Investment Rating - The report initiates coverage on Guangwei Composites with a "Buy" rating and a target price of 38.76 RMB, corresponding to a 36x PE for 2024 [3][11] Core Views - The company is expected to benefit from the dual growth in aerospace equipment and domestic civil aircraft orders, driving demand for carbon fiber [3] - Guangwei Composites is a leading supplier of carbon fiber for aerospace applications, with a comprehensive product portfolio and ongoing capacity expansion [3][19] - The company's performance is expected to grow steadily, supported by the completion of the 4,000-ton carbon fiber project in Inner Mongolia [3] Financial Summary - Revenue is projected to grow from 2,511 million RMB in 2022 to 3,552 million RMB in 2026, with a CAGR of 7.2% [3] - Net profit attributable to shareholders is expected to increase from 934 million RMB in 2022 to 1,120 million RMB in 2026, with a CAGR of 3.7% [3] - EPS is forecasted to rise from 1.12 RMB in 2022 to 1.35 RMB in 2026 [3] Industry Overview - Carbon fiber demand is driven by the aerospace and defense sectors, with applications in military aircraft, commercial aircraft, and satellites [3][26] - The global carbon fiber market is experiencing rapid growth, with China leading in production capacity, accounting for 47.7% of global capacity in 2023 [42][43] - Aerospace remains the largest application market for carbon fiber, with a 49.9% share by value in 2023 [39] Company Analysis - Guangwei Composites has a diversified product portfolio, including T300, T700, T800, and MJ series carbon fibers, catering to both aerospace and industrial applications [47][48] - The company's aerospace segment accounted for 67.56% of revenue in 2023, with significant growth in new aerospace-grade carbon fiber products [48] - The company is actively expanding its production capacity, with the Inner Mongolia project adding 4,000 tons of high-performance carbon fiber capacity [47] Market Opportunities - The aerospace sector is expected to see continued growth, driven by the increasing use of carbon fiber in both military and commercial aircraft [3][49] - The domestic civil aircraft market, particularly the C919, presents a significant opportunity for carbon fiber demand, with over 1,000 orders already placed [3] - The low-altitude economy and eVTOL (electric vertical take-off and landing) vehicles are emerging as new growth areas for carbon fiber applications [11] Competitive Landscape - Guangwei Composites is one of the key players in the domestic carbon fiber market, alongside companies like Zhongjian Technology and Zhongfu Shenying [47] - The company's competitive advantage lies in its comprehensive product range and strong presence in the aerospace sector [19][47] - Global competitors include Japanese firms like Toray and Mitsubishi, which dominate the high-end carbon fiber market [47]

威海光威复合材料股份有限公司 关于向控股子公司提供担保、财务资助 证券代码：300699 证券简称：光威复材 公告编号：2024-055 近日，内蒙古光威已按照协议约定偿还光威能源和光威集团于 2021 年 12 月、2022 年 3 月提供的两笔财务资助款项本金和利息共计 17,438.41 万元。 根据内蒙古光威项目项目建设的实际需要，公司全资子公司光威能源于 2024 年 9 月 10 日以自有资金按照持股比例向内蒙古光威提供财务资助 10,200 万元，光威集团于同日按照持股比例向内蒙古光威提供同等条件的财务资助 6,800 万元。本次财务资助金额在公司 2023 年年度股东大会授权范围内，无需 提交董事会和股东大会审议。 三、 累计提供财务资助情况 截至目前，公司及全资子公司累计对内蒙古光威提供财务资助本金余额为 36,900 万元（含本次）,公司对外提供财务资助不存在逾期未收回的情况。 暨关联交易的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 担保及财务资助情况概述 威海光威复合材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 ...

