上 市 公 司 国防军工 证 券 研 究 报 告 2024 年 09 月 03 日 光威复材 (300699) —— 2024Q2 业绩环比改善明显，产能释放叠加降本增 效助力长期增长 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）事件： ⚫ 公司公布 2024 年半年度业绩报告。根据公司公告，公司 2024 年 H1 实现营收 11.56 亿 元（yoy-5.53%），实现归母净利润 3.68 亿元（yoy-10.87%），2024Q2 实现营收 6.44 亿元（yoy-3.37%），实现归母净利润 2.11 亿元（yoy-12.74%）。2024Q2 业绩符合市 场预期。 点评： ⚫ 部分板块受下游扰动因素影响，营收总体保持稳健。公司营收维持稳定，环比改善明显， 根据公司公告，2024Q2 环比增长 25.98%。分产品看，2024H1 碳纤维板块实现营收 6.82 亿元（yoy-11.16%），其中装备用碳纤维业务整体保持稳定，工业用碳纤维业务受到市 场供需、产品价格等影响；能源新材料板块实现营收 2.49 亿元（yoy+8.24%），呈现恢 复性增长；通用新材料板块实现营收 1.17 亿元（yoy-19. ...

Investment Rating - The report maintains an "Add" rating for the company [2][25] Core Views - The company reported a revenue of 1.156 billion yuan for the first half of 2024, a year-on-year decrease of 5.53%, and a net profit attributable to shareholders of 368 million yuan, down 10.87% year-on-year [6][8] - The company's gross margin for the first half of 2024 was 44.64%, a decrease of 1.82 percentage points year-on-year, while the net margin was 30.18%, down 2.21 percentage points year-on-year [6][17] - The carbon fiber business remains stable, with revenue from carbon fiber and fabric products at 682 million yuan, a year-on-year decrease of 11.16% [6][13] - The wind power carbon beam business showed recovery growth, achieving revenue of 249 million yuan, up 8.24% year-on-year [6][13] - The company adjusted its profit forecast, expecting net profits of 927 million, 1.068 billion, and 1.230 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [6][25] Financial Summary - As of the end of the first half of 2024, the company's total assets were 7.53178 billion yuan, with net assets of 5.66647 billion yuan [3] - The company reported a basic earnings per share (EPS) of 0.45 yuan for the first half of 2024, a decrease of 10.54% year-on-year [6][8] - The company's cash flow from operating activities increased slightly to 364 million yuan, a year-on-year growth of 2.62% [21] - Accounts receivable increased significantly to 913 million yuan, a growth of 37.46% compared to the beginning of the year [24]

24Q2 边际改善,下半年有望持续回暖 - 光威复材点评报告 2024 年 08 月 28 日 | --- | --- | |-------|---------------------| | | | | | 光威复材(300699.SZ) | | 推荐 | 维持评级 | | | | 分析师 李良 율: 010-80927657 网: liliang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130515090001 胡浩森 富：010-80927657 网: huhaomiao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521100001 相对沪深 300 表现图 市场数据 2024-08-28 300699.SZ 股票代码 A 股收盘价(元) 26.80 总股本(亿股) 8.31 222.80 总市值(亿元) 实际流通 A 股(亿股) 8.21 流通 A 股市值(亿元) 220.15 2024-08-28 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 相关研究 ● 碳梁业务催升应收账款余额,包头项目投产助力收入上台阶:公司当期应 收账款 9.13亿元,较期初增长 4 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company reported a revenue of 1.156 billion yuan in the first half of 2024, a year-on-year decrease of 5.53%. The net profit attributable to the parent company was 368 million yuan, down 10.87% year-on-year [2][3] - The carbon fiber business remains stable, but traditional product contracts have ended, leading to a decline in revenue due to supply-demand imbalance and falling market prices [2][3] - The company is leveraging the growth of carbon fiber composite materials in high-end equipment and industrial applications, enhancing its R&D and technological innovation capabilities [3] - Domestic and foreign demand is creating market advantages, with the company playing a key role in the localization of carbon fiber production, thus ensuring the development of national defense equipment [3] Financial Forecast and Valuation - The company's performance is in line with expectations, with slight adjustments to the net profit forecasts for 2024-2026 to 892 million, 1.072 billion, and 1.199 billion yuan respectively, corresponding to P/E ratios of 24, 20, and 18 times [3] - Revenue forecasts for 2024-2026 are set at 2.794 billion, 3.259 billion, and 3.439 billion yuan, with growth rates of 10.96%, 16.65%, and 5.53% respectively [2][3] - The company maintains a stable financial position with a total asset value of 7.716 billion yuan in 2024 and a debt ratio of 19.42% [6][9]

