2024年5月28日 公司研究 AI 革命打开公司成长空间，高速率光模块有望加速放量 ——新易盛（300502.SZ）跟踪报告之三 要点 买入（维持） 当 前价：88.83元 新易盛：涵盖全系列光通信应用的光模块公司。公司业务主要涵盖全系列光通信 应用的光模块，公司一直致力于高性能光模块的研发、生产和销售，产品服务于 AI/ML集群、云数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输、固网接入等领 作者 域的国内外客户。为云数据中心客户提供100G、200G、400G、800G及1.6T 分析师：刘凯 光模块产品；为电信设备商客户提供5G前传、中传和回传光模块、以及应用于 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 城域网、骨干网和核心网传输的光模块解决方案。2024Q1，公司实现营业收入 kailiu@ebscn.com 11.13亿元，同比增长85.41%；实现归母净利润3.25亿元，同比增长200.96%。 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 AI革命打开公司成长空间。GPT类应用引爆基于大模型的生成式人工智能 AIGC 021-52523856 市场，以微软 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨新易盛（ ） 300502.SZ [Table_Title] 毛利率大幅提升，存货提升是高景气信号 报告要点 [2T3ab年le公_S司u电mm信a业ry务] 拖累增长，23Q4/24Q1数通需求发力带动环比增长显著。23年公司毛利率 有所承压，或主要由于23年产能利用率低，23Q4/24Q1伴随产能利用率提升，及产品结构优 化，毛利率大幅改善。Q1汇兑收益有贡献，24Q1公司存货提升是高景气信号。光模块迭代加 速，公司持续布局新技术方案，800GLPO方案进入量产。 ...

证 券 2024 年 05 月 14 日 研 究 2024Q1 业绩亮眼，高速光模块铸就长期成长动 报 力 告 —新易盛（300502.SZ）公司事件点评报告 买入(首次) 事件 分析师：毛正 S1050521120001 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报：2023 年公司实现营 maozheng@cfsc.com.cn 收 30.98 亿元，YOY-6.43%；归母净利润 6.88 亿元，YOY- 联系人：何鹏程 S1050123080008 23.82%；扣非归母净利润 6.78 亿元，YOY-13.54%。2024Q1 hepc@cfsc.com.cn 公司实现营收 11.13 亿元，YOY+85.41%；归母净利润 3.25 亿 元 ， YOY+200.96% ； 扣 非 归 母 净 利 润 3.25 亿 元 ， 基本数据 2024-05-13 YOY+206.69%。 当前股价（元） 83.48 总市值（亿元） 593 投资要点 总股本（百万股） 710 流通股本（百万股） 618 ▌ 海外云厂上调资本开支，2024Q1 公司毛利率增 52周价格范围（元） 30.06-87.3 幅超 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 通信网络设备及器件 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃dyC 新om 易pan 盛y＃ （ 300502 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 30 一05 季02 度 业 绩超预期高 增＃t ，itle 积＃ 极备 货应对高涨需求 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 05月 09 日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ ⚫ sum 事ma 件ry＃ ： 公司发布2023年年报和2024年一季报。 司 市场数据日期 2024-05-08 ⚫ 点评：1、24Q1盈利能力提升显著，业绩超预期高增，公司积极备货应对高 点 收盘价（元） 83.63 涨需求。2024Q1，受益于400G光模块需求的持续复苏，公司实现营收11.13 评 总股本（百万股） 709.92 亿元，同比+85.41%，环比+10%；受益于产品结构的优化和产能利用率的提 报 流通股本（百万股） 617.62 升，Q1 销售毛利率环比+5.23pct 至 42.00%；销售净利率环比+3.55pct ...

网络接配及塔设 新易盛（300502.SZ） 买入-B(维持) Q1 业绩再创新高，高速率 AI 产品有望加速放量 2024年5月8日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 公司发布2023年报及2024一季报。2023年，公司实现营收31.0亿元，同 比-6.4%，实现归母净利润6.9亿元，同比-23.8%。从23Q4来看，公司实现 营收10.1亿，同比+12.8%，环比+29.5%；实现归母净利润2.6亿，同比+83.4%， 环比+85.7%。2024年一季度，公司实现营收11.1亿，同比+85.4%，环比+9.9%， 实现归母净利润3.3亿，同比+201.0%，环比+26.9%。 事件点评 市场数据：2024年5月7日  受益于北美重点客户上量，23Q4业绩环比快速增长。2023年，公司业 收盘价（元）： 83.30 绩呈现前低后高的特点，Q4增长明显，主要为下游大客户需求节奏导致。 年内最高/最低（元）： 89.38/29.98 根据我们对亚马逊、谷歌、Meta、微软四家公司资本开支的统计，24Q4合 流通A股/总股本（亿）： 6.18/7.10 计为418亿美元，同环比分别增加8.9% ...

