新易盛（300502.SZ） Q2 单季度业绩再创新高，高速产品进入加速放量期 事件：8 月 29 日晚，公司发布 2024 年半年度报告，报告期公司实现收入 27.3 亿元，同比增长 109.1%，归母净利润 8.65 亿元，同比增长 200%。 其中，单 Q2 实现收入 16.1 亿元，同比增长 129.2%，环比今年 Q1 增长 45.1%。单 Q2 实现归母净利润 5.41 亿元，同比增长 199.5%，环比今年 Q1 增长 66.6%。 AI 驱动高速产品放量，利润率凸显经营质量。公司 Q2 单季度毛利率 43.8%，相较于今年 Q1 提高 1.8 个百分点，相较于去年同期提高 18.3 个 百分点；Q2 净利率 33.5%，相较于一季度提升 4.32 个百分点，相较于去 年同期提高 7.85 个百分点。公司利润率提升明显，我们判断一方面是利 润率更高的 800G 产品收入占比提升，另一方面得益于公司一如既往的成 本控制能力。 现金流健康充沛，存货凸显后续景气度。公司中报经营活动现金流入达到 25.6 亿元，但因购买商品及支付劳务费大幅度，经营活动现金流净额为2.9 亿元，公司存货来到 22.4 亿 ...

成都新易盛通信技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：300502 证券简称：新易盛 编号：2024-003 | --- | |-------------------------| | 投资者关系活动类别"选中 | | | | 项请打√" | 议） 参与单位名称（排名不分先 后） 申万证投总部；Bosvale；Capital Group；安信基金；霸菱资产管理亚洲 有限公司；白犀；宝盈基金管理有限公司；贝莱德；碧云银霞；博时基 金；博裕；才华资本；财通基金；财通资管；财信人寿；晟盟资产；创 金合信；大家资产；德邦基金；东财基金；东方阿尔法；东方红；东方 睿石；东方自营；东恺投资；东吴基金；方正富邦；方正证券股份有限 公司；蜂巢基金；复胜资产；赋格投资；富安达基金；富国基金；富荣 基金；富舜资产；工银理财；工银瑞信；观富资产；光大永明资管；广 发基金；国海富兰克林；国华兴益；国联安基金；国盛证券；国寿安保； 国寿养老；国泰；国投瑞银；国新国证；海宸；海富通；海通自营；禾 其投资；鹤禧；恒越基金；弘毅远方基金；宏鼎财富；花旗；华安基金； 华宝基金；华富基金；华融自营；华润元大基金管理有限公司；华泰柏 瑞 ...

公 司 研 究 新易盛（300502.SZ） 2024 年 08 月 29 日 业绩符合预期，2024Q2 毛利率同比环比提升 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 蒋颖（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 业绩符合预期，维持"买入"评级 | --- | --- | |--------------------|--------------| | 日期 | 2024/8/28 | | 当前股价(元) | 97.83 | | 一年最高最低(元) | 121.77/29.98 | | 总市值(亿元) | 693.43 | | 流通市值(亿元) | 612.81 | | 总股本(亿股) | 7.09 | | 流通股本(亿股) | 6.26 | | 近 3 个月换手率(%) | 248.59 | 2024 年 8 月 28 日公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营收 27.28 亿 元，同比增长 109.07%，实现归母净利润 8.65 亿元，同比增长 200.02%， 2024Q2 公司实现营收 16.15 亿元，同比增长 129.23% ...

成都新易盛通信技术股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-056 2024 年 8 月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人高光荣、主管会计工作负责人林小凤及会计机构负责人(会计 主管人员)王子风声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在经营管理过程中可能面临的风险与对策举措，请参见第三节"管理层 讨论与分析" 之"十、公司面临的风险和应对措施" 的相关内容。敬请投资者注 意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 第一节 重要提示、目录和释义 … | | 第二节 ...