证券代码：300699 证券简称：光威复材 威海光威复合材料股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | |---------------|---------------------------| | | □特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者 关系活 | □媒体采访 | | 动类别 | □新闻发布会 | | | □现场参观 □其他 | 参与单位 安信基金、蚌埠明道资产、宝盈基金、 北大方正人寿保险、 北京泓澄投资、北京汇涓私募基金、北京文博启胜投资、北 京橡果资产管理、北京鑫顺和康投资、渤海汇金证券资产管 理、财通证券、成都嘉瑞投资管理、诚通基金、大成基金、 大朴资产、淡水泉投资、德邦证券、东北证券、东方证券、 东吴证券、富国基金、耕霁(上海)投资、光大保德信基金、 光大证券、广东冠达泰泽私募基金、广东钜洲投资、广东莲 花私募证券投资基金、广东正圆私募基金、广发证券、广州 云禧私募证券投资基金、国都证券、国华兴益保险资产管理、 国金证券、国联安基金、国联证券、国盛证券、国泰基金、 国泰君安证券、国信证券、海通证券、杭银理财、杭州海化 鸿图投资、杭州乐信投资、杭州萧山精富私募基金、杭州中 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, considering its leading position in the domestic special carbon fiber market and its strong synergy across various sectors [2][3]. Core Insights - The company reported a revenue of 1.156 billion yuan for the first half of 2024, a year-over-year decline of 5.5%, with a net profit attributable to shareholders of 368 million yuan, down 10.9% year-over-year. The performance was in line with market expectations [2]. - The second quarter of 2024 showed a quarter-over-quarter improvement, with a revenue of 644 million yuan, a year-over-year decline of 3.37% but a quarter-over-quarter increase of 25.98%. The net profit for the same period was 211 million yuan, down 12.74% year-over-year but up 34.14% quarter-over-quarter [2]. - The company’s gross margin for the first half of 2024 decreased by 1.8 percentage points to 44.6%, while the net margin fell by 2.2 percentage points to 30.2% [2]. Financial Performance Summary - For the first half of 2024, the revenue breakdown by product was as follows: carbon fiber and fabrics generated 682 million yuan (down 11.16% YOY), carbon beams generated 249 million yuan (up 8.24% YOY), and prepregs generated 117 million yuan (down 19.16% YOY) [2]. - The company’s operating expenses increased by 2.7 percentage points to 12.5%, with R&D expenses rising by 18.9% to 83 million yuan [2]. - The company’s cash flow from operations improved, with accounts receivable increasing by 16.1% to 948 million yuan and inventory rising by 13.8% to 566 million yuan by the end of the second quarter of 2024 [2]. Future Projections - The company is expected to achieve net profits of 922 million yuan, 1.139 billion yuan, and 1.376 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding PE ratios of 24x, 19x, and 16x [2][3]. - The projected revenue for the years 2024, 2025, and 2026 is estimated at 2.643 billion yuan, 3.236 billion yuan, and 3.868 billion yuan, reflecting growth rates of 5.0%, 22.4%, and 19.6% respectively [3][6].

威海光威复合材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 威海光威复合材料股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-050 2024 年 8 月 27 日 1 威海光威复合材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人卢钊钧、主管会计工作负责人熊仕军及会计机构负责人(会计 主管人员)许俊柱声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司经营、管理中可能存在业绩波动的风险、新产品开发的风险、产品 销售价格下降的风险、豁免披露部分信息可能影响投资者对公司价值判断的 风险、安全生产管理风险等，详细内容见本报告"第三节之十、公司面临的 风险和应对措施"。敬请广大投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 威海光威复合材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | --- | |-------------- ...

证券代码：300699 证券简称：光威复材 公告编号：2024-054 威海光威复合材料股份有限公司 关于增加 2024 年度日常关联交易预计的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 日常关联交易基本情况 单位：万元 | 关联交易 | | 关联交易 | 2024 | 2024 年 | 截至披露日 | 上年发生 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 类别 | 关联人 | 内容 | 年原预 | 现预计 | 已发生金额 | 金额 | | | | | 计额度 | 额度 | | | | 向关联人 | 光威集团 | 碳纤维及复 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 销售产 | 及其下属 | 合材料相关 | 0 | 1,000 | 0 | 0 | | 品、商品 | 其他企业 | 产品 | | | | | （一）已预计日常关联交易情况概述 二、 关联人介绍和关联关系 威海光威复合材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 ...

2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 植德京(会)字[2024]0112 号 北京植德律师事务所 关于威海光威复合材料股份有限公司 二〇二四年八月 北京市东城区东直门南大街 1 号来福士中心办公楼 12 层 邮编：100007 12thFloor, Raffles City Beijing Office Tower, No.1 Dongzhimen South Street, Dongcheng District, Beijing 100007 P.R.C 电话(Tel)：010-56500900 传真(Fax)：010-56500999 www.meritsandtree.com 北京植德律师事务所 关于威海光威复合材料股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 植德京(会)字[2024]0112 号 致：威海光威复合材料股份有限公司（贵公司） 北京植德律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出 席并见证贵公司 2024 年第一次临时股东大会（以下简称"本次会议"）。 本所律师通过出席现场会议方式参加本次会议进行见证，并根据《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司 ...

证券代码：300699 证券简称：光威复材 公告编号：2024-049 威海光威复合材料股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决议案的情形； 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 1、会议召开方式：本次会议以现场投票与网络投票相结合的方式召开。 2、现场会议召开时间：2024 年 8 月 22 日（星期四）下午 14:30 3、网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2024 年 8 月 22 日上午 9:15-9:25，9:30-11:30，下午 13:00-15:00；通过互联 网投票系统进行网络投票的时间为 2024 年 8 月 22 日上午 9:15 至 2024 年 8 月 22 日下午 15:00 期间的任意时间。 4、现场会议召开地点：公司会议室 5、会议召集人：公司董事会 6、会议主持人：董事长卢钊钧 7、股东出席情况 （1）股东出席的总体情况 通过现场和网络投票的股东 336 人，代 ...