公司报告 | 年报点评报告 新易盛（300502） 证券研究报告 2024年05月 06日 投资评级 单季度盈利能力显著提升，LPO+1.6T 为长期增长点 行业 通信/通信设备 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 86.5元 事件：公司年报数据：23 年实现营业收入30.98 亿元，同减 6.43%；归母 目标价格 元 净利润6.88 亿元，同减23.82%。一季报数据：24年Q1实现营业收入11.13 亿元，同增85.41%，环增10.12%；归母净利润3.25亿元，同增200.96%， 基本数据 环增25.40%。 A股总股本(百万股) 709.92 全年 400G 占比显著增长，产品结构有较大改善：传统光通信市场相对低 流通A股股本(百万股) 617.62 迷，AI 所带来的增量需求尚未在公司业绩中有效体现，导致收入利润下滑。 A股总市值(百万元) 61,408.00 但产品结构变动带动模块ASP由428元提升至503元。公司模块销量由759 流通A股市值(百万元) 53,423.95 万只减少至603 万只，但我们判断 400G销量有较大增量。受益于 AI，最 每股净资产(元) 8.17 大客户 ...

公司报告 | 年报点评报告 新易盛（300502） 证券研究报告 2024年05月 06日 投资评级 单季度盈利能力显著提升，LPO+1.6T 为长期增长点 行业 通信/通信设备 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 86.5元 事件：公司年报数据：23 年实现营业收入30.98 亿元，同减 6.43%；归母 目标价格 元 净利润6.88 亿元，同减23.82%。一季报数据：24年Q1实现营业收入11.13 亿元，同增85.41%，环增10.12%；归母净利润3.25亿元，同增200.96%， 基本数据 环增25.40%。 A股总股本(百万股) 709.92 全年 400G 占比显著增长，产品结构有较大改善：传统光通信市场相对低 流通A股股本(百万股) 617.62 迷，AI 所带来的增量需求尚未在公司业绩中有效体现，导致收入利润下滑。 A股总市值(百万元) 61,408.00 但产品结构变动带动模块ASP由428元提升至503元。公司模块销量由759 流通A股市值(百万元) 53,423.95 万只减少至603 万只，但我们判断 400G销量有较大增量。受益于 AI，最 每股净资产(元) 8.17 大客户 ...

证券研究报告 通信 报告日期：2024年04月 28日 高速光模块放量， 业绩表现亮眼 Q1 ——新易盛（300502.SZ）2023 年年报及 2024 年一季报点评报告 华龙证券研究所 事件： 2024年4月22日，新易盛发布2023年年报及2024年一季报： 投资评级：买入（首次覆盖） 2023年公司实现营业收入30.98亿元，同比下滑6.43%；实现归属上 最近一年走势 市公司股东的净利润6.88亿元，同比下滑23.82%。2024年一季度， 公司实现营业收入11.13 亿元，同比增长85.41%；实现归属上市公司 股东的净利润3.25亿元，同比增长200.96%。 观点：  光模块需求快速增长，公司一季度业绩亮眼。随着AIGC 市场的 快速发展，AI 大模型对AI数据中心的网络带宽提出更大的需求， AI 数据中心的发展也加速高速光模块的发展和应用。目前公司可 以为云数据中心客户提供 100G、200G、400G、800G 及 1.6T 光 市场数据 模块产品。2024年一季度，受益于光模块产品的放量，公司业绩 2024年04月26日 高增，实现营业收入11.13亿元，同比增长85.41%；实现归属 ...

公[Ta司ble点_H评ead●er] 通信设备 2024 年 04 月29 日 [Table_Title] 1Q24 业绩超预期，光模块优质企业全 [Table_StockCode] 新易盛(300502) 年业绩高增可期 [Tabl推e_In荐ves tRank] (维持) 核心观点： 分析师 [Table⚫_ Sum事m件ar：y] 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报，2023 年公司实现营收 [赵 Ta良 b毕 le_ Authors] 30.98亿元，同降 6.43%，实现归母净利润 6.88亿元，同降 23.82%；1Q24 ：010-80927619 实现营收 11.13 亿元，同增 85.41%，实现归母净利润 3.25 亿元，同增 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 200.96%。 分析师登记编码：S0130522030003 ⚫ 盈利能力 4Q23 开始快速提升，1Q24 业绩超预期：业绩方面，公司 2023 年实现毛利率 30.99%，同降 5.67pcts，实现净利率 22.22%，同降 5.07pcts。 分季度方面，虽然公司 20 ...

[Table_Page] 年报点评|通信 证券研究报告 [新Table_易Title] 盛（300502.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 83.80元 盈利能力提升显著，高速产品逐季度放量 合理价值 87.83元 报告日期 2024-04-28 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 一季度业绩超预期，盈利能力提升显著。公司发布2023年报和2024 年一季报，2023年实现营收30.98亿元（YoY-6.43%），实现归母净利 70% 润6.88亿元（YoY-23.82%）。随着更高速率产品的出货及公司降本增 48% 25% 效，公司产品毛利率与净利率提升至30.99%及22.22%。一季度实现 3% 营收 11.13 亿元（YoY+85.41%），实现归母净利润 3.25 亿元 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -20% （YoY+200.96%），毛利率和净利率分别增至42%及29.16%，一季度 -42% 盈利能力超预期，主要原因系：（1）持续通过多种方式优化 ...