第47期 2025年12月20日 总第3049期 WEEKLY ON STOCKS ना 之 投 E 资 A 选 政策定调 "人工智能+"大时代到来 pos 2025年中央经济工作会议明确,2026年将深化拓展"人工智能+",完善人工智能治理。 同时,从中长期角度而言,"十五五"规划建议也将"人工智能+"作为战略发展的重点内容。 《建议》提出,未来五年全面实施"人工智能+"行动。 ISSN 1004-6291 品价: 20150元 P22. 券商股有补涨需求 但主线仍在Al P27. 黄金闪耀2025年 2026年继埃冲击5000美元? P30. 贵州茅台、五粮波率先中期分红 白酒行业最好婚利和会就在当下 苏 r and 聚焦"慢牛波段交易" 破解慢牛密码 洞察投资主线 | 踏准波段节奏 追求复利攀升 咨询电话:010-61139588 =2 扫码订购 广告 and the states 和歌手出版 2026年牛市底色不变 谢长艳 | 2025年A股结构性牛市画卷已近收官。站在跨年节 | 从结构性牛市转向更全面的牛市;对于A股的盈利预期， | | --- | --- | | 点回望过去展望未来,2026年的资 ...

在产业维度，资金向AI头部集中，推动行业从单纯性能比拼转向成本、效率与商业化能力竞争：一方 面，中小企业不用再为高昂的算力成本望而却步，能基于开源权重快速搭建适配自身场景的应用；另一 方面，允许蒸馏训练的规则，相当于打开了二次创新的大门，开发者可以基于现有成果优化衍生模型， 加速技术落地。 在投资维度，它推动中国科技产业"估值折价"修复，A股科创50、港股恒生科技及纳斯达克中国金龙指 数全线上涨。相关企业成市场明星，如"易中天"组合（新易盛（300502）、中际旭创（300308）等）年 内最高涨幅超450%，"纪连海"组合（寒武纪、海光信息等）中寒武纪股价一度超贵州茅台 （600519），国产GPU企业摩尔线程上市后涨势强劲，股价5个交易日破900元大关。 2025年是很不平凡的一年，DeepSeek-R1的上线带火了中国科技叙事，AI成为全年主线；"反内卷"成为 各行业共识，产业发展向更高质量方向迈进；《哪吒2》热映、外卖大战，既是生活里的"烟火气"，也 是2025年消费新图景的生动写照。 在读者们的共同投票下，证券时报·e公司精选出2025年十大产经热点事件——定格过去一年每一个重磅 瞬间。 DeepS ...

截至12月26日，公募主动权益基金年内最高收益达到236.88%，不仅锁定年度冠军位置，还刷新纪录，成为公募史上收益最高的年度翻倍基。包括该 基金在内，年内收益超100%的翻倍基已达72只。 整体上看，近八成主动基金跑赢比较基准，但收益率中位数在29.03%位置，小于平均值32.71%。 18年后纪录被打破 根据Wind统计，以普通股票基金、偏股混合基金、平衡混合基金和灵活配置基金的初始份额为对象，剔除2025年内成立的次新基金后，纳入统计的 主动权益基金一共有4378只。 截至12月26日，永赢科技智选A年内累计回报达到236.88%，超过排名第二的中航机遇领航A（175.65%）逾60个百分点，已基本锁定年度冠军位置。 同时，永赢科技智选A这一收益水平，打破华夏大盘精选A在2007年创下的纪录（226.24%），成为公募史上收益最高的年度翻倍基。 复盘2006年至9个A股大行情年份（2006年、2007年、2009年、2014年、2015年、2019年、2020年、2021年、2025年），主动权益基金都有过出色表 现，除2007年和2025年出现过收益率超200%的翻倍基外，景顺长城内需增长A2006年 ...

证券研究报告|行业周报 gszqdatemark 2025 12 28 年 月 日 通信 回归业绩主线 随着年末临近，预告将近，建议回归业绩主线。根据交易所规则，若 年度净利润同比变动幅度超过 50%，公司需在次年 1 月 31 日前发布 业绩预告，这为投资者提供了一个业绩观察窗口。市场对通信行业的 业绩普遍预期不低，四季度正是承前启后的关键时期，1 月份的预告 将给出业绩区间，奠定增速基调，对明年上半年的业绩起了指引作用。 【业绩预告规则详解，关键的观察窗口】 业绩预告是上市公司对当期财务业绩的初步估算，旨在提前向市场提 示重大业绩变动，是投资决策的重要前瞻性指标。 强制披露的核心情形：根据沪深交易所上市规则，无论主板、创业板 还是科创板，在年度报告方面，若预计出现以下情形之一，公司必须 进行业绩预告： 统一的披露时限：对于上述情形的年度业绩预告，披露截止日期为会 计年度结束之日起一个月内，即次年的 1 月 31 日之前。因此，每年 1 月是业绩预告的密集发布期，也是验证市场对上市公司年度业绩预期 的关键时期。 【业绩预判方法论：两种基于三季报的估算路径】 在年度报告和正式业绩预告发布前，投资者可基于已披露 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights that the power equipment, banking, and construction decoration industries received significant capital inflows, while the electronics sector faced substantial sell-offs [1] Group 2 - The power equipment industry saw a net inflow of 15.503 billion yuan [1] - The electronics industry experienced a net outflow exceeding 10 billion yuan [1] - The computer, pharmaceutical, and telecommunications sectors also faced notable net outflows [1] Group 3 - Individual stocks that attracted the most capital inflows included Sunshine Power, Tianji Co., and Duofuduo, with inflows of 3.828 billion yuan, 3.189 billion yuan, and 2.485 billion yuan respectively [1] - Stocks that experienced the highest net outflows were Saiwei Electronics, New Yisheng, and Shenghong Technology, with outflows of 2.806 billion yuan, 2.651 billion yuan, and 2.473 billion yuan respectively [1]