证券研究报告 非金融公司|公司深度|光威复材（300699） 碳纤维龙头二次成长正当时 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月08日 证券研究报告 |报告要点 公司是我国碳纤维龙头，军民协同，牌号谱系化发展多领域布局，过往业绩稳定兑现铸就军工 白马属性。当前时点，供需共振 T800H 放量在即，驱动新一轮成长周期。同时 T700G 级纤维 公司作为二供逐步贡献收入增量。航空如卫星、火箭、导弹等领域空间广阔逐步贡献业绩增 量。国产大飞机进入快速放量阶段，eVTOL 驱动碳纤维需求新蓝海，公司具备先发优势。民品 碳纤维短期价格有望企稳，景气仍难逆转，但整体影响可控。公司强研发投入+盈利能力具备 较强韧性，塑造强竞争力使得公司在航空领域享受格局优化，航天领域逐步拓展更高份额。 |分析师及联系人 吴爽 SAC：S0590523110001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 42 非金融公司|公司深度 glzqdatemark2 2024年09月08日 光威复材(300699) 碳纤维龙头二次成长正当时 | --- | --- | --- | |----------------- ...

上 市 公 司 国防军工 证 券 研 究 报 告 2024 年 09 月 03 日 光威复材 (300699) —— 2024Q2 业绩环比改善明显，产能释放叠加降本增 效助力长期增长 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持）事件： ⚫ 公司公布 2024 年半年度业绩报告。根据公司公告，公司 2024 年 H1 实现营收 11.56 亿 元（yoy-5.53%），实现归母净利润 3.68 亿元（yoy-10.87%），2024Q2 实现营收 6.44 亿元（yoy-3.37%），实现归母净利润 2.11 亿元（yoy-12.74%）。2024Q2 业绩符合市 场预期。 点评： ⚫ 部分板块受下游扰动因素影响，营收总体保持稳健。公司营收维持稳定，环比改善明显， 根据公司公告，2024Q2 环比增长 25.98%。分产品看，2024H1 碳纤维板块实现营收 6.82 亿元（yoy-11.16%），其中装备用碳纤维业务整体保持稳定，工业用碳纤维业务受到市 场供需、产品价格等影响；能源新材料板块实现营收 2.49 亿元（yoy+8.24%），呈现恢 复性增长；通用新材料板块实现营收 1.17 亿元（yoy-19. ...

公 司 点 评 报 告 公 司 研 究 | --- | --- | |----------------------------|------------| | | | | ＃市场数据 marketData ＃ | | | 日期 | 2024-08-28 | | 收盘价（元） | 26.80 | | 总股本（百万股） | 831.35 | | 流通股本（百万股） | 821.44 | | 净资产（百万元） | 5,666.47 | | 总资产（百万元） | 7,531.78 | | 每股净资产（元） | 6.82 | ＃相关报告 relatedReport＃ 《光威复材 2023 年报点评：航 空航天需求稳定，碳纤维业务稳 健增长》2024-04-15 《光威复材点评：实施"质量回 报双提升"方案，碳纤维龙头长 期价值凸显》2024-02-05 《光威复材 2023 年三季报点 评：定型碳纤维大合同交付稳 定，项目验收通过未来增长可 期》2023-11-09 liboyan@xyzq.com.cn S0190519080005 ＃分析师： emailAuthor＃ 石康 shikang@xyzq.com.cn ...

24Q2 边际改善,下半年有望持续回暖 - 光威复材点评报告 2024 年 08 月 28 日 | --- | --- | |-------|---------------------| | | | | | 光威复材(300699.SZ) | | 推荐 | 维持评级 | | | | 分析师 李良 율: 010-80927657 网: liliang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130515090001 胡浩森 富：010-80927657 网: huhaomiao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521100001 相对沪深 300 表现图 市场数据 2024-08-28 300699.SZ 股票代码 A 股收盘价(元) 26.80 总股本(亿股) 8.31 222.80 总市值(亿元) 实际流通 A 股(亿股) 8.21 流通 A 股市值(亿元) 220.15 2024-08-28 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 相关研究 ● 碳梁业务催升应收账款余额,包头项目投产助力收入上台阶:公司当期应 收账款 9.13亿元,较期初增长 4 ...