发言人：某券商科技首席 主题：新易盛投资观点交流 时间：2024.07.30 一．会议要点 1.光模块行业观点 • 近期北美算力股有所调整，1、市场对下游需求和资本开支的可持续性表 示担忧，短期没有看到 AI 的经济效益。2、市场关心特朗普上台以后， 北美加征关税的情况。 • 调整是加仓机会。一是谷歌最新财报强调 AI 资本开支的重要性，不投资 比投资过剩的风险更大，微软（copilot 增加插件）和特斯拉（fsd）都在 AI 应用上取得进展，未来两年应用会不断起来。二是加关税风险不大， 因为行业还是处于供不应求的状态。 • 光模块投资逻辑和业绩兑现都是很确定的，维持推荐。数通用光模块市 场 2023-28 复合增长率预计为 18%，其中 AI 用数通光模块增长率接近 50%。1、AI 促使互联数据迭代速度提升，光模块迭代速率加快，期缩短 至两年。2、大模型规模带来交换网络重构，特斯拉 XAI 公司实现七万 个以上光互联的超大型 AI 支线机型，1.6T 到 3.2T 产品路线明晰。 • 中国海关光模块出口数据（6 月江苏同比下降）有所下降，市场担心海 外需求下滑，旭创转移产自至泰国工厂。但对于上市公司整体出 ...

Key Points Industry and Company Involved * **Industry**: Photovoltaic industry, AI, Data centers, Networking * **Company**: Marvel, 新易盛 (XinYiSheng), 英伟达 (NVIDIA), Meta, 微软, 亚马逊 (Amazon), 谷歌 (Google) Core Views and Arguments * **Photovoltaic Industry**: The industry presents a good investment opportunity due to capital expenditure adjustments in the North American market and potential tariff issues. Despite risks, the tight supply of photovoltaic materials and strong demand are expected to limit the impact of tariffs, making the industry a stable investment choice in the AI field. * **AI and Light Module Market**: AI significantly drives the growth of the light module market, with a projected compound annual growth rate of 18% from 2023 to 2028. The demand for 800G and above products is expected to increase due to the acceleration of internet speed iteration and the increase in interconnectivity between AI computing clusters. * **Marvel**: Marvel is evaluating the market space for its interconnect business, focusing on rapidly growing data center interconnect technologies. The company plans to start producing 1.6T switching modules in the fourth quarter of this year and 3.2T modules in 2026. The relationship between NVIDIA's B series chips and light modules is also discussed, especially in the application of 1.6T switching modules. With capacity transfer and expansion, Marvel is expected to achieve strong growth in the second half of the year. * **800G and 1.6T Laser Module Market**: The overall market demand for 800G laser modules is expected to increase to 19 million to 20 million units next year, benefiting from the update of the Ethernet architecture. Major participants include Xunchuang and Finisar. Amazon, Meta, and Microsoft are expected to be the main demanders, and Mineral SE's market share in the 1.6T era is expected to significantly increase. XinYiSheng expects 800G to contribute significantly to its profits, while the launch of 1.6T will drive a large-scale market increase. * **新易盛**: XinYiSheng has performed well in Amazon's 400G light module business this year, with significant sales growth. The company's progress in 800G and 1.6T light modules is also worth looking forward to, especially with the cooperation with customers such as Amazon, Meta, and Nvidia, which will further drive its performance growth. Despite certain challenges such as capacity expansion and market competition, XinYiSheng is expected to achieve stable profitability with its technical advantages and market share. Its valuation is expected to increase with performance growth in the next few years, showing good investment potential. Other Important Content * **Tariffs**: There is a risk of tariff increases on Chinese-made photovoltaic products in the United States, but the impact on the industry is expected to be limited due to tight supply and strong demand. * **Supply Chain**: The supply chain for light modules is expected to face challenges due to capacity expansion and market competition, but companies with technical advantages and market share are expected to achieve stable profitability. * **Innovation**: Companies are actively developing new technologies and products to meet market demand, such as 800G and 1.6T light modules.

特别声明本会议为光大证券专业机构投资者设计任何情形下会议内容不构成对任何人的投资建议参会者应当充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险 嘉宾发言内容仅代表嘉宾的个人观点和立场研究人员发言内容来自于以外发报告或对研报的跟踪解读观点仅代表报告发布当日的判断本会议内容的知识产权仅归光大证券所有 北京书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行转发翻版复制刷部或沿用会议全部或部分内容亦不得擅自录音制作会议机要对外传播 线上的领导和投资人大家晚上好我是光大证券电子通信行业的分析师朱宇书然后今天为各位汇报和分享一下我们关于光文化行业的一个观点以及对于新一胜的一个最新的看法首先在开始之前先简单说一下我们近期对于光文化行业的一个观点 近期整个北美的算力还是有一些调整的主要原因就一方面是市场比较担心下游的需求的资本开支资本开支就比较大然后短期内可能并没有看到AI方面能带来的经济效益所以说比较担心资本开支的可持续性 然后第二点可能是在这个北美产业链里面尤其是以公共化为主的市场比较担心这个尤其是特朗普他真正当选之后对于中国的国产的产业链会有一个加关税的情况 那关于以上两点呢我们觉得说目前的这个就是调整 ...