电子行业以超1600亿元的净买入额高居榜首，一位融资客的宠儿正从光模块龙头向算力巨头演变。 "融资余额突破2.5万亿！"当这一数字在2025年末定格时，A股市场的杠杆资金达到了历史新高。 截至12月25日，A股融资余额从年初的1.85万亿元增长至2.52万亿元，净增长6700亿元，增幅超过36%。这一增长规模已经逼近2014年牛市时期全年6739亿 元的增额。 融资资金的行业集中度非常高。电子行业以1606亿元的净买入额遥遥领先，占全年融资净买入总额的24%；电力设备行业以947亿元位居第二，占比14%； 通信行业获得648亿元净买入，占比10%。 下半年以来，融资资金继续向这些行业集中。截至12月23日数据，13个申万一级行业融资净买入额超过100亿元，电子行业以1614.26亿元继续领跑。 03 个股龙头 融资资金在31个申万一级行业中呈现出明显的偏好差异。28个行业获得融资净买入，其中电子、电力设备、通信成为最大赢家。 01 年度增长 2025年，A股融资市场经历了前所未有的扩张。截至12月25日，融资余额已达2.52万亿元，较2024年底的1.85万亿元净增长6700亿元，增幅超过36%。 这一增长并 ...

**Acknowledgement** **The authors thank the anonymous referee for the help and comments on the manuscript.** 证券研究报告 | 2025年12月26日 乘势而起：市场新高趋势追踪：截至 2025 年 12 月 26 日，上证指数、深 证成指、沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000、创业板指、科创 50 指数 250 日新高距离分别为 1.63%、0.89%、1.91%、1.19%、0.56%、 0.05%、2.42%、12.56%。中信一级行业指数中国防军工、有色金属、建 材、机械、轻工制造行业指数距离 250 日新高较近，食品饮料、银行、 医药、综合金融、房地产行业指数距离 250 日新高较远。概念指数中， 林木、航天军工、万得风电、十大军工集团、HJT 电池、金属非金属、 黄金等概念指数距离 250 日新高较近。 见微知著：利用创新高个股进行市场监测：截至 2025 年 12 月 26 日，共 726 只股票在过去 20 个交易日间创出 250 日新高。其中创新高个股数量最多的 ...

沪指12月26日上涨0.10%，申万所属行业中，今日上涨的有19个，涨幅居前的行业为有色金属、电力设 备，涨幅分别为3.69%、1.40%。跌幅居前的行业为电子、轻工制造，跌幅分别为0.71%、0.61%。通信 行业位居今日跌幅榜第三。 资金面上看，两市主力资金全天净流出232.84亿元，今日有8个行业主力资金净流入，电力设备行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨1.40%，全天净流入资金85.60亿元，其次是有色金属行业，日 涨幅为3.69%，净流入资金为38.14亿元。 通信行业资金流出榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 300502 | 新易盛 | -0.60 | 2.81 | -126894.90 | | 300308 | 中际旭创 | -2.00 | 1.93 | -126237.63 | | 300548 | 长芯博创 | -3.66 | 8.13 | -48400.04 | | 300394 | 天孚通信 | -0.69 | 2.91 | -41804.99 | ...

A500ETF南方(159352)跟踪误差较小、区间净值超额收益率明显较高，折溢价率均值（绝对值）并不 高，具备"低偏离+精准跟踪+规模支撑"优势。 A500ETF南方(159352)紧密跟踪的中证A500指数。中证A500指数被誉为"中国新质生产力风向标"，以革 新编制逻辑突破传统：通过"三级行业龙头优先+ESG负面剔除"机制，覆盖约90个三级行业，同时汇聚 千亿巨头及百亿成长龙头，实现行业与市值双平衡。指数深度绑定国家战略产业，全面配置信息技术、 高端制造、医药等新质生产力领域，为投资者提供分享经济转型红利、分散风险的优质载体。 A500ETF南方(159352)凭借0.15%管理费+0.05%托管费全行业最低费率档位，为投资者提供高精度、低 成本配置通道。场内高流动性满足交易需求，场外联接基金(A：022434；C：022435；Y：022918)便捷 定投，打造攻守兼备的新时代配置利器。 截至2025年12月26日 13:50，A500ETF南方(159352)上涨0.65%，冲击6连涨。盘中换手17.12%，成交 78.78亿元，市场交投活跃。跟踪指数中证A500指数上涨0.60%，成分股永兴材料上 ...

12月26日，新易盛盘中下跌2.00%，截至13:02，报439.02元/股，成交70.25亿元，换手率1.79%，总市值 4363.90亿元。 资金流向方面，主力资金净流出7.50亿元，特大单买入19.62亿元，占比27.93%，卖出23.50亿元，占比 33.45%；大单买入19.52亿元，占比27.79%，卖出23.14亿元，占比32.94%。 新易盛今年以来股价涨433.85%，近5个交易日涨1.09%，近20日涨26.23%，近60日涨16.76%。 今年以来新易盛已经5次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为9月4日，当日龙虎榜净买入8.04亿元；买 入总计59.16亿元 ，占总成交额比16.92%；卖出总计51.12亿元 ，占总成交额比14.62%。 分红方面，新易盛A股上市后累计派现7.75亿元。近三年，累计派现4.93亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，新易盛十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第一大流通 股东，持股3584.72万股，相比上期减少1472.75万股。易方达创业板ETF（159915）位居第四大流通股 东，持股1875.44万股，相比上期减少311.09万股。华泰柏 ...