数据飞轮"，模型的进一步"拟人化"有望刺激下游应用落地的加速，形成对算力的全新增量需求； ③OpenAI采用强化学习（RL）的方法来训练o1，其对芯片的庞大需求下"万卡"或仅是入门选择，在进 入规模化时代后，"大力出奇迹"原则下对芯片数量、交换机数量、连接器数量等核心硬件数量的需求都 有望指数级提升；④风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期。 2、制冷剂（巨化股份、三美股份）：①9月14日，生态环境部发布《关于 ...

F 证券研究报告 公司近一年市场表现 新易盛 创业板指 资料来源：最闻 市场数据：2024 年 9 月 12 日 收盘价（元）： 95.22 受益于北美大客户 AI 集群资本开支增加，上半年营收利润大幅增长。 上半年北美亚马逊、谷歌、META、微软四家云巨头 capex 合计 897.5 亿美元， 同比+44.1%，带动 AI 基础设施投资大幅增长。光模块作为 AI 网络 scaleout 扩展规模的核心设备受益于 GPU 出货量的增长和集群规模的扩大带来的配 比提升。Lightcounting 7 月的研究报告指出，2024 年全球用于 AI 集群的光 模块市场将超过 40 亿美元，同比翻倍以上，2025 年有望超过 70 亿美元，2029 年达到 120 亿美元。Cignal AI 在《2024 年第一季度光器件报告》指出，24Q1 全球高速数通光模块出货量超过 300 万只，800GbE 出货量几乎相当于去年 全年，预计数通市场将在 2024 年翻番。与此同时，以太网 AI 交换机以其对 更大规模集群的良好支持、开放操作系统和可编程性强以及高性价比未来出 货比例将快速提升，尤其在北美云厂商灰盒和白盒的交 ...

F 证券研究报告 公司近一年市场表现 新易盛 创业板指 资料来源：最闻 市场数据：2024 年 9 月 12 日 收盘价（元）： 95.22 受益于北美大客户 AI 集群资本开支增加，上半年营收利润大幅增长。 上半年北美亚马逊、谷歌、META、微软四家云巨头 capex 合计 897.5 亿美元， 同比+44.1%，带动 AI 基础设施投资大幅增长。光模块作为 AI 网络 scaleout 扩展规模的核心设备受益于 GPU 出货量的增长和集群规模的扩大带来的配 比提升。Lightcounting 7 月的研究报告指出，2024 年全球用于 AI 集群的光 模块市场将超过 40 亿美元，同比翻倍以上，2025 年有望超过 70 亿美元，2029 年达到 120 亿美元。Cignal AI 在《2024 年第一季度光器件报告》指出，24Q1 全球高速数通光模块出货量超过 300 万只，800GbE 出货量几乎相当于去年 全年，预计数通市场将在 2024 年翻番。与此同时，以太网 AI 交换机以其对 更大规模集群的良好支持、开放操作系统和可编程性强以及高性价比未来出 货比例将快速提升，尤其在北美云厂商灰盒和白盒的交 ...

成都新易盛通信技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：300502 证券简称：新易盛 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------|--------------------------| | \n投资者关系活动类别"选中 | □特定对象调研 □分析师会议 | 编号： \n□媒体采访 □业绩说明会 | 2024-004 | | 项请打√" | □新闻发布会 □路演活动 | □现场参观 √其他 | | | 参与单位名称及人员姓名 | 参加四川辖区 2024 | 年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会 | | | 时间 2024 | 月 12 日（周四）下午 | 15:00-17:00 | | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（ 程的方式参加四川辖区 2024 ...

公司点评报告 · 通信行业 营收质量增长喜人, 高速率产品出货量高增 2024年半年报业绩点评 核心观点 ● 2024上半年业绩高速增长,AI 驱动公司利润率同环比大幅提升:近日公 司发布 2024年中报,报告期内公司实现营收 27.28亿元,同增 109.07%,实 现归母净利润8.65亿元,同增200.02%;实现毛利率43.04%,同增13.63pcts, 实现净利率 31.72%,同增9.62pcts。2Q24单季度方面,公司实现营收 16.15 亿元,同增129.23%,环增45.11%,实现归母净利润5.41亿元,同增199.45%, 环增 66.57%;实现毛利率 43.76%,同增 18.29pcts,环增 1.76pcts,实现净 利率 33.48%,同增 7.85pcts,环增 4.32pcts。公司营收质量提升主因为高速 率光模块产品占比显著提升,同时公司研发能力突出,高速率光模块、硅光模 块、相干光模块及800G LPO光模块获得较大突破及进展,预计随着公司高速 率光模块在海外市场认可度逐步提高,公司市占率有望持续提升,赋能公司业 绩延续 2024年上半年态势,维持长期高速增长。 ● ...

[Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|--------------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 05 日收盘价（元） ] | | | 52 周股价波动（元） | 29.98-121.77 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 63984/56545 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 AI 驱动 24Q1 利润同环比大增》 | 2024.04.26 | | 《业绩快报发布， Q4 | 利润环比同比大增》 | | 2024.03.04 | | | 《深耕光模块业务，发力 | 800G 和 | | 2024.02.04 市场表现 | | 新易盛 海通综指 -28.75% 13.25% 55.25% 97.25% 139.25% 181.25% 2023/9 2023/12 2024/3 20 ...

证券研究报告 通信 报告日期：2024 年 09 月 01 日 高速光模块持续放量，公司业绩持续高增 ——新易盛（300502.SZ）2024 年半年报点评报告 华龙证券研究所 最近一年走势 市场数据 2024 年 08 月 30 日 当前价格（元） 93.79 52 周价格区间（元） 29.98-121.77 总市值（百万元） 66,479.37 流通市值（百万元） 58,750.26 总股本（万股） 70,881.09 流通股（万股） 62,640.22 近一月换手（%） 86.19 分析师：彭棋 执业证书编号：S0230523080002 邮箱：pengq@hlzqgs.com 《高速光模块放量，Q1 业绩表现亮眼 —新易盛（300502.SZ）2023 年年报及 2024 年一季报点评报告》2024.04.28 事件： 2024 年 8 月 29 日，新易盛发布 2024 年半年报：2024 年上半年 公司实现营业收入 27.28 亿元，同比增长 109.07%；实现归属上市公 司股东的净利润 8.65 亿元，同比增长 200.02%。 投资评级：买入（维持） 观点： 高速光模块需求快速增长，公司业绩 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|新易盛（300502） 2024 年半年报点评： 业绩高增长，产品技术持续升级 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月31日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年度报告，报告期内实现归母净利润 8.65 亿元，同比增长 200.02%。其中 2024Q2 实现归母净利润 5.41 亿元，同比增长 199.45%，环比增长 66.57%。公司 2024H1 毛利 率达到 43.04%，同比增长 13.63pct；净利率达到 31.72%，同比增长 9.62%。公司 2024H1 研 发费用达到 1.30 亿元，同比增长 113.06%。2024H1，公司高速率光模块、硅光模块、相干光 模块、800G LPO 光模块等新产品研发项目取得多项突破和进展，高速率光模块产品销售占比 持续提升。公司拟对全资子公司四川新易盛实施吸收合并，提高整体运营和管理效率。 |分析师及联系人 张宁 李宸 SAC：S0590523120003 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月 ...

[Table_Title] 盈利能力高增，高速率、新结构产品进展 顺利 ——新易盛（300502）2024 年中报点评 事件： [Table_Summary] 8 月 28 日晚间，新易盛发布 2024 年中报。2024 年 H1，公司实现营业收入 27.28 亿元，同比 109.07%；实现归母净利润 8.65 亿元，同比 200.02%。 其中，2024 年 Q2，公司实现营业收入 16.15 亿元，同比 129.23%，环比 45.11%；实现归母净利润 5.41，同比 199.45%，环比 66.57%。 点评： AI 推动算力硬件需求持续增长，费用利用效率稳定在较高水平 收入端，算力硬件需求持续抬高行业景气度，AI 相关的高速率产品占比提升 对公司收入增长形成贡献，2024 上半年。盈利端，毛利率维持在行业较高的 水平，费用利率效率较高，期间费用率稳定在较低水平。1）毛利率方面，公 司素以成本管控见长，叠加新技术、新产品、高速率产品的上量，公司上半 年毛利率同比增长 13.6pcts 的增长，达到 43.04%的较高水平；2）费用率方 面，公司期间费用率稳定在较低水平，24H1 约为 6.21%。具 ...

股 票 研 究 [table_Authors] 王彦龙(分析师) 黎明聪(分析师) 010-83939775 0755-23976500 wangyanlong@gtjas.com limingcong@gtjas.com [当前价格： Table_CurPrice] 93.79 登记编号 S0880519100003 S0880523080008 公 司 更 新 报 告 52 周内股价区间（元） 30.06-119.40 总市值（百万元） 66,479 总股本/流通A股（百万股） 709/626 流通 B 股/H 股（百万股） 0/0 [Table_Balance] 资产负债表摘要(LF) 股东权益（百万元） 6,243 每股净资产（元） 8.81 市净率（现价） 10.6 净负债率 -28.60% 证 券 研 究 报 告 [Table_Trend] 升幅(%) 1M 3M 12M 绝对升幅 -4% 8% 107% 相对指数 -3% 19% 127% 盈利能力提升，备料扩产迎发展机遇 新易盛(300502) 电信运营 [Table_Industry] /信息技术 [Table_Invest] 评级： 增持 ...