证券研究报告 非金融公司|公司点评|新易盛（300502） 2024 年三季报点评： 紧抓 AI 机遇，业绩持续兑现 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月25日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年 Q3 业绩报告，公司前三季度实现营业收入 51.30 亿元，同比增长 145.82%； 归母净利润 16.46 亿元，同比增长 283.20%；受益 AI 发展，公司 800G 产品持续出货，预计泰 国工厂二期 2024 年 Q4 建成。公司光模块产品向 1.6T 持续升级，公司具备 400G LPO 光模块 量产能力。鉴于公司产品迭代升级及泰国工厂产能逐步释放，盈利能力有望提升，维持"买 入"评级。 |分析师及联系人 张宁 张建宇 SAC：S0590523120003 SAC：S0590524050003 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月25日 新易盛(300502) 2024 年三季报点评： 紧抓 AI 机遇，业绩持续兑现 | --- | --- | --- | |---------- ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 24 年 月 日 新易盛（300502.SZ） Q3 全面超预期，持续看好 800G/1.6T 产品升级放量 事件：10 月 24 日晚，公司发布 2024 年三季报，单季度实现营收 24.03 亿元，同比增长 207.1%，环比 Q2 增长 54.4%。Q3 单季度实现归母净利 润 7.81 亿元，同比增长 453.1%，环比 Q2 增长 44.5%，再创历史新高。 Q3 业绩大超预期，凸显公司高质量经营成果。公司 Q3 单季度业绩继续 保持超高同环比增速，从利润率上看，Q3 单季度毛利率为 41.53%，同比 大幅度增长 15.37 个百分点，环比下降 2.23 个百分点，Q3 单季度净利率 为 32.5%，同比大幅度增长 14.45 个百分点，环比下降 0.98 个百分点， 公司 Q3 财务费用为-2396 万元，结合 Q3 人民币升值趋势，我们判断汇兑 可能对公司利润率造成一定影响，产品结构上依旧是加速 800G 及以上出 货的大趋势。公司期末存货为 30.3 亿元，进一步大幅度提升，体现对于在 手订单和预期订单的乐观判断。 800 ...

F原证券 通信/通信设备 公 司 研 究 新易盛（300502.SZ） 2024 年 10 月 24 日 业绩持续高增，AI 时代市场地位不断提升 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 蒋颖（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 业绩实现大幅增长，维持"买入"评级 | --- | --- | |-------------------------|--------------| | 日期 | 2024/10/24 | | 当前股价 ( 元 ) | 139.52 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 160.20/29.98 | | 总市值 ( 亿元 ) | 988.93 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 873.96 | | 总股本 ( 亿股 ) | 7.09 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 6.26 | | 近 3 个月换手率 (%) | 267.4 | 2024 年 10 月 24 日公司发布 2024 年三季度报告，2024 前三季度公司实现营收 51.30 亿元，同比增长 145.82%，实现归母净利润 16.46 亿元，同比增长 283. ...

证券代码： 300502 证券简称： 新易盛 公告编号： 2024-071 成都新易盛通信技术股份有限公司 成都新易盛通信技术股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第五 次会议于 2024 年 10 月 18 日以电子邮件通知全体监事，并于 2024 年 10 月 24 日 以现场方式在公司会议室举行。本次会议应到监事 3 名，实到 3 名，符合《中华 人民共和国公司法》及公司章程的规定，表决所形成决议合法、有效。会议由监 事会主席张智强主持。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过了《关于公司2024年第三季度报告的议案》 公司按照深圳证券交易所的要求，编制了《2024年第三季度报告》，对公司 2024年第三季度的财务状况和经营成果进行了分析，报告内容真实、准确、完整 地反映了公司 2024年第三季度的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏。 具体内容详见同日刊登于中国证监会指定的创业板信息披露网站巨潮资讯 网（www.cninfo.com.cn）的相关公告。 经表决，同意3票，反对0票，弃权0票。 2、审议通过了《关于拟变更2024年度会计师事务所的议案》 第五届监事会第五次会议决议公 ...

证券代码： 300502 证券简称： 新易盛 公告编号： 2024-073 成都新易盛通信技术股份有限公司 关于召开 2024 年第四次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《公司章程》的规定，经成都新易盛通信技术股份有限公司（以下简称 "公司"）第五届董事会第五次会议审议通过，决定于2024年11月12日（星期二） 召开公司2024年第四次临时股东大会，现将有关事项通知如下： 一、本次股东大会召开的基本情况 1、股东大会届次：2024年第四次临时股东大会。 （1）现场投票：股东本人出席现场会议或者授权委托他人出席现场会议。 2、召集人：公司董事会。 3、会议召开的合法、合规性：经公司第五届董事会第五次会议审议，决定 召开2024年第四次临时股东大会，召集程序符合有关法律法规、行政法规、部门 规章、规范性文件和公司章程的规定。 4、会议召开时间： （1）现场会议：2024 年 11 月 12 日（星期二）下午 14:00。 （2）网络投票：2024 年 11 月 12 日（星期二）。 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投 ...

证券代码：300502 证券简称：新易盛 公告编号：2024-070 成都新易盛通信技术股份有限公司 第五届董事会第五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 成都新易盛通信技术股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第五 次会议于 2024 年 10 月 18 日以电子邮件及电话方式通知全体董事，并于 2024 年 10 月 24 日以现场与通讯相结合的方式在公司会议室举行。本次会议应到董事 7 名，实到 7 名，符合《中华人民共和国公司法》及《成都新易盛通信技术股份 有限公司章程》的规定，表决所形成决议合法、有效。公司部分监事、高级管理 人员列席了会议。会议由董事长高光荣主持，以记名投票的表决方式，审议并通 过了如下议案： 二、董事会会议审议情况 1、审议通过了《关于公司2024年第三季度报告的议案》 公司按照深圳证券交易所的要求，编制了《2024年第三季度报告》，对公司 2024 年第三季度的财务状况和经营成果进行了分析，报告内容真实、准确、完 整地反映了公司 2024 年第三季度的实际情况，不存在任何虚 ...