证券研究报告·公司点评报告·航空装备Ⅱ 光威复材（300699） 2024 年中报点评：内贸外需赋能市场，碳纤 维材料风口助力创收 2024 年 08 月 28 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|--------|--------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2511 | 2518 | 2794 | 3259 | 3439 | | 同比 | (3.69) | 0.26 | 10.96 | 16.65 | 5.53 | | 归母净利润（百万元） | 934.25 | 873.17 | 892.31 | 1,072.44 | 1,198.77 | | 同比 | 23.19 | (6.54) | 2.19 | 20.19 | 11.78 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.12 | 1.05 | 1 ...

证券代码：300699 证券简称：光威复材 威海光威复合材料股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | |---------------|---------------------------| | | □特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者 关系活 | □媒体采访 | | 动类别 | □新闻发布会 | | | □现场参观 □其他 | 参与单位 安信基金、蚌埠明道资产、宝盈基金、 北大方正人寿保险、 北京泓澄投资、北京汇涓私募基金、北京文博启胜投资、北 京橡果资产管理、北京鑫顺和康投资、渤海汇金证券资产管 理、财通证券、成都嘉瑞投资管理、诚通基金、大成基金、 大朴资产、淡水泉投资、德邦证券、东北证券、东方证券、 东吴证券、富国基金、耕霁(上海)投资、光大保德信基金、 光大证券、广东冠达泰泽私募基金、广东钜洲投资、广东莲 花私募证券投资基金、广东正圆私募基金、广发证券、广州 云禧私募证券投资基金、国都证券、国华兴益保险资产管理、 国金证券、国联安基金、国联证券、国盛证券、国泰基金、 国泰君安证券、国信证券、海通证券、杭银理财、杭州海化 鸿图投资、杭州乐信投资、杭州萧山精富私募基金、杭州中 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, considering its leading position in the domestic special carbon fiber market and its strong synergy across various sectors [2][3]. Core Insights - The company reported a revenue of 1.156 billion yuan for the first half of 2024, a year-over-year decline of 5.5%, with a net profit attributable to shareholders of 368 million yuan, down 10.9% year-over-year. The performance was in line with market expectations [2]. - The second quarter of 2024 showed a quarter-over-quarter improvement, with a revenue of 644 million yuan, a year-over-year decline of 3.37% but a quarter-over-quarter increase of 25.98%. The net profit for the same period was 211 million yuan, down 12.74% year-over-year but up 34.14% quarter-over-quarter [2]. - The company’s gross margin for the first half of 2024 decreased by 1.8 percentage points to 44.6%, while the net margin fell by 2.2 percentage points to 30.2% [2]. Financial Performance Summary - For the first half of 2024, the revenue breakdown by product was as follows: carbon fiber and fabrics generated 682 million yuan (down 11.16% YOY), carbon beams generated 249 million yuan (up 8.24% YOY), and prepregs generated 117 million yuan (down 19.16% YOY) [2]. - The company’s operating expenses increased by 2.7 percentage points to 12.5%, with R&D expenses rising by 18.9% to 83 million yuan [2]. - The company’s cash flow from operations improved, with accounts receivable increasing by 16.1% to 948 million yuan and inventory rising by 13.8% to 566 million yuan by the end of the second quarter of 2024 [2]. Future Projections - The company is expected to achieve net profits of 922 million yuan, 1.139 billion yuan, and 1.376 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding PE ratios of 24x, 19x, and 16x [2][3]. - The projected revenue for the years 2024, 2025, and 2026 is estimated at 2.643 billion yuan, 3.236 billion yuan, and 3.868 billion yuan, reflecting growth rates of 5.0%, 22.4%, and 19.6% respectively [3][6].

威海光威复合材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 威海光威复合材料股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-050 2024 年 8 月 27 日 1 威海光威复合材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人卢钊钧、主管会计工作负责人熊仕军及会计机构负责人(会计 主管人员)许俊柱声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司经营、管理中可能存在业绩波动的风险、新产品开发的风险、产品 销售价格下降的风险、豁免披露部分信息可能影响投资者对公司价值判断的 风险、安全生产管理风险等，详细内容见本报告"第三节之十、公司面临的 风险和应对措施"。敬请广大投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 威海光威复合材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | --- | |-------------- ...