大家好欢迎参加中信剑投通信行业优选系列第三讲新一胜电话会议下面开始播报免责声明声明播报完毕后主持人可直接开始发言风险提示及免责声明一本次会议为中信剑投研究发展部组织的闭门会议请面向中信剑投完名单客户参加会议的投资者不得制作会议纪要包括但不限于文字纪要录音录像截屏等形式并对外转发给任何其他个人或机构 擅自制作编辑及转发会议纪要引起不当传播的中信箭头有权追究其法律责任二本次会议内容在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议且中信箭头不承诺不保障所含具有预测性质的内容必然得以实现敬请会议参加者充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险三 本次会议包含信息均来源于中信箭头认为可靠的公开资料但中信箭头对这些信息的准确性时效性以及完整性不做任何保证本次会议如涉及专家分享该专家分享仅代表专家个人观点不代表中信箭头立场四在法律法规及监管规定允许的范围内中信箭头可能持有并交易本次会议所提及公司的股份或其他财产权益 也可能在过去、目前或者将来为所提及公司提供或者争取为其提供投资银行、做市交易、财务顾问或其它金融服务 五本次会议内容的知识产权仅为中性箭头所有未经中性箭头事先书面许可任何机构或个人均不得以任何 ...

大家好欢迎参加中信箭头通信行业优选系列第三讲新一胜电话会议下面开始播报免责声明声明播报完毕后主持人可直接开始发言风险提示及免责声明一本次会议为中信箭头研究发展部组织的闭门会议前面向中信箭头把名单客户参加会议的投资者不得制作会议纪要包括但不限于文字纪要录音录像截屏等形式并对外转发给任何其他个人或机构 擅自制作编辑及转发会议纪要引起不当传播的中信箭头有权追究其法律责任二本次会议内容在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议且中信箭头不承诺不保障所含具有预测性质的内容必然得以实现敬请会议参加者充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险三 本次会议包含信息均来源于中信箭头认为可靠的公开资料但中信箭头对这些信息的准确性时效性以及完整性不做任何保证本次会议如涉及专家分享该专家分享仅代表专家个人观点不代表中信箭头立场 在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本次会议所提及公司的股份或其他财产权益也可能在过去目前或者将来为所提及公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务 5.本次会议内容的知识产权仅为中性箭头所有未经中性箭头事先书面许可任何机构或个人均不得以任何形式转 ...

新易盛交流会议纪要20240722 该企业自2019年以来积极向高速率技术转 型,并致力于突破大客户的订单限制,尽管面临着技术调制 差异、测试设备更新及芯片短缺等挑战,但 仍积极探索解决方案。得益于5G和AI技术的发展,公司在 云计算和光模块领域取得显著成就 ,尤其在LPO解决方案上处于行业领先地位,并成功获得亚马逊等大 客户的认可 ,从而推动了股价上涨。尽管 市场竞争激烈且技术标准尚未明确 ,但该企业的技术研发实 力和竞争力使其能够抓住AI浪潮的新机遇,并通过与顶尖科技公司的合作进一步巩固其市场地位。 企 业的成功很大程度上归功于高效的管理 团队、强大的供应链合作关系以及广泛的客户基础。尤其是在 800G等领域的发展 ,充分展现了其作为 行业领跑者的潜力和优势。此外 ,公司在1.6T领域的角色也 被看好,这将有助于其在未来市场中的进一 步扩张。总体来看,凭借卓越的管理和技术创新,该公司 在全球光模块行业中占据了有利位置,展望未 来,其市场发展空间巨大。 聚焦新易盛及其未来发展 本次会议由中信建投研究发展部举办,旨在向白名单客户系统性介绍通信行业的重点标地,重点关注行 业发展趋势、企业历史背景、业务拆分与未来 ...