证券代码： 300502 证券简称： 新易盛 公告编号： 2024-074 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 成都新易盛通信技术股份有限公司 关于拟变更 2024 年度会计师事务所的公告 4、公司已就变更会计师事务所事项与信永中和进行了充分沟通，信永中和 明确知悉本事项并确认无异议。 特别提示： 1、拟聘任的会计师事务所名称：天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下 简称"天健"）； 2、原聘任的会计师事务所名称：信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） （以下简称"信永中和"）； 3、变更会计师事务所的原因：综合考虑公司的业务现状和发展需要，为保 障公司 2024 年审计工作的顺利完成，公司拟聘任天健为公司 2024 年度审计机 构。 成都新易盛通信技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 24 日召开了第五届董事会第五次会议、第五届监事会第五次会议，审议通过了 《关于拟变更 2024 年度会计师事务所的公告》，公司拟聘任天健会计师事务所 （特殊普通合伙）为公司 2024 年度审计机构，该事项尚需提交公司股东大会审 议，具体情况 ...

成都新易盛通信技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：300502 证券简称：新易盛 公告编号：2024-069 成都新易盛通信技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 成都新易盛通信技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------|------------------|-------------------------|------------ ...

统一社会信用代码：91510100674300237M 名称：成都新易盛通信技术股份有限公司 类型：股份有限公司（外商投资、上市） 证券代码： 300502 证券简称： 新易盛 公告编号： 2024-068 成都新易盛通信技术股份有限公司 关于完成工商登记变更并换发营业执照的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 成都新易盛通信技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 28 日召开的第五届董事会第四次会议、2024 年 9 月 13 日召开的 2024 年第三次 临时股东大会，审议通过了《关于变更公司注册资本并修订<公司章程>的议案》， 具体内容详见公司于 2024 年 8 月 29 日、2024 年 9 月 13 日在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上披露的相关公告。 公司已于近日完成了相关工商登记变更手续，并取得了成都市市场监督管理 局换发的《营业执照》，相关登记信息如下： 特此公告。 成都新易盛通信技术股份有限公司 董事会 2024 年 10 月 16 日 住所：中国(四川)自由贸易试验区成都市双流区黄 ...

Investment Rating - The report initiates coverage on Xinsheng (300502) with a "Recommend" rating [1] Core Views - Xinsheng is a leading provider of optical module solutions, specializing in the R&D, manufacturing, and sales of optical modules since its establishment in 2008 [1] - The company has successfully delivered high-speed optical modules such as 100G, 200G, 400G, and 800G, and has established strong relationships with global communication equipment manufacturers and internet companies, with overseas revenue accounting for 83.8% in 2023 [1] - Xinsheng has released 800G and 1.6T high-speed products, with its 800G optical module achieving a power consumption of only 11.2W, setting a new industry standard [1] - The company is deeply involved in LPO (Linear-drive Pluggable Optics) technology and has showcased 800G LPO modules, which are expected to be widely used in short-distance interconnection scenarios [1] - Xinsheng's profitability is industry-leading, with a focus on high-margin products and continuous optimization of cost control and production processes [1] - The company is expanding its production capacity, with its Thailand factory expected to be fully operational by 2024, and plans to issue convertible bonds to fund the construction of new high-speed optical module production lines [1] Financial Projections - Revenue is projected to grow significantly, with 2024-2026 revenues estimated at 7.564 billion, 13.159 billion, and 17.184 billion yuan, representing year-on-year growth rates of 144.2%, 74.0%, and 30.6% respectively [1][8] - Net profit attributable to shareholders is expected to reach 2.099 billion, 3.521 billion, and 4.542 billion yuan in 2024-2026, with year-on-year growth rates of 205.0%, 67.7%, and 29.0% respectively [1][8] - The company's gross margin and net margin are expected to remain strong, with gross margins of 37.4%, 34.8%, and 34.0% projected for 2024-2026 [8] Industry Analysis - The demand for 400G/800G optical modules is driven by AI infrastructure construction, with major cloud providers like Amazon and Meta continuing to deploy 400G solutions [7] - The 800G optical module market is expected to see significant growth by 2025, driven by AI inference demand and the adoption of high-performance Ethernet in data centers [7] - LPO technology, which offers lower power consumption and cost advantages, is expected to be widely deployed in short-distance interconnection scenarios, particularly within data center racks [7] Company Development - Xinsheng has a clear equity structure, with Gao Guangrong and Huang Xiaolei as the actual controllers, holding 7.4% and 7.1% of the company's shares respectively [13] - The company has four major subsidiaries, including Alpine, which focuses on silicon photonics and coherent optical technology [13] - Xinsheng has a comprehensive product matrix, covering various communication network interfaces, transmission rates, and wavelengths, with applications in data broadband, telecommunications, data centers, and more [12][15] Market Performance - Xinsheng's revenue and net profit have shown strong growth, with revenue increasing from 760 million yuan in 2018 to 3.311 billion yuan in 2022, and net profit growing from 32 million yuan to 904 million yuan over the same period [17] - The company's gross margin has remained above 30% since 2019, reaching 43.0% in the first half of 2024, while the net margin has stabilized above 20% since 2020, reaching 31.7% in the first half of 2024 [18][19]